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📰 明阳智能·深度｜国内盈利反转，独家卡位海风出口【天风电新】

近期，明阳智能的风机制造板块盈利开始修复，受益于风机价格战的缓解和成本的改善。2025年前三季度，公司风机新增订单18.33GW，同比增长7.9%，在手订单达46.89GW。随着风机制造毛利率接近盈亏平衡，公司预计2026年将迎来盈利的持续改善。国内风机市场竞争逐渐向价值竞争转型，风机招标价格稳步回升，行业生态持续优化。

此外，明阳智能在海风市场的布局也显著提升，成为国内海风龙头，海外市场开拓进展顺利。公司计划在苏格兰建设全产业链风机制造基地，预计将加速海风风机的出口。漂浮式风机技术的领先使得公司在国际市场上具备竞争优势，未来有望为公司带来新的增长曲线。

投资建议方面，预计公司2025-2027年归母净利润将显著增长，分别为12.9亿元、23.6亿元和34.8亿元，PE分别为24、13和9倍。基于风机涨价及规模效应，给予“买入”评级。同时需关注行业政策变动、市场竞争加剧及原材料价格波动等风险。

🏷️ #明阳智能 #风机制造 #海风市场 #盈利修复 #国际化战略

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📰 中信建投钢铁2026年投资策略展望：行业喜忧参半，特钢迎来发展机遇

中信建投的2026年钢铁投资策略展望指出，尽管近年来政策对粗钢总量的控制较多，但效果并不显著，行业内卷现象严重，未来的关键任务是防止内卷以改善价格。预计2026年铁矿市场将出现供给过剩，年均衡价格可能下跌至90美元/吨，相比2025年下降约12%，这将有助于吨钢盈利改善。

在减产的假设下，若减少4000万吨粗钢，预计全年产量为9.45亿吨，行业盈利有望修复，吨毛利达到300元左右。而减产2500万吨则可能使吨毛利维持在0-100元的均值。若减产1000万吨，行业可能面临供过于求的局面，利润将恶化，内卷加剧，经营环境持续困难。

未来，行业机会或将更多来自电力设备材料领域，相关特钢行业将迎来发展机遇。因此，企业需要灵活应对市场变化，积极把握新兴机会，以实现持续增长和盈利。整体来看，2026年的钢铁行业依然充满挑战与机遇。

🏷️ #钢铁 #投资策略 #市场供给 #盈利修复 #特钢发展

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📰 轻工制造2025年中报总结：包装个护稳增、顺周期磨底、出口分化

轻工制造行业在2025年中报中显示出营收和盈利的双重压力。根据对64家A股上市公司的分析，轻工板块在2025年上半年营收同比下降0.4%，而第二季度更是同比下降1.7%。归母净利润方面，整体下降幅度更为明显，1H25同比下降29%，Q2则下降36%。剔除造纸板块后，轻工板块的归母净利增速有所回升，但整体盈利能力仍待修复。

在细分领域中，包装行业表现相对稳健，Q2收入同比增长19%，归母净利增长11.5%。家居和造纸行业则面临较大压力，尤其是造纸行业，Q2收入同比下降17%，归母净利更是大幅下滑135%。尽管如此，随着下半年市场需求的改善，部分企业有望实现盈利回升，尤其是包装和个护领域，后者在渠道和产品升级的推动下，表现出较强的增长潜力。

展望下半年，内需预期的稳定以及外需的修复将有助于轻工制造行业的整体回暖。企业在降本增效和产品结构优化方面的努力，预计将推动多数子板块盈利的改善。投资者应关注处于盈利底部的造纸板块及稳增的包装企业，建议关注相关优质标的。

🏷️ #轻工制造 #营收下降 #盈利修复 #包装行业 #出口需求

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📰 沪市半年报看“反内卷”｜锂电行业强调效率优先 负极环节率先改善

在锂电产业链上，行业共识逐渐形成“反内卷”的理念，认为新需求的释放将推动市场增长。人工智能数据中心、海外市场、储能市场及商用车电动化等领域的需求拉动，使得龙头企业面临产能紧张和扩产需求，行业有望走出周期底部。负极材料环节的盈利修复已显现，许多公司在半年报中提出要减少无序扩张，提升良率，控制账期。

浙江华友钴业在2025年上半年实现了371.97亿元的营收，同比增长23.78%，归母净利润达27.11亿元，增长62.26%。公司通过镍、钴产业链一体化和产品结构优化，推动了量利双升，三元正极材料的出货量和出口量也显著提升。与此同时，上海璞泰来和宁波杉杉也在负极材料和石墨化加工方面取得了良好进展，推动了整体经营情况的改善。

业内人士普遍认为，反内卷的趋势促使锂电行业从盲目扩张转向注重质量和效率的竞争。具备成本优势和技术积累的企业将率先受益，未来锂电行业的发展将更加注重可持续性和创新能力。整体来看，锂电产业链的健康发展将为行业带来新的机遇。

