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📰 空调10月排产有望转正 白电出口景气延续

近期家用空调产量同比下降，内销承压但出口略有提升，冰箱和洗衣机产量同比分别大幅增长，出口增速也均超15%。行业库存整体上升，空调商业库存高位但6月出现小幅去化，工业库存同步下降。研报认为，10月家用空调排产将回升并实现同比正增长，内外销需求均有边际改善；冰洗产品出口受益于海外刚需、欧洲补库与国内供应链优势，预计将保持稳定增长。空调库存在高位震荡后有望三季度继续温和去化，排产节奏趋于谨慎有助于供需平衡。出口表现优于内销的格局有效缓冲国内压力，行业景气度有望逐步回升，头部企业通过控库维持节奏，需求回暖时更易释放业绩弹性。总体来看，白电板块呈现出口驱动与库存改善双重信号，有利于毛利率修复和市场关注度提升。

🏷️ #空调 #冰箱 #洗衣机 #出口 #库存

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📰 冰洗出口逆势增长对冲空调压力 家电分化机遇显现

本轮行业数据表明，2026年8月家电行业整体呈现分化态势：空调产量下降明显，内销承压而外销则成为重要支撑，出口需求回暖成为行业稳定的重要因素。空调排产1073万台，同比下降16.7%，其中内销下降幅度更大，外销降幅相对收窄；冰箱与洗衣机则表现相对坚挺，冰箱排产与洗衣机排产分别同比微增，外销增长显著。机构研报分析指出，空调国内需求受台风、补贴退坡后基数高、渠道库存与检修安排等多因素影响，延续承压态势。相反，冰箱与洗衣机出口持续增长，得益于非洲、南美需求旺盛及欧洲进口刚性需求的出现，以及中欧班列提升的物流效率与供应链替代效应。总体来看，内销信心尚待恢复，渠道以去库存为主，外销订单稳定增长有效抵消国内压力，拉动行业向好。空调外销降幅较7月缩窄，拉美、北美及中东市场出现修复迹象，后续库存逐步消化与新能效产品迭代将提升冰洗出口韧性，企业经营稳定性有望改善。出口景气对行业构成重要支撑，家电板块呈现明显分化格局，出口优势企业有望率先受益于订单回暖。

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📰 券商观点|白电行业动态追踪：白电排产短期承压，出口整体优于内销

本文基于东方证券对家电行业的研究，聚焦白电/空调、冰洗、洗衣机三大品类的6月排产与走势。空调在高基数下短期排产承压，内销受政策透支、库存与成本压力影响，出口亦因地缘与经济环境疲软而下滑，但厄尔尼诺带来的高温预期有望带来后续需求修复，全年呈现前低后高的节奏。冰洗方面，出口优于内销，整体具备韧性，且出口受成本优势与海外刚需拉动，成为排产的核心支撑；洗衣机6月排产同比小幅增長，出口排产显著上升，受海外布局与核心区域深耕带动。行业整体库存方面，空调渠道库存处于历史高位，品牌如格力、美的、海尔等均有较大库存，Q2 在基数仍高的情况下库存或将继续抬升后逐步改善。综合判断，白电总体将延续抑制趋势，但出口品类与高端区域将提供支撑，全年节奏有望由低转高，个股关注海尔智家等相关标的。需要关注旧换新政策持续性、关税波动及原材料成本等风险。

🏷️ #空调 #冰洗 #洗衣机 #出口排产 #库存

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📰 调研速递|广东TCL智慧家电线上接待投资者 净利润11.23亿增长10% 海外收入占比78%

广东TCL智慧家电在2025年度业绩说明会上披露，2025年实现营业收入约185亿元，归母净利润11.23亿元，同比增长10.22%。冰箱冷柜与洗衣机两大核心业务实现量价齐升，海外市场贡献显著，海外收入144亿元，占比78%，出口增长稳健，冰箱冷柜销量1682万台、洗衣机销量358万台，海外自有品牌收入同比增长115%。公司全球化、智能制造与产品力提升成为净利润的三大支撑：全球化战略深化、智能制造升级（合肥高端产能爬坡、效率提升）、以及产品竞争力增强（双磁鲜、双净味等技术，洗衣机搭载AI大模型、行业领先洗净比1.33）。研发方面全年投入6.80亿元，占营收3.67%，新增专利363项，聚焦冰箱保鲜与洗衣机AI创新。股东回报方面，2025年末可分配利润4.42亿元，分红方案兼顾短期回报与长期发展，并提出未来三年回报规划（2026-2028年）。未来战略聚焦冰箱冷柜与洗衣机，推动AI智慧家电全球化布局，深化亚太、北美、拉美及‘一带一路’市场，同时建立多维度风险应对机制以应对汇率、成本等波动。

🏷️ #家电 #全球化 #AI #冰箱 #洗衣机

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📰 家电行业周报：错期影响下空调1月排产反弹，冰冷新兴地区贡献增长

2026年1月，家用空调内销排产达到786万台，同比增加8.9%，出口排产为1065万台，同比增加1.2%。这一增长主要是由于春节提前，企业将部分产能前移至1月，以满足节前的交付和促销需求。然而，终端需求依然偏弱，尤其是在欧美市场，库存高企导致新订单增速受限，长期增长面临结构性压力。

冰箱和洗衣机的排产情况则略显疲软。冰箱内销排产为352万台，同比下降6.9%，出口排产为440万台，同比下降3.4%。洗衣机内销排产为365万台，同比下降4.1%，出口排产为445万台，同比下降0.7%。市场结构分化明显，新兴市场成为主要增长点，但内需的疲软和政策的反差使得整体表现不佳。

在行业整体表现方面，沪深300指数上涨1.95%，家电板块表现相对稳定。原材料价格方面，铜和铝价有所上涨，而冷轧板卷和塑料价格则有所下行。未来，内外需修复不及预期、原材料价格波动等外部因素可能对行业业绩产生不利影响。

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📰 国金证券-家电行业周报：8月家电出口保持韧性，新兴地区维持稳健增长-250927

2025年8月，家电出口表现出一定的韧性，尽管整体数量和金额同比有所下降。具体来看，空调出口大幅下滑，而洗衣机和液晶电视则保持了增长。新兴市场如非洲和东南亚的出口增速显著，尤其是非洲的冰冷产品出口金额同比增长38%。相较之下，北美和中东市场的出口则出现了明显的下滑，尤其是空调的降幅较大。

此外，家电行业的整体景气度受到多重因素的影响，包括原材料价格波动和汇率变化等。尽管面临压力，行业内仍有一些企业表现突出，如朗迪集团和海信视像等。投资建议方面，建议关注新产品形态和机器人方向的优质企业，同时也要警惕海内外需求波动和行业竞争加剧带来的风险。

总体来看，家电行业在内需和外需的双重驱动下，仍有望保持一定的增长潜力，特别是在新兴市场的推动下，未来发展值得期待。投资者应密切关注市场变化，抓住潜在的投资机会。

🏷️ #家电出口 #新兴市场 #空调 #洗衣机 #投资建议

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