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📰 278家汽车业公司年报透露供应链新考题_中国经济网——国家经济门户

截至2025年披露年报的278家A股汽车公司，合计营业收入约4.05万亿元，同比增长7.14%，但归母净利润同比下降4.73%，低于营收增长带来的乐观预期。行业总体产销创历史新高，新能源汽车渗透率提升，但利润增速并未同步，毛利率承压、成本控制压力与市场竞争加剧，促使资本市场关注毛利率、现金流和供应链账期等经营指标。头部企业如比亚迪、上汽集团仍占据营收高位，但利润分化明显，部分企业利润增长迅速而另有企业利润下滑，说明产品结构、成本管理、出口弹性以及细分领域技术优势成为利润分化的重要因素。行业整体毛利率处于较低水平，整车端利润低于零部件端，研发投入周期长，若毛利长期偏低，企业难以同时支撑高强度研发、迭代和渠道建设。现金流方面，278家企业经营活动现金流净额约为3037亿元，较2024年下降约23%，60天账期目标与实际账期仍有较大差距，供应链资金占用与账期问题突出。监管与行业协会推动缩短账期、规范对账结算，促使整车企业降低对供应商信用的依赖，提升库存周转与现金回款效率。短期以价换量的策略难以持续，企业需要通过稳定利润、健康现金流和高效供应链来实现可持续增长。最终，头部企业对供应商账期的重视与治理，及对成本、研发和出口的协同管理，成为行业穿越周期的关键底盘。

🏷️ #毛利率 #现金流 #账期 #盈利分化 #供应链

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📰 天马科技：周期淬炼鳗业龙头本色，量能爆发静候行业东风-公司动态-证券市场周刊

天马科技在2025年经历行业周期波动与价格承压的挑战，但核心经营指标实现多项历史性提升：鳗鱼出池量达到1.87万吨，烤鳗销量同比增长超57%，活鳗出口实现日韩直供突破，并在日本建立自主品牌“犒赏鳗鱼”及分销体系，全球化布局逐步落地。同时，食品板块成为价值提升的新引擎，健康食品业务收入达到5.44亿元，品牌与渠道建设加速，全球市场覆盖七十余国与地区，并通过多渠道矩阵实现线上线下协同。公司在产能释放和外需扩张的双轮驱动下，形成以养殖端量增价稳、食品端提升附加值、出口端分散风险为特征的全产业链协同模式。进入2026年，第一季度实现盈利，标准日本鳗塘头回升、投苗策略调整与基地投产为后续出池量持续增长提供坚实支撑，行业有望在供需改善中迎来盈利修复。天马科技的“养殖+食品”双轮驱动被视为核心驱动，全球鳗鱼格局与企业自身的价值重构正在加速进行。

🏷️ #鳗鱼 #全球化 #品牌建设 #产能释放 #盈利修复

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📰 海程邦达的前世今生：2025年营收87.14亿行业排第六，净利润2646.57万行业排第九

海程邦达成立于2009年，2021年在上海证券交易所上市，注册地址及办公地均在山东青岛。作为跨境物流服务商，它提供标准化物流与定制化供应链解决方案，以上海证券交易所申万行业归属为交通运输-物流-跨境物流。2025年公司营业收入达87.14亿元，在同业中处于前列，净利润约2.646亿元，行业内排名靠前且利润水平相对稳健，但资产负债率高于行业平均，毛利率显著低于行业平均，偿债与盈利能力需关注。主营业务以国际货运代理占比最高，达84.26%，其余为精益合同物流及其他业务。公司治理方面，董事长唐海为控股股东及实际控制人，2025年薪酬约150.37万元，同比下降；股东结构方面，2025年底股东户数较上期下降，新的股东如诺安多策略混合基金进入前十大流通股东名册。综合来看，海程邦达在跨境物流领域具备一定规模与市场地位，但需提升毛利率和偿债能力以增强盈利质量与抗风险能力。未来若能优化成本结构、扩大高附加值业务比重，或有助于提升综合竞争力。声明：本文基于公开数据整理，投资有风险，请以实际公告为准。

🏷️ #跨境物流 #物流服务 #海程邦达 #盈利能力 #股东结构

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📰 万和电气2025年净利降六成，公司相关人士：预计今年厨卫行业会有结构性机会

