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📰 西南证券：工程机械2月出口超预期 行业景气持续向好

西南证券发布研报称，挖机在2026年1–2月内销略降，出口继续高增，更新周期与外需拉动仍是主线。短期春节错配导致内销波动，但全年向上趋势未改变，建议继续重点布局龙头主机厂与核心零部件厂商，关注3–5月“开复工+排产兑现”的业绩与订单催化。行业表现方面，2月申万工程机械指数上涨约7.35%，挖掘机1–2月销量为35934台，同比增长13.10%，其中国内15478台下降9.19%，出口20456台增长38.8%。装载机1–2月销量21299台，同比增长27.9%，国内9156台增长11.5%，出口12143台增长43.9%。其他非挖领域如起重机、履带、随车、塔机等均显著回暖，路面机械需求承接基建更新，景气延续。升降平台与叉车出货量增长较快，海外需求仍强于内需。宏观方面，2月制造业PMI回落至49.0%，尽管春节影响短期需求，大型企业与高技术制造业维持扩张。基建方面1–2月新增专项债约8242亿元，同比增长38.1%，二月单月4565亿元，为一季项目资金提供基础。地产方面销售与投资仍处探底，短期“地产小阳春”高度依赖政策落地与信心修复。重点关注对象包括主机厂龙头如中联重科、三一重工、徐工机械、柳工，以及核心零部件厂商如恒立液压、艾迪精密、福事特，同时关注高空/仓储/叉车领域的浙江鼎力、安徽合力、杭叉集团等。潜在风险涵盖宏观波动、需求与政策节奏、海外贸易与地缘政治、原材料及汇率波动、行业竞争与价格战等。

🏷️ #挖机 #基建 #出口 #内需 #龙头

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📰 壹评级：美伊冲突升级、油气价格飙升，石化化工行业投资机会凸显

“壹评级”就冲突延续或升级背景下的化工行业投资给出建议，强调短期聚焦具备能源成本优势与出口弹性的化工龙头，重点关注煤化工、MDI、蛋氨酸等领域。直接传导的油气价格上涨将利好油气开采加工板块，并带动甲醇、乙烯、煤化工等相关行业；同时间接推动替代能源及相关需求，惠及润滑油、生物柴油、再生塑料等板块，并向下游化纤、轮胎等领域传导。若冲突长期持续，油价—化工—农产品—农化的传导逻辑将使农产品及农化品种景气度上行。海外石化企业受能源波动影响时，国内龙头凭借原料多元、储备充足、全产业链布局等优势，预计有望获得更高市场份额。综合来看，建议短期关注具备能源成本优势与出口弹性的石化化工全产业链龙头，同时认为当前板块估值总体合理。

🏷️ #化工 #油气 #龙头 #能源成本 #出口弹性

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📰 内外需共振行业复苏，工程机械ETF易方达涨1.38%_腾讯新闻

截至3月6日10点35分，上证指数微涨0.09%，深证成指小幅上涨0.22%，创业板指提升0.05%。电网设备、其他电源设备、电力物联网等板块领涨，显示出对基础设施及新型能源领域的关注度提升。ETF方面，工程机械ETF易方达（159138）价格上涨1.38%，成分股光力科技、安徽合力、联德股份涨幅超过5%，多只龙头及相关标的如天桥起重、润邦股份、铁建重工等也走高，体现出行业情绪的积极。消息面上，全球最大工程机械展会拉斯维加斯工程机械展在3月3日开幕，超400家中国企业参展并展示最新技术，助力拓展海外市场。中国工程机械工业协会数据显示，2026年1月挖掘机销量同比增长近五成，出口占比超过50%，内外需共同推动行业复苏。分析认为，多地放宽限购限贷、三大工程全面铺开，带动建材需求回暖并向上游传导；两会期间对稳增长政策预期升温，专项债发行提速、重大基建项目开工，促使行业景气度从政策预期转向订单落地。展望全年，内需改善及工程机械更新周期的叠加效应，将为行业带来持续利好，出口方面海外市场需求回升、国产品牌深耕全球市场亦有望提升份额。工程机械ETF易方达（159138）将受益于全球基建新周期。

🏷️ #工程机械 #基建 #出口增长 #政策利好 #龙头

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📰 基础化工行业周报：节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价值重估

本周行业要点聚焦两大方向：一是美国取消对等关税及芬太尼关税的执行，对化纤及服装出口形成边际利好，具体体现在POY、粘胶短纤和氨纶等价格小幅上涨，以及相关标的的推荐与受益名单的更新，显示市场对下游需求回暖和产业链畅通的积极预期。二是美国以国防生产法为依据，提升本土化产能利用率，进一步推动磷化工相关原材料的国产化与供给安全，磷矿、黄磷等产业链获政策倾斜，长期价格中枢有望上移，相关龙头及受益标的被密切关注。同时报道新疆BDO项目进度及多领域龙头企业的投资与产能扩张将为化工行业带来供给侧结构性利好。整体风险提示包括油价波动、下游需求疲软、宏观经济下行及其他不可预见因素。未来关注点在于美方政策执行效果、磷化工产业链的国产替代进展，以及化工龙头企业在新材料、氟化工、农化与磷化工等领域的盈利能力与成长性表现。

