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📰 2026年7月PMI数据点评：季节因素扰动背后的乐观预期

7月制造业PMI回落至49.2%，呈现淡季因素叠加的下行态势，需求端回落快于生产端，且新订单与生产指数同步走低，企业对前景乐观度略有下降。随极端天气逐步缓解，政策“六张网”“两新”落地有望推动制造业转型升级，基建投资与专项债发放进入提速阶段，进一步提振耐用品与消费相关需求。进出口方面，新出口订单与进口指数分别降至49.6%与47.5%，外部不确定性增强，关税及地缘风险对外贸修复构成制约。高技术制造业与装备制造业仍处于扩张区间，但增速有所回落，消费品制造业因大促透支及淡季因素走弱，消费品PMI回落至47.8%；原材料价格继续回落、出厂价格偏弱，价格波动对采购造成抑制，前瞻指标显示企业信心与利润预期有所改善，需关注大宗商品价格的企稳。非制造业整体景气回落，服务业受暑期消费及旅游拉动略有支撑，建筑业因极端天气与高温影响仍处于修复阶段，未来需关注天气恢复、政策落地效果及地产成交的持续性。总体来看，下半年宏观政策将继续发力，六张网和两新等对制造业升级与内需扩张具有支撑，8月出口修复动力或受外部冲击限制，而内需修复与服务业稳步提升为主线。

🏷️ #PMI #制造业 #内需 #外贸 #政策

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📰 二季度GDP回落0.7% 三季度出口政策共振反弹

今年二季度中国实际GDP同比增速为4.3%，较一季度回落0.7个百分点，GDP平减指数升至1.5%，正式走出持续三年的通缩格局。生产端第二产业成为主要拖累，工业GDP增速回落至4.7%，建筑业录得负增长4.1%。一份研报观点认为，美以伊冲突推高国际油价与国内矿难事件形成双重扰动，四个主要行业合计拖累规模以上工业增加值约1.2个百分点，拖累整体GDP约0.4个百分点。剔除这两项短期因素后，二季度实际GDP仍在政府目标区间内。研报指出，需求端呈现消费磨底、投资承压、外需升温特征，内需拉动GDP约3.4%，净出口贡献提升至0.9%。居民每年房贷和消费贷利息支出合计约1.79万亿元，降息有望成为修复居民资产负债表、刺激消费与投资的关键工具。研报认为，AI产业链相关知识产权投资为当前投资提供支撑，出口受益于AI需求保持韧性。研报认为，三季度政策以释放存量空间为主，消费已接近阶段性底部，基建回升与地产企稳节奏值得关注，出口韧性有望延续。综合判断，三季度实际GDP同比将小幅回升，经济在出口支撑与政策托底下保持总体稳定。基本面来看，剔除短期扰动后增长动能仍在，政策工具空间充足，这为出口链、人工智能相关板块以及利率敏感行业带来结构性机会。

🏷️ #GDP增长 #内需 #出口 #政策 #AI

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📰 AI出口暴增支撑复苏 GDP分化中结构性机会凸显

2026年上半年国内经济呈现明显的K型分化特征：新经济保持较高景气但未完全抵消传统行业的下行压力。二季度GDP同比增长4.3%，上半年累计4.7%；制造业PMI回升至50.3%，重新进入扩张区间，出口同比增长27%、进口增长36%，贸易顺差扩大至1256亿美元。CPI同比1.0%，PPI同比4.1%，算力硬件等AI相关进出口上半年增长56.6%，显示全球AI投资热潮与国内产业竞争力对出口形成有力支撑。社融和居民企业信贷需求偏弱，房地产销售和固定资产投资仍然下行，需进一步激活内需。研报预计2026年宏观环境优于2025年，若实施更积极的宏观政策并持续扩大内需，经济有望实现质的提升。重点关注AI产业链、出口优势制造及政策支持的内需修复领域，相关板块在分化环境中或将实现超额收益。

🏷️ #宏观 #AI产业 #出口 #内需 #经济

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📰 多机构预测上半年GDP增速超4.5% 下半年关键看出口和房地产