万和电气在2025年年报和2026年一季报中披露业绩承压，全年营收微降至72.29亿元，归母净利润大幅下跌至2.16亿元，2025年四季度更出现净亏2.64亿元，2026年一季度利润继续下滑。公司称利润下滑主要受海外建厂带来折旧摊销及前期运营成本增加、出口定价调整以抢订单导致毛利率下降、促销与数字化投入增大、薪酬与研发成本上涨，以及政府补助减少等因素共同作用。尽管部分边际效应已开始改善，经营基本面未出现根本性变化，但2025年及一季度的业绩波动提示公司需通过结构性策略提升盈利质量。这些策略包括提升高毛利线下渠道比重、优化出口定价与产品结构、搭建分层矩阵、向高毛利订单倾斜、淘汰低毛利SKU，并继续以四大战略驱动（产品驱动、效率增长、数智赋能、品质引领）推进盈利改善。行业方面，2025年厨卫全行业承压，出口与内销毛利率均有所下降，业内对2026年的展望则偏向存量竞争和结构性机会并存，预计短期难以全面回暖，但新需求和绿色低碳转型将带来潜在机会。万和电气将继续深耕热水采暖主业，在结构性机会中寻求盈利提升。

🏷️ #财报 #盈利下滑 #厨卫行业 #出口定价 #结构性机会

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📰 锂电行业复苏势头强劲 融资资金布局业绩高增长股

新能源车与储能需求双轮驱动下，锂电行业呈现强劲复苏态势，碳酸锂价格回升与需求共振推动产业链景气度持续修复，企业盈利能力显著改善。正极材料龙头湖南裕能一季度实现归母净利润13.56亿元，同比增长13.38倍，股价随之走高并创历史新高，市场对其高成长性及行业逻辑给予充分认可。同期天齐锂业、天赐材料、永兴材料等头部与核心标的也披露一季报，普遍实现业绩同比翻倍或扭亏，锂价与毛利水平上行推动利润扩张。行业持续受新能源车、储能需求拉动，全球锂资源供给偏紧、国内供需处于紧平衡状态，头部企业产能基本排产至2026年底至2027年中，从而带动行业整体利润水平提升。资金方面，相关锂电概念股的融资买入力度较高，4月以来多股获得显著净买入，市场对行业景气与龙头标的的关注度持续增强，推动股价与估值普遍走高。

🏷️ #锂电 #行业复苏 #盈利提升 #新能源车 #储能

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📰 中国重汽2026年一季度营收净利双增 迎来业绩开门红

中国重汽2026年一季度实现营收、归母净利及扣非净利润等核心指标的同比大幅增长，显示盈利质量持续提升。公司一季度毛利率提升，期间费用率下降，成本管控与精益管理成效突出，运营效率稳步改善。在行业层面，重卡市场回暖，国内销量显著增长，为中国重汽豪沃重卡在多个地区交付提速提供支撑。公司产销量同步增长，市场份额保持行业前列，海外业务成为重要增量来源，出口占比逐步提升，海外市场布局与本地化服务网络增强了全球竞争力。新能源重卡与天然气重卡成为未来重点，技术迭代与场景化应用推动规模化推广，行业对2026年重卡市场持乐观态度，中国重汽在新能源、全球化及降本方面的综合竞争力有望持续发力，带来业绩持续向好。机构普遍看好行业前景，预计公司将进一步巩固领先地位并推进全价值链降本。

🏷️ #重卡 #海外市场 #新能源重卡 #降本 #盈利能力

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📰 兰生股份的前世今生：2025年营收16.26亿行业居首，净利润3.59亿远超行业均值

兰生股份自1982年成立、1994年上市，具备全产业链会展服务能力，核心业务涵盖进出口贸易、代理进出口及中外合资合作等。2025年营业收入16.26亿元，净利润3.59亿元，位居行业领先，且毛利率36.63%、资产负债率21.92%，在盈利能力方面持续优于行业平均水平。公司治理结构稳定，控股股东为上海兰生（集团）有限公司，实际控制人为市国资委；董事长与总裁在职薪酬显著提升。股东结构呈现分散态势，个别大股东持股有所变动。公司实施“2+3+1”战略，核心驱动来自会展组织规模扩张、体育赛事活动增长、展馆运营与会展配套服务的协同提升，且高分红回报意愿明显。未来展望方面，市场机构对2026-2028年营业收入及归母净利润均保持增长预期，维持“买入”评级。总体来看，兰生股份在会展服务领域具备较强的规模、盈利能力及成长性。

