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📰 油讯 - 豆油出口限制？ - 导油网—食用油行业网站，服务食用油、油脂产业
本周油脂市场在信息与政策初期反应中，先行做空豆油的情绪较为明显，短期内存在反复波动的可能，但总体来看，当前豆油的性价比相对充足，尚未出现极端悲观的局面。上周油脂随原油走势走强，但随后因原油回落及基础面松动，市场开始关注马来西亚增产增库与国内豆油出口受限的信号。国内自去年下半年起豆油出口放量，利润来源主要来自国内价格优势及对印度出口，预计2026年下半年仍可能维持出口格局，然而若出现禁止出口或需补税等政策变化，相关利润空间将被挤压，市场可能转向内贸消化。若出口受限，国内豆油库存修复将提前，巴西大豆到港时间及库存水平亦将影响后续供给节奏，且棕榈油需求可能部分分流至豆油与葵油，导致YP走弱。若以补税方式调解，市场情绪或继续走空但冲击或有限，国内豆油端压力更多来自库存与内需替代关系。展望后续，特朗普访华、美国豆旧作出口需求调整及美国天气对豆油升水的影响将成为关注点，强厄尔尼诺及东南亚化肥供给问题将成为核心驱动，需关注盈亏比与市场指引的变化。总体而言，豆油并非过度悲观，出口政策与供给端的变化将决定中长期趋势，需警惕市场情绪的短期冲击。
🏷️ #豆油 #出口 #棕榈油 #库存 #厄尔尼诺
🔗 原文链接
📰 油讯 - 豆油出口限制？ - 导油网—食用油行业网站，服务食用油、油脂产业
本周油脂市场在信息与政策初期反应中，先行做空豆油的情绪较为明显，短期内存在反复波动的可能，但总体来看，当前豆油的性价比相对充足，尚未出现极端悲观的局面。上周油脂随原油走势走强，但随后因原油回落及基础面松动，市场开始关注马来西亚增产增库与国内豆油出口受限的信号。国内自去年下半年起豆油出口放量，利润来源主要来自国内价格优势及对印度出口，预计2026年下半年仍可能维持出口格局，然而若出现禁止出口或需补税等政策变化，相关利润空间将被挤压，市场可能转向内贸消化。若出口受限，国内豆油库存修复将提前，巴西大豆到港时间及库存水平亦将影响后续供给节奏，且棕榈油需求可能部分分流至豆油与葵油，导致YP走弱。若以补税方式调解，市场情绪或继续走空但冲击或有限，国内豆油端压力更多来自库存与内需替代关系。展望后续，特朗普访华、美国豆旧作出口需求调整及美国天气对豆油升水的影响将成为关注点，强厄尔尼诺及东南亚化肥供给问题将成为核心驱动，需关注盈亏比与市场指引的变化。总体而言，豆油并非过度悲观，出口政策与供给端的变化将决定中长期趋势，需警惕市场情绪的短期冲击。
🏷️ #豆油 #出口 #棕榈油 #库存 #厄尔尼诺
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📰 多晶硅价格拐点何时来？这一因素不容忽视→
本文报道了4月初多晶硅期价大幅下跌的行情与成因。主力合约在盘中曾跌超5%，收盘降至33770元/吨，创近一年新低。分析指出供需失衡是主因：硅料库存持续积累，企业低价甩货意愿增强，但下游承接能力不足，导致多晶硅价格难以企稳。出口退税取消后，海外需求转弱，光伏组件开工率下降，进而传导至硅片、组件各环节，制造成本下降也为价格提供一定支撑但不足以扭转 trend。业内也提到库存高企与下游产能下降共同压制价格，全球库存预计在4月约为51.87万吨，约5个月用量。期货市场方面，广期所优化规则并落地执行，提升了日内成交和持仓，规则调整贴近现货市场变化，提升了市场参与度。对后市，专家普遍认为短期难有明确利好，价格将围绕成本线波动，长期需关注政策变化及下游需求改善，同时隐性库存去化若继续，或在5月前后带来补库需求，成为价格的潜在支撑。最后，行业对规则优化的反应积极，但核心仍在供需与下游需求的改善。