在外部环境复杂、内需修复仍需巩固的背景下，国家统计局将公布上半年经济数据。现有机构预测二季度GDP增速较一季度回落，预计4.2%–4.5%，上半年4.5%–4.7%，全年约4.7%左右。乐观因素来自逆周期调节、财政发力、重大项目提速与促消费、稳投资等政策落地使三、四季度有望小幅回升，但内需恢复仍显乏力，消费、投资、房地产等指标偏弱，成为下半年需要重点关注的压力点。出口仍为上半年的重要支撑，AI产业带动相关领域需求提升，制造业竞争力与多元化市场为出口提供支撑；但内需的修复步伐偏慢、房地产市场调整及部分传统行业投资疲软，构成对经济的制约。供给端方面，新兴产业持续发力，高技术制造业增速显著，工业与服务业仍保持韧性，制造业PMI回升显示边际改善。综合多家机构判断，全年经济可能呈“U型”走势，三季度约4.7%、四季度约4.8%，全年增速介于4.5%–4.7%之间。

🏷️ #经济预测 #GDP增速 #出口 #内需 #房地产

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📰 时代财经

在外部环境复杂、内需修复仍需巩固的背景下，2026年上半年中国经济呈现“先扬后抑、分化明显”的态势，整体走出“浅V”型。二季度GDP增速大概率较一季度回落，市场普遍预测约在4.2%至4.5%区间，上半年增速或在4.5%至4.7%之间。出口仍是主要支撑，1-5月货物贸易总额同比增长显著，出口增速领先于内需，受益于全球AI产业的发展与制造业优势，以及对新兴市场市场的多元化布局。内需修复则偏慢，1-5月社会消费品零售总额与固定资产投资增速均低于一季度，房地产投资与市场调整仍对消费意愿形成制约。高技术制造业和新兴产业继续保持较快增长，信息技术、电子、航空航天等领域贡献显著，资本向高技术方向转移。下半年在逆周期调节与重大项目推动下，三、四季度有望小幅回升，全年增速预计在4.5%至4.7%左右，3季度接近4.7%、4季度约4.8%，实现稳定的全年目标。总体需要关注房地产市场的回稳与出口韧性的持续性。

🏷️ #经济 #出口 #内需 #房地产 #高技术

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📰 宏观周报：6月PMI数据显示经济分化延续

6月PMI数据显示经济继续呈现分化的“K型”复苏特征。官方制造业PMI为50.3，高于50荣枯线，显示制造业在节后修复并回稳；非制造业PMI为50.2，景气略有提升。综合PMI为50.6，仍处扩张区间，且环比小幅回升。分项看，内外需修复，外需稍强，新订单指数和新出口订单指数分别回升，且韩国对华出口数据的同比增速显著，体现全球需求改善带动的传导效应。价格端，上游成本回落但传导至下游仍有一定阻力。行业层面，高技术制造业PMI显著高于总体，显示高端制造带动作用增强；部分传统行业仍显产需不足。非制造业方面，建筑业略有回升，但整体修复力度偏弱。当前形势下，稳增长的下端压力提升，扩内需与财政政策发力值得关注。未来需关注7月政治局对财政政策的部署，特别是加大超长期国债、地方债发行使用，以及优化财政支出结构、保障基层“三保”等措施是否出现增量工具。再次强调，地产链低迷与外需回暖并存，AI等新兴行业景气度较高，需兼顾稳增长与结构调整。

🏷️ #财经 #PMI #稳增长 #内需 #外需

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📰 工程机械销量高增 出口成核心驱动力

2026年上半年工程机械行业呈现内外需共振的态势。6月挖掘机销售25445台，同比增长35.3%，1-6月累计销量达152320台，同比增长26.4%；装载机6月销售15002台，同比增长24.9%，1-6月累计82052台，同比增长26.7%。出口表现突出，挖掘机出口同比增长36.4%，装载机出口同比增长33.4%，均显著高于内销。研报指出，国内需求主要来自存量设备更新与低基数效应，出口则依赖国产品牌渠道完善、产品竞争力提升及海外需求释放，成为销量增长的关键增量。国内装载机电动化渗透率高达60.19%，以快提速、短作业周期和更低综合使用成本为特征，市场对其结构升级起到推动作用。尽管6月开工小时数环比回落，但同比仍处高位，显示行业景气未出现趋势性回弱。存量进入更新窗口叠加重点工程推进，内需修复基础稳固；出口持续高增长有助于平滑国内周期波动，提升相关企业业绩。总体看，销量高增与出口强势形成正反馈，预计将推动工程机械龙头业绩改善，股票估值修复空间值得关注。

