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📰 【排产】5月空调内销再降8.6%，冰封之下如何破局？- DoNews专栏

5月空调内销同比下滑8.6%，出口排产同比增长11.2%，呈现国内需求疲软、海外回暖并存的剪刀差。内需低迷叠加渠道库存压力，企业通过新品和结构升级提价，但市场反馈不佳，零售额和销量继续下滑。铜价高位推升成本，头部企业以涨价和保修等措施缓解，但动销仍偏弱。
策略转向库存管理与精准迭代，放缓新品节奏，聚焦分场景需求，缩短研发周期，避免盲目上新。出口增长来自低基数，长期需观察海外需求持续性。行业已进入调整期，成本与需求博弈、价格下沉、场景化升级将成为未来重点。

🏷️ #内销下滑 #铜价高企 #新品放缓 #库存管理 #AI空调

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📰 中国汽车业的“外热内冷”困局

一季度国内市场持续低迷，零售与销量同比下滑，出口却持续高增，呈现“内冷外热”的阶段性格局。3月乘用车零售164.8万辆，同比下滑15%，一季度累计422.6万辆，同比下降17.4%；出口方面3月87.5万辆，同比增长72.7%，一季度出口总量222.6万辆，同比增长56.7%。
出口增长背后是外部环境与市场结构变化。新能源车出口占比达到50.2%，插混增速迅猛，海外市场为上市车企提供增量与更高毛利。比亚迪、吉利等持续推进出海，奇瑞刷新单月出口纪录。国内市场份额仍高但出现松动，行业健康需以国内外协同、提升质量和降低成本来实现。

🏷️ #内冷外热 #出口增长 #国内市场 #新能源车 #汽车行业

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📰 崔东树：汽车内需承压需长效政策，出口高增长难抵国内下滑

2026年全球与中国汽车市场面临结构性挑战，内需疲软、利润下滑成为主旋律。2026年1-2月行业利润率降至2.9%，远低于2017年的水平，产业链利润偏向上游，石油及有色金属利润高企。2026年一季度燃油车销量同比下降，新能源车增长乏力，市场承压。政策调整后，车购税改为5%，导致产品结构变化：普混（HEV）份额提升，插电混动（PHEV）份额下降，促消费按车价补贴但无最低门槛，给小微型电动车带来压力。报告指出中国汽车市场进入以报废更新为主的新阶段，2025年全国销量2169万辆，报废更新1319万辆，纯新增仅1300万辆；出口增速强劲，2026年一季度同比增长达124%，全年出口增速预测上调至35%。全球格局方面，中国在纯电领域占60%，插电混动占比75%，但欧洲因禁售政策大幅转向燃油车，价格因素也推动出口。消费群体正向中老年人转变，20-30岁人群比重下降，区域差异显著，驾照持有率及安全隐患成为隐忧。金融层面，汽车消费信贷被视为新增长点；动力电池装机量主要用于储能，车网互动和峰谷电价被提出以提升电动车对电网的贡献。为化解困境，崔东树提出四项对策：完善个人所得税扣除、放宽购车信贷利息扣除、对多孩家庭提供以旧换新保底、支持中老年群体购车并放宽驾照门槛。若落地，国内内需有望突破4000万辆，释放潜力。以上信息来自AI创作，非网通社立场。

🏷️ #汽车市场 #新能源 #内需 #出口 #政策

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📰 零售额增8.8%、出口涨25%！2026年前2月家具行业简报出炉