🏷️ #化工行业 #磷化工 #美方政策 #供给侧改革 #龙头

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📰 西南证券：给予博汇纸业买入评级

博汇纸业在白卡纸领域具备龙头地位，受益于高端白卡及出口需求的稳健增长，以及以纸代塑的结构性趋势。行业在经历前期供给扩张导致利润承压后，进入下半年逐步回稳，龙头停机控产、产能释放放缓，价格与利润有望回升。金光集团入主后，博汇纸业的生产管理效率和上下游一体化能力显著提升，产能储备充足，市占率有望提升，盈利弹性释放有望超出行业水平。未来随着集中度提升、结构性机会持续，博汇纸业凭借技术与规模优势，具备持续竞争力，盈利有望在2025-2027年实现稳定增长并带来更高估值。综合来看，近期维持“买入”评级，关注潜在成本波动与需求端恢复的不确定性。

风险提示包括行业竞争加剧、原材料成本波动、终端需求恢复慢及产能释放超预期等。

🏷️ #白卡纸 #龙头 #金光 #增速 #买入

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📰 客车市场的2025年：暴涨与亏损并存，不出海就出局

2025年客车企业业绩分化明显，金龙、中通、宇通实现利润增长，安凯由盈转亏。全年销售6米以上客车137212辆，同比增长8.84%，出口成为拉动行业增长的主力，海外市场份额显著提升。新能源换代后，行业专家普遍认为2026年市场将回归平淡，淘汰落后企业、让头部企业获得更大份额，有利于行业实现可持续发展。
在TOP10企业中，宇通、金龙、中通增速靠前，安凯却亏损扩大。出口对业绩贡献显著，安凯出口同比大幅增长，海外市场成为利润主导。企业通过技术升级、优化产品结构来提升核心竞争力，未来需兼顾国内竞争与海外扩张，新能源出口占比提升被视为重要驱动。

🏷️ #客车 #新能源 #出口 #海外 #龙头

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📰 涨价函与停机函齐发 造纸行业现复苏信号

春节前后，头部纸企价格调控趋于稳定。玖龙纸业旗下九大基地再次发布涨价通知，宣布自3月2日起牛卡、瓦楞纸等主要包装纸种上调50元/吨，并计划春节停机检修以收缩供给，帮助稳价。分析称此举属于常规市场管理，有助巩固前期修复成果并引导市场需求回暖。
行业并非乐观，部分上市纸企2025年仍承压，价格下行、产能爬坡及减值是主因。文化纸受数字化与人口下降影响较大，增速放缓。展望2026年，提价弹性、出口与政策受益将成核心，林浆纸一体化被视为破局关键，龙头有望受益浆价回稳。

🏷️ #涨价 #停机检修 #林浆纸一体化 #龙头

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📰 深夜利好！3个龙头回购注销，3个龙头增持股票，这才是A股良心

最近一段时间，A股在暴涨后回落，许多股票被大幅减持。部分公司发布2025年业绩预告后业绩下滑，并发出退市风险提示。市场回购动作较少，但仍有少数龙头和股东回购或增持。1月25日回购名单显示，中宠股份拟回购1亿至2亿元、约256万股；杭萧钢构拟回购并注销1000万股；凯发电气拟回购0.3亿至0.6亿元、约200万至400万股。

🏷️ #回购 #增持 #A股 #龙头

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📰 中国光伏行业“穿越周期”启示录

中国光伏行业自1997年后经历草莽崛起、爆发、寒冬与调整四阶段。早期以英利和尚德为代表，靠低成本制造与海外扩张，逐步构建完整产业链。2004年前后欧美补贴叠加，全球需求提升，光伏价格走高。2008年金融危机与“双反”冲击使行业进入低谷，尚德、赛维等企业遭遇亏损与破产风险。
进入新阶段后，国家通过金太阳示范工程、统一上网电价等举措，推动内需与平价上网；行业从“三头在外”走向国产化和龙头集中，隆基、通威等成为核心支柱。2018年531新政及后续自律限产，抑制无序扩产，促使企业降本增效、技术升级，并推动光伏产业走向全球领跑与健康发展。

🏷️ #光伏 #政策 #龙头 #隆基 #自律

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📰 这盆冷水泼给光伏“出口潮”！_SOLARZOOM光储亿家

近两年的光伏市场波动再次打破淡旺季规律。国内需求回暖，企业抢装以争取退税红利平抑Q1波动，显示对全年市场的前置预期。铝铜银等原材料及硅料价格持续上涨，推升组件成本，TOPCon与BC报价突破0.8元/W，公示价随之走高。出口退税从13%降至9%，对龙头企业利润与现金流形成压力，取消退税的成本效应将在2025年中期显现。
出海博弈将从规模战转向生存战。头部企业通过技术创新、铜银替代、海外产能布局提升韧性，同时强化客户关系与合同质量以分担风险。若退税继续收缩，价格战、库存积压和贸易摩擦会加剧，需更高的成本控制与供应链韧性。印度DGAD反倾销调查与欧盟MIP等因素将考验企业全球化策略与合规成本。

🏷️ #退税 #涨价 #出海 #龙头

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