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📰 汽车行业双周报：车展及人形机器人大会开幕在即，带动情绪修复

2026年进入新能源车退坡启动期，一季度市场承压，3月销量虽有边际回升但同比仍低。北京车展将成为4月新品高密度发布期，市场情绪获得提振。中汽协数据表明3月总量289.9万辆，同比-0.6%，新能源汽车125.2万辆，同比+1.2%，占比43.2%；乘用车同比下降，新能源车仍保持较高增速，库存总体平稳。以旧换新政策全面落地叠加促消费，边际改善迹象初现。
海外需求持续旺盛，油价上涨推动新能源车成为主要增量。出口方面，3月汽车出口87.5万辆，新能源相关出口增长显著，头部车企海外布局进入收获阶段，关税与供应链优化提升出口量与盈利。展望4月北京车展密集发布新品，聚焦高端新能源与大五座SUV，或带动消费与市场需求回暖。投资上偏好新能源领域头部企业与智能化、机器人产业链，警惕销量、政策兑现及行业竞争等风险。

🏷️ #新能源车 #车展 #出口增长 #以旧换新 #政策影响

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📰 中国汽车国内销量大跌34%，出口却激增58%_车家号_汽车之家

近期外媒报道显示，中国汽车市场在2月出现明显回落，国内销量大幅下滑，出口却实现显著增长。国内乘用车销量同比下降约34%，总销量（含内外销）同比降至新低，原因包括补贴退坡、春节假期缩短以及房地产市场承压导致消费谨慎。多地旧换新补贴退出、市场结构调整以及产能过剩与经销商库存高企，推动价格战及降价冲量的现象持续存在，利润空间被挤压。相比之下，汽车出口在2月同比激增约58%，接近59万辆，受益于中国品牌的性价比与丰富的电动化产品线，市场逐步进入东南亚、中东、拉美及部分欧洲市场。仍需注意，中东局势对出口造成潜在风险，航运和供应链信心可能受到冲击。总体来看，车市正处转型期：政府补贴退出、新能源销量回落、消费者热情降温，与此同时，新市场与高性价比产品成为部分企业的稳健增长点。未来格局将更多依赖国际市场的扩张与产品竞争力的提升。

🏷️ #车市转型 #出口增长 #补贴退坡 #新能源销量下降 #中东风险

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📰 二手车出海4年涨100倍：有人高价收车，有人血本无归-36氪

2026年初以来，二手车出海热潮持续升温，海外需求集中在SUV、越野等车型，价差使短里程高性价比车源成为热销对象。国内车商通过整备、合规、物流等环节构成完整的出口产业链，产业格局逐步向规模化、规范化发展。头部租车公司与平台纷纷入局，行业利润空间受到整备、运费、清关等多项成本制约，实际净利多在几千元至两三万元之间，且易受汇率与市场波动影响而波及盈利。与此同时，“零公里二手车”曾是增量亮点，但新政限定180天注册与需具备车企售后授权，使其生存空间骤减，行业正向合规化升级。展望未来，具备稳定海外销售渠道、整合优质车源以及完善海外服务网络的企业，将在出海竞争中更具优势。

🏷️ #二手车出口 #海外市场 #合规化 #利润风险 #车源整合

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📰 资本市场看好汽车行业的点在哪里？

文章回顾了2025年多家车企的经营表现与资本市场的关注点，指出汽车行业整体增速放缓、毛利下滑及新能源增量贡献不显著仍是挑战，但对业绩较好、具备并购重组潜力的企业，资本市场仍保持高度关注。具体来看，吉利、奇瑞和零跑在2025年均实现增收增利，吉利总收入3452亿元、核心归母净利润144.1亿元，新能源占比提升明显；奇瑞实现总收入3002.9亿元、净利润195.1亿元，海外业务占比显著提升，新能源销量增长强劲；零跑实现全年盈利，毛利率14.5%，新车销量同比大幅提升。相对而言，比亚迪与长城在营收增长下利润下降，显示增收不增利成为资本市场重点关注的风险信号。理想保持盈利、蔚来与小鹏虽增收但持续亏损，成为市场关注的另一焦点。作者也强调众泰汽车的重组仍具一线生机，成为潜在题材。展望2026年，资本市场可能更看好吉利和奇瑞的综合竞争力以及海外市场表现，而对零跑则需关注销量与盈利的持续性；对比亚迪、长城则需关注盈利能力改善与海外突破。整体而言，汽车行业仍存在亮点与机会，但需要企业在盈利能力提升与市场扩张之间取得更好平衡。