2026年1-2月，家具行业在宏观环境与市场需求持续变化中，正加快从规模扩张向质量提升转型。内需市场表现稳健，家具零售增速显著高于社会消费品零售总体水平；出口同比大幅增长25.0%，其中2月出口跃升明显，成为全年扩大外贸规模、优化结构的重要支撑。但行业利润与盈利能力承压，规模以上企业数量、营收及利润有所回落，经营效益出现阶段性压力。总体来看，行业正处在内外需分化、盈利能力承压的深度调整期，但长期向好基本面未变，政策引导、需求升级与技术创新将持续释放市场活力，推动高质量发展前景广阔。具体看生产、效益与投资等指标：规模以上企业约6953家，营业收入844.8亿元，同比降4.2%；累计产量增速为2.3%，其中木质家具增速为4.9%，金属与软体家具则分别下降；利润总额19.8亿元，同比下降40.0%，利润率为2.3%。内销方面，限额以上单位零售额275.5亿元，增速8.8%，高于社会消费品零售增速。进口方面，1-2月累计2.2亿美元，同比下降8.1%；出口方面，累计132.0亿美元，同比增长25.0%，其中2月出口同比增速达到67.5%。投资方面，累计固定资产投资同比下降6.3%，但投资收益同比大幅增长。总的来看，市场活力有望在政策、需求与创新多重作用下进一步释放，行业前景仍然乐观。

🏷️ #家乐 #外贸 #内需 #盈利 #创新

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📰 家电行业周报（26年第11周）：1-2月家电出口额增长9%，内外销环比积极改善

本期报告聚焦家电行业在2026年前景的逐步回暖。1-2月国内大家电零售需求改善，降幅普遍收窄，除空调因春节暖天气仍有下滑，其它品类表现趋于稳定，线上线下同增或降幅收窄，显示需求端回暖态势清晰。出口方面，1-2月我国家电出口额同比增长9%，出口量增长16%，美元口径增速更高，显示全球需求逐步回升且海外产能扩张提速；海关数据亦显示出口均价有所下降，利好国内出口竞争力。美国家电市场在1月继续复苏，库存回升、库销比改善，为我国家电出口提供有力支撑。综合来看，随着关税政策逐步稳定，家电出海将延续改善态势，国内需求与出口协同发力，行业基本面有望持续向好。需要关注原材料价格与集运指数波动，以及宏观利率环境对消费与出口的影响。总之，2026年家电行业在国内外需求回暖与政策支持下，仍具投资与出口扩张的潜力。

🏷️ #家电 #出口 #内需 #进口 #库存

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📰 中国汽车国内销量大跌34%，出口却激增58%_车家号_发现车生活_汽车之家

最近的外媒报道显示，中国汽车市场在2月出现显著分化：国内销量大幅下滑，出口却大幅增长。全月汽车总销量同比下降约15.4%，其中国内乘用车销量同比暴跌约34%，达到约95万辆，受春节假期缩短、以旧换新补贴退出以及房地产市场低迷等多重因素影响，消费者在高额消费上趋于谨慎。尽管假期因素对销量有一定冲击，但更关键的是补贴退坡与市场供需关系的变化，以及经销商库存偏高、利润空间被挤压等综合因素。与之形成鲜明对比的是出口市场，2月汽车出口量接近59万辆，同比大涨约58%，中国品牌凭借高性价比和完整的电动化产品线正在快速进入东南亚、中东、拉美及部分欧洲市场。总体来看，汽车行业正处在转型期，新能源与插混车型在国内的增速明显回落，政府补贴退出后，市场需要寻找新的增长点。部分车企通过新车发布和海外市场扩张实现稳住局面，如比亚迪在亚洲、英国及南美持续发力，吉利也在多市场拓展。未来出口的前景仍需关注中东局势可能对航运、供应链和消费信心的潜在冲击，以及全球需求与价格竞争格局的变化。

