⁣
📰 券商观点|白电行业动态追踪：白电排产短期承压，出口整体优于内销

本文基于东方证券对家电行业的研究，聚焦白电/空调、冰洗、洗衣机三大品类的6月排产与走势。空调在高基数下短期排产承压，内销受政策透支、库存与成本压力影响，出口亦因地缘与经济环境疲软而下滑，但厄尔尼诺带来的高温预期有望带来后续需求修复，全年呈现前低后高的节奏。冰洗方面，出口优于内销，整体具备韧性，且出口受成本优势与海外刚需拉动，成为排产的核心支撑；洗衣机6月排产同比小幅增長，出口排产显著上升，受海外布局与核心区域深耕带动。行业整体库存方面，空调渠道库存处于历史高位，品牌如格力、美的、海尔等均有较大库存，Q2 在基数仍高的情况下库存或将继续抬升后逐步改善。综合判断，白电总体将延续抑制趋势，但出口品类与高端区域将提供支撑，全年节奏有望由低转高，个股关注海尔智家等相关标的。需要关注旧换新政策持续性、关税波动及原材料成本等风险。

🏷️ #空调 #冰洗 #洗衣机 #出口排产 #库存

🔗 原文链接

⁣
📰 东方证券：白电排产短期承压 出口整体优于内销_九方智投

东方证券的研报聚焦白电行业在厄尔尼诺影响下的需求与产能动态。报告指出家用空调在高基数下短期承压，6月总排产同比下降但预计全年将呈前低后高的节奏，内销受透支需求、库存与成本压力影响，出口排产则受地缘与外部环境拖累，但出口仍具韧性；冰洗方面，出口排产明显优于内销，6月冰箱与洗衣机的内销受新能效标准及下游换新周期影响，但出口在成本优势与海外订单拉动下维持韧性。总体看，空调渠道库存处于历史高位，品牌如格力、美的、海尔等库存呈现分化，Q2后库存有望改善，行业排产将继续抑制但有望在大促后改善。风险点包括旧换新补贴的持续性不确定、关税波动及原材料成本变动，需关注全球宏观与政策变化对出口的影响。

🏷️ #白电 #空调 #冰洗 #出口韧性 #库存

🔗 原文链接

⁣
📰 调研速递|广东TCL智慧家电线上接待投资者 净利润11.23亿增长10% 海外收入占比78%

广东TCL智慧家电在2025年度业绩说明会上披露，2025年实现营业收入约185亿元，归母净利润11.23亿元，同比增长10.22%。冰箱冷柜与洗衣机两大核心业务实现量价齐升，海外市场贡献显著，海外收入144亿元，占比78%，出口增长稳健，冰箱冷柜销量1682万台、洗衣机销量358万台，海外自有品牌收入同比增长115%。公司全球化、智能制造与产品力提升成为净利润的三大支撑：全球化战略深化、智能制造升级（合肥高端产能爬坡、效率提升）、以及产品竞争力增强（双磁鲜、双净味等技术，洗衣机搭载AI大模型、行业领先洗净比1.33）。研发方面全年投入6.80亿元，占营收3.67%，新增专利363项，聚焦冰箱保鲜与洗衣机AI创新。股东回报方面，2025年末可分配利润4.42亿元，分红方案兼顾短期回报与长期发展，并提出未来三年回报规划（2026-2028年）。未来战略聚焦冰箱冷柜与洗衣机，推动AI智慧家电全球化布局，深化亚太、北美、拉美及‘一带一路’市场，同时建立多维度风险应对机制以应对汇率、成本等波动。

🏷️ #家电 #全球化 #AI #冰箱 #洗衣机

🔗 原文链接

⁣
📰 家电行业周报：错期影响下空调1月排产反弹，冰冷新兴地区贡献增长

2026年1月，家用空调内销排产达到786万台，同比增加8.9%，出口排产为1065万台，同比增加1.2%。这一增长主要是由于春节提前，企业将部分产能前移至1月，以满足节前的交付和促销需求。然而，终端需求依然偏弱，尤其是在欧美市场，库存高企导致新订单增速受限，长期增长面临结构性压力。

冰箱和洗衣机的排产情况则略显疲软。冰箱内销排产为352万台，同比下降6.9%，出口排产为440万台，同比下降3.4%。洗衣机内销排产为365万台，同比下降4.1%，出口排产为445万台，同比下降0.7%。市场结构分化明显，新兴市场成为主要增长点，但内需的疲软和政策的反差使得整体表现不佳。

在行业整体表现方面，沪深300指数上涨1.95%，家电板块表现相对稳定。原材料价格方面，铜和铝价有所上涨，而冷轧板卷和塑料价格则有所下行。未来，内外需修复不及预期、原材料价格波动等外部因素可能对行业业绩产生不利影响。

🏷️ #空调 #冰箱 #洗衣机 #排产 #市场需求

🔗 原文链接