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📰 光伏主产业链环节盈利能力逐渐改善

今年，光伏行业在面对竞争压力时，积极响应行业整治要求，逐步改善主产业链的盈利能力，价格也有所回升。根据中国光伏行业协会的数据，至11月底，多晶硅、硅片、电池片和组件的均价明显上涨，主产业链企业的亏损情况也有所改善，第三季度亏损较第二季度减少了约46.7%。光伏企业逐渐抛弃低价竞争，提升毛利率，实现了销售策略的转变。

光伏产品的出口情况也显示出回暖迹象，今年前10个月，光伏产品的出口量有所上升，出口价格止跌，硅片、电池片和组件的出口总额突破了244亿美元，降幅显著收窄。同时，光伏发电装机容量也在增长，截至10月底，全国光伏发电装机容量达11.4亿千瓦，同比增长43.8%。

未来，国家能源局呼吁光伏行业要以技术创新和品质提升为核心，倡导良性竞争。行业需要增强调节能力，以满足多元化应用需求，将光伏技术与绿色能源进行有效结合，推动光伏的非电利用，助力实现可持续发展目标。通过这样的努力，光伏行业将更好地满足社会对清洁能源的需求。

🏷️ #光伏行业 #价格回升 #出口回暖 #技术创新 #可持续发展

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📰 交银国际：锂电行业“反内卷”趋势延续 建议关注宁德时代(03750)

11月，中国动力电池行业呈现出强劲的产销增长趋势，受政策引导影响，产业链价格普遍回升。根据交银国际的研报，11月的动力电池装车量达到93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2%。其中，磷酸铁锂电池的装车量占据较高比例，显示出市场需求的持续强劲。同时，电池出口也保持稳健态势，11月的出口量为32.2GWh，显著高于去年同期。

在价格方面，国家发改委和工信部针对无序竞争召开座谈会，旨在引导行业回归理性定价，保障合理利润水平。随着锂电池主要原材料价格的上涨，相关企业纷纷上调产品售价，推动行业价格普遍上扬。锂电产业链的供需格局依然偏紧，未来仍有望通过价格调整实现业绩改善。

12月的电池排产计划显示，内地电池企业的计划产量为148.8GWh，环比增长2.3%，表明下游需求依然强劲。尽管部分电池企业经历了股价回调，但行业基本面稳健，排产持续向上，为投资者提供了布局机会，建议关注技术和成本优势明显的龙头企业如宁德时代。

🏷️ #动力电池 #价格回升 #市场需求 #出口增长 #行业发展

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📰 交银国际：锂电行业“反内卷”趋势延续 建议关注宁德时代(03750)

根据交银国际的研报，11月中国动力电池行业表现强劲，产销两旺，政策引导下的“反内卷”趋势明显，产业链价格普遍回升。数据显示，11月中国内地动力电池装车量达93.5GWh，同比和环比均有显著增长，磷酸铁锂电池占据了市场的主要份额。同时，电池出口也保持稳健，特别是动力电池的出口量大幅上升，显示出市场需求的强劲。

在政策的引导下，锂电行业的价格竞争趋于理性，国家发改委和工信部相继召开会议，强调抵制非理性竞争，推动行业健康发展。随着原材料价格的上涨，部分电池企业已开始提高产品售价。当前，锂电产业链的供需格局依然偏紧，相关企业有望通过价格调整实现业绩改善。

展望12月，电池环节的排产计划显示出环比增长，表明下游需求依然强劲。尽管锂电板块经历了一定的调整，但行业基本面稳健，建议投资者关注具有技术和成本优势的龙头企业，如宁德时代，抓住市场布局的机会。

🏷️ #动力电池 #市场需求 #价格回升 #锂电行业 #宁德时代

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📰 出口为何屡超预期-周刊原创-证券市场周刊

2025年中国出口表现超预期，1-7月出口以美元计同比增长6.1%，其中7月增速更是达到7.1%。这一增长不仅得益于全球市场对中国产品需求的多元化，也显示了中国出口结构的优化。特别是对非洲、东盟和欧盟等市场的强劲增长，有效地弥补了对美出口的下降。虽然市场曾对出口前景持悲观态度，但实际数据表明中国出口韧劲依然强劲。

在价格方面，尽管7月PPI同比下降，但“反内卷”政策的影响已初步显现，相关商品价格有所回升。核心CPI的上升也反映了内需的恢复。整体物价水平的提升仍需耐心，政策的持续推进有望带动市场竞争秩序改善。未来，PPI可能进入回升周期，受益于低基数和市场秩序优化带来的价格改善。

展望未来，东盟、非洲和欧盟市场的出口情况将是关注重点。中美贸易谈判的进展也可能对出口产生影响。总体来看，中国出口的多元化和竞争力增强，使得面对外部压力依然保持稳定增长，未来出口市场仍具潜力。整体经济的改善有望进一步推动进口增长，形成良性循环。

