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📰 29亿预亏，慢行者晶澳的减亏之困 - OFweek太阳能光伏网

晶澳科技在2026年上半年业绩预告中显示归母净亏损为23亿至29亿元，扣非净亏更进一步扩大至27.5亿至32.5亿，凸显主营业务盈利能力持续恶化。亏损原因归结为产业链供需失衡、行业内卷、出口退税取消增加税负，以及地缘与贸易摩擦冲击海外物流等多重因素。与同行相比，晶澳减亏幅度仅约3%，远低于天合光能与隆基绿能等头部企业，原因在于其重资产+高出口的业务结构在行业下行期承受双重压力：产能扩张导致沉没成本高、固定成本刚性与海外市场退税取消、贸易摩擦叠加导致订单与库存压力上升。扣非亏损扩大表明主业盈利能力仍在恶化，资产负债率高企至79.07%，债权与股权融资空间受限。尽管下半年存在边际好转信号，如行业减产落地、海外市场需求回暖、公司调整为“量价平衡”策略、以及高毛利订单占比提升的潜力，但价格战风险、出口政策变化与融资环境收紧等不确定性仍存。未来能否实现利润修复，取决于政策落地、价格回升与订单结构优化的共同作用，三季报将成为关键验证窗口。

🏷️ #晶澳 #减亏 #利润修复 #出口贸易 #一体化

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📰 玫瑰岛盈利增长隐忧：期间费用率向行业均值靠拢，“出海”故事难掩价格困局|读懂IPO

玫瑰岛在同行普遍业绩下滑的环境中实现营收逆势增长，2022-2025年营收从7.52亿增至9.11亿，呈现6.59%的年复合增长率，但净利润却持续下滑，2025年虽小幅回升至0.96亿，仍未回到2022水平。其盈利承压来自三方面：海外业务毛利率持续走低，出口定价偏低且受关税等因素影响；期间费用率快速上升，销售与管理等费用占比从2022年的约12.7%上升到2024年的18.5%，2025年略降但仍高于起点；以及以出海为主的低价竞争格局，全球批量化订单压低单价，压缩利润空间。公司在定制家居领域的增长更多来自大宗业务与海外扩张，但盈利质量尚未改善，需通过优化海外产品结构、控成本、提升单位利润以及提升利润对规模扩张的支撑力来实现持续盈利。未来成长需关注行业周期、海外毛利改善及费用控制等变量对利润水平的综合影响。

🏷️ #定制家居 #出海毛利 #利润质量 #费用率 #海外竞争

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📰 小家电出口代工龙头业绩跳水,新宝股份上半年净利暴跌超70%

新宝股份作为国内最大的小家电出口代工企业，发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润为1.25亿元至1.55亿元，同比下降约71.44%至76.97%，跌幅显著低于市场预期。公司核心原因包括全球消费环境疲软、海外小家电需求放缓及激烈的价格战压缩出口利润；人民币汇率波动带来较大汇兑损失，进一步侵蚀利润空间；海外产能切换阶段的履约成本上升，导致毛利率显著收窄。行业层面看，外部需求下滑、原材料波动和缺乏自主品牌溢价，使纯粹以代工为主的小家电企业抗风险能力偏弱，行业分化和市场洗牌在加速。总体来看，国际市场需求与成本压力叠加，给代工龙头的盈利带来持续挑战，短期内难以扭转趋势。

🏷️ #小家电 #代工厂 #出口 #毛利率 #汇率

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📰 [国联民生证券]：乘用车整车行业2026年中期投资策略：内需触底，出海高增+高端突围 - 发现报告

