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📰 下周关注丨光伏出口退税取消进入倒计时，这些投资机会最靠谱
本月PMI数据与宏观信号并存，制造业PMI回落至49.0%，非制造业指数略有回升至49.5%，综合PMI产出指数同样处于收缩区间，显示短期国内需求仍有边际改善但总体仍偏弱。财政部与税务总局公告自2026年4月1日起取消光伏及相关产品的增值税出口退税，政策退出对产业成本与全球产能布局将产生短期压力，但业界普遍预期以技术升级驱动转向高质量发展，TOPCon3.0、BC、钙钛矿等路线的渗透有望加速。另一方面，全球半导体行业也在出现价格调整潮，部分厂商上调售价，涨幅差异较大，反映供需紧张与成本传导的双重作用；国内航线燃油附加费自4月5日起上调消息或引发出行成本上浮。Wind统计显示下周限售股解禁市值达近293亿元，解禁股集中在若干新能源与通信等领域，短期可能带来市场波动。新股方面，下周将有3只新股发行，市场热度及发行节奏值得关注。总体看，短期政策与市场环境仍充满不确定性，企业需加快技术创新与全球化布局以实现高质量发展。
🏷️ #宏观 #产业升级 #出口退税 #价格调整 #市场解禁
🔗 原文链接
📰 下周关注丨光伏出口退税取消进入倒计时，这些投资机会最靠谱
本月PMI数据与宏观信号并存，制造业PMI回落至49.0%，非制造业指数略有回升至49.5%，综合PMI产出指数同样处于收缩区间，显示短期国内需求仍有边际改善但总体仍偏弱。财政部与税务总局公告自2026年4月1日起取消光伏及相关产品的增值税出口退税，政策退出对产业成本与全球产能布局将产生短期压力，但业界普遍预期以技术升级驱动转向高质量发展，TOPCon3.0、BC、钙钛矿等路线的渗透有望加速。另一方面，全球半导体行业也在出现价格调整潮，部分厂商上调售价，涨幅差异较大，反映供需紧张与成本传导的双重作用；国内航线燃油附加费自4月5日起上调消息或引发出行成本上浮。Wind统计显示下周限售股解禁市值达近293亿元，解禁股集中在若干新能源与通信等领域，短期可能带来市场波动。新股方面，下周将有3只新股发行，市场热度及发行节奏值得关注。总体看，短期政策与市场环境仍充满不确定性，企业需加快技术创新与全球化布局以实现高质量发展。
🏷️ #宏观 #产业升级 #出口退税 #价格调整 #市场解禁
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📰 1月主要土方机械销量保持增长 | 投研报告
市场行情回顾显示，上周机械设备板块波动有限，工程机械以一月销量回升为主线。挖掘机18708台，同比+49.5%，内销8723台、出口9985台；装载机11759台，内销5293台、出口6466台。春节干扰存在，行业仍被视为2026年的开门红，国内外需求共振向上。
光伏方面，马斯克团队考察国内龙头，关注异质结与钙钛矿等前沿产线，相关概念股活跃，但太空光伏仍处探索阶段，尚未商业化。硅料价格小幅回升，银价走高推高成本，下游需求疲软呈现有价无市。汽车方面，1月新能源乘用车批发约90万辆，行业韧性突出，建议关注具备品牌与规模效应的整车厂商。宏观、产业政策及行业竞争等风险需警惕。
🏷️ #工程机械 #光伏 #新能源 #宏观风险
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📰 1月主要土方机械销量保持增长 | 投研报告
市场行情回顾显示，上周机械设备板块波动有限，工程机械以一月销量回升为主线。挖掘机18708台，同比+49.5%，内销8723台、出口9985台；装载机11759台，内销5293台、出口6466台。春节干扰存在，行业仍被视为2026年的开门红，国内外需求共振向上。
光伏方面，马斯克团队考察国内龙头，关注异质结与钙钛矿等前沿产线，相关概念股活跃，但太空光伏仍处探索阶段，尚未商业化。硅料价格小幅回升，银价走高推高成本，下游需求疲软呈现有价无市。汽车方面，1月新能源乘用车批发约90万辆，行业韧性突出，建议关注具备品牌与规模效应的整车厂商。宏观、产业政策及行业竞争等风险需警惕。
🏷️ #工程机械 #光伏 #新能源 #宏观风险
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📰 1月制造业PMI为49.3% 高技术制造业发展态势持续向好
1月制造业PMI为50.6%，生产保持扩张；高技术制造业PMI为52.0%，持续处于高位，装备制造业也处于扩张区间。原材料购进价格指数56.1%、出厂价格指数50.6%，较12月分别上升3.0和1.7个百分点，原材料价格创近两年新高，出厂价格近20个月来首次升至临界点以上。大型企业PMI稳居扩张，生产经营活动预期指数达52.6%。
非制造业方面，1月商务活动指数为49.4%，略有回落，服务业运行相对稳定，服务业商务活动指数49.5%，但服务业业务预期指数为57.1%，连续两月上升，信心有所增强。展望未来，春节消费有望带动相关行业回暖，政策有空间继续发力，制造业有望保持稳步扩张。
🏷️ #制造业 #服务业 #价格上涨 #宏观政策
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📰 1月制造业PMI为49.3% 高技术制造业发展态势持续向好
1月制造业PMI为50.6%，生产保持扩张；高技术制造业PMI为52.0%，持续处于高位，装备制造业也处于扩张区间。原材料购进价格指数56.1%、出厂价格指数50.6%，较12月分别上升3.0和1.7个百分点，原材料价格创近两年新高，出厂价格近20个月来首次升至临界点以上。大型企业PMI稳居扩张，生产经营活动预期指数达52.6%。