🏷️ #车企#盈利#海外市场#增收增利#众泰

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📰 2025年报点评：维持照明龙头地位，分红超预期

得邦照明在2025年报中呈现业绩承压与转型并举的局面。公司全年营收约43.24亿元，同比微降2.42%；归母净利润2.64亿元，同比下降23.90%；扣非后净利润2.07亿元，同比下降30.82%。现金分红率在2021-2023年分别为50%/47%/42%，2024/2025年提升至99.65%/168%，显示分红水平超出市场预期。主业通用照明受海外需求疲软与国际贸易波动影响，收入下降4.76%至35.12亿元，毛利率下滑3.36个百分点至16.41%，成为业绩压力的主要原因。同时公司通过收缩照明施工业务并提升项目质量，施工收入下降18.87%至9.23亿元但毛利率显著改善10.4个百分点。车载照明成为核心增长引擎，2025年实现6.72亿元收入，同比增长12.69%，毛利率提升1.99个百分点至17.80%。行业整体需求向好与新能源汽车渗透率提升为车载业务提供了增量。公司多项定点项目实现量产，新增定点项目总额达到历史新高，达15亿元，同比上涨27%。拟以14.54亿元现金及新股增发收购浙江嘉利推动车灯业务，整合后预计带来协同效应，提升规模与利润水平。对未来，维持谨慎乐观，预计2026-2028年归母净利润约2.97/3.22/3.46亿元，EPS0.62/0.67/0.72元，PE约23/21/20倍。潜在风险包括市场竞争加剧与国际贸易环境不确定性。

🏷️ #照明 #车载灯 #分红 #增持 #并购

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📰 淡季大考！2月车市格局再变：上汽、吉利连续领先 比亚迪出口反超 新势力洗牌加剧