本报告回顾2026上半年乘用车市场，总体内需相对走弱，但出口和高端化、智能化的发展对企业盈利形成支撑。1-5月全国乘用车厂商批发销量为1018.6万辆，同比下降5.8%；上险销量709.9万辆，同比-19.5%，其中新能源上险同比-15.1%。新能源渗透率总体稳定，批发与上险渗透率均约52.1%，同比小幅上升。自主品牌份额提升至70.3%，吉利、奇瑞、零跑等表现突出；高端价带份额在25-30万、30-40万、40万以上区间均有提升。出口方面，乘用车海外销量337.3万辆，同比增长68.1%，毛利率提升有助于整体盈利。展望下半年，因报废置换政策及出口驱动，预计总量回升，全年批发销量约2961万辆，同比微增0.2%；新能源批发销量约1731万辆，同比+13.0%，上险量下降约9.0%。未来竞争格局将聚焦中低端稳固龙头、15万元内的零售价升级、20-25万元新能源渗透以及高端市场的自主品牌崛起，智驾、国产化、出海三条主线将驱动盈利与估值上行。投资关注点为吉利和比亚迪，奇瑞、零跑、江淮等有望受益于结构性转暖与出口增长。

🏷️ #新能源 #出海 #自主 #高端化 #智能化

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📰 二手车的新起点与生存底层逻辑

本次以“重构?焕新”为主题的2026中国二手车大会在无锡举行，聚焦存量时代二手车的流通、盈利、信任体系等底层逻辑的重构。数据显示，2026年前五个月二手车交易量达809.5万辆，已基本实现与新车零售1:1的平衡，三大支撑来自于车源释放、主机厂置换布局、以及跨区域与出口增长。新能源二手车快速成长，交易量同比上涨，成为市场增量的重要来源；同时，行业集中度提高、线上线下融合、经销模式升级成为普遍趋势，传统利润模式逐步被维保、金融、整备等增值服务所取代。本文还指出价格体系与跨区域流通的再造、信任体系的重建以及海外市场的规范化出口是当前的关键方向。为提升行业合规与国际认可，协会推出多项标准与认证，并强调新能源与合规出口将成为未来的主要增量来源。总结来看，二手车行业正在经历从信息差盈利向标准化服务、数字化能力、多赛道布局和品牌信誉共同驱动的高质量发展阶段。未来的挑战在于克服毛利下滑、信任缺口与粗放经营，通过内生革新与外部市场扩张实现持续增长。

🏷️ #二手车 #新能源 #出口 #增值服务 #标准化

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📰 全行业都在亏，中国车市的出路在哪里？

2026年上半年，中国车市遭遇寒冬，广义乘用车销量同比下降显著，行业处于十年来最困难的阶段。文中指出三座压力山：一是价格战边际效应减弱，尽管新能源和燃油车频繁降价，但销量并未显著提升，市场逐渐回归理性；二是原材料与制造成本激增，碳酸锂、芯片、铜铝等价格上涨推高单位成本，平均每辆车成本增加1.5到2万元；三是产能过剩和高库存导致资金链紧张，产销矛盾加剧，行业利润率降至近年低位，资本市场对汽车股的估值也随之下滑。 但文章也指出出路：通过“出海”扩出口和提升高端化经营来实现高质量增长。6月新能源车出口激增，新能源车海外市场占比快速提升，出口成为抵御国内需求疲软的重要支撑；高端化带来更高的单车毛利与品牌溢价，鸿蒙智行等已经实现价格与销量双标杆，问界系列在保值率和售后口碑方面表现突出。政策层面，后市场服务成为新的增长点，围绕汽车全生命周期的服务将成为未来推动行业复苏的关键。总之，只有在产品力、品牌力与服务体系上建立壁垒的企业，才能在寒冬中实现长期稳健增长。

🏷️ #车市寒冬 #出海 #高端化 #成本上涨 #后市场

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📰 [国联民生证券]：摩托车行业2026年中期投资策略：高端破局立潮头，全球竞逐启新程 - 发现报告

