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📰 中国银河证券：11月挖机内销增速+9.1% 看好行业继续保持内外销向上良好态势_股市直播_市场_中金在线

中国银河证券的研报指出，11月份挖掘机的内外销增速较10月均有所提升，显示出行业内外需的共振向上趋势。具体数据显示，11月销售各类挖掘机共计20027台，同比增长13.9%。其中，国内销量为9842台，同比增长9.11%；出口量为10185台，同比增长18.8%。此外，装载机的销量增长更加显著，11月销售11419台，同比增长32.1%。

在电动化方面，11月电动化率达25.7%，环比增长0.34个百分点，显示出行业向电动化转型的持续推进。尽管10月汽车和履带起重机的内销保持高增长，但升降工作平台的出口不佳拖累了整体销量。11月工程机械的平均工作时长和开工率则显示出同比下降的趋势，行业复苏仍面临挑战。

此外，1-10月挖掘机的出口额达到85.2亿美元，同比增长25.9%。尽管部分市场出现了下降，但印尼和俄罗斯等市场的增长趋势明显。未来，随着西芒杜铁矿的全面投产，行业出口潜力将进一步释放。然而，宏观经济、政策推进、行业竞争等多种风险仍需关注。

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📰 工程机械行业月报：11月挖机内销增速+9.1%；汽车和履带起重机内销继续高增长

11月份，挖机内外销分别增长9.11%和18.8%。销售数据表明，各类挖掘机销售总量达到20027台，同比增长13.9%，其中国内销量9842台，出口量10185台。装载机方面，11月销售11419台，同比增长32.1%，国内销量5671台，出口量5748台，显示出市场的强劲需求。

电动化率方面，11月达到25.7%，环比增长0.34个百分点，1-11月累计电动化率约为23.35%。此外，汽车和履带起重机内销持续高增长，叉车内外销也维持双位数正增长，尽管升降工作平台的出口表现不佳，但整体销量仍呈现增长态势。

从行业前景来看，11月工程机械主要产品的月平均工作时长为84.2小时，同比下降13%，但环比有所回升。总体来看，挖机内外销增速明显，行业内外需共振向上的态势明确。预计未来中国工程机械行业将继续保持良好的增长趋势。

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📰 机械设备行业简评：9月挖掘机内外销加速增长，龙头展会亮相多款电动化智能化装备

2025年9月，中国挖掘机销量显著增长，销售总量达到19858台，同比增长25.4%。其中，国内销量为9249台，同比增长21.5%，而出口销量为10609台，同比增长29%。从1-9月的数据来看，挖掘机总销量为174039台，同比增长18.1%。国内市场复苏态势明显，基建投资的持续增长为挖掘机需求提供了强有力的支撑。

在国际市场方面，2025年1-9月挖掘机出口同比增长14.6%。全球新兴市场对高性价比国产设备的需求持续上升，推动了国产设备的全球渗透率。与此同时，政府的设备更新政策也刺激了下游需求，预计全年销量将呈现复苏趋势。展会中，三一重工展示了多款电动化和智能化设备，反映出行业技术进步和市场需求的变化。

雅江水电站的开工将进一步提振国内工程机械市场，预计将带来超过1800亿元的市场规模。随着重大水利工程的推进和房地产政策的落实，国内内需有望持续回暖。建议关注在海外市场布局积极、品牌认可度高的龙头企业，如三一重工和徐工机械等，以把握行业复苏带来的投资机会。

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📰 东海证券：挖掘机内外销齐增长 主要龙头盈利实现大幅提升_腾讯新闻

东海证券的研报指出，挖掘机内外销均实现增长，工程机械行业在国内外复苏的背景下，龙头企业的产能利用率回升，降本增效措施显著，盈利能力大幅提升。随着设备更新政策及房地产金融政策的落实，重大水利工程的开工，国内内需逐渐回暖，预计全年工程机械行业将持续复苏。

根据统计数据，2025年8月挖掘机销量同比增长12.8%，其中内销和出口分别增长14.8%和11.1%。国内基建投资持续增长，水利管理业的投资也显著提升，带动了下游需求的回升。与此同时，海外市场的需求也在增加，国产设备的全球渗透率逐步提升，显示出良好的市场前景。

在此背景下，建议关注具备高品牌认可度、完善产品矩阵和强大研发实力的龙头企业，如三一重工、徐工机械等。预计随着政策的持续推进和市场需求的释放，工程机械行业将迎来新的发展机遇。风险方面需注意贸易摩擦、市场竞争及政策不及预期等因素。

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