🏷️ #车市 #出口增长 #内需下滑 #新能源车 #市场转型

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📰 西南证券：工程机械2月出口超预期 行业景气持续向好

西南证券发布研报称，挖机在2026年1–2月内销略降，出口继续高增，更新周期与外需拉动仍是主线。短期春节错配导致内销波动，但全年向上趋势未改变，建议继续重点布局龙头主机厂与核心零部件厂商，关注3–5月“开复工+排产兑现”的业绩与订单催化。行业表现方面，2月申万工程机械指数上涨约7.35%，挖掘机1–2月销量为35934台，同比增长13.10%，其中国内15478台下降9.19%，出口20456台增长38.8%。装载机1–2月销量21299台，同比增长27.9%，国内9156台增长11.5%，出口12143台增长43.9%。其他非挖领域如起重机、履带、随车、塔机等均显著回暖，路面机械需求承接基建更新，景气延续。升降平台与叉车出货量增长较快，海外需求仍强于内需。宏观方面，2月制造业PMI回落至49.0%，尽管春节影响短期需求，大型企业与高技术制造业维持扩张。基建方面1–2月新增专项债约8242亿元，同比增长38.1%，二月单月4565亿元，为一季项目资金提供基础。地产方面销售与投资仍处探底，短期“地产小阳春”高度依赖政策落地与信心修复。重点关注对象包括主机厂龙头如中联重科、三一重工、徐工机械、柳工，以及核心零部件厂商如恒立液压、艾迪精密、福事特，同时关注高空/仓储/叉车领域的浙江鼎力、安徽合力、杭叉集团等。潜在风险涵盖宏观波动、需求与政策节奏、海外贸易与地缘政治、原材料及汇率波动、行业竞争与价格战等。

🏷️ #挖机 #基建 #出口 #内需 #龙头

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📰 申万宏源：工程机械行业景气向上趋势不改 2月挖机出口超预期

申万宏源研报显示，2026年2月挖掘机销量总体回落，同比下降10.6%，但1-2月累计销量大幅回升，达到35934台，同比增长13.1%，开年增速处于双位数水平，行业复苏趋势未变。就出口来看，2月出口同比猛增37.2%，1-2月累计增长38.8%，在高基数背景下仍维持近40%的高增长，显示韧性超出市场预期；2月出口占总销量比重达到60.8%，首次突破60%并创历史新高。内需方面，春节错位导致2月国内销量同比下降42%，1-2月累计下滑9.19%，剔除工作日因素后，真实需求韧性仍较强。展望未来，内外需有望协同回暖：3月进入传统开工旺季，项目复工率提升，内需将集中释放；更新周期叠加，非挖产品更新或接力走高。海外需求包括全球矿山开采与发展中国家基建，国产品牌出海提速，行业逻辑正从国内主导转向海外主导、内需托底，周期性影响减弱。重点关注头部主机厂如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等，以及零部件龙头如恒立液压、艾迪精密、福事特、唯万密封等。风险在于宏观波动与行业竞争加剧。

🏷️ #挖掘机 #出口增长 #内需托底 #海外需求 #行业复苏

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📰 申万宏源：工程机械行业景气向上趋势不改 2月挖机出口超预期_九方智投

申万宏源研报显示，2026年2月挖掘机销量为17226台，同比下降10.6%；1-2月累计35934台，同比增长13.1%，开年增速保持双位数，行业复苏趋势未变。出口方面，2月挖机出口大增37.2%，1-2月累计38.8%，在高基数背景下仍接近40%的增速，韧性超市场预期，2月出口占总销量比重达到60.8%，创历史新高。国内销量2月同比下降42%，1-2月累计下降9.19%，春节错位导致增速下滑，若剔除工作日影响，需求韧性较强。展望全年，内外需有望共振，3月开工旺季带动项目复工率提升，内需释放可期，海外需求旺盛也将推动国产品牌出海。行业景气有望延续，重点关注主机厂如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份，以及零部件龙头如恒立液压、艾迪精密等，需警惕宏观经济波动与行业竞争加剧风险。

🏷️ #行业景气 #挖掘机出口 #内需托底 #海外需求 #龙头精选

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📰 浙商证券：1-2月挖掘机出口超预期 一季度开门红确定性增强_九方智投

浙商证券最新研报显示，2026年2月我国挖掘机销量出现分化：总体同比下滑11%，其中内销下降42%，出口增长37%；1-2月累计挖掘机销量同比增13%，出口贡献显著，内销仍承压。出口市占率提升、内需改善与更新周期启动是行业复苏的三大驱动因素。海外市场扩大和一带一路区域化带动外需，矿山、水利及风电等领域的需求增长，推动挖掘机出口持续正向。国内方面，农林、市政需求拉动小微挖机回暖，矿山与水利领域的大挖/超大挖机需求提升，以及更新周期的启动，均有助于行业回升。报告还指出综合迹象显示，工程机械主机厂春节后迅速开工，2026年一季度有望实现“开门红”，多家龙头企业在2月即开展大规模发车与销售活动，显示市场信心增强。综合来看，行业复苏将以出口份额提升、内需改善及更新周期三条路径共同驱动，风险点主要包括海外贸易摩擦与汇率波动。