🏷️ #工程机械 #出口增长 #内需 #装载机 #挖掘机

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📰 2026年5月家电全产业链数据发布

2026年5月，产业在线月度汇总显示空调产业链延续下滑态势，冰洗和厨电则保持增长，出口成为拉动市场的主要力量。细分看，家用空调内销与外销均下滑，库存压力和终端景气度低迷共同拖累，出口降幅较小且有修复迹象；中央空调内销疲软但出口显著回暖，数据中心等需求带动海外市场改善。空气源热泵内销承压、外销强劲，热水与采暖存在分化，北美、欧洲等地区需求回暖明显。燃气壁挂炉内外销总体稳中有增，出口增速受益于全球市场需求。家电其他板块如冰箱、洗衣机、洗碗机、微波炉等出现不同程度的分化：冰箱内销下滑但出口大增，洗衣机内销走弱但外销强势，洗碗机出口持续发力，微波炉出口态势向好且内销遇挫。冷冻冷藏方面，冷柜与陈列柜呈增长趋势，出口增速高于内销。供应链端，转子压缩机下滑压力扩大，而涡旋、全封压缩机及空调电机等仍受多重因素影响呈现分化态势。总体而言，全球市场对高效、节能及大容量产品需求提升，但国内市场承压、地产周期、国补退潮等因素使内需恢复乏力，行业前景呈现出口拉动与内需回暖并存的格局。

🏷️ #空调 #冰洗 #家电 #出口增速 #内销压力

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📰 PMI回升，仍需重视行业分化

6月制造业PMI升至50.3%，回到扩张区间，非制造业和综合PMI同样上升至50.2%与50.6%，三大核心指数均高于荣枯线并环比提升，综合产出指数创年内新高，显示经济运行稳步修复的特征。二季度均值看，制造业与非制造业景气度均有回升，外部环境不确定性仍在，但PMI回升释放内生韧性增强与市场预期好转的积极信号，为下半年经济回升奠定基础。高技术制造与装备制造成为增长主动能，相关行业如计算机通信电子、专用设备等持续高景气，AI、数字化等新动能带动高端制造行业保持高位。新订单与出口订单显著回升，国内需求改善明显，外需回升至荣枯线之上，全球供应链扰动下出口增长仍具潜力。非制造业服务业成为拉动核心，数字信息、信息服务等高附加值领域持续高景气，AI、大数据、云计算等与生产性服务深度融合，推动非制造业扩张。尽管房地产调整对建筑业造成压力，六张网规划及重大工程陆续开工，基础设施投资带动建筑业景气回升。价格指数回落缓解了上游成本挤压，改善中下游盈利预期，企业补库意愿增强。总体来看，结构性分化仍突出，高技术与大型企业成为增长主力，传统产业和中小企业需政策进一步精准施策，推动制造业更均衡复苏并强化数字化转型与市场渠道拓展。财政与货币政策边际宽松有助于市场信心回暖，经济增长动力将逐步增强。

🏷️ #PMI回升 #高技术制造 #新动能 #内需扩张 #结构性分化

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📰 工程机械出口狂飙 涨价周期双击来临

根据公开数据，2026年5月我国工程机械出口额达到417亿元，同比增长16%；1-5月累计出口1940亿元，同比增长17%。同期挖掘机总销量为24794台，同比增长36%，其中出口销量13166台，同比增长34%，出口表现持续亮眼。研报指出，行业正进入出口市占率提升、内需改善、更新周期启动的三重共振阶段，出口已成为主机厂主要利润来源，预计2025年五大主机厂境外收入和毛利占比分别达55%和65%。海外市场潜力仍大，徐工、三一、中联在全球Top50制造商中的合计占比为13.7%，未来将受益于新兴市场基建与矿业需求增长。国内需求也从挖机向非挖传导，农林市政小挖、矿山水利大挖以及风电驱动的起重机需求回暖。结合8-10年更新周期，2026年更新需求有望进入上行通道。龙头企业如三一、徐工、柳工已宣布对挖机和起重机提价2%-5%，以应对原材料成本上涨，促成利润修复与高质量发展。研报的核心逻辑在于出口增速叠加内需复苏与价格传导，共同推动行业基本面回升，龙头公司业绩弹性值得关注。总体看，工程机械板块存在明显低估，出口景气和周期启动成为股价上行的关键催化因素。

🏷️ #出口增长 #内需复苏 #龙头提价 #市场潜力 #更新周期

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📰 [国联民生证券]：家电行业产业在线5月空调数据简评：内需偏弱，出口降幅收窄 - 发现报告