🏷️ #会展服务 #进出口贸易 #盈利能力 #股东结构 #分红

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📰 利润率承压与出海破局：2026年汽车行业的风向如何？_车家号_发现车生活_汽车之家

2026年以来，中国汽车行业正经历结构性调整。一方面利润率持续承压，前两月行业利润率仅2.9%，成本端受供应链高涨、碳酸锂、车规级芯片及金属等成本上升影响；另一方面出海需求升温，出口显著增长，奇瑞、比亚迪等企业在海外市场展现强劲势头，中国车企海外版图不断扩张，全球市场竞争力提升。行业内通过技术自研与商业模式创新寻找新动能：零部件自研降本、刀片电池、DM混动等技术构筑竞争壁垒，盈利模式也向用户全生命周期价值延伸，软件订阅、非车业务等新路径逐步成熟。政策与市场环境逐步规范价格行为，推动健康竞争，促进消费者信心。行业格局正在从价格导向向技术创新与全球化布局转型，未来以高质量发展为目标，推动中国汽车从“汽车大国”向“汽车强国”跃升。

🏷️ #利润压力 #出海增长 #技术创新 #全球化 #盈利模式

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📰 出口与新能源双轮驱动下的价值重估——北汽福田一季度产销数据解析

北汽福田在2026年一季度实现开门红：产销同比双增，累计销量183,532辆，增长7.8%，3月单月销量88,829辆，增速达19%。出口表现尤为突出，累计53,784辆，同比增长34.4%，显示公司在“出口>内销”的趋势中具备明显的国际化优势与产能释放能力。新能源板块表现同样强劲，一季度新能源销量2,9233辆，增长势头显著，新能源皮卡同比提升近294%，预计新能源板块有望减亏，轻型新能源车实现扭亏，盈利中枢或高于内燃机产品。重卡领域也出现强劲 rebound，重型货车销量4,0533辆，增长39.3%，其中欧曼贡献显著，批发市占率提升至十年高位。总体看，北汽福田借助“车+桩+光+储+荷+智”一体化能源生态及管理变革，提升经营杠杆，单位销量带来更高利润弹性，2025年净利润大幅增长被证实，且2026年持续受市场需求与海外扩张驱动。机构普遍看好其估值修复与长期价值提升，聚焦新能源与出口双轮驱动下的转型升级。

🏷️ #新能源 #出口 #重卡 #盈利能力 #估值

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📰 一季度车市深度观察：出口撑起半边天，行业结构性分化愈发剧烈

2026 年一季度车市呈现低开高走的回暖态势。尽管1-2月多家车企销量同比下滑，国内市场疲软与前期需求透支仍占主导，但3月起市场快速回升，3月产销分别实现环比显著增长，导致一季度总量达到高位。出口成为核心驱动，合计出口达222.6万辆，其中新能源汽车出口占比显著，成为拉动出口增长的关键引擎。行业结构分化加剧，国内乘用车销量大幅下降，而海外市场的放量有效缓冲了国内波动。传统车企通过全球化布局、新能源转型与结构调整来稳住基本盘，出口逐渐成为对冲国内压力的重要手段，甚至影响盈利结构。新势力方面，竞争进入“兑现能力”阶段，产品力、智能化落地、成本与盈利平衡成为胜负手。总体来看，市场正在从单纯的销量竞争转向全球化、产品力与盈利能力并重的结构性复苏，2026 年车市更可能呈现稳步增长而非爆发式上涨的态势。

