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📰 轻工制造行业月报：政策持续助力行业规范化良性发展

核心观点显示地产数据承压，国补落地并扩大以旧换新范围，推动消费回暖。2025年商品房销售面积约88101万㎡，同比下降8.7%，销售额约83936亿元，同比下降12.6%；30大中城市成交套数约1453套，同比显著上升，成交面积约11.19亿㎡，同比增38%。
下游需求稳定，产业升级加速，包装与建材等板块展现分化。原材料方面镀锡板、铝价及油价波动加剧，聚乙烯与聚丙烯价格持续走高。轻工消费方面头部IP持续推新，电子烟出口退税取消压缩利润空间，行业向技术与品牌驱动转型；投资建议关注欧派、奥瑞金、泡泡玛特等龙头，并提示地产及需求复苏等风险。

🏷️ #地产承压 #国补落地 #以旧换新 #家居消费回暖 #出口退税取消

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📰 汽车ETF（516110）收涨超2.1%，汽车以旧换新政策支持内需

2026年1月16日，汽车ETF（516110）上涨超过2.1%，主要受益于汽车以旧换新政策的实施。中信建投表示，该政策从定额补贴转向按车价比例补贴，最高补贴额与2025年保持一致。这一政策的落实有助于稳定市场预期，预计将对2026年第一季度的内需形成有力支撑。按车价比例补贴不仅能提升车价中枢，还能修复行业利润。

在商用车领域，重卡和客车两大板块也有望因政策提振内需和出口增长而受益。重卡市场预计在2026年销量将超过115万台，国内的国四、国五报废与出口增长相结合将维持高位。此外，新能源公交补贴的落实和出口旺季的到来，使客车市场内销与出口有望进一步放量。整体来看，自主乘用车的智能化及高端化也将推动市场发展。

汽车ETF（516110）跟踪的是800汽车指数（H30015），该指数涵盖整车制造、零部件供应及汽车服务等领域，有助于反映汽车行业的整体表现。虽然市场表现可能随环境变化而调整，但政策支持及市场需求的增加，可能为汽车行业带来新的增长动力。

🏷️ #汽车政策 #以旧换新 #市场预期 #商用车 #新能源

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📰 家电ETF（159996）涨超1.5%，出口链修复与内需回暖双轮驱动

1月9日，家电ETF（159996）上涨超过1.5%，得益于出口链的修复与内需的回暖。西部证券指出，2026年家电以旧换新政策将重点支持冰箱、洗衣机、电视、空调等六类产品，并对智能家居产品购新提供补贴，补贴比例为15%，每件补贴不超过1500元。这一政策将利好白电、黑电及热水器行业的龙头企业。

美的公司宣布，从1月起将空调价格上调2%至4%，以应对铜价上涨带来的成本压力，显示出行业在2026年将呈现良性竞争的信号。在CES展会上，扫地机器人技术创新成为亮点，多个品牌展示了新技术，突破了空间限制。2026年第一季度白电排产保持稳健，冰洗产品的外销在11月恢复景气，行业有望实现平稳过渡。

政策方面，智能家居发展受到支持，铝代铜等标准的讨论也在持续，未来行业规范将进一步完善。家电ETF（159996）跟踪家用电器指数（930697），反映了相关上市公司的整体表现，特别是那些在市场上占有较高份额和技术实力的企业，体现了消费升级的行业配置特点。

🏷️ #家电ETF #以旧换新 #智能家居 #市场回暖 #行业规范

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📰 汽车行业2026十大趋势：国央企整车企业迎来发展机遇、具身智能进入量产前夜

当前，中国汽车产业正处于电动智能化的关键节点，传统燃油车与电动智能车并存，自动驾驶技术逐渐成熟。2026年将是行业转型的重要年份，政策与市场的双重驱动下，汽车产业将经历结构性变革。国元证券发布的十大趋势展望为投资者提供了重要参考，涵盖了以旧换新政策常态化、新势力推动出口升级、技术路线深化等多个方面。

以旧换新政策的实施将持续激发市场需求，预计将成为汽车消费的稳定支柱。同时，中国汽车出口的快速增长，尤其是新势力车企的崛起，正在推动中国汽车向全球价值链的上游迈进。市场需求的结构性分化也在加速，低价市场与高端市场的技术路线各有特色，未来将进一步深化。

此外，行业的马太效应愈发明显，资源向头部企业集中，国央企在新能源领域的优势将得到进一步发挥。智能化与新能源商用车的快速发展，智能座舱的普及，以及无人驾驶商业化场景的逐步落地，都将为中国汽车产业的高质量发展注入新的动力。整体来看，2026年将是中国汽车产业多元化发展的重要一年。

🏷️ #电动智能化 #以旧换新 #出口升级 #技术路线 #智能化

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📰 12月重卡销量增13%！全年定格多少万辆？2026年走势如何？-第一商用车网