产业在线发布的5月空调数据显示，月产量达1,874万台，同比下降9.96%，销量1,958万台，同比下降11.13%。内销1,200万台，同比下降15%，出口758万台，同比下降4.16%，期末库存1,416万台，同比下降10.84%。分厂商看，格力同比下降13.33%，美的下降23.25%，海尔上升5.91%，海信下降7.88%，长虹下降37.63%。 内销方面，出货基数走高、降幅收窄，5月内销同比-15%，剔除基数后2年CAGR为-2%，较4月基本平稳。618前后多地暴雨，华南等地零售受影响，整体线上零售均价同比下跌约12%，成本传导有限。5月出货-动销增速差转负，库存改善延续。 2026年前5个月，内销累计同比-5%，但2年复合仍有增长，6~7月或有双位数增长的基数，8月起基数走低，内销逐步筑底。 前五个月头部龙头份额稳中有升，美的/格力/海尔内销出货份额分别同比-6%/-1%/+1%，晶弘等线上渠道对份额有贡献，海尔系和美的系小幅增长。外销方面，5月外销量同比-4%，基数走低、增速回暖，北美受通胀与关税影响仍承压，但中东地缘缓和、库存回补可期，厄尔尼诺可能带动东南亚/南亚旺季。展望后续，内销在基数较高的情况下短期承压，外销修复路径仍在，企业通过OBM扩张、品类与区域多元化来对冲不确定性。总体结论为拐点渐近，维持推荐评级；白电龙头估值处历史低位，具备股息率与稳增长特征，建议关注美的集团、格力电器、海尔智家及海信家电。

🏷️ #空调行业 #龙头份额 #内外销 #基数效应 #外销回暖

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📰 工程机械ETF大成(159542)盘中走强上涨2.31%，销量数据亮眼、产品提价落地，工程机械板块迎行情修复|界面新闻

截至2026年6月4日，工程机械相关板块表现强劲，ETF大成(159542)上涨2.31%，成交额快速放大，跟踪的中证工程机械主题指数(931752)上涨2.21%。成分股方面，新锐股份、联德股份、潍柴动力等纷纷走强，分别上涨6.58%、5.43%、4.90%，艾迪精密、光力科技等也出现跟涨。行业层面，统计显示2026年4月挖掘机销量同比大幅增长，内需表现突出：内销同比增34.9%，国内市场需求强劲，原因包括多项重大工程项目陆续落地，如有色矿山、水利、铁路和高标准农田建设等。1-4月合计销售挖掘机10.21万台，同比增长22.2%，其中国内5.65万台，同比增长15%，出口4.56万台，同比增长32.5%。海外方面，4月出口同比增23.2%，全球市场对国产设备的青睐度提升，1-3月工程机械出口金额达160.8亿美元，同比增长24.5%。行业景气向好，价格修复与盈利改善信号显现。华泰证券及中信建投证券均看好内外需同步回升及全球市占率提升，预计2026年挖掘机行业将持续复苏，主机厂价格或有上调，行业进入量价齐升的新周期。ETF和指数以50家代表性上市公司为样本，反映工程机械整体机会，前十大权重股包含潍柴动力、徐工机械、三一重工等。

🏷️ #工程机械 #挖掘机 #内需 #出口 #行情

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📰 拆解5月PMI：外需回落、内需支撑，企业生产保持扩张 - 21经济网

5月制造业PMI为50.0%，总体生产经营保持稳定。生产指数51.2%，连续第3个月高于临界点，表明生产活动继续扩张；新订单指数49.9%，较上月回落，显示需求有所放缓但内需支撑态势仍存。出口方面，新出口订单指数4月回升至50.3%后，5月回落至48.6%，外需下降幅度较大。行业角度看，医药、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业产需均高于53.0%，高技术制造业PMI为52.9%，持续扩张且连续第16月位于扩张区间，新动能仍在发挥作用。库存方面，原材料库存下降，产成品库存回升，说明出库放缓、去库存过程正在进行，但总体仍处于弱修复阶段。高技术制造业与装备制造业保持景气，消费品与基础原材料行业景气略有回落，价格指数高位波动，制造业市场价格水平上升。综合判断，2026年5月生产扩张态势与新动能持续性较强，但外需回落和部分行业活跃度下滑对后续增速形成制约。