非制造业方面，1月商务活动指数为49.4%，略有回落，服务业运行相对稳定，服务业商务活动指数49.5%，但服务业业务预期指数为57.1%，连续两月上升，信心有所增强。展望未来，春节消费有望带动相关行业回暖，政策有空间继续发力，制造业有望保持稳步扩张。
🏷️ #制造业 #服务业 #价格上涨 #宏观政策
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📰 受制造业韧性支撑热轧卷板2026年仍有结构性机会—中国钢铁新闻网
自2025年12月中旬以来，国内热轧卷板现货与主力合约价格震荡偏强，至2026年1月中旬周内收盘在3315元/吨附近，较低点回升约82元/吨。笔者认为，价格回升与盘面卷螺价差的修复，以及制造业韧性共同支撑，构成热轧卷板中期的结构性机会。短期仍受宏观预期、钢厂冬储补库及成本支撑影响，仍呈偏强震荡态势。
从供给与需求的结构看，制造业在2025年后成为钢材需求主力，2026年制造业韧性仍被看好，机械、汽车等细分行业保持正增长。央行降息与财政加码叠加两新、两重政策，内需扩张与投资拉动预期上升，预计拉动钢材需求。铁矿石、焦煤库存仍有补库空间，成本端对热轧卷板形成支撑。
出口方面，2025年出口增速放缓且价格走低，2026年启动出口许可证但抑制低附加值出口，同时促使提升出口产品附加值及碳边境调节落地，推动行业转型。新增产能压力较大，2025年约1790万吨，2026年约930万吨，若碳排放配额继续收紧，供应增长将低于市场预期。综合判断，热轧卷板价格在3100-3600元/吨区间震荡，春节后或面临调整。
🏷️ #热轧卷板 #制造业韧性 #宏观政策 #出口政策
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📰 受制造业韧性支撑热轧卷板2026年仍有结构性机会—中国钢铁新闻网
自2025年12月中旬以来，国内热轧卷板现货与主力合约价格震荡偏强，至2026年1月中旬周内收盘在3315元/吨附近，较低点回升约82元/吨。笔者认为，价格回升与盘面卷螺价差的修复，以及制造业韧性共同支撑，构成热轧卷板中期的结构性机会。短期仍受宏观预期、钢厂冬储补库及成本支撑影响，仍呈偏强震荡态势。
从供给与需求的结构看，制造业在2025年后成为钢材需求主力，2026年制造业韧性仍被看好，机械、汽车等细分行业保持正增长。央行降息与财政加码叠加两新、两重政策，内需扩张与投资拉动预期上升，预计拉动钢材需求。铁矿石、焦煤库存仍有补库空间，成本端对热轧卷板形成支撑。
出口方面，2025年出口增速放缓且价格走低，2026年启动出口许可证但抑制低附加值出口，同时促使提升出口产品附加值及碳边境调节落地，推动行业转型。新增产能压力较大，2025年约1790万吨，2026年约930万吨，若碳排放配额继续收紧，供应增长将低于市场预期。综合判断，热轧卷板价格在3100-3600元/吨区间震荡，春节后或面临调整。
🏷️ #热轧卷板 #制造业韧性 #宏观政策 #出口政策
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📰 【长江宏观于博团队】眼前的税收，远方的通胀
自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。政策强调四项成效：稳财政、缓解内卷、巩固全球供应链优势、缓和贸易摩擦风险。宏观税负持续下降，税收/GDP由2012年的18%降至2024年的13%，财政收入/GDP由30%降至21%。取消退税有助于稳定宏观税负，推动产业升级与高质量发展。
政策影响分为量和价两端：短期或出现抢出口效应，长期推动落后产能出清，头部企业利润回升，全球化布局加速。价格方面，逆全球化与再工业化可能推高成本通胀，大宗原材料需求抬升，工业金属供需改善。需警惕光伏电池出口不及预期、海外资本开支放缓等风险。
🏷️ #出口退税取消 #宏观税负 #全球供应链 #逆全球化
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📰 【长江宏观于博团队】眼前的税收，远方的通胀
自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。政策强调四项成效：稳财政、缓解内卷、巩固全球供应链优势、缓和贸易摩擦风险。宏观税负持续下降，税收/GDP由2012年的18%降至2024年的13%，财政收入/GDP由30%降至21%。取消退税有助于稳定宏观税负，推动产业升级与高质量发展。
政策影响分为量和价两端：短期或出现抢出口效应，长期推动落后产能出清，头部企业利润回升，全球化布局加速。价格方面，逆全球化与再工业化可能推高成本通胀，大宗原材料需求抬升，工业金属供需改善。需警惕光伏电池出口不及预期、海外资本开支放缓等风险。
🏷️ #出口退税取消 #宏观税负 #全球供应链 #逆全球化
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📰 机构把脉2026：A股将现“慢牛”行情，科技创新等为投资主线
2026年A股市场在宏观政策的支持下，有望实现稳定增长与结构升级。多家机构预测，内需复苏与外需韧性将共同支撑经济，市场将由估值驱动转向盈利驱动，呈现“慢牛”特征。科技创新和消费升级成为投资主线，制造业投资也将得到政策支持，预计GDP增速目标为5%左右。
中信证券和招商证券均指出，内需修复及政策加力将为市场提供动力，投资结构将优化，消费结构也将逐步转向服务升级。预计2026年固定资产投资增速将由负转正，货币政策将保持适度宽松，促进经济持续复苏。投资者应关注科技、消费和制造等行业的投资机会。
