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📰 【空调排产】11月空调内销排产下滑19.8%，行业拐点何时出现？

2025年空调行业在11月面临持续的下行趋势，排产大幅下滑，零售量同比下降21.2%。线上线下销售均显著减少，生产端也受到压制，内销和出口排产均出现显著下滑，导致市场失速。去库存压力与零售疲软交织，渠道库存高企使得经销商补货意愿低迷，内销排产进一步缩减。

市场零售端表现不佳，需求端受到国补政策的高基数效应影响，零售未达预期。线下市场受房地产低迷影响，客流减少，线上市场虽有促销活动，但整体消费氛围依然疲软，未能有效支撑生产端的排产。此外，期货价格的上涨加大了企业的成本压力，促使企业进一步压缩排产规模。

国庆期间线上市场表现稍有回暖，提供了微弱的缓冲空间，部分消化了渠道库存。出口方面，海外市场的高基数效应和需求疲软依然制约着排产。未来，行业需通过提升产品结构和挖掘用户需求，来应对当前困境，激活终端消费潜力，期待市场拐点的出现。

🏷️ #空调 #排产 #零售 #去库存 #市场调整

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📰 光大证券-机械行业海关总署出口月报（十五）：8月对美出口降温趋势延续，工程机械品类出口保持高景气度-250924

2025年8月，美国零售销售环比增速为+0.6%，高于预期的+0.2%，显示出商品消费的反弹。无店铺零售业、运动爱好和服饰等非耐用品表现良好，反映出返校季购物的提振作用。然而，汽车、家具和家电等耐用品消费增速则有所回落，表明商品消费存在分化。随着特朗普贸易谈判的推进，美国关税风险有所减缓，消费者信心指数回暖，零售数据的企稳在意料之中。

在出口方面，2025年1-8月，我国电动工具、手动工具和草坪割草机的出口金额同比增速分别为-16%、-6%和-2%。其中，电动工具的累计同比跌幅连续四个月扩大，手动工具小幅下降，草坪割草机的增速在短暂转正后再次转负，显示出关税对北美市场的负面影响仍在持续。资本品方面，叉车、机床和工业缝纫机的出口增速保持稳定，尤其是工程机械在非洲市场的增长动力强劲。

投资建议方面，消费品领域可关注泉峰控股、巨星科技等公司，资本品则建议关注安徽合力、杭叉集团等。整体来看，全球经济复苏的前景仍需关注，尤其是关税和航运紧张等风险因素可能影响市场表现。

🏷️ #消费品 #出口 #零售 #关税 #工程机械

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📰 银河证券：空调零售承压 小米十年包修引领品质升级_腾讯新闻

9月23日，银河证券发布研究报告指出，空调零售市场面临压力，尤其是在国补退坡的背景下，9月的空调零售明显降温。根据产业在线的数据，8月空调内销出货量为773.7万台，同比微增1.2%，但9月开始，受2024年国补高基数和退坡影响，空调内销排产预计将下降，行业对未来持谨慎态度。

此外，空调出口也在调整中，8月出口出货量为528.7万台，同比下降4.29%。尽管降幅有所收窄，但仍受到美国关税和高基数的影响。新兴市场和欧洲地区的空调渗透率较低，全球气候变暖趋势未变，未来仍有增长潜力。618期间的价格战结束后，市场价格有所回升，特别是小米宣布将空调包修期从6年升级至10年，标志着行业从价格战向品质战转型。

小米的这一举措不仅提升了品牌形象，也消除了消费者对其产品质量的担忧。空调行业的服务升级历史表明，延长服务周期对企业的产品质量和综合实力提出了更高的要求，未来竞争将更加注重品质而非单纯的价格。整体来看，空调市场正在经历一场深刻的变革。

🏷️ #空调 #零售 #品质战 #国补 #市场调整

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