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📰 光伏行业2026深度研报：产能过剩叠加政策断奶，行业至暗时刻未见拐点

文章聚焦2026年光伏行业面临的系统性危机，指出产能过剩已成“堰塞湖”，全球各环节产能远超需求，导致库存高企、现金流恶化。价格战全面升级，组件、硅料、硅片等价格大幅下挫，多家头部企业亏损显著，中小企业更易陷入停产或破产。政策方面，出口退税取消等“断奶”举措加剧利润压力，退出政策红利后行业进入市场化竞争阶段。内外需求双重疲软，国内新增装机下滑，海外市场受关税与壁垒影响，全球增速见顶，行业转为存量博弈。综合来看，伪底部论调不可盲信，需警惕基本面恶化带来的风险，建议投资者避免高负债、低毛利企业，等待行业信号明确出清。总体而言，行业正处于产能过剩、价格战和政策收紧叠加的深度调整期，短期内利润修复难度大，风险显著。无论国内还是海外市场，需求增量乏力，行业前景存在较大不确定性。

🏷️ #光伏 #产能过剩 #价格战 #退税取消 #海外贸易壁垒

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📰 江苏省进出口公平贸易综合预警平台 行业动态 国际石油市场发生结构性裂变

全球石油市场正在经历结构性转变：霍尔木兹海峡通行受阻导致全球约1300万桶/日的石油供应从市场消失，原料断供成为炼厂减产的直接原因，市场价格信号逐渐失去平衡功能，地缘政治力量取代市场机制成为石油流动的决定性因素。这一变化使全球贸易被拆分为欧洲、亚洲和北美三大区域板块，库存持续下降，OECD 商业库存逼近最低线，实物市场持续紧张。欧洲与亚洲炼厂因缺原料而减产，即使美国出口维持较高水平也难以填补缺口，区域内长期合同重新谈判，现货市场和高成本物流成为常态。全球能源安全的重要性上升，能源供应的政治性与区域依存度显著增加，价格发现机制被扭曲，长远看将推动区域化供应链、多元化储备与区域合作成为生存必需，市场结构的深层裂变正逐步确立新的资源配置秩序。

🏷️ #全球市场 #地缘政治 #能源安全 #区域化 #价格信号

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📰 油讯 - 每月一调，牵动全球：看懂葵花油市场的“温度计”与“风向标” - 导油网—食用油行业网站，服务食用油、油脂产业

本文梳理了俄罗斯在葵花籽油市场的“阻尼器”机制及其对全球价格与供应链的影响。俄罗斯作为全球最大产国，60%-70%用于出口，国内消费占比约30%-40%，葵花籽油在国内消费中占比高达75%左右。为稳定国内价格，俄罗斯自2021年9月起推出浮动出口关税机制，依据指示价格与基准价差额的70%征税，形成市场价格的自动调节器。指示价格以前一月市场均价为基础，基准价固定为82500卢布/吨。若指示价格高于基准价，关税随市场波动上调；低于基准价则关税归零。目前机制已延期至2026-2028年，且对原料出口设定高关税以促进国内加工。2026年以来关税持续攀升，显示看涨信号，但未来受成本传导、棕榈油和豆油替代、阿根廷增产等因素影响，价格或将维持震荡偏强但不易大幅上涨。总体而言，该制度既保障国内供应与物价稳定，又为出口企业保留市场弹性，成为全球葵花籽油市场的重要风向标。

🏷️ #葵花籽油 #浮动关税 #全球市场 #价格趋势 #供应稳定

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📰 订单饱满产能足 多领域上市公司透露一季度经营亮点

一季度多个行业上市公司订单增长态势明确，产能维持高位，叠加新品迭代加速，为后续业绩提供了坚实支撑。医药、高端制造、新能源等赛道在手订单充裕，产能利用率高企，二季度经营规划及全年产能展望逐步对市场释放明确信号；头部企业的价格传导逐步显现，行业集中度有望提升。制造及新材料领域产能维持高位，部分企业实现满产满销，海内外产能扩张和新产品发布计划陆续推进。建材领域成本传导效果明显，龙头企业逐步提升议价能力，行业集中度有望进一步提升。在电子信息与半导体新能源领域，价格传导与供需特征呈现多元化趋势，龙头企业通过扩产、产线增设和全球布局稳定市场供给。总体来看，行业景气度提升带来价格传导、产能扩张及新产品迭代等综合效应，推动后续业绩释放。未来需要关注原材料价格波动、政策环境以及全球需求韧性对各行业盈利的影响。