展望2026年，市场结构性机会将显著增加，科技领域仍将是投资重点，尤其是在AI及相关产业链的应用。尽管市场波动性加大，但长远来看，优质行业和公司仍具备良好的投资价值，投资者需灵活应对市场变化，抓住盈利改善的机会。
🏷️ #A股 #宏观政策 #内需修复 #科技创新 #消费升级
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📰 机构把脉2026：A股将现“慢牛”行情，科技创新等为投资主线
2026年A股市场在宏观政策的支持下，有望实现稳定增长与结构升级。多家机构预测，内需复苏与外需韧性将共同支撑经济，市场将由估值驱动转向盈利驱动，呈现“慢牛”特征。科技创新和消费升级成为投资主线，制造业投资也将得到政策支持，预计GDP增速目标为5%左右。
中信证券和招商证券均指出，内需修复及政策加力将为市场提供动力，投资结构将优化，消费结构也将逐步转向服务升级。预计2026年固定资产投资增速将由负转正，货币政策将保持适度宽松，促进经济持续复苏。投资者应关注科技、消费和制造等行业的投资机会。
展望2026年，市场结构性机会将显著增加，科技领域仍将是投资重点，尤其是在AI及相关产业链的应用。尽管市场波动性加大，但长远来看，优质行业和公司仍具备良好的投资价值，投资者需灵活应对市场变化，抓住盈利改善的机会。
🏷️ #A股 #宏观政策 #内需修复 #科技创新 #消费升级
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📰 高基数扰动11月经济数据，新兴产业、服务零售增长较快 - 21经济网
根据国家统计局发布的11月经济数据，受高基数及房地产市场调整影响，工业、服务业、消费和投资等领域的增速出现波动下行。然而，出口和服务零售额逆势上行，显示出国民经济的整体平稳发展。付凌晖强调，尽管面临外部不确定因素和国内需求不足的挑战，宏观政策将继续积极实施，以促进内需和优化供给。
11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，整体维持稳定，现代服务业和服务零售的快速增长对经济起到支撑作用。消费品零售总额同比增长1.3%，但家电零售额出现负增长，表明消费品质提升的趋势。出口方面，货物进出口总额同比增长4.1%，外贸保持稳定增长，尤其是与“一带一路”国家的贸易增速较快。
尽管部分经济数据波动，我国经济仍有亮点，居民消费价格和工业生产者出厂价格出现积极信号，企业效益持续改善。新能源汽车等绿色产业的快速发展，显示出经济转型的潜力。展望未来，国际环境的不确定性仍需关注，但我国经济基础稳固，长期向好的趋势未变，将为经济持续增长提供强有力的支撑。
🏷️ #经济数据 #出口增长 #消费零售 #宏观政策 #工业生产
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📰 高基数扰动11月经济数据，新兴产业、服务零售增长较快 - 21经济网
根据国家统计局发布的11月经济数据，受高基数及房地产市场调整影响，工业、服务业、消费和投资等领域的增速出现波动下行。然而，出口和服务零售额逆势上行，显示出国民经济的整体平稳发展。付凌晖强调，尽管面临外部不确定因素和国内需求不足的挑战，宏观政策将继续积极实施，以促进内需和优化供给。
11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，整体维持稳定，现代服务业和服务零售的快速增长对经济起到支撑作用。消费品零售总额同比增长1.3%，但家电零售额出现负增长，表明消费品质提升的趋势。出口方面，货物进出口总额同比增长4.1%，外贸保持稳定增长，尤其是与“一带一路”国家的贸易增速较快。
尽管部分经济数据波动，我国经济仍有亮点，居民消费价格和工业生产者出厂价格出现积极信号，企业效益持续改善。新能源汽车等绿色产业的快速发展，显示出经济转型的潜力。展望未来，国际环境的不确定性仍需关注，但我国经济基础稳固，长期向好的趋势未变，将为经济持续增长提供强有力的支撑。
🏷️ #经济数据 #出口增长 #消费零售 #宏观政策 #工业生产
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📰 财闻网
2025年宏观经济整体表现平稳，但各行业间的微观感受差异显著。韧性是今年经济的关键词，外需和生产的韧性在一定程度上抵消了外部压力。尽管高技术行业表现突出，整体经济仍面临供需失衡的挑战，尤其是中低收入群体的收入增长放缓。分化现象明显，高技术行业与传统行业之间的绩效差距加大，同时新旧动能之间的转型也在加速。
反内卷成为另一个重要关键词，内卷式竞争在多行业中加剧，尤其在传统劳动密集型领域。政府已开始采取措施整治低价竞争，推动经济高质量发展。政策方面，2025年的财政和货币政策组合较为积极，但未能形成强刺激，主要目的是维持经济增长中枢，避免过度波动。展望2026年，经济运行节奏可能重复前高后低的模式，微观体感与宏观统计之间的差距仍将存在。
未来，金融市场的稳定与资产荒的缓解将是关注重点。央行将更侧重于综合性指标，推动金融支持实体经济的力度加大。随着政策的逐步落实，居民部门的消费能力和意愿有望得到改善，从而缓解供需失衡的问题。整体来看，2026年经济仍需政策的持续支持，以应对转型过程中的挑战。
🏷️ #宏观经济 #韧性 #分化 #反内卷 #政策支持
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📰 财闻网
2025年宏观经济整体表现平稳，但各行业间的微观感受差异显著。韧性是今年经济的关键词，外需和生产的韧性在一定程度上抵消了外部压力。尽管高技术行业表现突出，整体经济仍面临供需失衡的挑战，尤其是中低收入群体的收入增长放缓。分化现象明显，高技术行业与传统行业之间的绩效差距加大，同时新旧动能之间的转型也在加速。