2026年上半年中大排摩托车内外销呈现分化格局：内销受2023年二手市场挤压与消费信心不足影响，销量同比下降，渗透率仍处高位并呈持续提升趋势；排量结构向更高端延展，400cc以上比例提升，400-500cc约占25%，500-800cc约占27%，800cc以上占比约8%。相对而言，出口保持高景气，2025年累计出口达到53.4万辆，同比增长近49%，2026年上半年出口同比增速继续强劲，合计出货达到约72万辆，500cc-800cc段出口占比提升但800cc及以上实现放量，主要由欧洲市场对大排量探险车的接受度提升推动。市场格局方面自主三强（春风动力、钱江、新隆鑫）继续主导，内销CR3占比超过55%，出口CR3占比约42.4%，行业集中度有望进一步提升。业绩方面头部企业表现突出，毛利率略降、费用结构优化，净利率提升。展望2026年下半年，内外销有望同步向好，全年内销目标约44万辆、同比增长5%，渗透率维持在12.6%左右；出口预计72万辆左右，同比增长约35%，海外份额接近12%。高端化趋势持续，500cc以上车型比重提升至约35%及以上，出口层面的500cc-800cc与800cc+比重持续提升。综合判断，头部企业优势将被进一步放大，行业集中度提升明朗，建议关注春风动力与隆鑫通用等龙头。

🏷️ #中大排 #内销 #出口 #排量结构 #龙头

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📰 三家光伏龙头上半年合计亏损逾百亿 行业产能出清之路依然漫长

光伏行业在周期性寒冬中持续承压。隆基绿能、通威股份、TCL 中环这三家头部企业的半年度业绩预告显示，合计亏损超过百亿元，晶硅产业链的亏损格局尚未改善。若下半年仍未实现业绩扭亏，这三家龙头将面临连续三年的亏损局面。按亏损规模，通威以约48-54亿元居首，隆基绿能亏损约34-38亿元，亏损幅度同比扩大；TCL 中环亏损约30-33亿元，但同比收窄至29.3%，成为三者中唯一显现明显好转者。预告中均指出光伏阶段性供需错配未实质修复，产业链开工率不足，固定成本摊薄困难，毛利率承压。行业人士表示二季度整体仍承压，出口退税落地后出口需求转弱，国内需求乏力，导致组件价格走低，报价已下探至0.67-0.69元/W，竞争愈发激烈。尽管亏损尚未改观，头部企业仍试图突围：隆基绿能推进BC高效电池技术迭代与ACM规模化投产，TCL 中环BC与半片高效产品出货占比提升，海外出货增长显著；通威股份通过饲料业务实现利润并强化半导体材料业务，力图构筑第二增长曲线。然而，业界对实际扭亏仍持谨慎态度，盈利修复节奏仍要看国内装机回暖、海外需求增量及产业链产能出清进展。

🏷️ #光伏 #亏损 #龙头 #供需错配 #出货

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📰 出口12.15万辆同比增长132% 广汽集团发布2026年半年度业绩预告

广汽集团发布的2026年半年度业绩预告显示，公司积极扩展市场，海外市场成为核心增长点。经初步测算，2026年半年度归属于母公司所有者的净利润预计在-40.60亿元至-45.70亿元，扣除非经常性损益后的净利润预计在-48.00亿元至-56.00亿元。行业层面，国内车市竞争加剧、原材料上涨及产品结构调整压缩自主板块盈利；合资品牌终端走量受阻及持续促销也对利润造成压力，同时汇率波动带来汇兑损失。尽管如此，上半年整体销量出现小幅提升，毛利率略有改善，海外市场尤其是自主品牌出口实现爆发性增长，达到12.15万辆，同比增长132%，半年出口规模已接近2025年全年水平。广汽集团强调以上数据为初步测算，正式半年度经营数据以披露的半年报为准，公司将持续通过海外市场布局来拓宽增长曲线，提醒投资者理性看待阶段性波动。

🏷️ #广汽集团 #海外市场 #出口增长 #利润压力 #半年报

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📰 内外需求共振叠加涨价落地 工程机械行业景气度持续上行