🏷️ #订单增长 #产能高位 #价格传导 #行业集中度 #新产品

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📰 光伏产品增值税出口退税正式取消-中国石油新闻中心-中国石油新闻中心

自2026年4月1日起，我国正式取消光伏产品增值税出口退税。这一政策信号在行业深度调整阶段被释放，被视为推动行业分化和“反内卷”深化的重要因素。头部厂商如隆基绿能、晶澳等已先行调整组件价格，出口退税取消导致采购成本上升，海外市场需求回落，海外分销库存将被优先消化，国内市场则成为新增订单的重要争夺战场。分析指出，成本上升、贵金属等原材料上涨，以及政策调整共同推动组件价格走高，出口退税取消使利润空间被压缩，中小企业压力增大，生存挑战加剧。总体而言，这次调整被解读为光伏行业由政策驱动向市场化竞争转型的信号，头部企业通过全球化布局、技术创新与品牌提升有望进一步扩大份额，而价格竞争力较弱的中小企业将面临更大挑战，行业集中度将进一步提升。

🏷️ #光伏 #退税取消 #价格上涨 #市场分化 #头部企业

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📰 下周关注丨光伏出口退税取消进入倒计时，这些投资机会最靠谱

本月PMI数据与宏观信号并存，制造业PMI回落至49.0%，非制造业指数略有回升至49.5%，综合PMI产出指数同样处于收缩区间，显示短期国内需求仍有边际改善但总体仍偏弱。财政部与税务总局公告自2026年4月1日起取消光伏及相关产品的增值税出口退税，政策退出对产业成本与全球产能布局将产生短期压力，但业界普遍预期以技术升级驱动转向高质量发展，TOPCon3.0、BC、钙钛矿等路线的渗透有望加速。另一方面，全球半导体行业也在出现价格调整潮，部分厂商上调售价，涨幅差异较大，反映供需紧张与成本传导的双重作用；国内航线燃油附加费自4月5日起上调消息或引发出行成本上浮。Wind统计显示下周限售股解禁市值达近293亿元，解禁股集中在若干新能源与通信等领域，短期可能带来市场波动。新股方面，下周将有3只新股发行，市场热度及发行节奏值得关注。总体看，短期政策与市场环境仍充满不确定性，企业需加快技术创新与全球化布局以实现高质量发展。

🏷️ #宏观 #产业升级 #出口退税 #价格调整 #市场解禁

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📰 茅台“动刀”海外市场化改革：长期“躺平”、不认真做市场的，要“能进能出”