反内卷成为另一个重要关键词，内卷式竞争在多行业中加剧，尤其在传统劳动密集型领域。政府已开始采取措施整治低价竞争，推动经济高质量发展。政策方面，2025年的财政和货币政策组合较为积极，但未能形成强刺激，主要目的是维持经济增长中枢，避免过度波动。展望2026年，经济运行节奏可能重复前高后低的模式，微观体感与宏观统计之间的差距仍将存在。
未来，金融市场的稳定与资产荒的缓解将是关注重点。央行将更侧重于综合性指标，推动金融支持实体经济的力度加大。随着政策的逐步落实，居民部门的消费能力和意愿有望得到改善，从而缓解供需失衡的问题。整体来看，2026年经济仍需政策的持续支持，以应对转型过程中的挑战。
🏷️ #宏观经济 #韧性 #分化 #反内卷 #政策支持
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📰 中国半导体出口创新高！价值ETF（510030）上涨0.5%！机构：2026年宏观周期共振或利好金属消费及非银板块
截至11月25日，价值ETF（华宝上证180价值ETF）表现平稳，成交额为257.42万元，最新规模为1.68亿元。成份股中，中国人保、新华保险和中国太保表现突出，涨幅分别为3.73%、2.35%和2.16%。相对而言，招商轮船、中国石化和成都银行则表现较弱，跌幅分别为1.22%、1.03%和0.47%。
根据中国海关总署的数据，2024年集成电路出口金额创下1595亿美元的新高，显示出我国半导体产业的强劲增长。同时，港股IPO融资总额也大幅增长，显示出金融机构在新蓝海领域的积极布局。湘财证券指出，未来经济下行压力将减弱，宏观经济有望迎来复苏。
在政策层面，“十五五”规划的实施将推动新质生产力的发展，资金面保持宽松，居民资金偏爱TMT及先进制造领域。光大证券认为，未来TMT及先进制造板块仍将是牛市的主线，市场流动性和投资者信心将继续支持这一趋势。
🏷️ #价值ETF #中国人保 #半导体 #宏观经济 #投资策略
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📰 中国半导体出口创新高！价值ETF（510030）上涨0.5%！机构：2026年宏观周期共振或利好金属消费及非银板块
截至11月25日，价值ETF（华宝上证180价值ETF）表现平稳，成交额为257.42万元，最新规模为1.68亿元。成份股中，中国人保、新华保险和中国太保表现突出，涨幅分别为3.73%、2.35%和2.16%。相对而言，招商轮船、中国石化和成都银行则表现较弱，跌幅分别为1.22%、1.03%和0.47%。
根据中国海关总署的数据，2024年集成电路出口金额创下1595亿美元的新高，显示出我国半导体产业的强劲增长。同时，港股IPO融资总额也大幅增长，显示出金融机构在新蓝海领域的积极布局。湘财证券指出，未来经济下行压力将减弱，宏观经济有望迎来复苏。
在政策层面，“十五五”规划的实施将推动新质生产力的发展，资金面保持宽松，居民资金偏爱TMT及先进制造领域。光大证券认为，未来TMT及先进制造板块仍将是牛市的主线，市场流动性和投资者信心将继续支持这一趋势。
🏷️ #价值ETF #中国人保 #半导体 #宏观经济 #投资策略
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📰 商务部新闻发言人就美方暂停实施对华造船等行业301调查措施答记者问
商务部发言人就美方暂停对华造船等行业301调查措施发表了看法。美方于11月9日宣布，将从11月10日起暂停相关调查，为期一年，这包括暂停对中国船舶收取港口费和对中国船岸起重机等设备加征关税。此举被视为美中双方在吉隆坡经贸磋商共识基础上，向前迈出的一步。
中方对此表示关注，并指出，暂停措施是双方相向而行的重要体现。同时，中方也决定暂停相关的反制措施，显示出对话和合作的意愿。商务部强调，希望继续本着平等和相互尊重的原则，与美方进行深入的沟通与磋商。
商务部期待美方继续与中方携手，维护国际航运和造船市场的公平竞争环境，这将为中美经贸合作及全球经济带来更多的确定性和稳定性。通过这种方式，双方能够共同促进经济发展，实现互利共赢。
🏷️ #301调查 #中国 #商务部 #新闻 #宏观信息
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📰 商务部新闻发言人就美方暂停实施对华造船等行业301调查措施答记者问
商务部发言人就美方暂停对华造船等行业301调查措施发表了看法。美方于11月9日宣布，将从11月10日起暂停相关调查，为期一年，这包括暂停对中国船舶收取港口费和对中国船岸起重机等设备加征关税。此举被视为美中双方在吉隆坡经贸磋商共识基础上，向前迈出的一步。
中方对此表示关注，并指出，暂停措施是双方相向而行的重要体现。同时，中方也决定暂停相关的反制措施，显示出对话和合作的意愿。商务部强调，希望继续本着平等和相互尊重的原则，与美方进行深入的沟通与磋商。
商务部期待美方继续与中方携手，维护国际航运和造船市场的公平竞争环境，这将为中美经贸合作及全球经济带来更多的确定性和稳定性。通过这种方式，双方能够共同促进经济发展，实现互利共赢。
🏷️ #301调查 #中国 #商务部 #新闻 #宏观信息
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📰 三季度工业增速超预期，后续走势如何
今年以来，中国宏观政策积极有为，工业生产实现较快增长。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，其中制造业增长6.8%，为稳定宏观经济发挥了重要作用。9月份，工业增加值同比增长6.5%，创三个月新高，装备制造业占比持续提升，传统制造业转型升级成效显现，企业预期有所改善。