🏷️ #全球化 #出口 #新能源 #智能化 #盈利

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📰 日本丢了保持20多年的冠军 - 21经济网

百年汽车工业的格局正在被重新书写。2025年全球汽车销量中国以约2700万辆跃居全球第一，超过日本，标志全球影响力版图开始重构。出口方面，中国新能源汽车出口量达343万辆，同比增长70%，占比达41%，传统燃油车出口比重下降至43%，形成“量价齐升、以新能量为核心”的结构性优势。头部造车新势力进入盈利阶段，传统车企的转型板块也贡献正向利润，行业集中度提升带来规模效应，产业链上下游收益显著扩大，宁德时代等相关企业利润亮眼，软件与服务等新商业模式逐步兑现。相比之下，欧美日巨头在中国市场的增长受限，面临高成本、错失发展窗口的挑战，进一步推动他们的技术与商业模式升级。

🏷️ #全球格局 #中国汽车 #新能源出口 #盈利拐点 #研发投入

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📰 零售额增8.8%、出口涨25%！2026年前2月家具行业简报出炉

2026年1-2月，家具行业在宏观环境与市场需求持续变化中，正加快从规模扩张向质量提升转型。内需市场表现稳健，家具零售增速显著高于社会消费品零售总体水平；出口同比大幅增长25.0%，其中2月出口跃升明显，成为全年扩大外贸规模、优化结构的重要支撑。但行业利润与盈利能力承压，规模以上企业数量、营收及利润有所回落，经营效益出现阶段性压力。总体来看，行业正处在内外需分化、盈利能力承压的深度调整期，但长期向好基本面未变，政策引导、需求升级与技术创新将持续释放市场活力，推动高质量发展前景广阔。具体看生产、效益与投资等指标：规模以上企业约6953家，营业收入844.8亿元，同比降4.2%；累计产量增速为2.3%，其中木质家具增速为4.9%，金属与软体家具则分别下降；利润总额19.8亿元，同比下降40.0%，利润率为2.3%。内销方面，限额以上单位零售额275.5亿元，增速8.8%，高于社会消费品零售增速。进口方面，1-2月累计2.2亿美元，同比下降8.1%；出口方面，累计132.0亿美元，同比增长25.0%，其中2月出口同比增速达到67.5%。投资方面，累计固定资产投资同比下降6.3%，但投资收益同比大幅增长。总的来看，市场活力有望在政策、需求与创新多重作用下进一步释放，行业前景仍然乐观。

🏷️ #家乐 #外贸 #内需 #盈利 #创新

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📰 3月车企出口狂飙背后，四家自主品牌的生死竞速_车家号_发现车生活_汽车之家

中国车企出海已从规模狂欢迈入盈利厮杀，3月出口数据的狂飙不是偶然反弹，而是头部企业战略取舍的终极试金石。国内市场低迷、价格战持续，海外市场成为利润主脉，呈现出以奇瑞为典型的长期主义与以比亚迪为代表的重资产博弈两种主线。奇瑞靠海外高占比、新能源高毛利、海外本地化深耕实现盈利领先，2025年海外营收首次超国内；比亚迪则以自研电池与物流自建体系构建全产业链闭环，虽具规模潜力，但高投入和国内增速放缓带来被动风险。长安、吉利则通过扩大海外投产与市场布局实现翻倍增速，但盈利依然薄弱，需在品牌认知与本地化运营上发力。总体看，出口增长的背后是价格战转向盈利竞争的转折点，欧盟新电池法、贸易壁垒等外部约束与全球化竞争升级将考验企业的技术、品牌和本地化运营能力。未来比拼将聚焦利润率、供应链韧性与对本地市场的长期经营，只有坚持长期主义、深耕本地化的企业才能真正实现从汽车大国向汽车强国的跨越。

🏷️ #海外出海 #盈利厮杀 #长期主义 #本地化 #供应链

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📰 行业“反内卷”奏效？东岳硅材四个月从亏损到单季盈利近2亿_能见度_澎湃新闻-The Paper

东岳硅材在2026年第一季度实现净利润1.83亿至2.03亿元，同比增长约397%至451%，实现利润快速修复，推动股价显著上涨。公司2025年营收37.7亿元，净亏损约1930万元，原因在于2025年有机硅行业经历产能快速扩张后供需失衡，以及7月发生的三期B床火灾造成产能半数停产，直至年末恢复，叠加价格下行压力。自2025年12月起，行业通过自律协同减少无序竞争，价格回归合理区间，经营状况逐步改善。长期来看，有机硅应用领域广泛，从建筑、电子电气到新兴的光伏与新能源汽车领域需求增长，叠加出口提升和国际厂商涨价，推动国内有机硅价格显著上行。国内产能集中度提升，六大龙头占比近60%，全球向中国集中趋势明显，但出口退税政策调整对行业成本与出口竞争力构成挑战。整体判断是行业景气回升叠加企业自律，盈利有望持续修复。