最新数据显示，2025年中国白酒出口16791.86千升，同比增长2.5%。在国内存量竞争日趋白热化的背景下，海外市场正成为行业竞逐的新增量空间。规模增长的亮眼数据之下，行业出口成色并不乐观。同期白酒出口额约8.93亿美元，同比下滑7.6%；出口均价53.2美元/升，下降9.9%。量增额减、价盘承压，暴露当前行业国际化仍处于以价换量的早期阶段，品牌溢价与市场结构仍有待重塑。如何从产品输出转向品牌深耕，是中国白酒必须跨越的槛。其中，作为行业龙头，仅去年前三季度，贵州茅台国外收入已达38.93亿元，同比增幅高达204.38%。即便如此，相对于其前三季度超过1200亿元的总营收来说，占比却非常微小。同时，其海外市场面临的不只是“酒卖给了谁”的问题，更是回流酒治理、消费者培育、渠道管控等系统性挑战。3月16日，茅台2026国际渠道商联谊会在贵阳召开。据了解，茅台进出口公司已完成《2026-2030年贵州茅台酒国际市场市场化转型方案》编制，茅台集团董事长陈华在会上从产品、价格、渠道三个维度，明确了国际市场市场化转型的方向。这也意味着，茅台从去年12月底开始的市场化转型“求变”，正式开启了“海外版”。飞天不再“一家独大”国际版低度酒提上日程产品出海，是茅台国际化“三步走”战略的起点。此次会议上，陈华首先明确了产品结构的优化路径，试图打破长期以来海外市场对53度飞天茅台的过度依赖。他提出，要破解国际市场53度飞天“单杆支撑”现状，构建以53度飞天为“塔基”、精品及海外文化版等为“塔尖”的“金字塔”型产品矩阵，陈年茅台酒产品在投放中更注重保持其极度稀缺性和高端品牌调性。值得注意的是，生肖酒正在成为“塔尖”阵营中的一匹黑马。公司透露，2025年茅台生肖酒在海外市场销量同比增长135.5%。这意味着，茅台产品结构从单一支撑转向多元驱动。低度化则被提至战略高度。会议明确提到探索开发低度茅台酒国际版，将其作为茅台融入海外主流消费市场、真正走进本土消费群体的又一主力品类来打造。系列酒同样被赋予厚望。公司高层在去年底的临时股东大会上曾表示，由于系列酒的价格与国际烈酒主流价格带高度重合，因此具有更高的增长潜力。本次会议则进一步明确，将结合区域市场实际，加大系列酒宣推力度，并开发符合国际市场需求的低度系列酒产品，持续完善茅台全球化产品矩阵，以更好满足海外消费者的多元化需求。严打回流酒：价格体系动刀暂停供货只是开始价格是品质之外的又一核心竞争力。对于正推进国际化的茅台而言，海外市场价格体系稳定与否，直接影响品牌价值的海外落地。一个不可忽视的现实挑战，是海外“回流酒”正冲击价格体系。记者注意到，部分电商平台上，海外版53度飞天茅台的价格甚至已显著低于1499元/瓶的国内指导价。在此前的业绩说明会上，亦有投资者多次提及这一现象，认为低价回流产品对茅台品牌形象、价格体系及市场声誉均造成负面影响。该问题已引起公司高度重视。去年11月，茅台方面表示已暂停部分渠道的供货，释放出整肃国际渠道、治理回流乱象的明确信号。在此次国际渠道商联谊会上，陈华进一步明确了价格治理的系统性思路。他提出，要完善市场价格体系，坚持“品价匹配，梯度合理”“市场导向，动态调整”“竞争导向，渠道共赢”“回流治理，生态培育”等定价原则，统筹国内外市场实际设定合理价格，构建动态调节机制，推动国内外价格同轨、品牌同频。同时严控产品回流与窜货，维护规范有序的国际市场生态。业内分析指出，“品价匹配”意味着不同产品对应不同价格带，形成清晰的价值梯队；“市场导向”要求价格设定需统筹国内外市场实际，建立动态调节机制；“竞争导向”则强调在兼顾渠道利润的同时，提升整体价格竞争力。而“回流治理”被单独列出，严控产品回流与窜货，目的是维护规范有序的国际市场生态。东南亚业绩翻四倍海外渠道商也要“能进能出”2025年，茅台国际渠道建设进入提速阶段。最新数据显示，茅台持续健全国际渠道管理体系，推行分级分类动态管理，全年新增渠道商20余家。与此同时，公司立足全球12个重点市场开展深度监测，构建动态定价模型，为稳定市场价格、保障渠道收益提供数据支撑。渠道布局的优化正在转化为市场增量。此次会议透露，2025年，茅台免税渠道销量实现翻番，东南亚市场销量实现超4倍跨越式增长。在渠道网络初步成型的基础上，茅台进一步明确了将以华人华商为切入点攻坚重点市场，借力“华流”热潮精准对接海外需求，培育消费场景，推动海外本土消费者从认知到认同转变，实现茅台从“华人圈”向本土圈层延伸。基于这一路径，茅台将构建更加系统、高效的渠道网络体系。一方面，统筹区域渠道布局，综合考量区域经济水平、消费习惯、文化特征、市场基础等多维要素，将东南亚、东亚等打造成为标杆市场。新商发展坚持优中选优，也要避免无序扩张。在渠道结构上，茅台坚持“线上”“线下”渠道协同发展。线上层面，与国际头部电商平台开展合作，用好中国香港、巴黎贸易公司等自营渠道；线下层面，大力发展、合理布局免税渠道、国际大型商超、餐饮、私域等重点线下渠道，全面提升线上线下消费者触达。渠道网络铺开之后，如何管理成为关键。陈华强调，要完善渠道商评价考核体系，对实力强、信誉好、市场开拓能力突出的优质渠道商加大政策支持与资源倾斜，对运营能力较弱、难以适应发展要求的给予指导和扶持，对于长期“躺平”、不认真做市场的，按市场规则办事，做到“能进能出”。

🏷️ #茅台 #国际化 #价格治理 #渠道管理 #低度酒

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📰 【国海能源开采】能源开采行业深度专题：印尼减产掀波澜，全球煤市启变局