出口改善是工业增速超预期的重要原因，前三季度规模以上工业出口交货值同比增长3.3%。在十大出口行业中，多个行业出口增速加快，显示出我国高技术制造业国际竞争力逐步提升。同时，装备制造业增加值同比增长9.7%，对工业增长贡献显著，制造业高端化、智能化、绿色化进程持续推进。
工业企业效益积极改善，1~8月份规模以上工业企业利润同比增长0.9%。政策层面对工业稳增长的支持力度加大，工信部出台了多个行业稳增长工作方案，预计将对稳定工业经济发挥重要作用。总体看，工业经济保持稳中有进的发展态势，但仍需关注有效需求偏弱等问题。
🏷️ #宏观政策 #工业增长 #装备制造 #出口改善 #企业预期
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📰 三季度工业增速超预期，后续走势如何
今年以来，中国宏观政策积极有为，工业生产实现较快增长。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，其中制造业增长6.8%，为稳定宏观经济发挥了重要作用。9月份，工业增加值同比增长6.5%，创三个月新高，装备制造业占比持续提升，传统制造业转型升级成效显现，企业预期有所改善。
出口改善是工业增速超预期的重要原因，前三季度规模以上工业出口交货值同比增长3.3%。在十大出口行业中，多个行业出口增速加快，显示出我国高技术制造业国际竞争力逐步提升。同时，装备制造业增加值同比增长9.7%，对工业增长贡献显著，制造业高端化、智能化、绿色化进程持续推进。
工业企业效益积极改善，1~8月份规模以上工业企业利润同比增长0.9%。政策层面对工业稳增长的支持力度加大，工信部出台了多个行业稳增长工作方案，预计将对稳定工业经济发挥重要作用。总体看，工业经济保持稳中有进的发展态势，但仍需关注有效需求偏弱等问题。
🏷️ #宏观政策 #工业增长 #装备制造 #出口改善 #企业预期
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📰 『快评』赵建：8月利润飙升之谜
本文分析了8月企业利润大幅飙升的原因，指出主要是由于去年同期基数过低，导致同比增速显著提升。8月企业利润增速达到20.3%，而前一个月则为负增长1.5%。此外，"反内卷"政策的实施也对价格形成了支撑，促进了企业利润的增长。某些行业表现优异，尤其是原材料制造业和装备制造业，成为拉动整体利润的关键因素。
文章进一步探讨了宏观经济运行中的折点，认为8月的利润增长并非经济复苏的标志，而是统计回补的结果。反内卷政策和股市的火热表现是促成利润增长的重要因素，但整体经济仍在加速探底，形势依然严峻。政策的结构性变化可能导致中小企业被淘汰，未来的市场将更加集中。
最后，文章提醒读者要理性看待当前的经济数据，虽然8月利润的回升是好消息，但并不意味着经济出现了根本性的反转。对于投资者来说，理解背后的深层逻辑至关重要，未来的经济走势仍需密切关注。
🏷️ #企业利润 #宏观经济 #反内卷 #股市 #低基数
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📰 『快评』赵建：8月利润飙升之谜
本文分析了8月企业利润大幅飙升的原因，指出主要是由于去年同期基数过低，导致同比增速显著提升。8月企业利润增速达到20.3%，而前一个月则为负增长1.5%。此外，"反内卷"政策的实施也对价格形成了支撑，促进了企业利润的增长。某些行业表现优异，尤其是原材料制造业和装备制造业，成为拉动整体利润的关键因素。
文章进一步探讨了宏观经济运行中的折点，认为8月的利润增长并非经济复苏的标志，而是统计回补的结果。反内卷政策和股市的火热表现是促成利润增长的重要因素，但整体经济仍在加速探底，形势依然严峻。政策的结构性变化可能导致中小企业被淘汰，未来的市场将更加集中。
最后，文章提醒读者要理性看待当前的经济数据，虽然8月利润的回升是好消息，但并不意味着经济出现了根本性的反转。对于投资者来说，理解背后的深层逻辑至关重要，未来的经济走势仍需密切关注。
🏷️ #企业利润 #宏观经济 #反内卷 #股市 #低基数
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📰 行业数据｜一二手房价同比降幅收窄，止跌回稳还需继续努力
2025年8月的房地产市场数据显示，尽管价格和库存指标有所改善，但整体销售仍然在下降，行业修复需要时间。各地区积极实施宏观调控政策，保持经济平稳增长，固定资产投资和消费市场开始回暖。这些措施虽然提升了消费者信心，但房地产销售仍面临挑战，个人按揭贷款新增额大幅回落，库存压力依然存在。
在新房成交方面，8月份全国新建商品房销售继续保持低位，尽管个别城市成交规模出现上升。国务院会议提出了巩固市场稳定的目标，着重加快城市更新和土地资源管理改革，以释放更多的高质量住房供给。这些政策为未来房地产市场的回暖奠定了基础。
房价方面，不同城市的房价涨跌幅度差异明显，部分城市的房价同比上涨表明市场逐步企稳。尽管短期内交易规模仍可能收缩，但随着优质土地的逐步出让和市场供需结构的优化，预计未来房地产行业能实现一定的正向发展，改善居民的住房需求与市场环境。
🏷️ #房地产 #宏观调控 #房价 #市场动态 #库存压力
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📰 行业数据｜一二手房价同比降幅收窄，止跌回稳还需继续努力
2025年8月的房地产市场数据显示，尽管价格和库存指标有所改善，但整体销售仍然在下降，行业修复需要时间。各地区积极实施宏观调控政策，保持经济平稳增长，固定资产投资和消费市场开始回暖。这些措施虽然提升了消费者信心，但房地产销售仍面临挑战，个人按揭贷款新增额大幅回落，库存压力依然存在。