🏷️ #多晶硅 #库存 #下游需求 #期货规则 #光伏
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📰 多晶硅价格拐点何时来？这一因素不容忽视→
本文报道了4月初多晶硅期价大幅下跌的行情与成因。主力合约在盘中曾跌超5%，收盘降至33770元/吨，创近一年新低。分析指出供需失衡是主因：硅料库存持续积累，企业低价甩货意愿增强，但下游承接能力不足，导致多晶硅价格难以企稳。出口退税取消后，海外需求转弱，光伏组件开工率下降，进而传导至硅片、组件各环节，制造成本下降也为价格提供一定支撑但不足以扭转 trend。业内也提到库存高企与下游产能下降共同压制价格，全球库存预计在4月约为51.87万吨，约5个月用量。期货市场方面，广期所优化规则并落地执行，提升了日内成交和持仓，规则调整贴近现货市场变化，提升了市场参与度。对后市，专家普遍认为短期难有明确利好，价格将围绕成本线波动，长期需关注政策变化及下游需求改善，同时隐性库存去化若继续，或在5月前后带来补库需求，成为价格的潜在支撑。最后，行业对规则优化的反应积极，但核心仍在供需与下游需求的改善。
🏷️ #多晶硅 #库存 #下游需求 #期货规则 #光伏
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📰 PP粉：从库存、开工、订单三维度，看塑编行业的真实需求
近期国内PP粉料市场持续高位运行，丙烯单体成本端强支撑筑牢价格底部，但下游需求疲软始终是制约行情上行的核心瓶颈。塑编行业作为PP粉料第一大核心下游，消费（883434）占比超65%，其真实需求强度决定粉料市场的成交节奏。本文将从开工负荷、订单承接、库存水平三大核心维度，拆解当前塑编行业的真实需求现状，为PP粉料行情研判提供参考。开工负荷方面，旺季边际回升不及预期，行业开工分化显著。2026年4月正值塑编行业传统旺季，化肥（885967）、水泥（884060）、粮食包装等刚需领域存季节性备货预期，但截至4月2日，国内塑编行业综合开工率仅为48%，较去年同期低1个百分点。行业内部分化加剧，具备出口订单支撑的大型塑编企业开工负荷可维持高负荷状态，生产相对稳定；而中小型企业，受PP粉料高价持续挤压加工利润，叠加成品出货不畅，开工负荷多集中在40%以下，部分企业甚至出现阶段性停车情况。同时，粉粒料价差持续倒挂，部分企业转向采购性价比更高的PP粒料替代粉料，进一步削弱了粉料的实际需求释放。订单承接方面，新单跟进乏力，短单、小单成为市场主流。当前塑编行业内贸订单仅呈现季节性小幅回暖，化肥（885967）、建材（850107）包装领域的刚需订单虽有释放，但高价原料向下游制品端传导不畅，终端客户对高价包装制品接受度偏低，塑编企业普遍不敢承接长单、大单，新订单承接天数仅维持在3-5天，较往年旺季7-15天的水平收缩。外贸订单方面，虽有部分头部企业凭借稳定的供应链优势维持出口增量，但东南亚地区同类产品的价格竞争持续加剧，行业整体出口增量有限，难以对冲内贸需求的疲软，无法带动行业整体采购需求的放量。库存水平方面，原料备货意愿低迷，成品库存持续累积，形成双向压制。原料库存端，塑编企业对PP粉料的采购始终维持刚需零星补货节奏，行业平均原料库存天数约8天左右，但中小企业库存偏低维持在3-5天，粉料价格高位震荡，企业对后市行情谨慎。成品库存端，受终端接货疲软影响，塑编企业成品库存持续累积，当前行业平均成品库存天数达24天，部分中小企业成品库存压力更为突出。高成品库存进一步挤占企业现金流，倒逼企业减少原料采购、降低生产负荷。综合来看，从开工、订单、库存三大维度可以看到，当前塑编行业对PP粉料的刚需支撑力度明显不足。后续PP粉料市场的走势，除了紧盯原油、丙烯带来的成本端变化，更需关注塑编行业的需求修复节奏，粉粒料价差回归合理区间、下游加工利润得到修复，粉料的刚需才能迎来实质性释放，否则市场将长期维持成本强托底、需求弱拖累的高位僵持格局。