印尼煤炭市场正处于紧平衡状态，政府通过多项举措控量保价，优先保障国内供应，释放信号以稳定价格与收入。2025年以来，印尼持续通过设定生产配额、收紧超产、提升DMO比例、征收出口关税等措施，力求在出口与国内需求之间取得平衡。能源及财政角度均强调煤价稳健与税费收入的重要性，尽管全球需求波动、价格下行压力仍存，印尼对煤炭出口的托价意图与以HBA为基准的定价导向 persist。就市场前景而言，若国内产量在2026年维持7.0–7.5亿吨区间，可供出口量将降至4.25–4.75亿吨，相应将抑制对华及其它市场的进口量，从而推动国际煤价具备上行潜力。对投资而言，作为出口大国，印尼政策趋向有利于煤企在严格成本与价格约束下实现高质量盈利。重点关注头部企业及动力煤相关标的的价值属性，保持“推荐”评级，并关注潜在政策与市场变化带来的风险。

🏷️ #煤炭控量 #印尼政策 #动力煤 #出口关税 #价格托底

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📰 高纪凡两会建言 | 光伏行业深入整治“内卷式”竞争

本文聚焦光伏产业内部卷竞争治理的关键举措与阶段性成效。两会期间，专家提出多项权衡性改革方案，围绕价格治理、产能管控与标准引领三大维度推进行业健康发展。首先，强调深化价格治理，建立统一标准的全国价格检查与成本测算指导，推动企业不低于成本价销售，发布公开信抵制违规低价交易，并强化出口价格监管，以形成市场震慑与合规信号。其次，推动产能以需定产、尽快清理落后产能，通过产出量控制实现供需平衡与反内卷成果巩固。再次，加速强制性标准落地，提升能效门槛并推动组件铭牌标识溯源，拟通过许可证管理限制低效产能出口，促进国内外市场协同。综合来看，未来到2027年有望实现基本平衡，但仍需动态调整与持续治理，以避免行业亏损与非理性竞争的回潮。

🏷️ #光伏 #内卷 #价格治理 #产能管控 #标准引领

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📰 凌晨暴涨！沪锡期价一度突破44万元/吨 行业协会发文

本周，沪锡期货价格因宏观情绪及外盘影响强势上涨，主力2602合约价格突破40万元/吨，收报413170元/吨。伦敦金属交易所期锡同样走强，最高触及52495美元/吨。分析认为，资金青睐金属锡的原因在于宏观与基本面双重乐观预期，尤其是美国财政和货币政策的宽松预期，以及国内政策的积极信号。

随着缅甸锡矿复产，市场对供应回升的期待增强，但全年供应仍存在缺口。新能源汽车、光伏及人工智能等新兴产业对锡的需求拉动明显。近期我国取消光伏产品出口退税政策，可能在短期内刺激锡需求，成为市场关注的焦点之一。市场分析指出，锡价上涨反映了长期供应扰动及对智算芯片、半导体的投资追逐。

尽管锡价高位运行，但市场对价格的接受度较低，消费走弱现象明显，库存水平仍处于低位。投机氛围浓厚，短期内锡价可能维持高位，但一旦多头资金撤离，价格也可能快速回落。市场参与者需警惕价格波动风险，保持理性参与，避免盲目跟风。

🏷️ #沪锡期货 #价格上涨 #市场需求 #政策影响 #投资预期

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📰 硫磺价格走高，协会：为保供春耕，磷肥明年8月前不出口-观察者网

当前春耕备肥正处于关键时期，磷肥市场面临波动带来的挑战。12月11日的专题会议上，行业协会与企业深入分析了市场形势，并讨论了保供稳价的措施。会议强调磷肥的供应需充足、价格需稳定，以确保农民的种植积极性和全年粮食生产目标的实现。

最近，硫磺价格的持续上涨给磷肥生产带来压力，进口依赖度高达47%。会议提出，磷肥生产企业应保持高开工率，并在春耕结束前不安排出口。同时，行业协会要引导企业合理定价，并严禁囤积居奇等行为。

会议强调，企业与流通环节要有序衔接，保持信息透明，避免价格扭曲。保障春耕用肥的供应与稳定价格，是实现国家粮食安全的重要措施。面对全球市场供应短缺的压力，及时有效的应对措施显得尤为重要。

🏷️ #春耕 #磷肥 #硫磺 #价格稳定 #粮食安全

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📰 新能源汽车出海的背后：长期主义、品牌价值与短期利益的对抗_车家号_发现车生活_汽车之家

90年代末，嘉陵摩托车进入越南市场，开启了中国摩托车出口东南亚的序幕。随后，力帆、隆鑫等品牌迅速崛起，凭借价格优势打破了日本摩托车的垄断，市场份额一度达到80%。然而，随之而来的价格战导致摩托车价格大幅下跌，品牌形象受损，最终在2004年仅剩力帆一家，2006年市场占有率暴跌至不足1%。这一教训警示中国品牌在出海过程中需重视质量与形象。