🏷️ #有机硅 #盈利修复 #估值提升 #产能集中 #市场需求

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📰 中金：维持中国重汽(03808)跑赢行业评级 目标价47.7港元_市场分析_港股_中金在线

中金发布研报，维持中国重汽2026/2027年盈利预测基本不变，维持跑赢行业评级，目标价47.7港元，对应2026年15.0倍P/E，较当前有上行空间。2025年公司收入同比增长15%至1095亿元，归母净利润同比增长20%至70.2亿元，2H25收入和利润均实现显著增速，符合预期。重卡龙头地位稳固，2025年重卡销量同比增长20%至29.2万辆，国内市场份额居首，内外销分别同比增长27%与14%，但单车出口价下降因面向非洲、东南亚等地区的低端车型比重上升。重卡单车净利润基本持平，扣非净利润同比大幅增长。公司现金流充裕，期末在手净现金267亿元，年度现金分红计划约40.3亿元，覆盖归母净利润的57%，体现高分红回报。分部来看，重卡收入972亿元、利润率8.3%；轻卡及其他收入146亿元，仍在减亏，利润率-1.5%；金融分部收入7.4亿元，利润率25.7%。行业出海机遇明显，海外网点覆盖广，欧洲市场通过代工等方式逐步拓展，海内外需求旺盛与长期潜力被看好。风险包括需求不及预期、运费波动及行业竞争加剧。

🏷️ #重卡 #分部 #现金流 #出海 #盈利

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📰 资本市场看好汽车行业的点在哪里？

文章回顾了2025年多家车企的经营表现与资本市场的关注点，指出汽车行业整体增速放缓、毛利下滑及新能源增量贡献不显著仍是挑战，但对业绩较好、具备并购重组潜力的企业，资本市场仍保持高度关注。具体来看，吉利、奇瑞和零跑在2025年均实现增收增利，吉利总收入3452亿元、核心归母净利润144.1亿元，新能源占比提升明显；奇瑞实现总收入3002.9亿元、净利润195.1亿元，海外业务占比显著提升，新能源销量增长强劲；零跑实现全年盈利，毛利率14.5%，新车销量同比大幅提升。相对而言，比亚迪与长城在营收增长下利润下降，显示增收不增利成为资本市场重点关注的风险信号。理想保持盈利、蔚来与小鹏虽增收但持续亏损，成为市场关注的另一焦点。作者也强调众泰汽车的重组仍具一线生机，成为潜在题材。展望2026年，资本市场可能更看好吉利和奇瑞的综合竞争力以及海外市场表现，而对零跑则需关注销量与盈利的持续性；对比亚迪、长城则需关注盈利能力改善与海外突破。整体而言，汽车行业仍存在亮点与机会，但需要企业在盈利能力提升与市场扩张之间取得更好平衡。

🏷️ #车企#盈利#海外市场#增收增利#众泰

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📰 2025年中国硫酸出口同比大增73.30%，硫酸价格坐上火箭暴涨

本文梳理了国内冶炼硫酸在2000-2026年的价格周期、成本结构、驱动因素及对铜企盈利的重大影响。自2023年起，冶炼酸进入超高位上涨周期，2026年3月价格维持在1100-1300元/吨，区域分化明显，西南地区价格高于华东华北。冶炼酸作为铜冶炼副产物，单位成本极低，毛利远超其他产品，成为铜企盈利的“顶梁柱”，单吨铜配套硫酸毛利约1600元左右，显著对冲TC/RC等波动。其核心驱动来自两端：供应端受环保与检修影响时有收缩，需求端则受磷肥、化工、冶金传统需求及新能源产业（如磷酸铁锂）的放量推动，新能源在2026年对硫酸的需求占比快速攀升。区域竞争方面，云南、江西等地因磷肥需求和湿法冶金扩张，硫酸价格偏高；运输半径近、就近消化成为主要特征。展望2026年下半年，新增产能释放将使供需趋于宽松，价格回落空间有限，短期维持高位，长期或回落至800-1000元/吨区间，同时硫磺价格与国际地缘因素、出口限制将持续影响价格与盈利模式。

