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📰 全球第二大尿素出口国受阻，供给缺口显现，国内龙头有望受益

近期中东局势持续紧张，作为全球第二大尿素出口国的伊朗，其尿素生产与海运通道受到干扰，出口大幅受阻，全球尿素贸易供给骤然收紧。国内正处春耕用肥旺季，国际供给收缩与国内刚需增长叠加，尿素价格预计上行，具备规模与成本优势的龙头企业将显著受益。伊朗约占全球尿素贸易量的10%—15%，此次冲突使全球可贸易尿素短缺，国际价格上扬，给国内市场提供强力支撑。国内春耕需求集中释放，华北冬小麦返青、东北备耕启动、南方水稻育秧推进，尿素作为刚需氮肥，下游备货积极，市场成交活跃。在保供稳价政策下，国内企业开工维持高位，日产量稳定在21万吨以上，春耕刚需旺盛、社会库存偏低，现货流通偏紧，形成价格支撑。成本端与国际缺口叠加，行业景气度上行，头部企业凭借大规模产能、一体化产业链和成本优势，将享受量价齐升的红利。云天化、华鲁恒升、湖北宜化、阳煤化工等龙头产能均超200万吨，具备原料自给、装置效率、渠道覆盖等竞争力，盈利弹性有望持续释放。总体来看，伊朗供给受限凸显国内尿素供应稳定性，出口配额管理下国内优先保障春耕，并以成本与规模优势提升全球市场话语权。春耕推进和国际缺口扩大将推动尿素价格维持高位，国内龙头将在产能、技术与资源禀赋上持续受益，业绩有望稳步增长。

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📰 钨价年初至今狂揽78.5万/吨_行业新闻_全球矿产资源网

据长江有色金属网数据显示，2月13日长江综合钨粉均价定格在1685,000元/吨，连续两日维持企稳，显示短期供需达到阶段性平衡。自2026年初以来，钨价经历快速上涨，1月初为1100,000元/吨，至2月13日累计涨幅达71.36%，多日单日涨幅超5%，带动稀有金属板块走强，龙头企业股价在近三个月内涨幅超130%。当前市场呈现“企稳不回调”态势，持货商观望、下游刚需采购为主，尚未出现大规模抛货或囤货。供给端的刚性收缩是价格上涨的核心支撑，全球钨供应集中、增量有限，2024年全球产量约8.28万吨，2026年预计仅微增至8.55万吨，年均增速不足2%；国内矿山受环保与安全管控影响，开工率下降、出货量缩减，供给偏紧。需求端方面，钨需求正在从传统硬质合金转向光伏、商业航天等领域，推动价格上涨。光伏领域，钨丝金刚线在大尺寸硅片切割中的应用广泛，HJT电池产业化加快，2026年全球新增装机容量约80GW，带动新增钨需求约6400吨；商业航天领域进入快速增长阶段，低轨星座对钨的需求将从克级提升至吨级，成为重要推动力。龙头企业的产能布局与报价调整，有助于缓解短期原材料压力，强化行业长期向好预期。政策方面，出口管控与开采配额收紧等因素提升市场对供应紧张的预期，资金层面，全球资本市场对战略资源与热门赛道品种持续青睐，推动钨价继续上行。综合判断，2月13日的企稳是短期供需与资金情绪回落的阶段性表现，因此长期趋势仍看好：供给刚性约束难改，需求端在光伏与航天等领域持续放量，叠加出口管控预期，钨价中长期有望持续上行，行业景气度将提升。短期或维持震荡，长线仍具支撑。

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