随着中报业绩披露窗口临近，市场正在从题材轮动回归基本面验证。工程机械板块凭借持续超预期的产销数据和密集落地的涨价函，逐步成为中报季资金关注的关键方向。当前我国工程机械行业正借助国际化、电动化、智能化等优势，迎来内外销双轮驱动的黄金发展期。今年以来，行业内外销数据向好，验证了景气度回升。至5月，我国共销售挖掘机12.69万台，同比增长约24.7%；装载机销售7.22万台，同比增长约27.3%，核心产品国内外销量均实现两位数增长。内需强劲反弹，得益于设备更新需求集中释放、财政发力、存量更新及二手机消化等因素，国内需求稳步提升，销量上行趋势有望延续。出口方面，海外市场毛利率普遍高于国内，成为盈利的关键引擎。发达国家自2025年下半年步入补库周期，新兴市场在基建与采矿需求带动下，需求斜率持续抬升。在业绩端，内外需协同推动板块收入快速增长，但人民币汇率波动导致部分汇兑损失，二季度销量仍超预期，成本上升及原材料价格上涨也推动头部企业自5月起密集提价。

🏷️ #工程机械 #内外需 #涨价 #出口增长 #销量

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📰 【网通社快报】中国汽车行业竞争重心转向利润，2030年或仅7家新能源车企实现盈亏平衡

中国汽车行业的竞争焦点已从销量转向盈利能力。预计到2030年，30家以新能源为主的整车企业中，仅有约7家能实现盈亏平衡。过去三年的价格战导致规模扩张难以保障安全，利润成为进入下一轮竞争的关键指标。受原材料价格上涨和行业整体规模收缩影响，2026年中国整车企业利润预计将低于2025年。乘联分会数据显示，2026年前五个月国内汽车销量同比下降超20%，而同期汽车出口同比增长逾60%。艾睿铂预计，2026年全年中国轻型汽车总销量将下降10%。国内市场回落由多重因素驱动：房地产价格下滑促使消费者增加储蓄、减少大宗消费；汽车在大城市的消费属性由必需品转为可选消费品；前期政策刺激透支了部分需求；持续的价格战进一步加剧消费者观望情绪，形成“降价—观望”的恶性循环。只要企业尚有盈利空间和一定毛利率，价格战就可能持续，短期内难见终结。2026年一季度，汽车制造业利润率已降至3.2%。在盈利压力下，行业整合呼声上升，但目前整合主要局限于大型汽车集团内部，跨集团整合仍面临较大阻力，不过未来几年整合进程有望加快。出口成为车企重要增长动力。2026年，中国汽车出口量预计接近1000万辆，其中新能源汽车是主要驱动力。欧洲市场被视为关键突破口，但出海过程中面临贸易壁垒等挑战，出口模式亦在持续演进。在产品层面，中国车企在电子电气架构迭代速度上具备优势，跨国车企追赶存在差距。造车新势力因决策链条短、响应速度快，在产品更新方面表现突出。下一阶段，行业竞争将向AI领域延伸，但受限于跨行业资源瓶颈，AI尚难成为破解同质化竞争的核心手段，其突破仍依赖AI技术本身的进展。