2025年12月，我国重卡市场销量同比增长约13%，全年累计销量达113.7万辆，创下四年来新高。尽管12月销量环比下降16%，但整体表现依然强劲，全年实现九连涨，平均增速高达41%。重卡市场的增长主要受到国三及国四营运货车以旧换新政策的刺激，部分厂家选择将销量留到2026年以确保开门红。

在新能源重卡方面，2025年终端销量预计接近80万辆，其中新能源重卡销量达到22.4万辆，同比增长超过1.7倍，行业渗透率也翻了一倍多，显示出电动化的快速发展。尽管燃气重卡的销量有所回落，但整体市场依然表现良好，2025年重卡出口预计达33万辆，创历史新高。

展望2026年，货车以旧换新政策将继续实施，预计重卡市场将面临小幅下降的趋势，但出口将保持稳健增长。整体来看，2025年重卡市场交出了一份令人满意的成绩单，未来发展仍值得期待。

🏷️ #重卡市场 #新能源重卡 #销量增长 #以旧换新 #电动化

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📰 星光不问赶路人——写在中国重汽跨越百年驶入深蓝之际

2026年，上汽集团启动了名为“懂车更懂你，马上焕新驾”的新春欢乐购活动，旨在响应国家的汽车以旧换新补贴政策。这一活动为消费者提供了更具吸引力的购车选择，尤其是在新年之际，消费者可以享受到更实惠的购车体验。

与此同时，河北维德举办的第三代豪越L悦享品鉴会为到场嘉宾带来了沉浸式的体验，活动现场气氛热烈，展示了豪越L的魅力。悦达起亚也推出了全国一口价的K3和奕跑，确保消费者在购车时享受统一的价格和服务。

在销量方面，吉利汽车在2025年超额完成了302万辆的销量目标，显示出强劲的市场表现。奇瑞集团和岚图汽车也分别取得了显著的销量增长，展现了中国汽车市场的活力与潜力。整体来看，2026年汽车市场将继续受到政策和市场需求的双重推动。

🏷️ #上汽 #购车优惠 #汽车销量 #以旧换新 #新春活动

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📰 财闻网

2025年11月，中国乘用车市场面临挑战，零售量为222.5万辆，同比下降8.1%。尽管年内累计零售量增长6.1%，但市场整体表现疲软。比亚迪、吉利汽车和一汽大众是零售前三名，但比亚迪的销量同比大幅下滑，显示出竞争加剧的趋势。新能源车的渗透率达59.3%，自主品牌的表现尤为突出，然而整体份额有所下降。

政策变化影响市场，汽车以旧换新补贴申请量突破千万辆，但补贴规模的缩减使得销量增速减缓。乘联分会秘书长指出，第四季度的增速特征明显减弱，反映出市场需求的疲软。同时，海外市场的出口情况良好，自主品牌在中东和发达国家的认可度逐步提升，成为新的增长点。

尽管汽车行业整体利润率偏低，只有4.4%，但与上游行业相比，汽车行业的利润改善较为滞后。各地推动的政策虽然释放了内需活力，但汽车行业的效益增长却未能跟上，显示出行业结构性问题的严峻性。未来，如何提升汽车行业的整体利润率将是关键挑战。

🏷️ #乘用车市场 #新能源车 #汽车出口 #以旧换新 #行业利润

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📰 政策红利+海外潜力打开成长空间，家居家电ETF(515730)上市交易_腾讯新闻

全市场首只跟踪中证家居家电指数的家居家电ETF（515730）于11月25日正式上市交易，市场反应积极，指数上涨0.86%。成分股如喜临门和兆驰股份涨幅超6%，显示出家居家电板块的活跃度。政府推动的以旧换新政策，旨在缩短家居消费更新周期，并通过补贴机制激活市场消费潜力。

住房和城乡建设部的会议强调了城市更新的重要性，推动了市场对房地产及消费政策的预期。分析指出，家居用品板块的低位配置机会值得关注。同时，家电行业的海外业务也显示出良好的增长预期，尽管受到美国关税的影响，相关产品将更多地从海外基地出货。

中证家居家电指数覆盖家用电器和家居用品两个核心领域，体现了产业融合的逻辑。通过投资家居家电ETF，投资者可以高效捕捉政策带来的消费红利，分享优质企业的成长收益，并有效分散个股风险。投资需谨慎，风险自担。

🏷️ #家居家电 #以旧换新 #消费政策 #海外业务 #投资风险

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📰 行业ETF风向标丨科技、芯片ETF放量下跌，龙头家电ETF微涨0.09%

今日上午证券ETF交易活跃，部分ETF出现放量下跌，尤其是科创芯片ETF和恒生科技ETF。龙头家电ETF则成为半日唯一上涨的ETF，涨幅达到0.09%，此表现展示出其防御属性。投资者对以旧换新政策的预期超出了市场的预期，家庭电器的出口也在全球范围内有所布局，尤其是在新兴市场上长期需求向好，预计将推动家电行业的增长。