🏷️ #出口增长 #价格回升 #内需恢复 #市场多元化 #反内卷

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📰 出口维持高增长，产品价格触底反弹 | 投研报告-中国能源网

民生证券发布的聚醚行业点评显示，2025年上半年国内聚醚多元醇出口持续增长，出口量达到131.54万吨，同比增长19.43%。2025年6月的出口量为21.96万吨，增幅为14.19%。今年1-6月的月度出口增速表现良好，分别为21.71%、28.80%、11.06%、14.15%、32.10%和14.19%。

尽管2025年上半年聚醚价格低迷，但进入第三季度后，软泡聚醚价格明显反弹，7月和8月的均价分别为7617元/吨和8306元/吨，较Q2有所上涨。POP聚醚的价格也出现企稳回升的迹象，7月和8月的均价分别为8475元/吨和8547元/吨，显示出市场的回暖。

海外产能频繁退出，推动了国内聚醚出口的显著增长。2025年上半年，中国对多个国家的聚醚出口量均有增长，尤其是印度和越南市场。投资建议方面，隆华新材和万华化学被看好，预计聚醚行业的景气度回升将对其业绩产生积极影响。

🏷️ #聚醚 #出口增长 #价格回升 #市场需求 #投资建议

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📰 民生证券-聚醚行业点评：出口维持高增长，产品价格触底反弹-250814

根据中国海关最新数据显示，2024年和2025年上半年国内聚醚多元醇出口持续增长，分别达到110.14万吨和131.54万吨，同比增长19.43%。在2025年6月，出口量也实现了14.19%的同比增长。尽管2025年上半年价格低迷，聚醚价格在第三季度开始回升，软泡聚醚均价逐渐恢复，反映出市场的复苏迹象。

海外市场方面，由于运营成本上涨及突发事件，多个海外聚醚多元醇生产设施关闭，进一步推动了中国的出口增长。2025年上半年，中国对土耳其、印度、越南等市场的出口显著增长，尤其是对印度和越南市场的需求提升，显示出国内企业在国际市场中的竞争优势。

聚醚行业的需求受到海外市场的支撑，国内企业如隆华新材和万华化学在行业中表现出色，未来的成长性值得关注。然而，行业也面临价格下滑和海外需求波动的风险，需保持警惕。总体来看，聚醚行业的恢复与增长前景乐观。

🏷️ #聚醚 #出口增长 #市场需求 #价格回升 #企业竞争

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中金：风电行业性盈利反转或将到来 市场有望对板块进行重估_九方智投

中金发布的研报指出，风电行业陆风中标的月度均价自2024年底开始显著回升，预计这一趋势将持续到2025年中。当前风电整机板块正处于盈利反转的前夕，市场对未来竞争格局和盈利的预期分歧已经在股价中有所体现。

报告分析指出，本轮风机价格回升的主要原因包括行业份额趋于稳态、风机大型化放缓以及对亏损订单的更谨慎态度。同时，头部整机厂商正在转向国内海风和出口市场，促进了陆风竞争的缓和。此外，预计2026年后，行业将迎来毛利率的提升，带动整体盈利能力增强。

报告强调，整机制造环节受益于国内海上风电和高利润率出口的增长，未来几年这一比例将显著提升。因此，能够把握这些机遇的企业将持续实现业绩增长。然而，需关注行业需求、供应链出口和竞争加剧的风险因素。

#风电行业 #盈利反转 #市场重估 #价格回升 #竞争格局

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中金：风电行业性盈利反转或将到来 市场有望对板块进行重估_股市直播_市场_中金在线

中金发布研报指出，风电行业陆风中标的月度均价自2024年底开始显著回升，这一趋势预计将持续到2025年中。当前，风电整机板块正处于盈利反转的前夕，市场对行业未来的竞争格局、需求和盈利存在较大分歧，股价已对此有所反映。随着未来几个季度各公司的盈利逐步改善，市场有望对该板块进行重估。

中金分析认为，本轮风机价格回升的原因主要有四个：一是行业份额趋于稳态，持续亏损的局面难以维持，价格自律公约的签订促进了竞争改善；二是风机大型化速度放缓，行业开始聚焦已有产品线的优化；三是转让电站业务的下行风险使得行业对亏损订单的获取更加谨慎；四是头部整机厂专注于国内海风和出口，导致陆风竞争边际减弱。整机竞争的缓和趋势有望持续。

中金还指出，预计到2025年下半年，行业将通过费用率下降实现净利率的环比提升。2026年，整机行业有望在交付价格提升和成本改善的双重影响下，迎来毛利率的显著提升。同时，国内海风和出口需求将推动行业的中长期增长，预计到2028年前后，相关产品的产值占比将显著提高。需要注意的是，行业也面临需求不及预期和竞争加剧的风险。

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