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📰 西南证券：工程机械2月出口超预期 行业景气持续向好

西南证券发布研报称，挖机在2026年1–2月内销略降，出口继续高增，更新周期与外需拉动仍是主线。短期春节错配导致内销波动，但全年向上趋势未改变，建议继续重点布局龙头主机厂与核心零部件厂商，关注3–5月“开复工+排产兑现”的业绩与订单催化。行业表现方面，2月申万工程机械指数上涨约7.35%，挖掘机1–2月销量为35934台，同比增长13.10%，其中国内15478台下降9.19%，出口20456台增长38.8%。装载机1–2月销量21299台，同比增长27.9%，国内9156台增长11.5%，出口12143台增长43.9%。其他非挖领域如起重机、履带、随车、塔机等均显著回暖，路面机械需求承接基建更新，景气延续。升降平台与叉车出货量增长较快，海外需求仍强于内需。宏观方面，2月制造业PMI回落至49.0%，尽管春节影响短期需求，大型企业与高技术制造业维持扩张。基建方面1–2月新增专项债约8242亿元，同比增长38.1%，二月单月4565亿元，为一季项目资金提供基础。地产方面销售与投资仍处探底，短期“地产小阳春”高度依赖政策落地与信心修复。重点关注对象包括主机厂龙头如中联重科、三一重工、徐工机械、柳工，以及核心零部件厂商如恒立液压、艾迪精密、福事特，同时关注高空/仓储/叉车领域的浙江鼎力、安徽合力、杭叉集团等。潜在风险涵盖宏观波动、需求与政策节奏、海外贸易与地缘政治、原材料及汇率波动、行业竞争与价格战等。

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📰 2月挖机内销受春节影响同比下滑，出口销售超预期 | 投研报告

太平洋发布的机械行业点评报告显示，2026年2月挖掘机内销下滑，但出口实现高增长。工程机械工业协会数据表明，2月挖机总销量17226台，同比下滑10.6%，其中内销6755台，同比下降42%，出口10471台，同比增长37.2%；考虑春节效应，1+2月合计销售挖掘机35934台，同比增长13.1%，其中内销15478台，同比下降9.19%，出口20456台，同比增长38.8%。分析指出春节因素导致内需走弱，但后续需求有望回升，且去年基数较高抑制了2月内销的同比表现，市场对国内需求的向上趋势保持乐观。此外，政府工作报告提出通过财政政策和特定债务工具扩大投资、推动内需与消费扩张、提升传统产业与技术改造，预计将对行业需求和设备更新形成双向提振，出口方面在海外需求旺盛及国产品牌深耕 overseas 市场背景下有望持续回暖。投资方面，行业在内需回升与全球景气双重驱动下，利润有望释放，重点推荐三一重工、恒立液压等企业；风险包括国内下游开工不及预期与海外市场拓展不确定。另据济南海关消息，山东东营港区实施燃料油“分类周期抽检”监管模式，成为全国首票试点，并实现进口燃料油“当天到港、当天接卸”的高效通关，预计年节省物流成本近2000万元，海关也将继续优化流程，提升通关效率，降低企业成本。

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📰 机械设备行业周报：1月挖机销量高增，燃气轮机需求景气

本期报告聚焦机械设备行业的景气度与增长点。1月挖机销量实现开门红，达到18708台，同比增49.5%，内销和出口均实现较高增速，内销因春节错位因素带来高增速，出口受海外需求回暖与矿山开采活跃共同拉动；同月装载机销量11759台，同比增长48.5%，内外销均呈现较好增速，出口增速进一步提升。燃气轮机需求景气，AI数据中心建设带动电力需求，凭借启动速度、调峰能力、低碳排放等优势，成为解决电力缺口的关键选择。全球头部企业持续扩产，GEV、西门子能源等在手订单及产能目标显著提升，预计未来几年燃气轮机供应紧张态势将缓解。报告还对相关细分龙头进行了评级与展望，指出日联科技、康斯特、新锐股份等在各自领域具备技术壁垒与增长潜力，但也存在 tarifa、原材料波动等风险。总体看，内外销需求高增与产业链景气共同支撑工程机械与燃气轮机相关产业的顺周期机会。需要关注的风险包括需求复苏不及预期、新兴技术进展不及预期及原材料价格波动。

🏷️ #挖机 #燃气轮机 #机床 #扩产 #景气

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📰 工程机械行业月报：11月挖机内销增速+9.1%；汽车和履带起重机内销继续高增长

11月份，挖机内外销分别增长9.11%和18.8%。销售数据表明，各类挖掘机销售总量达到20027台，同比增长13.9%，其中国内销量9842台，出口量10185台。装载机方面，11月销售11419台，同比增长32.1%，国内销量5671台，出口量5748台，显示出市场的强劲需求。

电动化率方面，11月达到25.7%，环比增长0.34个百分点，1-11月累计电动化率约为23.35%。此外，汽车和履带起重机内销持续高增长，叉车内外销也维持双位数正增长，尽管升降工作平台的出口表现不佳，但整体销量仍呈现增长态势。

从行业前景来看，11月工程机械主要产品的月平均工作时长为84.2小时，同比下降13%，但环比有所回升。总体来看，挖机内外销增速明显，行业内外需共振向上的态势明确。预计未来中国工程机械行业将继续保持良好的增长趋势。

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📰 机械行业行业月报：8月挖机内外销增速稳中向好；静待H2非挖逐步复苏

8月挖机内外销增速分别为15%和11%，其中挖掘机销售16523台，同比增长12.8%。内销7685台，主要受小挖驱动，受益于城市更新和农田建设；出口8838台，主要由大挖推动，受非洲基建和矿山需求影响。装载机方面，8月销售9440台，同比增长13.3%，内销和出口均实现增长，电动化率有所波动。

工程机械行业整体业绩表现良好，主机厂的经营质量提升，土方机械增速优越。特别是三一和徐工的土方产品毛利率有所上升，而柳工受到竞争压力影响，毛利率下滑。国内非挖市场逐步复苏，尤其是在风电、核电等领域的需求推动下，预计下半年会有良好表现。

展望未来，挖机需求稳健增长，非挖产品逐步回暖，海外市场需求特别是非洲和中东将持续强劲。投资建议集中在三一重工、徐工机械和柳工等龙头企业，需关注宏观经济及政策风险。整体来看，行业发展前景乐观，竞争力较强的企业值得关注。

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