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📰 交银国际证券：给予爱旭股份中性评级，目标价16.5元

爱旭股份近期发布的业绩报告显示，公司在2025年第二季度实现了43.1亿元的收入，环比增长4.2%，成功扭亏为盈，盈利达到0.63亿元。这一业绩超出市场预期，毛利率也大幅提升至7.4%。尽管组件出货量有所下降，但海外市场的占比提升至40%以上，为收入和毛利率的增长提供了支持。公司在行业价格下跌的背景下，依然实现了单W售价的逆势提升，显示出产品的市场认可度。

然而，未来的市场环境仍存在不确定性。上游硅片价格的上涨可能会压缩ABC组件的利润空间，而出口退税政策的调整也可能对公司的海外收入造成负面影响。尽管公司上调了2025年的盈利预期，但由于下半年市场的不确定性，整体估值吸引力有限，因此维持中性评级，目标价定为16.5元。整体来看，爱旭股份在当前市场中面临挑战与机遇并存的局面。

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