3 月伊始，各大车企 2 月销量成绩单陆续出炉，这个恰逢“史上最长春节假期”的月份，有效工作日仅 16 天，叠加节前消费需求提前释放，中国车市迎来一场实打实的淡季压力测试。果不其然，从各家车企销量看，环比下滑成为行业主旋律，但市场分化态势却愈发明显：老牌车企中，上汽、吉利、比亚迪稳居前三，吉利逆势实现同比微增，比亚迪靠出口打开全新增长空间。新势力阵营则迎来大洗牌，鸿蒙智行继续领跑，零跑反超小米升至第二，小鹏同比大跌近五成垫底，2 万 + 销量俨然成为新势力的生存红线。2 月车市的冷暖差异，不仅印证了淡季见真章的行业规律，更预示着 2026 年中国车市的竞争将更趋激烈。老牌车企稳坐前三 吉利逆势增长 比亚迪出口首超国内尽管受春节淡季影响，头部汽车集团的排名仍延续 1 月格局，上汽、吉利、比亚迪稳居销量前三，但三家企业的发展态势各有亮点，海外市场成为共同的增长引擎。上汽集团 2 月交出 269465 辆的销量成绩，虽同比下降 8.6%，但海外市场依旧表现亮眼，出口 99024 辆，同比大涨 46.1%，持续巩固海外布局优势。吉利汽车则成为头部集团中唯一实现同比正增长的企业，2 月销量 206160 辆，同比微增 0.6%，在淡季中展现出极强的发展韧性。其新能源板块表现尤为突出，销量 117488 辆，同比增长 19%，海外出口更是迎来翻倍增长，达 60879 辆。旗下高端品牌的强势表现成为吉利增长的核心动力，极氪 2 月交付 23867 辆，实现同环比双增长，同比激增 70%；领克销量 27359 辆，虽环比微降 5.3%，但同比增长 58.7%，两大品牌合力推动极氪科技同比增长超六成，成为吉利品牌矩阵中的中坚力量。比亚迪 2 月销量 190190 辆，虽同比下滑 35.8%、环比下降 9%，但依旧保持着庞大的体量优势，其中乘用车销量 187782 辆。而比亚迪的最大亮点，当属海外市场的突破性表现，乘用车及皮卡海外销量达 100151 辆，同比增长 41.4%，首次实现出口销量超过国内销量，全球化战略成效显著。同时，其高端品牌阵营持续发力，方程豹 2 月销量 17036 辆，同比暴涨 244.7%，仰望销量 232 辆，同比增长 121%，高端化布局逐步落地。此外，奇瑞、长城等车企也在淡季中各有表现，奇瑞集团 2 月销量 160765 辆，出口占比超七成，达 124929 辆，同比增长 41.5%；长城汽车总销量 72594 辆，海外销量 42675 台，同比增长 37.4%，WEY 品牌同比增长 54.1%，成为旗下增长亮点。合资品牌中，广汽丰田、东风本田、郑州日产逆势实现同比正增长，其中郑州日产 2 月销量 4531 辆，同比大增 57.5%，新能源销量 1535 台，环比增长 95.5%，表现尤为亮眼。新势力阵营大洗牌 零跑反超 小米腰斩 小鹏垫底相较于老牌车企的稳中有变，新势力阵营在 2 月迎来了剧烈的格局洗牌，环比下滑成为普遍现象，但同比表现却天差地别，分化态势进一步加剧，鸿蒙智行、零跑、理想位居前三，小米销量近乎腰斩，小鹏则成为唯一同比大幅下跌的新势力车企。鸿蒙智行继续坐稳新势力销量榜首，依托问界系列的稳定表现，1-2 月累计交付 5.8 万辆，其中 2 月交付约 1.8 万辆，同比增长约 20%，在淡季中保持着稳健的增长节奏，持续领跑新势力赛道。零跑汽车则实现逆势反超，2 月交付 28067 台，虽环比下降 12.5%，但同比增长 11%，一举超越小米升至新势力第二，成为淡季中最抗跌的新势力品牌。全域自研带来的成本优势，以及覆盖 10 万级主流市场的均衡产品矩阵，让零跑在淡季中牢牢稳住了基本盘，订单稳定性远超同行。理想汽车则延续了一贯的稳健风格，2 月交付 26421 辆，环比仅下滑 4.5%，同比由负转正微增 0.6%，是头部新势力中环比下滑幅度最小的品牌。围绕家庭用户打造的产品壁垒，以及持续完善的充电网络布局，让理想在淡季中依旧保持着强劲的市场竞争力，后续即将上市的 L9 Livis 车型，更有望进一步扩展其科技属性，助力销量再上新台阶。蔚来公司则成为 2 月新势力中的同比增长“黑马”，2 月共交付新车 20797 台，虽环比下降 23.5%，但同比大幅增长 57.6%，成为主流新势力中唯一实现同比大幅增长的企业。全新 ES8 的爆款表现成为核心驱动力，单车型贡献了 54% 的销量，加之蔚来、乐道、萤火虫多品牌矩阵的逐步发力，蔚来的产品周期正迎来向上拐点。与之形成鲜明对比的是小米汽车和小鹏汽车的低迷表现。小米汽车 2 月交付量超 2 万辆，相较于 1 月超 3.9 万辆的成绩近乎“腰斩”，环比大跌 48.7%，从 1 月的新势力第二滑落至第五。对此，雷军此前曾透露，因新款 SU7 即将上市，小米目前仅 YU7 一款车型在售，产品切换叠加春节淡季，成为小米销量大幅下滑的主要原因，而新款 SU7 的上市表现，将直接决定小米后续的市场走势。小鹏汽车则成为 2 月新势力中的“掉队者”，2 月仅交付新车 15256 台，同比大幅下滑 49.9%，环比下降 23.8%，排名新势力垫底，也是唯一一家同比大幅下跌的主流新势力车企。主力车型迭代带来的产品空窗期，以及订单转化滞后，成为小鹏当前的核心问题，不过随着 3 月初 X9 纯电版和 VLA 智驾的正式上市，小鹏的产品与技术周期有望迎来切换，销量或迎来修复。2 月车市折射行业趋势出口、产品力成核心竞争力2026 年 2 月的车市淡季大考，不仅展现了各大车企的真实实力，更折射出当前中国汽车行业的三大核心发展趋势。首先，海外市场成为车企的第二增长曲线，出口销量的高低直接决定了车企在淡季中的抗风险能力。比亚迪出口首超国内，上汽、吉利、奇瑞出口均实现大幅增长，足以证明全球化布局已成为车企的必修课，谁能牢牢把握海外市场的机遇，谁就能在行业竞争中占据主动。其次，产品力与产品周期成为影响销量的关键因素。吉利极氪、蔚来的高增长，得益于爆款车型的持续发力；而小米、小鹏的销量下滑，则源于产品切换带来的空窗期。在竞争日益激烈的车市中，唯有持续打造硬核产品力，把握好产品迭代节奏，才能更好地保持发展趋势。最后，行业淘汰赛进一步深化，头部集中趋势愈发明显。老牌车企中，上汽、吉利、比亚迪的领先优势持续扩大；新势力阵营中，2 万 + 销量已成为明确的生存红线，低于这一水平的车企将面临巨大的市场压力，而头部新势力则凭借规模优势和品牌壁垒，持续抢占市场份额，行业马太效应将进一步凸显。从 1 月的格局生变到 2 月的淡季大考，2026 年中国车市的竞争已然进入白热化阶段。比亚迪不再一家独大，吉利、上汽等老牌车企持续发力，新势力阵营洗牌加剧，没有企业能躺在功劳簿上高枕无忧。在这场激烈的竞争中，唯有以产品力为核心，以全球化为方向，不断突破创新，才能在瞬息万变的车市中站稳脚跟，赢得未来。