🏷️ #PP粉料 #塑编行业 #需求修复 #开工负荷 #库存水平
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📰 PP粉：从库存、开工、订单三维度，看塑编行业的真实需求
近期国内PP粉料市场持续高位运行，丙烯单体成本端强支撑筑牢价格底部，但下游需求疲软始终是制约行情上行的核心瓶颈。塑编行业作为PP粉料第一大核心下游，消费（883434）占比超65%，其真实需求强度决定粉料市场的成交节奏。本文将从开工负荷、订单承接、库存水平三大核心维度，拆解当前塑编行业的真实需求现状，为PP粉料行情研判提供参考。开工负荷方面，旺季边际回升不及预期，行业开工分化显著。2026年4月正值塑编行业传统旺季，化肥（885967）、水泥（884060）、粮食包装等刚需领域存季节性备货预期，但截至4月2日，国内塑编行业综合开工率仅为48%，较去年同期低1个百分点。行业内部分化加剧，具备出口订单支撑的大型塑编企业开工负荷可维持高负荷状态，生产相对稳定；而中小型企业，受PP粉料高价持续挤压加工利润，叠加成品出货不畅，开工负荷多集中在40%以下，部分企业甚至出现阶段性停车情况。同时，粉粒料价差持续倒挂，部分企业转向采购性价比更高的PP粒料替代粉料，进一步削弱了粉料的实际需求释放。订单承接方面，新单跟进乏力，短单、小单成为市场主流。当前塑编行业内贸订单仅呈现季节性小幅回暖，化肥（885967）、建材（850107）包装领域的刚需订单虽有释放，但高价原料向下游制品端传导不畅，终端客户对高价包装制品接受度偏低，塑编企业普遍不敢承接长单、大单，新订单承接天数仅维持在3-5天，较往年旺季7-15天的水平收缩。外贸订单方面，虽有部分头部企业凭借稳定的供应链优势维持出口增量，但东南亚地区同类产品的价格竞争持续加剧，行业整体出口增量有限，难以对冲内贸需求的疲软，无法带动行业整体采购需求的放量。库存水平方面，原料备货意愿低迷，成品库存持续累积，形成双向压制。原料库存端，塑编企业对PP粉料的采购始终维持刚需零星补货节奏，行业平均原料库存天数约8天左右，但中小企业库存偏低维持在3-5天，粉料价格高位震荡，企业对后市行情谨慎。成品库存端，受终端接货疲软影响，塑编企业成品库存持续累积，当前行业平均成品库存天数达24天，部分中小企业成品库存压力更为突出。高成品库存进一步挤占企业现金流，倒逼企业减少原料采购、降低生产负荷。综合来看，从开工、订单、库存三大维度可以看到，当前塑编行业对PP粉料的刚需支撑力度明显不足。后续PP粉料市场的走势，除了紧盯原油、丙烯带来的成本端变化，更需关注塑编行业的需求修复节奏，粉粒料价差回归合理区间、下游加工利润得到修复，粉料的刚需才能迎来实质性释放，否则市场将长期维持成本强托底、需求弱拖累的高位僵持格局。
🏷️ #PP粉料 #塑编行业 #需求修复 #开工负荷 #库存水平
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📰 江苏省进出口公平贸易综合预警平台 资料中心 欧盟、英国纺织品环保新规解读与企业出口合规建议