🏷️ #制造业 #PMI #内需 #高技术制造业 #外需

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📰 万联证券：4月挖掘机与装载机销量均实现较快增长 紧扣行业“内外共振、量价齐升”景气主线

万联证券对工程机械行业在内外需求双轮驱动下的景气进行解读。报告指出，4月挖掘机与装载机销量均实现较快增长，国内市场在基建投资、重大水利及存量设备更新周期共同推动下呈修复态势，国内销量增速在2026年以来首次超过出口增速，显示内需复苏的动能在增强。同时，出口方面海外市场持续是行业基本盘，装载机出口增速尤为突出，成为核心增长极。电动化方面，4月两类产品的渗透率表现分化，装载机电动化进展较快，渗透率约36.1%，挖掘机仍处产业化早期阶段。综合来看，政策发力、设备更新以及全球分布布局共同支撑行业在2026年延续内销修复、出口高增与电动化提速的共振行情。风险方面包含地产和基建投资波动、政策落地不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦及人民币汇率波动等。

🏷️ #工程机械 #内需复苏 #出口增长 #电动化 #全球布局

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📰 4月PMI显示企业预防性备货升温，招商证券：关注中东局势输入性影响及扩内需政策落地

招商证券对4月制造业PMI给出综合判断：总体略有回落但仍维持扩张区间，供给端相对需求走强，外需表现优于内需。新出口订单在全球需求回暖以及我国完善产业链的支撑下，表现相对较好，然而同期新订单指数回落，提示国内需求仍有提升空间，需要关注内需扩张相关政策落地情况。原材料库存指数达到2023年3月来新高，可能反映企业的预防性备货与高位原材料价格的持续压力，中东局势的不确定性及其对价格传导的潜在影响需持续观察。利润分配趋向向产业链上游倾斜，企业生产经营预期改善，与库存和生产表现相吻合。分行业来看，制造业生产指数小幅上升，装备制造和高技术制造仍在扩张区间；原材料与产成品价格维持高位略有回落，原材料库存上行，出厂价指数保持在较高水平。建筑业继续承压，投资需求尚待巩固，服务业略有回落但服务业的预期指数仍处高位，铁路、邮政等行业景气较好，而批发、零售、居民服务等领域活跃度不足。总体需关注内外部需求修复的持续性及边际变化，以及外部环境和国内政策对需求的影响。"

🏷️ #PMI #外需强 #内需待发 #原材料库存 #产成品库存

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📰 经济实现“开门红”！工业生产拉动前两月经济快速增长

春节错位、政策发力、内生动力回升共同推动今年前两月经济实现“开门红”。国家统计局数据显示1-2月规模以上工业增加值同比增6.3%，较12月加快，制造业高端化、智能化、绿色化推进，高技术制造业和装备制造业贡献显著；三大门类均有增长，尤其是3D打印设备、锂离子电池、工业机器人等新动能产量大幅提升。消费品制造回暖，食品、医药等行业保持较高增速。出口方面，工业品出口增速提升，机电产品出口景气度高，外需拉动对工业形成较强边际动力，出口交货值同比增6.3%，为多年来高位。总体看，开局阶段呈现供给层面改善快于需求、外需强于内需的特征，新旧动能转换在持续推进，高技术制造、装备制造与现代服务业成为支撑点，而地产链及部分传统需求仍偏弱，内需修复需增强。后续政策仍将围绕扩内需、强产业、稳地产三条主线，财政和货币政策预计保持积极与适度宽松态势，推动新动能成长与产业升级。

