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📰 东海证券：11月挖掘机与装载机出口销量持续向好 全年工程机械行业持续复苏

东海证券的研报指出，随着设备更新政策和房地产金融政策的实施，以及水利工程的开工，国内需求正在逐步复苏。在海外市场，国内企业正在建立售前售后网络，加速全球化进程，市场渗透率也在提升。整体来看，工程机械行业展望全年持续复苏，特别是龙头企业因其品牌认可度和研发实力，值得关注。

根据中国工程机械工业协会的数据，2025年11月挖掘机和装载机的销量均出现了显著增长。其中，挖掘机销量同比增长13.9%，内外销均呈现上升趋势，显示出市场需求的强劲。装载机方面，销量增长32.1%，特别是在国内重大项目的推动下，内需也不断增强。

在全球市场上，工程机械的出口额也在持续增长，2025年1-10月出口金额达到485.26亿美元。新兴市场的基建需求推动了这一增长，尤其是在非洲和亚洲市场，国产设备因其高性价比而受到欢迎。随着电动化趋势的加速，电动装载机销量也显著提升，市场前景乐观。

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📰 经济“提质”与A股“慢牛”——2026年中国经济与资本市场展望

展望2026年，全球经济面临秩序重构与结构深度调整，中美两国的经济政策分化显著，将影响全球资产定价。2026年是中国“十五五”规划的开局之年，内外循环的动态平衡将成为政策主线，预计中国GDP增速目标设定在5%左右，通过供需两端的协同施策，精准把握经济发展的平衡。

在供给侧，反内卷政策将深化，鼓励资源流向创新领域，提升产业竞争力。需求侧方面，外部环境改善，出口保持韧性，但内需不足仍是挑战，政策将倾斜于居民部门，提升消费能力和意愿。此外，积极的财政政策和适度宽松的货币政策将持续，赤字率预计维持在4%左右。

A股市场在盈利基本面改善的驱动下，预计2026年将呈现动态均衡的配置结构。投资者需把握不同板块的轮动节奏，关注科技创新、外需突围和内需复苏的投资机会，以应对复杂的市场环境。整体而言，2026年中国经济与资本市场将表现出更复杂的特征，需通过均衡配置策略应对市场波动。

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📰 工程机械行业高景气延续 2025年1-10月销量增长17%

2025年以来，工程机械行业销售金额增速显著提升，主要得益于中大型挖掘机的销量增长。根据中国工程机械工业协会的数据，2025年1-10月，我国挖掘机制造企业共销售19.2万台，同比增长17%。其中，国内销量达到9.8万台，同比增长19.6%；出口量为9.4万台，同比增长14.4%。这一趋势表明，工程机械的内外销市场正在同步复苏。

内需方面，财政政策的发力、设备更新的需求以及二手挖掘机的出口加速，均推动了国内市场的回暖。特别是在专项债发行加速和大规模设备更新政策的影响下，工程机械行业的复苏势头愈加明显。此外，非挖掘机类产品的内销也实现了显著增长，装载机、平地机等多个品类的内销同比增长均超过20%。

在出口方面，我国工程机械行业的海外市场潜力巨大，近年来主机厂加速国际化布局，成为盈利增长的重要来源。随着海外需求的回暖，尤其是在非洲和拉美等地区，预计今年营收将实现20%以上的增长，业绩增长有望更快。整体来看，工程机械行业正迎来良好的发展机遇。

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📰 工程机械内外销迎来共振 2026年有望继续修复

2025年以来，工程机械行业销售金额增速显著提升，主要得益于中大型挖掘机的销量增长。根据数据，2025年1-10月，我国挖掘机销售达19.2万台，同比增长17%。其中，国内销量9.8万台，同比增长19.6%；出口量9.4万台，同比增长14.4%。内外需的共同复苏，使得行业前景乐观，预计2026年将继续保持良好势头。

内需方面，受财政政策、设备更新及二手挖掘机出口加速等因素影响，国内工程机械行业正迎来复苏。除了挖掘机，其他设备如装载机和平地机等的内销也实现了显著增长，显示出国家对基建项目的支持将进一步推动需求。预计行业整体销量上行趋势将持续至2028年，内需复苏将带来盈利弹性。

在出口方面，工程机械行业的海外市场潜力巨大，近年来主机厂加速国际化布局，成为盈利增长的重要来源。随着海外需求的回暖，特别是在非洲和拉美等地区，行业出口增速有望提升。考虑到“一带一路”战略的推进，未来行业的高景气将持续，主机厂的出口增长前景乐观。

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📰 工程机械三季报业绩亮眼 看好内外需修复与企业出海 - 21经济网

随着2025年三季报的披露，工程机械板块继续保持着二季度的良好业绩，利润维持高速增长，展现出行业年初以来的高景气水平。根据Wind数据，工程机械行业在2025年三季度实现收入2445亿元，同比增长16.2%；归母净利润为207亿元，同比增长16.3%。内需因素推动设备更新，外需则成为行业增长的新动能，预计在双重驱动下，行业的高景气有望持续。

挖掘机被视为项目投资活跃度的“晴雨表”，数据显示2025年前三季度，挖掘机销量达到174039台，同比增长18.1%。其中，国内销量为89877台，同比增长21.5%；出口销量为84162台，同比增长14.6%。国内市场在专项债及设备更新政策的推动下加速回暖，非挖品类的市场复苏也在逐步显现，助力企业的财报修复。

展望未来，随着国家对基础设施项目的支持以及化债措施的推进，国内工程机械的需求有望稳步上升。此外，全球市场的竞争力提升及“一带一路”战略的实施为行业的外需复苏提供了动力，预计行业整体销量将在2028年前后迎来新的增长周期。内外需共振将进一步推动行业发展。

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📰 中报利润高速增长 工程机械板块或保持周期上行_腾讯新闻

2025年上半年，工程机械行业表现出色，收入和净利润均实现显著增长。根据Wind数据显示，行业收入达到2127亿元，同比增长7.7%；归母净利润为198亿元，同比增长21.4%。这主要得益于国内挖掘机销量的快速增长以及海外需求的回暖，企业的资产质量得到修复，盈利能力显著提升，预计板块将继续保持向上的趋势。

从销售数据来看，2025年1-7月，国内主要挖掘机制造企业销售挖掘机13.78万台，同比增长17.8%。其中，国内销量为7.29万台，同比增长22.3%。随着设备更新需求的增加，挖掘机销量增速逐渐上升，预计这一趋势将持续到2028年，内需复苏将进一步推动行业盈利能力的提升。

在出口方面，海外需求也在逐步恢复，尤其是中东、东南亚等新兴市场的需求高涨。我国工程机械企业在“一带一路”国家的市场拓展取得显著成效，未来有望借助全球市场的竞争力提升和高端化、智能化转型，进一步推动出口增长。整体来看，工程机械行业前景乐观，值得关注。

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