🏷️ #盈利能力 #出口增长 #新能源汽车 #市场趋紧 #整合

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📰 空调出口热引发产能周期反思，家电板块或迎预期修正

人民日报发文肯定中国空调“清凉欧洲”的产业赋能效应，但出口高增背后，供应链转移与库存周期的隐忧正在浮出水面。截至昨日收盘， 家电ETF易方达（159328）前收盘报1.054元，板块处于低位震荡区间。该议题将促使市场重新审视家电企业的盈利持续性，早盘家电板块或面临定价调整，短期博弈窗口值得关注。出口高增的“双面效应”：短期增量与中期产能压力，中国空调出口欧洲市场持续放量，白电龙头海外收入占比不断提升，短期对业绩形成直接拉动。但出口高速增长的同时，欧洲本地库存水位抬升、供应链转移加速等隐忧逐渐显现。市场开始担忧，这轮出口高景气是否已接近周期顶部，后续订单增速放缓的预期可能对相关企业估值形成压制。产业赋能逻辑不变，但市场定价需重新校准，中国式赋能定位中国空调产业对欧洲的贡献，表明政策层面对出口产业链持支持态度。然而，资本的关注点已从“出口增速”转向“盈利质量”，即出口高增是否以牺牲利润率为代价，以及海外产能扩张能否带来持续的股东回报。家电龙头需要在规模扩张与盈利可持续性之间找到平衡。国补+内需双轮驱动，内销市场提供安全垫。出口链面临不确定性之际，国内第二批625亿国补叠加618大促和地方自主补贴，有望为家电企业内销提供有力支撑。美的、格力、海尔三大龙头凭借品牌溢价和渠道优势，在国补政策中受益最为直接。此外，AI家电渗透率突破50%后，产品结构升级带来的均价提升和毛利率改善，将成为家电板块中长期的核心逻辑。核心标的逐一拆解：美的集团（000333.SZ）：白电行业绝对龙头，全球布局完善，空调出口与机器人业务双轮驱动，昨日收盘报75.53元。格力电器（000651.SZ）：空调行业标杆企业，核心技术与品牌护城河深厚，渠道改革持续推进，昨日收盘报37.50元。海尔智家（600690.SH）：全球化布局最成熟的白电企业，高端品牌卡萨帝持续放量，海外收入占比超50%，昨日收盘报20.41元。海信家电（000921.SZ）：央空与热泵业务增长强劲，海外市场拓展加速，受益于欧洲能源转型趋势，昨日收盘报27.32元。关注思路：家电ETF易方达（159328）跟踪家电龙头指数，精选30只家电产业链龙头，覆盖白电、黑电、小家电及核心零部件全品类。前十大权重集中于美的、格力、海尔三大白电龙头，出口链与国补双主线逻辑清晰。出口高增引发产能周期反思，短期板块或面临预期修正，但国补托底内需叠加AI家电产品升级，中期逻辑稳健，可关注定价调整后的布局窗口。

🏷️ #家电 #出口 #国补 #内需 #AI家电

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📰 工程机械出口狂飙 涨价周期双击来临

根据公开数据，2026年5月我国工程机械出口额达到417亿元，同比增长16%；1-5月累计出口1940亿元，同比增长17%。同期挖掘机总销量为24794台，同比增长36%，其中出口销量13166台，同比增长34%，出口表现持续亮眼。研报指出，行业正进入出口市占率提升、内需改善、更新周期启动的三重共振阶段，出口已成为主机厂主要利润来源，预计2025年五大主机厂境外收入和毛利占比分别达55%和65%。海外市场潜力仍大，徐工、三一、中联在全球Top50制造商中的合计占比为13.7%，未来将受益于新兴市场基建与矿业需求增长。国内需求也从挖机向非挖传导，农林市政小挖、矿山水利大挖以及风电驱动的起重机需求回暖。结合8-10年更新周期，2026年更新需求有望进入上行通道。龙头企业如三一、徐工、柳工已宣布对挖机和起重机提价2%-5%，以应对原材料成本上涨，促成利润修复与高质量发展。研报的核心逻辑在于出口增速叠加内需复苏与价格传导，共同推动行业基本面回升，龙头公司业绩弹性值得关注。总体看，工程机械板块存在明显低估，出口景气和周期启动成为股价上行的关键催化因素。

🏷️ #出口增长 #内需复苏 #龙头提价 #市场潜力 #更新周期

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📰 2026年上半年中国汽车行业六大现象：出口激增、国内下滑、密集发车与跨国车企大规模裁员

2026年上半年，中国汽车行业呈现多重现象：乘用车零售销量同比下降，1-5月约710万辆，5月同比降幅扩大，出现持续下滑态势；新能源汽车在国内承压，零售量同样下滑。相比之下，中国汽车出口迅速增长，1-5月出口约405.9万辆，同比增长63%，其中新能源汽车出口达到183.3万辆，占比45%，海外市场贡献显著。品牌层面，奇瑞、比亚迪海外销量占比显著，欧盟与澳洲市场份额提升明显，2025年欧盟进口量突破百万，2026年5月乘用车在欧盟市场份额达到10.7%，澳洲接近35%。新车发布频率加快，前五个月共推出544款新车，平均每日3.6款，其中107款为全新平台或换代车型，行业出现“发布会通胀”现象，信息密度下降。利润率继续走低，2月达到历史低点2.9%，1-4月回升至3.4%，仍低于全国规上工业企业平均水平。原材料上升与激烈竞争压缩盈利，部分新能源车企上调售价或削减优惠；宁德时代一季度净利润207亿元，利润率超16%。经销商亏损与库存问题凸显，2025年经销商亏损比达55.7%，82%存在价格倒挂，毛利率为-21.5%，2026年4月库存预警指数升至62.1%，多品牌库存超两月。全球范围内跨国车企普遍裁员，平台供应链企业亦承压，博世等巨头提出大规模裁员计划。本稿为AI创作内容，如有问题请联系feedback@news18a.com。