🏷️ #开门红 #高技术制造 #外需拉动 #新动能 #内需修复

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📰 西南证券：工程机械2月出口超预期 行业景气持续向好

西南证券发布研报称，挖机在2026年1–2月内销略降，出口继续高增，更新周期与外需拉动仍是主线。短期春节错配导致内销波动，但全年向上趋势未改变，建议继续重点布局龙头主机厂与核心零部件厂商，关注3–5月“开复工+排产兑现”的业绩与订单催化。行业表现方面，2月申万工程机械指数上涨约7.35%，挖掘机1–2月销量为35934台，同比增长13.10%，其中国内15478台下降9.19%，出口20456台增长38.8%。装载机1–2月销量21299台，同比增长27.9%，国内9156台增长11.5%，出口12143台增长43.9%。其他非挖领域如起重机、履带、随车、塔机等均显著回暖，路面机械需求承接基建更新，景气延续。升降平台与叉车出货量增长较快，海外需求仍强于内需。宏观方面，2月制造业PMI回落至49.0%，尽管春节影响短期需求，大型企业与高技术制造业维持扩张。基建方面1–2月新增专项债约8242亿元，同比增长38.1%，二月单月4565亿元，为一季项目资金提供基础。地产方面销售与投资仍处探底，短期“地产小阳春”高度依赖政策落地与信心修复。重点关注对象包括主机厂龙头如中联重科、三一重工、徐工机械、柳工，以及核心零部件厂商如恒立液压、艾迪精密、福事特，同时关注高空/仓储/叉车领域的浙江鼎力、安徽合力、杭叉集团等。潜在风险涵盖宏观波动、需求与政策节奏、海外贸易与地缘政治、原材料及汇率波动、行业竞争与价格战等。

🏷️ #挖机 #基建 #出口 #内需 #龙头

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📰 万联证券：机械设备行业步进入增长新阶段 国内需求有望加速复苏_股市直播_市场_中金在线

1月，挖掘机与装载机销量同比大幅增长，行业进入增长新阶段。国内需求在设备更新与地方政府化债等政策推动下有望快速复苏，出口方面国产主机厂在海外市场的性价比优势逐步显现，海外需求对行业周期的托底作用明显。报告指出，挖掘机1月销量18,708台，同比增长49.5%，其中国内8,723台，同比增长61.4%；出口9,985台，同比增长40.5%。装载机方面1月销量11,759台，同比增长48.5%，国内5,293台，同比增长42.8%；出口6,466台，同比增长53.4%。电动化方面，挖掘机和装载机均有一定渗透，国内市场对电动化的接受度提升，装载机电动化渗透率约为51%。外需持续高景气，1月挖掘机出口占比超53%，装载机出口占比超54%，海外市场成为国内周期的重要支撑。行业的内外需共振叠加技术升级，更新换代与基建提速共同推动底部修复。风险包括地产与基建投资不及预期、政策落地不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦及汇率波动。

🏷️ #工程机械 #出口 #电动化 #内需 #外需

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📰 1月挖掘机与装载机销量同比高增 | 投研报告

万联证券的研究聚焦2026年1月工程机械行业数据，挖掘机和装载机销量同比大幅增长，市场信心与需求修复迹象明显。具体来看，挖掘机1月销售18,708台，同比增长49.5%，其中国内销量8,723台+61.4%，出口9,985台+40.5%；装载机销售11,759台，同比增长48.5%，国内5,293台+42.8%，出口6,466台+53.4%。电动化方面，挖掘机35台、装载机2,990台的销售显示出电动产品正在逐步进入市场，国内渗透率提升显著。行业表现受基数效应、专项债推进、基建开工等因素带动，更新换代周期拉动内需回暖，企业对内需修复持乐观态度。与此同时，外需延续高景气，出口增速显著，外需成为平滑国内周期的重要支撑。投资要点总结为内外需共振、技术升级驱动以及海外市场布局带来的长期增量。风险方面需关注地产和基建投资不及预期、政策落地、行业竞争、贸易摩擦及汇率波动等因素。

🏷️ #挖掘机 #装载机 #电动化 #出口增速 #内需修复

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📰 商用车行业投资策略：“以旧换新”政策延续，2026置换+出口需求主导（附下载）

文章回顾了2025年重型卡车行业在政策驱动下的内需修复和出口结构优化情况。核心在于“以旧换新”政策对内需的放大效应，以及国四、天然气重卡纳入补贴范围所带来的市场拉动。2025年重卡批发量达到114.4万辆，同比增长26.8%，上牌量79.9万辆，同比增长32.7%，显示内需复苏势头强劲。分季度看，2025H2批发和上牌同比增速显著提升，工程车与物流车需求均出现超预期增长，支撑基建与快递量增加对内需的托底作用。产量方面，2025年重卡产量113.8万辆，增速约31.7%，并且各季度产销趋势高度一致。行业库存在2025年初有所上升后逐步去化，2025年底进入回归正常水平。竞争格局维持稳定，头部企业持续主导，CR5约在90%上下波动，行业集中度总体平稳，长期领先地位得以保持。出口方面，动能持续强劲，预计有望刷新历史高点。

🏷️ #重卡 #内需 #以旧换新 #出口 #市场格局

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