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📰 申万宏源宋涛：“反内卷”加速化工行业反转 四大主线多品种将脱颖而出

在全球经济温和复苏与国内政策精准发力的背景下，化工行业正在逐步走出产能过剩的困境，进入供需再平衡的阶段。根据申万宏源证券分析师宋涛的分析，当前化工行业正处于供需双底部，预计2026年将成为行业反转的关键之年。供需改善和政策引导的合力使得行业前景乐观，尤其是农化链、纺服链等细分领域将迎来新的发展机遇。

供给端的资本开支高峰已结束，传统大宗化工品的新增产能大幅下降，行业集中度持续提升。同时，需求端的复苏也在加速，海外市场的需求回暖与国内地产链的改善共同推动化工品出口的增长。政策方面，国家对化工行业的“反内卷”措施将进一步加速落后产能的出清，行业格局有望得到改善。

未来，化工行业的周期反转将带来显著的盈利增长，尤其是在纺服链和农化链等领域，预计将释放出较大的盈利弹性。随着政策的支持和市场需求的恢复，化工龙头企业的竞争力将进一步增强，行业将逐步形成高股息的投资赛道。整体来看，化工行业的前景值得期待。

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📰 中报利润高速增长 工程机械板块或保持周期上行_腾讯新闻

2025年上半年，工程机械行业表现出色，收入和净利润均实现显著增长。根据Wind数据显示，行业收入达到2127亿元，同比增长7.7%；归母净利润为198亿元，同比增长21.4%。这主要得益于国内挖掘机销量的快速增长以及海外需求的回暖，企业的资产质量得到修复，盈利能力显著提升，预计板块将继续保持向上的趋势。

从销售数据来看，2025年1-7月，国内主要挖掘机制造企业销售挖掘机13.78万台，同比增长17.8%。其中，国内销量为7.29万台，同比增长22.3%。随着设备更新需求的增加，挖掘机销量增速逐渐上升，预计这一趋势将持续到2028年，内需复苏将进一步推动行业盈利能力的提升。

在出口方面，海外需求也在逐步恢复，尤其是中东、东南亚等新兴市场的需求高涨。我国工程机械企业在“一带一路”国家的市场拓展取得显著成效，未来有望借助全球市场的竞争力提升和高端化、智能化转型，进一步推动出口增长。整体来看，工程机械行业前景乐观，值得关注。

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📰 研报指标速递-研报-股票频道-证券之星

宇通客车在2025年上半年实现了营业收入161.29亿元，归母净利润19.36亿元，表现出良好的盈利能力。尽管整体营业收入略有下降，但归母净利润同比增长15.64%，显示出公司在市场中的抗压能力。上半年，公司大中型客车销量稳居行业第一，尤其是在公交市场和出口方面，均有显著增长，市场份额持续提升。

在技术研发方面，宇通客车持续加大投入，2025年上半年研发支出达到7.46亿元，占营收比重4.63%。公司自主掌控的核心技术不断取得突破，尤其是在电动化和智能网联领域，为未来发展奠定了坚实基础。此外，公司优化费用结构，净利率创同期新高，显示出良好的经营管理能力。

公司发布的中期分红方案显示出其对股东的回报承诺，现金分红占净利润比例达57.19%。预计未来几年公司业绩将持续增长，维持“买入”投资评级，尽管面临市场需求不足和行业竞争加剧等风险，整体前景依然乐观。

🏷️ #宇通客车 #盈利增长 #市场份额 #技术研发 #分红政策

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📰 磷化工龙头跑赢大盘： 矿山开采高景气 农药板块业绩改善-周刊原创-证券市场周刊

兴发集团在磷化工行业的表现持续良好，尽管盈利存在波动，但整体保持稳定。公司主要依靠磷化工和磷矿业务作为业绩的支撑，近期股价因磷肥需求增长而上涨。同时，草甘膦作为公司的龙头产品，受益于农药行业的补库存需求，价格大幅上涨，业绩有望进一步提升。

2024年，兴发集团实现营业收入283.96亿元，净利润16.01亿元，主要得益于磷矿采选业务的强劲增长。由于磷矿石供给有限，公司的矿山采选业务表现优异，毛利率显著提升。尽管中国磷矿石储量下降，但进口量和价格均有所上涨，推动了国内市场的高位震荡。

农药业务方面，随着库存去化和需求回暖，草甘膦价格持续上涨，行业即将迎来反弹。草甘膦市场的供需格局改善，加上主要企业的产能集中，未来价格有望继续上涨。整体来看，兴发集团在磷化工和农药领域的前景乐观，预计将继续受益于行业的高景气状态。

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东吴证券：6月进入客车行业旺季 国内公交/出口同比高增_腾讯新闻

东吴证券发布研报指出，客车行业将成为中国汽车制造业的技术输出龙头，未来3-5年海外市场将为该行业带来显著的业绩贡献，甚至能再造一个中国市场。其盈利创新高的原因包括国内市场没有价格战、寡头龙头格局以及海外市场的净利率明显优于国内，此外，碳酸锂成本的持续下行也为行业带来利好。

报告强调，客车行业的成功背后有多重支撑因素。首先，符合国家战略，客车行业在“一带一路”倡议中扮演重要角色，具备十余年的国际市场经验。其次，技术与产品水平已达到国际一流水平，新能源客车在全球市场中处于领先地位。最后，国内市场价格战的结束将促进行业复苏，预计需求将恢复至2019年水平。

东吴证券对客车行业的市值空间持乐观态度，认为小目标是挑战2015-2017年行业市值峰值，大目标是实现新的行业天花板。投资建议方面，宇通客车被视为高成长和高分红的典范，金龙汽车则被认为是进步最快的企业，未来利润弹性较大。风险提示包括全球地缘政治波动及国内经济复苏进度低于预期。

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