龙头家电ETF追踪的是国证龙头家电指数，该指数主要反映优质家电上市公司的市场表现，并对权重进行了优化，集中在清洁电器、厨房电器等细分领域的领导企业。这些企业在应对国际贸易波动和关税变化方面做得相对出色，显示出其经济韧性与增长潜力。随着政策指引和市场需求的双重利好，未来家电市场的前景值得期待。

🏷️ #ETF #龙头家电 #市场表现 #以旧换新 #新兴市场

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📰 机构：看好汽车行业投资机会_九方智投

根据乘联分会的统计数据，2023年8月，中国乘用车市场零售量达到195.2万辆，同比增长3%，较上月增长7%。批发量同样表现强劲，达到240.9万辆，同比上涨12%，环比上升8%。国海证券预测，随着2024年以旧换新政策的实施，乘用车销量有望超出预期，2025年政策延续将进一步支撑汽车消费。

在自主品牌方面，车企的高端化发展将迎来战略攻势，特别是30万元以上的优质车型将受益明显。此外，高阶智驾的普及将推高该技术的渗透率，整车制造及相关零部件企业也将迎来良好发展机会。同时，尽管出口环境复杂，但优质零部件公司仍具备向上发展的潜力。

方正证券指出，强势车企新品频繁推出，市场格局有可能加速重塑。在“反内卷”政策的引导下，行业自律性增强，经营环境将持续改善。这种趋势可能促使汽车行业的竞争从单纯的价格竞争转向价值竞争，整体经营前景乐观。

🏷️ #乘用车市场 #销量增长 #以旧换新 #自主品牌 #高阶智驾

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📰 中国重汽2025年上半年业绩双增 折射商用车市场进入复苏通道

2025年上半年，中国重汽实现营业收入508.78亿元，归母净利润34.27亿元，分别同比增长4.2%和4%。这一增长反映出中国商用车行业的全面复苏，尤其是新能源业务的快速发展。报告显示，中国重汽新能源重卡销量达9376辆，同比增长220.3%，成为增长最快的细分市场。国家“以旧换新”政策的实施，推动了新能源和天然气重卡市场的快速发展。

中国重汽的战略重心逐渐向新能源业务倾斜，计划构建国内国际领先的新能源技术品牌，并积极拓展中长途场景的充换电技术应用。同时，出口业务也为业绩增长提供了重要支持，上半年重卡出口销量达15.56万辆，同比增长2.69%。在新兴市场的拓展中，轻卡产品销售显著增长，出口市场占有率持续领先。

整体来看，中国重汽的业绩增长不仅是公司自身的成功，也反映了整个商用车行业的复苏趋势。随着市场需求的回暖和政策的支持，新能源商用车正在成为重卡市场的重要组成部分。未来，中国重汽将继续加速全球布局，推动商用车的全面发展。

🏷️ #中国重汽 #新能源重卡 #以旧换新 #商用车复苏 #出口增长

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TCL智家：银河证券、安和投资等多家机构于7月24日调研我司

TCL智家（002668）在2025年一季度的经营表现亮眼，实现营业收入46亿元，同比增长9.58%，归母净利润达到3.02亿元，同比增长33.98%。公司致力于成为全球领先的智慧家电企业，推动全球化战略，专注于科技创新，提升家电产品的互联互通和智能化水平，旨在为用户提供更优质的科技体验。

在海外市场方面，奥马冰箱连续16年保持中国冰箱出口全球总量第一，且在多个国家市场中占据领先地位。公司积极响应国家以旧换新政策，推出高品质产品，提升消费者对智能家电的需求。2025年，公司计划在东南亚建立生产基地，进一步扩展市场份额，预计将新增大量冷柜和冰箱产能。

尽管公司目前尚未达到分红条件，但随着盈利能力的提升，未来将积极考虑分红事宜。公司目前专注于冰箱、冷柜和洗衣机的研发与销售，未来将继续推进智慧家电的发展，致力于为股东创造更多价值。

#TCL智家 #奥马冰箱 #智慧家电 #全球化战略 #以旧换新

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涨！涨！涨！_进出口_我国_政策

2025年上半年，中国的消费市场表现出色，特别是以旧换新政策的实施显著促进了消费增长。根据商务部的数据，到5月底，消费品以旧换新政策共带动销售额达1.1万亿元，发放补贴约1.75亿份。消费者的参与热情高涨，特别是在家电和汽车等大件商品的换新上，显示出消费者对新型节能环保产品的需求。

此外，我国外贸也取得了显著成就，上半年货物贸易进出口总额达到21.79万亿元，同比增长2.9%，创历史新高。尽管进口有所下降，但二季度的进口增速转为正增长，显示出国内经济的回升。政策的持续发力和市场的稳定为外贸的增长提供了支持，未来的外贸发展仍需应对复杂的国际环境和不确定性。

在文化和旅游领域，各地的文旅市场在政策推动下同样充满活力。民俗游和入境游的热度上升，吸引了大量游客。特别是与非遗相关的体验活动，成为了新的消费亮点。随着暑期消费季的到来，各地将推出丰富的文旅活动，以满足民众的出游需求，进一步推动文旅消费的增长。

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