🏷️ #挖掘机 #出口增速 #内需回暖 #更新周期 #龙头企业

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📰 2月挖机内销受春节影响同比下滑，出口销售超预期 | 投研报告

太平洋发布的机械行业点评报告显示，2026年2月挖掘机内销下滑，但出口实现高增长。工程机械工业协会数据表明，2月挖机总销量17226台，同比下滑10.6%，其中内销6755台，同比下降42%，出口10471台，同比增长37.2%；考虑春节效应，1+2月合计销售挖掘机35934台，同比增长13.1%，其中内销15478台，同比下降9.19%，出口20456台，同比增长38.8%。分析指出春节因素导致内需走弱，但后续需求有望回升，且去年基数较高抑制了2月内销的同比表现，市场对国内需求的向上趋势保持乐观。此外，政府工作报告提出通过财政政策和特定债务工具扩大投资、推动内需与消费扩张、提升传统产业与技术改造，预计将对行业需求和设备更新形成双向提振，出口方面在海外需求旺盛及国产品牌深耕 overseas 市场背景下有望持续回暖。投资方面，行业在内需回升与全球景气双重驱动下，利润有望释放，重点推荐三一重工、恒立液压等企业；风险包括国内下游开工不及预期与海外市场拓展不确定。另据济南海关消息，山东东营港区实施燃料油“分类周期抽检”监管模式，成为全国首票试点，并实现进口燃料油“当天到港、当天接卸”的高效通关，预计年节省物流成本近2000万元，海关也将继续优化流程，提升通关效率，降低企业成本。

🏷️ #挖机 #出口增长 #内需回升 #政策扶持 #通关改革

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📰 掘金全球 绿动未来 工程机械行业双轮驱动“开门红”

新春之际，中国工程机械行业展现出“电动化+全球化”双轮驱动的强劲态势。2026年1月，挖掘机、装载机等核心产品销量显著回升，海外市场成为主增长引擎，出口占比与增速持续领跑，全球化布局进一步深化，行业链条完善，核心零部件国产化水平提升，协同出海模式逐步成熟，区域化服务和海外仓网络带来交付效率提升。电动化成为转型的核心推动力，装载机电动化率突破25%，电动挖掘机等产品在矿山、城市基础设施等领域加速落地，智能化、网联化应用随之推进，作业效率显著提升、成本下降、安全性提升。国内需求方面，更新周期释放、重大基建落地及财政政策的支持共同推动内需回暖，开工率与设备利用率维持高位，叠加新能源、矿山、农业等多领域需求，多维度推动行业实现高质量复苏。总体看，中国工程机械正以全球化布局与电动化升级为驱动，构筑长期竞争力与持续增长空间。

🏷️ #全球化 #电动化 #内需回暖 #海外市场 #智能化

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📰 苏泊尔2025年“增收不增利”：受出口业务综合影响叠加货币资金收益下降，拖累净利润

苏泊尔2025年度业绩快报显示，全年营收约227.72亿元，同比增长1.54%，但归母净利润为20.97亿元，同比下降6.58%，实现了“增收不增利”的局面。公司解释利润下滑主要受出口业务综合因素和利率下行带来的货币资金收益下降影响；为提升盈利，毛利率通过降本增效略有提升，同时在营销投入上加大力度以支撑内销规模增长，导致销售费用上升。尽管第四季度归母净利润环比大幅增长至约7.31亿元，但全年利润仍低于市场预期，机构预测约22.09亿元的利润与实际数据存在偏差。公司强调研发创新和产品结构升级仍是提升盈利的核心路径，并在内销市场通过竞争优势保持核心品类的市场占有率。外销方面订单略有波动，海外需求受宏观因素影响，未来盈利修复仍需观察。作为国内知名厨房炊具及小家电制造商，苏泊尔正通过加强创新和产品多样化来应对行业竞争和存量博弈的挑战。

