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📰 华安证券：瓶片供需格局迎来边际改善 行业盈利底部反转可期

华安证券的研报指出，瓶片行业的供需格局正在逐步改善，预计减产和旺季需求将推动行业利润的修复。自2025年6月起，行业计划减产336万吨，占总产能的15.7%。随着开工率下降至79%，历史数据显示，减产后价差有望回升至500元/吨，这为行业的价格回升提供了动力。

此外，行业集中度持续提升，前四大生产商的市场份额已达到74%，这增强了头部企业的议价能力。国内瓶片消费量保持稳健增长，复合年增长率达10.63%，而出口量在2024年预计占总产量的36%。这种内外需的双重支撑为行业盈利的反转奠定了基础。

最后，减产规模的可观以及需求旺季的到来，使得行业利润修复的前景乐观。然而，仍需关注减产执行不及预期、原材料价格波动及下游需求增长不足等风险因素，这些都可能影响行业的整体表现。

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📰 化学制品行业专题：瓶片行业联合减产，行业利润有望修复

近年来，瓶片行业经历了显著的产能扩张，导致市场供需矛盾加剧，行业盈利持续承压。然而，随着产能增速的减缓，行业集中度不断提升，前四大生产商的产能合计占比已达到74%。这些头部企业的议价能力和协同行动能力增强，进一步巩固了其市场地位。同时，内需保持稳定增长，外需出口也成为重要支撑，瓶片消费量的复合年增长率达10.63%。

在外需方面，预计2024年出口量将达到585万吨，占总产量的36%。这一增长主要得益于出口市场的分散性，有助于降低贸易摩擦风险。为了应对市场变化，行业计划自2025年6月起减产336万吨，约占总产能的15.7%。这一减产措施结合需求旺季，有望改善市场供需格局，推动行业利润的修复。

尽管行业前景向好，但仍需关注减产执行不及预期、原材料价格波动及下游需求增长等风险。综合来看，瓶片行业在减产与需求双重作用下，未来有望实现利润改善，相关企业的投资评级也显示出不同的竞争力与盈利能力。整体而言，行业的修复前景值得关注。

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