🏷️ #汽车行业 #新能源汽车 #出口增长 #利润率 #裁员

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📰 工程机械出海新篇章：从“产品出海”到“能力出海”

海外市场持续火热，成为中国工程机械产业增长的核心动力，行业出口规模稳步攀升，国内企业海外毛利率普遍高于国内市场，装备出海已从单纯售卖设备升级为技术、标准、产业链和服务生态的全方位能力输出，体现出“高端化、智能化、绿色化”的新质生产力特征。1-5月我国工程机械进出口贸易额达289.11亿美元，出口279.02亿美元，同比增长20.8%，头部企业以海外市场为核心增长点，出海主体持续扩容。区域布局呈现多元化，亚洲仍为最大出口市场，非洲、欧洲、南美增长迅速，“一带一路”出口占比显著。模式转变带来结构性升级，龙头企业从仅售设备转向全价值链出海，提供矿山智能解决方案、全生命周期服务，并推动全球标准制定及本土化适配，以提升在高端市场的竞争力。面对地缘政治、贸易壁垒和品牌认知等挑战，中国企业通过区域化、本土化、差异化技术升级及全球化网络布局，争取在全球高端市场实现持续增长。总体而言，工程机械出海已从“产品出海”转向“能力出海”，以硬核技术、优质产品与全周期服务支撑全球化增长。

🏷️ #出海 #高端化 #全球化 #标准化 #服务生态

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📰 新能源出口翻倍意味着什么？_腾讯新闻

本文围绕国产新能源汽车出口快速增长的现象及其背后的矛盾展开分析。2026年头五个月汽车出口同比大增，新能源汽车占比提升至约45%，海外市场成为新的增量来源。然而国内市场仍处于存量竞争阶段，预计今年零售销量将出现两位数下滑，企业竞争焦点由单纯的扩张转向效率提升与成本控制。出口增长的A面是中国制造的胜利，呈现规模扩张、海外市场份额提升、单车售价和毛利率上升等亮点；B面则暴露利润率偏低、合规成本高、品牌溢价不足等短板，规模优势难以快速转化为高利润。国内市场作为基本盘，未来替换需求稳定，但产能扩张与海外市场的匹配需要谨慎，避免把国内的“内卷”打法直接照搬到海外，避免价格战侵蚀品牌形象、触及合规红线、以及损害长期竞争力。全球化需要马拉松式的长期经营：以品质、服务、本地化和品牌建设为核心，逐步实现从贸易出海到产业出海、再到品牌出海的升级，才能在全球市场形成持续竞争力。

🏷️ #新能源汽车 #出口增长 #品牌溢价 #全球化 #国内市场

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📰 800G以上光模块出口暴涨百倍，订单排到2028

央视财经披露的产业数据证实市场高度关注。武汉光谷多家企业产线24小时满负荷运转，海外订单排至2028年，成为“800G以上光模块出口暴涨百倍”核心信号的直接证据。2026年前五个月我国机电产品出口总额7.58万亿元，占比63.6%，自2025年3月起连续15个月刷新同期最高值，人工智能相关产品贡献显著，算力硬件成为外贸主拉动力。百倍增长指向的是真实产能与需求的结构性驱动：800G以上高速光模块海外出货量激增，部分企业一季度销售增速接近140倍，产线已全面转入24小时不间断满产以消化海外订单。三大驱动为AI算力基建刚性迭代、国内厂商全球份额垄断、订单前置与产能锁定机制。产业链联动效应显现，光模块带动电子布、覆铜板、特种光纤、光缆、自动化测试与封装设备等环节快速扩张，形成高景气周期。市场关注点集中在具备1.6T产能与海外营收高、核心光器件自研能力的企业，结构性分化风险依然存在，技术迭代与贸易政策变化可能带来短期波动，需以实际交付与毛利率为 Judge。