🏷️ #锂电行业 #反内卷 #市场需求 #负极材料 #盈利修复

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📰 光伏半年报密集出炉，光伏ETF龙头涨超2%，机构：行业新贝塔阶段正加速形成_腾讯新闻

数据显示，2025年7月我国电力设备出口金额达到78.56亿元，同比增长32.89%。在1-7月的累计出口中，金额达490.29亿元，同比增长36.24%。变压器和开关的出口表现尤其突出，分别同比增长54.68%和63.88%。在全球能源转型背景下，我国电力设备凭借技术和成本优势，海外市场渗透率有望持续提升。

在储能系统方面，2025年上半年度全球出货量为167.1GWh，同比增长85.7%。阳光电源在大储市场表现优异，位居全球首位。光伏板块方面，57家上市公司中35家实现盈利，电力设备行业需求仍保持高景气度。行业分析显示，供需关系逆转将导致价格下跌，供给侧改革将促进盈利恢复。

中信证券指出，光伏产业链正朝着价格合理回升和盈利修复的方向发展。当前行业已接近基本面拐点，反内卷措施推动行业走出旧周期，新的利润修复阶段正在加速形成。光伏ETF龙头紧密跟踪中证光伏龙头30指数，全面反映中国光伏产业核心资产的表现。

🏷️ #电力设备 #光伏产业 #出口增长 #储能系统 #盈利修复

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📰 中国心连心化肥：盈利修复加速 高效肥崛起重构增长逻辑

中国心连心化肥在2025年上半年实现126.66亿元的收入，同比增长约5%。尽管归母净利润下降约13%，但第二季度净利润环比增长约104%，显示出显著的复苏趋势。公司通过强化市场营销和新增产能，推动各产品销量增长，特别是复合肥和甲醇的销售表现良好，尿素价格也在二季度逐步回升。

在产能建设方面，江西、新疆和广西的多个项目即将投产，助力公司提升市场竞争力。集团同时优化了债务结构，降低了融资成本，账面现金大幅增长，为未来扩产提供了资金保障。展望下半年，氮肥市场需求稳定，预计尿素价格将平稳，公司的高效肥战略将在农业现代化进程中迎来更大的发展机遇。

总之，随着市场需求的恢复与公司战略转型的深入，中国心连心化肥有望在化肥行业中占据更大的市场份额，推动业绩稳步增长，进而向行业龙头迈进。公司在高效肥、基地化等方面的布局将为未来的可持续发展打下坚实基础。

🏷️ #心连心化肥 #盈利修复 #高效肥 #市场复苏 #债务优化

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开源证券：农药行业开展“正风治卷”三年行动 看好供给优化助力盈利修复、景气反转_股市直播_市场_中金在线

开源证券发布研报指出，短期农药行业景气下行，企业可能减少安全和维保费用，增加安全隐患。同时，2025年以来，烯草酮、毒死蜱等产品的供给扰动频繁。尽管如此，全球市场库存逐步消化，出口需求良好，部分农药产品如草甘膦、氯氰菊酯等有望出现阶段性反弹，助力企业盈利修复。

中长期看，农药行业开展的“正风治卷”三年行动旨在遏制内卷竞争，提升行业整体质量。该行动将禁止隐性成分添加、打击非法生产，并抵制低价竞争。预计到2027年底，市场秩序将明显改善，企业合规意识增强，行业竞争将趋于理性，产品质量显著提升。

投资方面，建议关注扬农化工、利民股份等龙头企业，预计将受益于行业复苏。同时，需注意政策执行、市场需求及安全环保等风险因素。整体而言，农药行业在政策引导下有望实现转型与升级，迎来新的发展机遇。

#农药行业 #盈利修复 #正风治卷 #市场秩序 #政策风险

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基础化工行业点评报告：农药行业开展“正风治卷”三年行动，看好供给优化助力盈利修复、景气反转

中国农药行业正在开展为期三年的“正风治卷”行动，旨在整顿行业内的隐性添加、非法生产及无序竞争等问题。这一行动的重点任务包括禁止在产品中添加未登记的活性成分、打击非法生产行为、抵制低价竞争等。预计到2027年底，行业的市场秩序将明显改善，内卷竞争将得到有效遏制，产品质量和企业合规意识将显著提升。

自2022年第四季度以来，全球农药市场进入去库存周期，国内农药价格经历了自2021年高点以来的震荡回落。尽管部分农药产品在供需恢复中出现价格反弹，但整体行业仍面临安全和维保费用减少的隐患。随着出口市场需求回暖，部分农药产品如草甘膦等有望助力企业盈利恢复。

中长期来看，“正风治卷”行动将有助于优化农药行业的竞争环境，减少不正当竞争行为。行业内的优质企业如扬农化工、利民股份等将从中受益，市场前景逐渐向好。但仍需关注政策执行、市场需求及安全环保等风险因素，投资者需谨慎把握机会。

#农药行业 #正风治卷 #市场秩序 #盈利修复 #竞争环境

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