在新房成交方面，8月份全国新建商品房销售继续保持低位，尽管个别城市成交规模出现上升。国务院会议提出了巩固市场稳定的目标，着重加快城市更新和土地资源管理改革，以释放更多的高质量住房供给。这些政策为未来房地产市场的回暖奠定了基础。
房价方面，不同城市的房价涨跌幅度差异明显，部分城市的房价同比上涨表明市场逐步企稳。尽管短期内交易规模仍可能收缩，但随着优质土地的逐步出让和市场供需结构的优化，预计未来房地产行业能实现一定的正向发展，改善居民的住房需求与市场环境。
🏷️ #房地产 #宏观调控 #房价 #市场动态 #库存压力
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📰 兰格研究：钢价持续上涨难过“增产关”-兰格钢铁网
今年以来，中国钢材需求保持稳中有进的态势，主要得益于宏观政策的积极实施和制造业的强劲增长。2025年前8个月，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，制造业在钢材需求中占据重要地位，尤其是汽车和设备制造业的增长显著，显示出钢材需求的旺盛。
尽管钢材出口在国际贸易环境恶化的情况下仍实现了较大幅度增长，但钢材价格却持续低位徘徊。根据统计数据，2025年1-8月全国钢材产量同比增长5.5%，这使得市场面临较大压力，导致价格反弹乏力。钢铁企业需主动控制产能释放，以实现供求平衡。
当前，钢材价格上涨面临增产的制约，若不采取有效措施，市场将通过价格调节机制迫使高成本产能退出，甚至导致一些企业破产。唯有通过自律，钢铁企业才能在供需平衡中实现价格回升。
🏷️ #钢材需求 #价格内卷 #钢铁产量 #宏观政策 #出口增长
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📰 兰格研究：钢价持续上涨难过“增产关”-兰格钢铁网
今年以来，中国钢材需求保持稳中有进的态势，主要得益于宏观政策的积极实施和制造业的强劲增长。2025年前8个月，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，制造业在钢材需求中占据重要地位，尤其是汽车和设备制造业的增长显著，显示出钢材需求的旺盛。
尽管钢材出口在国际贸易环境恶化的情况下仍实现了较大幅度增长，但钢材价格却持续低位徘徊。根据统计数据，2025年1-8月全国钢材产量同比增长5.5%，这使得市场面临较大压力，导致价格反弹乏力。钢铁企业需主动控制产能释放，以实现供求平衡。
当前，钢材价格上涨面临增产的制约，若不采取有效措施，市场将通过价格调节机制迫使高成本产能退出，甚至导致一些企业破产。唯有通过自律，钢铁企业才能在供需平衡中实现价格回升。
🏷️ #钢材需求 #价格内卷 #钢铁产量 #宏观政策 #出口增长
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📰 A股策略周报：转换的真相
本周市场观察显示，上证指数在周五突破前高，而TMT板块未能同步创出新高，表明市场驱动力已逐渐多元化。我们提到的市场大转换不仅限于风格的切换，而是宏观基本面的修复引发了更广泛的行业机会。类似于2020-2021年间的市场情况，新的投资机会正在向更多板块扩展，且原有的强势行业亦有分化。
在商品方面，随着降息预期加大，铜、铝等金属表现优于黄金，显示出与全球制造业PMI的正相关关系。国内经济方面，出口和通胀数据的改善表明，市场正逐步走出通缩。尽管整体经济数据依旧偏弱，但PPI和核心CPI的回升显示出中游制造业的利润率有所提升，未来应关注资金流动与消费恢复的动态。
海外市场上，美联储降息预期加大，市场开始关注制造业和房地产投资的潜在复苏。降息后，名义利率的下行将刺激制造业投资，这对于房地产市场亦有积极影响。同时，转变投资逻辑至全球商品需求回升及国内经济修复，成为未来布局的重点方向。风险仍然存在，需警惕经济复苏不及预期的情况。
🏷️ #市场转换 #宏观基本面 #商品投资 #通缩恢复 #制造业投资
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📰 A股策略周报：转换的真相
本周市场观察显示，上证指数在周五突破前高，而TMT板块未能同步创出新高，表明市场驱动力已逐渐多元化。我们提到的市场大转换不仅限于风格的切换，而是宏观基本面的修复引发了更广泛的行业机会。类似于2020-2021年间的市场情况，新的投资机会正在向更多板块扩展，且原有的强势行业亦有分化。
在商品方面，随着降息预期加大，铜、铝等金属表现优于黄金，显示出与全球制造业PMI的正相关关系。国内经济方面，出口和通胀数据的改善表明，市场正逐步走出通缩。尽管整体经济数据依旧偏弱，但PPI和核心CPI的回升显示出中游制造业的利润率有所提升，未来应关注资金流动与消费恢复的动态。
海外市场上，美联储降息预期加大，市场开始关注制造业和房地产投资的潜在复苏。降息后，名义利率的下行将刺激制造业投资，这对于房地产市场亦有积极影响。同时，转变投资逻辑至全球商品需求回升及国内经济修复，成为未来布局的重点方向。风险仍然存在，需警惕经济复苏不及预期的情况。
🏷️ #市场转换 #宏观基本面 #商品投资 #通缩恢复 #制造业投资
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📰 出口7.2% VS 非农“大跳水”：全球资金回流中国？
国内宏观短周期略有反弹，7月出口超预期改善，PPI触底，人民币汇率持续走强，这些因素共同推动了A股指数的震荡上行。具体来看，7月以美元计价的出口同比增速从6月的5.9%提升至7.2%，主要得益于去年同期的低基数和我国供应链的竞争优势。尤其是机电、汽车及集成电路等行业的出口数据表现出色，显示出我国制造业的韧性与活力。