🏷️ #光模块 #AI算力 #出口增长 #产业链

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📰 生物航煤量价齐升，海新能科生物能源主业进入收获期

本文聚焦海新能科及行业在SAF（可持续航空燃料）领域的市场与经营表现。欧洲与中国SAF价格持续走高，推动国际贸易活跃；海新能科作为国内首批获得SAF出口资质的企业，凭借完备资质与高负荷产能，受益于需求回暖与出口扩张。尽管2025年上半年全球能源波动与产能释放预期带来盈利压力，但欧盟强制掺混政策落地及航空需求复苏使行业景气自2025年四季度回升，海新能科相继获得出口白名单、RSB认证等关键资质，打通海外市场。公司在生物能源板块的产能利用率处于历史高位，SAF毛利率显著高于HVO，成为利润增长核心驱动；一季度经营现金流显著改善，订单充足至9月。未来，政策推动、国际市场需求与产能释放的错位将继续利好行业龙头企业，海新能科有望延续盈利与现金流的改善态势。

🏷️ #SAF #海新能科 #生物能源 #出口资质 #利润

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📰 最新海关数据，照见光模块景气！

本文聚焦江苏与四川两地出口数据，揭示国内光模块行业在Q2的景气态势。江苏4月起维持高位并在5月稳定，表明国内产线处于高负荷、接近满产满销状态，若6月保持平稳，Q2增速约为40%，推算中际旭创季度收入接近80亿元，尽管80亿为测算值非指引。四川5月光模块出口环比增37%，与新易盛、东山精密等企业的物料改善和交付释放相关，显示出口在被物料卡住的环节逐步释放。文章指出海外扩产（如泰国产能）未计入中国海关口径，意味着国内数据更接近业绩底座，而海外扩产可能带来预期差。结论是：国内数据已接近市场预期上沿，泰国产能爬坡、良率、1.6T等结构因素将决定是否超出预期；6月需关注江苏、四川出口延续性、泰国产能进展、以及高增长对毛利率、存货和应收的反映。总体认为光模块行业景气仍强，龙头稳定交付，二线产能释放也在推动增长。


🏷️ #光模块 #出口数据 #泰国产能 #江苏 #四川

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📰 瓦楞纸价格强势反弹，出口与成本双轮驱动行业回暖_腾讯新闻

本轮瓦楞纸涨价受原料端废黄板纸供应趋紧与出口需求回升共同推动，价格自4月起走高，AA级瓦楞纸日均价已升至3028元/吨，较4月上涨约11.5%。废黄板纸价格同样上涨，成本端持续上行成为价格上行的核心支撑；另一方面，出口持续高增长成为需求端的关键驱动，5月出口同比显著提升，机电与自动化设备等高附加值出口增速显著。但劳动密集型出口偏弱，全球能源与消费价格波动对下游需求仍具抑制作用。上市公司表现分化，龙头企业通过一体化布局与成本控制提升毛利率与现金流，若以产能利用率维持在高位并推进海外产能布局，具备竞争优势的企业将更易实现盈利修复。
展望未来，行业供应增速或放缓，新增产能相对有限，一体化、差异化产品和海外市场布局将成为龙头企业盈利修复的关键支撑。短期受下游需求波动影响，纸价可能出现先扬后抑的走势；中长期则看好以“产品差异化+林浆纸一体化”为核心的发展路径，全球可持续包装与电商增长有望持续推动行业规模扩张。

🏷️ #瓦楞纸 #一体化 #原料成本 #出口需求 #盈利修复

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