🏷️ #增收不增利 #研发创新 #内销竞争 #外销波动 #盈利修复

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📰 开年车市“冰火两重天”：内需短期承压，新能源出口猛增一倍

1月国内汽车销量166.5万辆，同比下降14.8%，环比下滑33.9%，成为行业下行主因。乘用车139.9万辆，同比降19.5%，环比降36.6%，多重因素叠加：新能源汽车购置税切换、年度补贴空窗及年末促销提前释放需求。商用车复苏态势明显，产销分别增长29.9%和23.5%，重型货车和天然气商用车增速突出，显示需求端正逐步释放。
出口方面，1月汽车出口68.1万辆，同比增长44.9%，新能源车出口翻倍，成为最大增量。新能源车出口占比提升至44.3%，乘用车与商用车齐升，欧洲等成熟市场成为新增长点。内需方面，新能源汽车内销下滑但渗透率高，政策利好及两新改革将推动回稳。展望2026年，行业预计总销量3475万辆，新能源车1900万辆，出口740万辆。

🏷️ #新能源汽车 #出口增长 #内需波动 #政策带动

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📰 家具类零售增速显著高于社会消费品零售整体增速

中国家具行业在2025年1-11月经济运行表现出稳中承压、结构分化的态势。在宏观经济的总体平稳背景下，家具制造企业的营业收入和利润总额同比降幅加大，导致企业面临更大的经营压力。尽管家具商品的零售增速高于社会消费品总体增速，但行业整体仍需在内需的支撑下寻求稳健发展。

在生产方面，规模以上企业个数有所增加，但营业收入和家具产量均呈现下降趋势，尤其是11月的产量降幅显著。企业利润总额也同比下降，尽管营业收入利润率略有上升，仍未能掩盖整体下滑的趋势。在内销领域，家具类商品的零售额出现下降，显示出市场需求的疲软。

出口方面虽有小幅回升，但整体呈下降趋势，进口亦维持收缩状态。投资方面虽然保持正增长，但累计投资收益表现不佳，表明行业在未来仍需进行深入的改革和创新，以增强韧性和适应市场变化。

🏷️ #家具行业 #经济运行 #利润下降 #内需支撑 #出口回升

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📰 【甬兴研究年度策略 | 家电】布局龙头，把握出口——2026年家用电器行业投资策略

在内销方面，预计明年家电市场将保持相对稳健，尽管面临高基数压力和补贴力度下降的影响。随着基数压力的减轻，2026年下半年内销有望改善。中期来看，更新需求的释放和空调的普及将进一步推动家电内销的增长。

竞争格局方面，原材料价格上涨使得成本压力加大，龙头品牌凭借其优势和强大的成本转嫁能力，预计将使中小品牌面临更大的盈利压力。明年价格竞争有望趋缓，市场集中度有望提升。

在出口方面，尽管存在关税等扰动因素，但国内企业已加快海外产能布局，且海外市场需求展望乐观，预计2026年家电出口将呈现向好的趋势。整体来看，家电行业值得增持，建议关注海尔智家、美的集团等龙头企业。

🏷️ #家电 #内销 #出口 #竞争 #市场

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📰 【排产】1月空调内销增长32.0%，是“强心针”还是“麻醉剂”？- DoNews专栏

2026年1月，空调内销排产同比增长32.0%，显示出行业在经历四个月下滑后的反弹。然而，这一数据并未能根本缓解市场压力，11月空调零售量同比下滑24.8%，线上和线下销量均大幅下降，降幅持续扩大。尽管1月排产数据亮眼，但背后隐藏着节日时间错期的因素，企业提前排产并不代表终端销售的好转。

空调市场已进入存量阶段，长期补贴和焕新政策的推动使市场趋近饱和。2025年11月的零售量大幅下滑反映出需求疲软，受地产配套需求减弱等因素影响，行业竞争正向结构升级与价值重塑转变。出口方面，1月排产同比增长14.0%，实现自2025年5月以来首次由负转正，主要受海外备货需求和企业生产节奏调整的推动。

