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📰 汽车行业2026年策略：L3商用在即，智能底盘有望批量应用

随着汽车智能化的加速推进，零部件市场表现出色，2025年汽车销量稳步上升，零部件指数上涨34.76%。整车企业因价格战和激烈竞争，表现逐渐走弱，部分企业盈利能力下降。相较之下，零部件企业受益于AI技术的发展，尤其是在机器人和液冷产业，业绩持续攀升，形成明显的市场分化。

展望2026年，尽管以旧换新政策未明，新能源汽车的出口和智能化仍将是市场亮点。政策支持下，L3级自动驾驶的商业化临界点即将到来，智能底盘的批量应用将促使汽车行业进入新的发展阶段。国内车企在智能化技术上不断推进，悬架、制动和转向系统朝着电动化、智能化方向发展。

整体来看，2026年汽车市场将面临多重挑战与机遇。随着智能化的深入，汽车行业的结构性变化将显著影响投资策略，特别是在高端化与智能化领域持续耕耘的企业，将有望获得更大的市场份额和收益。政策与技术的双重推动下，智能驾驶的未来值得期待。

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📰 西部证券：出口+泛AI业务推动汽车行业稳健发展 海外销量增长能够维持 提供者 智通财经

西部证券在研报中指出，2026年整车投资重点将集中在出口和中高端化，特别关注整车企业进军人形机器人领域。零部件方面，核心方向为智能化提升及出口业务的加速，预计人形机器人及AI相关业务将为企业带来新的增长点。同时，新能源车的市场竞争将更加激烈，补贴政策变化会影响销量，但优质供应仍有助于提升渗透率。

此外，商用车的重卡销量预计将持续增长，主要受经济复苏和政策支持的推动，2026年重卡销量有望达到110万辆。客车市场也在逐步恢复，尤其是新能源公交车在欧洲市场的表现将尤为突出。电动两轮车的市场前景则因新国标实施而面临回调，但高端化和智能化仍是发展机会。

最后，摩托车和汽车后市场也呈现出积极的增长趋势。摩托车出口和大排量车型的需求增长潜力显著，而后市场则在车辆保有量上升的背景下，出现结构性机会。然而，未来风险依然存在，如以旧换新政策不及预期等。

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📰 华泰 | 汽车：智驾业绩领跑，出海释放盈利 港美股资讯 | 华盛通

2025年第二季度，汽车板块整体表现稳健，营收和销量均实现增长。乘用车销量同比增长11.7%，环比增长7.7%，总营收同比增长9%。尽管受自主品牌竞争加剧和让利政策影响，净利率有所回落，但经营现金流明显改善，净流入达782.37亿元。

零部件板块同样表现出色，营收同比增长7.8%，净利同比增长5.8%。智能化子板块尤其突出，依托智能驾驶的快速增长，收入和净利均高于板块平均增速。整体来看，零部件的经营性现金流净流入达到432.4亿元，显示出良好的财务健康状况。

客车和摩托车板块的出口业务增长亦显著，客车出口同比增长26%，摩托板块营收和净利分别增长25.6%和39.4%。然而，宏观经济形势的波动和芯片短缺问题仍对未来需求和生产造成潜在压力。整体来看，汽车行业在政策支持下，仍可期待旺季表现。

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📰 2025Q2：盈利分化加剧优质赛道韧性突显 | 投研报告-中国能源网

民生证券发布的汽车行业报告显示，2025年第二季度乘用车批发销量达到711.1万辆，同比增加13.0%，环比增长11.8%。其中，新能源乘用车销量362.9万辆，同比大幅上涨33.9%，环比增长26.3%。报告指出，高端化趋势推动了自主品牌的市场份额提升，使得样本企业的营收达到6,739.6亿元，同比增加13.8%。

在毛利方面，样本车企的毛利率为15.0%，同比下降0.7个百分点，环比下降0.8个百分点。尽管整体毛利率呈现分化趋势，部分企业如赛力斯和零跑的毛利率环比有所提升。报告还提到，去库存压力加大，导致车企折扣力度加大，从而挤压了盈利空间。

零部件板块的营收持续增长，2025年第二季度达到2,664.2亿元，同比增加15.7%。智能化和轻量化领域的优质公司表现突出，盈利能力有所提升。重卡和客车的销量也在逐步恢复，显示出行业的复苏迹象。投资建议中，推荐关注智能化和全球化加速突破的优质自主品牌。

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