🏷️ #车市 #销量 #海外市场 #新势力 #产品力

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📰 2025年12月24日汽车行业发生了什么_车家号_发现车生活_汽车之家

零跑汽车在面对持续的市场竞争和成本压力下，设定了2026年销量目标为100万辆，预计2025年将实现接近60万辆的销量和盈利。这表明零跑汽车在扩展规模和优化财务方面取得了积极进展。然而，销量目标的实现依赖于下半年的订单兑现和供应链稳定等多重因素。

与此同时，长城汽车旗下的魏牌频繁更换CEO，反映出品牌定位与市场表现之间的挑战。魏建军强调这种变化与人才匹配及执行压力密切相关，表明魏牌在应对竞争和调整战略方面的努力。

在全球车市普遍降温的背景下，中国车企依靠出口和创新保持增长。尽管行业整体销量下滑，但新能源车的销量仍然表现出色。此外，小米汽车的交付量也超过50万台，展现了其市场潜力和供应链的优势。全行业需关注电池供应链的波动风险。

🏷️ #零跑汽车 #魏牌 #电动车 #车企出口 #新能源

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📰 “智驾”有望重塑车险市场_行业动态_红车网

当前，智能辅助驾驶功能逐渐成为汽车企业的核心竞争力，尤其是比亚迪推出的“天神之眼”系统，计划在2025年搭载于10万元以上的车型。这一转变将促进智能辅助驾驶技术的快速增长。与此同时，瑞士再保险发布的报告指出，中国车险市场在稳定中面临新机遇与挑战，智能辅助驾驶技术有望降低事故率，从而重塑车险市场。

过去几年，中国车险市场受多种因素影响，包括车险综改与疫情的影响。报告显示，2022年的车险市场已逐渐适应新的市场环境，保费与盈利恢复至疫情前水平。然而，自然灾害事件和新能源汽车的快速增长给行业带来了挑战，高赔付率和承保亏损的现象仍然存在。

新能源汽车的保费收入不断上升，但承保损失也相应增加。高风险溢价主要源于新能源汽车的物理特性和驾驶特性差异，导致理赔成本增加。同时，智能辅助驾驶技术的崛起为保险公司设计新产品提供了机会，市场开始关注智能驾驶责任险等新型保险产品，预示着未来车险市场的转型与发展。

🏷️ #智能驾驶 #车险市场 #新能源汽车 #保险产品 #理赔风险

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天风证券-乘用车行业专题：复盘丰田高端化，对比亚迪有何启示-250725 港美股资讯 | 华盛通

丰田在北美市场的高端化转型取得了显著成效，主要得益于其灵活的市场策略和高质量的产品研发。通过成立雷克萨斯品牌，丰田成功切入豪华车市场，抓住了石油危机带来的机会，以满足经济型豪华车的需求。为了应对贸易限制，丰田采取了高附加值的产品策略，从整车出口转向对外投资，降低成本并巩固市场地位。

丰田的成功还在于其国际化研发团队对北美客户需求的精准把握。投入10亿美元研发的LS 400，通过严格的测试和设计保证了车型的速度和可靠性，成功实现了动力与静谧性的平衡。此外，丰田在营销上也取得了成功，通过高脚杯广告树立了雷克萨斯的品牌形象，使其快速成为舒适高性价比的标杆。

比亚迪希望复制丰田的成功路径，针对国外市场推出腾势Z9 GT猎装轿跑，以避开SUV市场的竞争饱和状态。同时，比亚迪也在国内市场推出了多款高端车型，顺应消费者对高技术和高颜值的需求。未来，如能成功实施精准定位与技术创新，比亚迪有望在国内外市场获得更大份额，尽管市场竞争与政策风险依然存在。

#丰田 #高端化 #市场策略 #比亚迪 #车型研发

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