近年来，中国汽车出口取得显著成绩，2023年整车出口量达491万辆，首次超越日本，成为全球最大汽车出口国。然而，出口数据并不等同于出海实力，诸如哪吒汽车的倒闭事件暴露了中国品牌在海外市场的信任危机。消费者对质量和售后服务的担忧，成为阻碍中国汽车品牌发展的主要因素。

在激烈的市场竞争中，价格战的负面影响显而易见。中国汽车出海面临无序竞争和低质竞争的侵蚀，部分企业通过“零公里二手车”进行套利，损害了品牌形象并引发市场价格体系混乱。电动车出口许可证的出台，旨在引导行业走向更持久的出海逻辑，推动中国汽车产业在全球市场的稳健发展。

🏷️ #摩托车 #汽车出口 #品牌形象 #价格战 #新能源汽车

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📰 商务部公布对稀土相关技术实施出口管制的决定，稀土板块再迎催化，稀土ETF易方达(159715)低费率投资工具备受关注

截至今日9:40，中证稀土产业指数上涨超过2.9%。根据10月9日商务部的公告，国务院批准对稀土相关技术实施出口管制，出口商需在出口前申请许可，涉及稀土开采、冶炼等相关技术和设备的出口受到严格限制。这一政策旨在保护国家的稀土资源，确保其在国内的合理利用。

当前，稀土价格保持高位，尤其是氧化镨钕的价格表现出色。预计下半年稀土产业将继续实现业绩增长。供需关系的改善为行业带来了积极信号，稀土开采和冶炼的管理办法落地，供给端无忧。同时，机器人、低空经济和军工等领域的需求增长也为稀土市场注入了活力。

此外，易方达稀土ETF（159715）作为投资工具，聚焦国家战略资源，管理费率低于同类产品，自2023年以来表现优异，累计收益率达到67.43%。投资者应关注稀土产业的机会，但需谨慎操作，风险自担。

🏷️ #稀土 #出口管制 #价格上涨 #供需关系 #投资机会

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📰 今天这场座谈会开完后，光伏组件真的要涨价了…… - OFweek太阳能光伏网

7月3日，工信部召开光伏产业座谈会，旨在规范光伏产业竞争秩序。此次会议与以往不同，参与者包括多个国家部门，标志着光伏产业的重要性得到提升。会议上，李部长强调了光伏企业面临的挑战及政策建议，提出要加强产业调控，遏制低价竞争，规范产品质量，以推动光伏行业健康发展。

此次会议的核心在于加强对光伏产业的管理，特别是要打击低于成本价销售及虚假营销等行为。政府部门将严格执法，保障价格的合理性和市场秩序。与会企业普遍对光伏组件价格上涨持乐观态度，预计未来价格将不低于0.745元/W，甚至可能更高，这将对行业发展产生积极影响。

会议最后强调，光伏产业必须加强技术创新和质量管理，以适应新形势下的市场需求。同时，光伏企业应严控新增产能，以防止资源浪费。未来，光伏行业将面临更严格的政策和监管，但这也是推动高质量发展的必要步骤。

🏷️ #光伏产业 #价格上涨 #市场监管 #低价竞争 #政策规范

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对话黄勇：整治“内卷式”竞争核心是破除内卷，而非消灭竞争

今年7月以来，中央多次会议强调整治“内卷式”竞争，明确治理企业无序竞争和推进重点行业产能治理。国家发改委采取修订法律、出台政策等措施，推动整治工作。外卖平台也集体抵制无序竞争，承诺规范补贴行为。多个行业如水泥、钢铁、汽车等纷纷响应，掀起反内卷的风潮。

黄勇教授指出，“内卷式竞争”源于增量市场红利消退，企业在存量市场中激烈争夺，导致恶性同质化竞争。价格战成为企业常见手段，尤其在经济压力下，降低价格吸引消费者。平台企业的“用亏损换份额”逻辑与传统制造业不同，短期亏损可换取资本市场的关注。

新修订的《反不正当竞争法》和《价格法》明确禁止低于成本价销售，旨在遏制恶性竞争，保护市场秩序。黄勇认为，解决“内卷”问题需要政策与法律协同发力，鼓励企业追求质量而非数量，重构平台权力的法律边界，确保价格信号的有效性。地方政府在招商引资中也需规范行为，避免推动非理性竞争。整治“内卷式”竞争是维护公平竞争和优化营商环境的重要举措。

#内卷式竞争 #价格战 #政策法规 #平台经济 #市场监管

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