🏷️ #冶炼酸 #硫磺酸 #铜冶炼 #盈利模式 #新能源

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📰 中无人机2025年报解析：数字背后的真相 | 年报季

中无人机在2025年度交出冲击性业绩：全年营收达到30.16亿元，同比增长约340%，归母净利润8857.49万元实现转亏为盈，基本每股收益0.13元。单季方面，第四季度营收14.68亿元，同比增364.79%，归母净利润5473.51万元，贡献超过全年六成，显示年末交付放量特征。扣非净利润同比增长169%，非经常性损益对利润有较大贡献，主业盈利基础仍較薄弱。公司总资产95.04亿元，归母净资产57.26亿元，规模扩张未同步带来股东权益显著增厚。业绩驱动来自订单集中落地、交付放量及研发资本化带动。翼龙全谱系覆盖军民多场景，形成10公斤级至6吨级矩阵，成为国内军用察打一体无人机主力供应商。 研发投入3.37亿元，资本化率提升至56.46%，有效降低当期费用压力并正向支撑利润。全球无人机市场扩容、政策利好与头部企业受益明显，但利润率仍低，现金流出现大幅负值，2025年经营活动现金流净额-13.88亿元，受客户回款安排及备货投入影响。行业竞争持续加剧，民用市场受限于取证，短期利润增长主要来自规模与交付。投资者需关注盈利质量、现金流改善与订单持续性，避免被短期增长蒙蔽，强调从规模扩张转向高质量增长。

🏷️ #无人机 #翼龙 #交付放量 #现金流 #盈利质量

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📰 工程机械行业回暖复苏 上市公司业绩获提振

2025年工程机械行业在政策托底和市场驱动下实现稳步复苏，山推股份在此背景下业绩实现持续向好。2025年公司营业收入146.2亿元，同比增长2.82%；归母净利润12.11亿元，同比增长9.86%；扣非净利润11.87亿元，同比增长20.28%，并拟每10股派发现金红利1.0元。分季度看，第四季度收入41.32亿元，同比增长4.03%；归母净利润3.73亿元，同比微降1.28%，扣非净利润3.64亿元，同比增长11.9%，盈利波动与行业季节性及市场竞争相关。毛利率提升至21.48%，净利率8.31%，显示成本控制与产品结构优化带来盈利能力改善。行业层面，挖掘机、装载机销量均实现较高增速，出口与内需共同拉动市场，1.3万亿元超长期专项债等政策支撑为设备采购提供了额外动能。多家同行也传出行业回暖信号，国内更新周期延展至非挖领域，全球化布局及高端化、绿色化升级成为共识，行业展望呈谨慎乐观态势。

🏷️ #工程 #山推 #行业复苏 #盈利能力 #出口

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📰 光伏深度亏损，风电闷声发财：2025年风电业绩预告全解析

本报告聚焦2025年风电行业的盈利情况，显示24家已披露业绩预告的风电企业中，净利润同比增速中位数达到91.31%，呈现高增长与明显分化的特征。核心驱动力来自装机量爆发性增长，2025年国内新增吊装容量达到1.3亿千瓦，同比增长49.9%，显著提升产能利用率，带动营收与利润同步上扬。上游风电零部件企业盈利最为突出，14家同比增长、3家下滑，利润增速中位数达110%，多家企业通过产能利用率提升与高附加值产品比重提高实现毛利率提升。中游整机环节出现分化，明阳智能等企业因规模扩张与降本增效而利润大增，但其他企业受降价与成本波动影响。下游风电运营企业盈利则整体承压，受上网电价下滑、弃风限电及资产减值等因素影响，利润平均下降。展望2026年，行业将进入高基数、稳增长阶段，装机增速或回落，但整机盈利有望因招标价格回暖而改善，海陆风电分化格局仍存，出口规模保持增长但需应对成本与退税等挑战，行业将从规模扩张向质量提升转型。

🏷️ #风电 #盈利增长 #装机容量 #上游盈利 #下游困境

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