在物价方面，7月的CPI环比变动优于季节性预期，PPI环比降幅收窄，标志着物价整体出现积极变化。尽管核心CPI有所上升，食品价格仍然面临一定压力。政策层面的持续发力改善了部分行业的供需关系，预示着PPI未来可能小幅回升。同时，人民币汇率的走强也有助于提升全球投资者对中国市场的信心。
海外方面，美联储降息预期显著增强，尤其是在非农就业数据下修的背景下，市场对经济衰退的担忧加剧。美联储的降息预期与美国政府的关税政策反复，可能加剧弱美元格局，推动全球投资者寻求更高的资产配置。展望未来，市场向好的格局将持续，特别是与产业趋势相结合的领域将迎来更多机会。
🏷️ #宏观经济 #出口增长 #PPI #人民币汇率 #美联储降息
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📰 出口7.2% VS 非农“大跳水”：全球资金回流中国？
国内宏观短周期略有反弹，7月出口超预期改善，PPI触底，人民币汇率持续走强，这些因素共同推动了A股指数的震荡上行。具体来看，7月以美元计价的出口同比增速从6月的5.9%提升至7.2%，主要得益于去年同期的低基数和我国供应链的竞争优势。尤其是机电、汽车及集成电路等行业的出口数据表现出色，显示出我国制造业的韧性与活力。
在物价方面，7月的CPI环比变动优于季节性预期，PPI环比降幅收窄，标志着物价整体出现积极变化。尽管核心CPI有所上升，食品价格仍然面临一定压力。政策层面的持续发力改善了部分行业的供需关系，预示着PPI未来可能小幅回升。同时，人民币汇率的走强也有助于提升全球投资者对中国市场的信心。
海外方面，美联储降息预期显著增强，尤其是在非农就业数据下修的背景下，市场对经济衰退的担忧加剧。美联储的降息预期与美国政府的关税政策反复，可能加剧弱美元格局，推动全球投资者寻求更高的资产配置。展望未来，市场向好的格局将持续，特别是与产业趋势相结合的领域将迎来更多机会。
🏷️ #宏观经济 #出口增长 #PPI #人民币汇率 #美联储降息
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📰 国内市场竞争秩序持续优化，PPI环比降幅3月以来首次收窄|界面新闻
统计局数据显示，2023年7月工业品出厂价格（PPI）环比下降0.2%，降幅比上月收窄，主要得益于国内市场竞争秩序的持续优化。煤炭、钢材、光伏等行业的价格降幅收窄，合计对PPI的下拉影响减少。与此同时，国际市场因素推动石油和有色金属价格上涨，形成了价格的双向波动。
在同比方面，7月PPI下降3.6%，降幅与上月持平，结束了自3月以来的持续扩大的趋势。宏观政策的持续发力和部分行业供需关系的改善，促使相关行业价格出现积极变化。消费市场的健康发展和升级类消费需求的增加，也在一定程度上拉动了部分行业价格的上涨。
尽管下半年出口可能面临回落压力，导致国内工业品价格承压，但在去年同期基数下行和“反内卷”政策的影响下，PPI同比降幅有收窄的趋势。专家指出，尽管面临挑战，但部分建材行业价格有望温和回升，房地产需求低迷可能制约回升幅度。
🏷️ #PPI #市场竞争 #价格波动 #宏观政策 #消费需求
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📰 国内市场竞争秩序持续优化，PPI环比降幅3月以来首次收窄|界面新闻
统计局数据显示，2023年7月工业品出厂价格（PPI）环比下降0.2%，降幅比上月收窄，主要得益于国内市场竞争秩序的持续优化。煤炭、钢材、光伏等行业的价格降幅收窄，合计对PPI的下拉影响减少。与此同时，国际市场因素推动石油和有色金属价格上涨，形成了价格的双向波动。
在同比方面，7月PPI下降3.6%，降幅与上月持平，结束了自3月以来的持续扩大的趋势。宏观政策的持续发力和部分行业供需关系的改善，促使相关行业价格出现积极变化。消费市场的健康发展和升级类消费需求的增加，也在一定程度上拉动了部分行业价格的上涨。
尽管下半年出口可能面临回落压力，导致国内工业品价格承压，但在去年同期基数下行和“反内卷”政策的影响下，PPI同比降幅有收窄的趋势。专家指出，尽管面临挑战，但部分建材行业价格有望温和回升，房地产需求低迷可能制约回升幅度。
🏷️ #PPI #市场竞争 #价格波动 #宏观政策 #消费需求
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📰 国内市场竞争秩序持续优化，PPI环比降幅3月以来首次收窄
根据国家统计局公布的数据，7月工业品出厂价格（PPI）环比下降0.2%，降幅比上月收窄，主要原因是国内市场竞争秩序的优化。煤炭、钢材、光伏等行业的价格降幅收窄，合计对PPI环比的下拉影响减少。此外，国际输入性因素也推动了部分行业价格上涨，石油和有色金属相关行业价格上行。
在同比方面，7月PPI下降3.6%，降幅与上月持平，结束了降幅持续扩大的趋势。宏观政策的发力和部分行业供需关系的改善，使得相关行业价格出现积极变化，尤其是内需潜力的释放，拉动了消费市场的健康发展，部分行业价格同比上涨。
然而，专家对下半年PPI转正的前景表示谨慎，认为出口下行将对国内工业品价格带来压力，且部分行业可能面临产能过剩。尽管有政策支持，房地产需求低迷仍可能限制价格的回升幅度，整体形势依然复杂。
🏷️ #PPI #价格 #市场竞争 #消费需求 #宏观政策
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📰 国内市场竞争秩序持续优化，PPI环比降幅3月以来首次收窄