尽管1月的排产增长令人鼓舞，但行业仍面临高库存、低价格和弱需求的三重压力。短期内市场压力可能持续，但这一过程也促使行业向价值竞争转型。随着宏观经济环境的改善和产业结构的优化，空调行业有望步入更加健康、可持续的发展轨道。

🏷️ #空调 #排产 #内销 #出口 #市场压力

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📰 商用车&摩托车2026年投资策略：出口向好，拥抱龙头

根据东吴证券的研报，重卡行业在2026年预计将出现出口大于内销的局面，电动重卡和天然气重卡的市场渗透率将持续提升，人们对油车的需求将减弱。回顾2025年，重卡内销和出口都在逐步回升，全年销售景气向好，内销和出口分别预计达到81.4万辆和33.2万辆。

展望2026年，预计内销将较为平稳，整体销售量略有下降，而出口则将加速增长，俄罗斯市场的影响逐渐减弱。政策方面，国四及以下重卡的保有量依然较高，这可能促使内销市场走强。电动重卡的渗透率有望达到30%-35%，显示出其较高的市场潜力。

在投资策略方面，建议关注出口龙头企业如中国重汽及发动机龙头企业如潍柴动力，这些企业在持续发力和天然气车、电动车的潜在需求中将获得更多的市场份额。此外，风险因素包括政策的变动以及全球经济复苏的状况，可能对重卡市场造成一定压力。

🏷️ #重卡 #出口 #内销 #电动重卡 #市场渗透

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📰 中国银河证券：看好中国工程机械行业继续保持内外销向上的良好态势

中国银河证券的研报指出，11月挖掘机的内外销增速均出现环比增长，显示出行业内外需的共振向上态势。其中，11月份挖机内销同比增长9.11%，外销增长18.8%。具体数据显示，11月挖掘机总销售数量达到20027台，同比增长13.9%。特别是装载机的市场表现尤为抢眼，销售量同比增长32.1%，显示出强劲的市场需求和行业复苏。

此外，虽然11月内工小时数同比下降，但整体行业仍表现出积极态势。10月的数据表明，汽车和履带起重机的内销保持高增长，而叉车和升降工作平台的出口则遭遇挑战。值得注意的是，11月的电动化率也轻微上升，进一步显示出行业在技术转型方面的持续努力。

综合考虑，预计未来一段时间，中国工程机械行业将继续维持内外销向上的良好趋势，得益于海外市场需求的恢复和国内品牌出口能力的提升。不过，行业面临的宏观经济风险、政策执行不力等不确定因素仍需密切关注。

🏷️ #挖掘机 #销量增长 #工程机械 #内外需 #电动化

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📰 中国银河证券：11月挖机内销增速+9.1% 看好行业继续保持内外销向上良好态势_股市直播_市场_中金在线

中国银河证券的研报指出，11月份挖掘机的内外销增速较10月均有所提升，显示出行业内外需的共振向上趋势。具体数据显示，11月销售各类挖掘机共计20027台，同比增长13.9%。其中，国内销量为9842台，同比增长9.11%；出口量为10185台，同比增长18.8%。此外，装载机的销量增长更加显著，11月销售11419台，同比增长32.1%。

在电动化方面，11月电动化率达25.7%，环比增长0.34个百分点，显示出行业向电动化转型的持续推进。尽管10月汽车和履带起重机的内销保持高增长，但升降工作平台的出口不佳拖累了整体销量。11月工程机械的平均工作时长和开工率则显示出同比下降的趋势，行业复苏仍面临挑战。

此外，1-10月挖掘机的出口额达到85.2亿美元，同比增长25.9%。尽管部分市场出现了下降，但印尼和俄罗斯等市场的增长趋势明显。未来，随着西芒杜铁矿的全面投产，行业出口潜力将进一步释放。然而，宏观经济、政策推进、行业竞争等多种风险仍需关注。

🏷️ #挖掘机 #内外销 #电动化 #行业复苏 #出口增长

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