根据国家统计局公布的数据，7月工业品出厂价格（PPI）环比下降0.2%，降幅比上月收窄，主要原因是国内市场竞争秩序的优化。煤炭、钢材、光伏等行业的价格降幅收窄，合计对PPI环比的下拉影响减少。此外，国际输入性因素也推动了部分行业价格上涨，石油和有色金属相关行业价格上行。
在同比方面，7月PPI下降3.6%，降幅与上月持平，结束了降幅持续扩大的趋势。宏观政策的发力和部分行业供需关系的改善，使得相关行业价格出现积极变化，尤其是内需潜力的释放，拉动了消费市场的健康发展，部分行业价格同比上涨。
然而，专家对下半年PPI转正的前景表示谨慎，认为出口下行将对国内工业品价格带来压力，且部分行业可能面临产能过剩。尽管有政策支持，房地产需求低迷仍可能限制价格的回升幅度，整体形势依然复杂。
🏷️ #PPI #价格 #市场竞争 #消费需求 #宏观政策
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📰 宏观政策内需提振激发市场活力_行业新闻_全球矿产资源网
2025年上半年，中国在复杂的国际环境中实施了更为积极的宏观政策，经济运行总体平稳，显示出强大的韧性和活力。国内生产总值同比增长5.3%，工业生产和消费品零售总额均呈现较快增长态势，制造业和固定资产投资也表现出色，特别是装备制造和高技术制造业的增长显著。尽管面临不确定性因素，政策的持续发力为经济回升提供了支撑。
在财政政策方面，上半年全国一般公共预算收入和支出均有所增长，税收收入逐步回升，但非税收入增幅回落，支出结构仍需优化。重点支持基础设施、民生和创新驱动等领域的投资，通过减税降费等措施激发企业活力，为经济平稳增长奠定基础。总体来看，财政政策需兼顾短期稳增长与中长期发展需求，确保政策的有效实施。
展望下半年，政策将继续聚焦内需，优化贸易结构，降低对单一市场的依赖，积极拓展多元市场与国际合作，推动高质量发展。通过增强市场信心、鼓励消费和投资，构建更加可持续的增长模式，确保经济在复杂环境中保持向好发展态势。
🏷️ #宏观政策 #经济增长 #制造业投资 #财政政策 #对外开放
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📰 宏观政策内需提振激发市场活力_行业新闻_全球矿产资源网
2025年上半年，中国在复杂的国际环境中实施了更为积极的宏观政策，经济运行总体平稳，显示出强大的韧性和活力。国内生产总值同比增长5.3%，工业生产和消费品零售总额均呈现较快增长态势，制造业和固定资产投资也表现出色，特别是装备制造和高技术制造业的增长显著。尽管面临不确定性因素，政策的持续发力为经济回升提供了支撑。
在财政政策方面，上半年全国一般公共预算收入和支出均有所增长，税收收入逐步回升，但非税收入增幅回落，支出结构仍需优化。重点支持基础设施、民生和创新驱动等领域的投资，通过减税降费等措施激发企业活力，为经济平稳增长奠定基础。总体来看，财政政策需兼顾短期稳增长与中长期发展需求，确保政策的有效实施。
展望下半年，政策将继续聚焦内需，优化贸易结构，降低对单一市场的依赖，积极拓展多元市场与国际合作，推动高质量发展。通过增强市场信心、鼓励消费和投资，构建更加可持续的增长模式，确保经济在复杂环境中保持向好发展态势。
🏷️ #宏观政策 #经济增长 #制造业投资 #财政政策 #对外开放
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📰 正信期货：基本面驱动不足，短期PVC跟随商品情绪波动
8月PVC市场基本面预计将延续偏弱，成本支撑不足，宏观面存在较多不确定性，市场波动较大，价格区间可能抬升。PVC开工率相对中性，后续有累库预期，整体供应充足，但内需支撑不足，地产政策对需求影响显著，短期内需改善有限。虽然出口表现尚可，但未来的需求预期仍需关注，尤其是地产链对PVC的影响。
在成本方面，尽管PVC单品亏损，但烧碱利润支撑下，氯碱企业小幅盈利，短期内烧碱利润补充PVC亏损的情况将持续。市场情绪波动较大，PVC价格重心有所上移，但基本面未能提供足够支撑，预计短期内PVC价格难以形成趋势性上涨。整体来看，8月PVC市场将继续面临挑战，需密切关注宏观政策与市场动态。
综上所述，PVC市场在8月将继续处于宽幅震荡状态，尽管有一定的价格抬升预期，但基本面仍显疲弱，内需和出口的变化将直接影响市场走向。投资者需谨慎应对，关注政策变化与市场反馈。
🏷️ #PVC市场 #成本支撑 #内需不足 #出口表现 #宏观不确定性
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📰 正信期货：基本面驱动不足，短期PVC跟随商品情绪波动
8月PVC市场基本面预计将延续偏弱，成本支撑不足，宏观面存在较多不确定性，市场波动较大，价格区间可能抬升。PVC开工率相对中性，后续有累库预期，整体供应充足，但内需支撑不足，地产政策对需求影响显著，短期内需改善有限。虽然出口表现尚可，但未来的需求预期仍需关注，尤其是地产链对PVC的影响。
在成本方面，尽管PVC单品亏损，但烧碱利润支撑下，氯碱企业小幅盈利，短期内烧碱利润补充PVC亏损的情况将持续。市场情绪波动较大，PVC价格重心有所上移，但基本面未能提供足够支撑，预计短期内PVC价格难以形成趋势性上涨。整体来看，8月PVC市场将继续面临挑战，需密切关注宏观政策与市场动态。
综上所述，PVC市场在8月将继续处于宽幅震荡状态，尽管有一定的价格抬升预期，但基本面仍显疲弱，内需和出口的变化将直接影响市场走向。投资者需谨慎应对，关注政策变化与市场反馈。
🏷️ #PVC市场 #成本支撑 #内需不足 #出口表现 #宏观不确定性
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