欧盟和英国相继发布针对纺织品的环保法规，标志着监管从生产端延伸至销售端与处置端，对我国纺织出口企业带来显著合规压力。欧盟《可持续产品生态设计法规》自2026年起全面禁止大型企业销毁未售服装等产品，中型企业到2030年逐步实施，小微企业有豁免，但需自2027年起按统一格式上报丢弃数量与原因，企业需建立未售产品处置记录，转向转售、翻新、捐赠等循环处置模式。英国纺织品生产者延伸责任（EPR）计划蓝图则拟覆盖全英，制造商、进口商、分销商及跨境平台等为责任生产者，按单位而非重量缴费，设立非营利PRO统一运营，资金用于回收基础设施和再利用研发，分两阶段推进，排除部分家庭与工业用织物。两国法规共同推动企业提升库存管理、生产合规与数据披露能力，要求建立全生命周期数据追溯体系，提升产品耐用性、可回收性及再生材料含量，以降低潜在成本与合规风险。面对高库存、高成本和透明度要求，企业应尽早自查自纠、加快数字化追溯建设、优化产品设计、争取缓冲期并寻求公共服务平台支持，以实现从被动合规向主动升级的转变。
🏷️ #环保法规 #纺织EPR #追溯数据 #库存管理 #绿色壁垒
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📰 江苏省进出口公平贸易综合预警平台 资料中心 欧盟、英国纺织品环保新规解读与企业出口合规建议
欧盟和英国相继发布针对纺织品的环保法规，标志着监管从生产端延伸至销售端与处置端，对我国纺织出口企业带来显著合规压力。欧盟《可持续产品生态设计法规》自2026年起全面禁止大型企业销毁未售服装等产品，中型企业到2030年逐步实施，小微企业有豁免，但需自2027年起按统一格式上报丢弃数量与原因，企业需建立未售产品处置记录，转向转售、翻新、捐赠等循环处置模式。英国纺织品生产者延伸责任（EPR）计划蓝图则拟覆盖全英，制造商、进口商、分销商及跨境平台等为责任生产者，按单位而非重量缴费，设立非营利PRO统一运营，资金用于回收基础设施和再利用研发，分两阶段推进，排除部分家庭与工业用织物。两国法规共同推动企业提升库存管理、生产合规与数据披露能力，要求建立全生命周期数据追溯体系，提升产品耐用性、可回收性及再生材料含量，以降低潜在成本与合规风险。面对高库存、高成本和透明度要求，企业应尽早自查自纠、加快数字化追溯建设、优化产品设计、争取缓冲期并寻求公共服务平台支持，以实现从被动合规向主动升级的转变。
🏷️ #环保法规 #纺织EPR #追溯数据 #库存管理 #绿色壁垒
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📰 原油周报：中东冲突仍有较大不确定性，国际油价高位震荡
本周美国原油市场显示供需及库存维持相对平衡态势。Brent/WTI均价分别为105.4/93.0美元/桶，环比略降；美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存及库欣库存分别为8.7、4.6、4.2、0.3亿桶，环比上升，显示市场流动性充裕但调整需求未明显释放。产量方面，美国原油日产下降至1366万桶，钻井及压裂队数量小幅减少，显示短期供应端趋于收缩。加工端方面，美国炼厂加工量提升至1660万桶/天，开工率达92.9%，表明需求端仍有韧性。进出口方面，原油净进口量为314万桶/天，环比略降。成品油方面，汽油、柴油、航煤价格小幅下滑或小幅上涨，分别为128/176/165美元/桶；成品油库存波动，产量及消费水平均有不同方向的变动。综合来看，全球油价维持高位震荡，地缘政治与宏观需求仍是主要不确定性因素。相关上市公司及行业分析提示投资者关注中石化、中石油、中国海洋石油等龙头，以及油服和设备板块的周期性波动风险。
🏷️ #原油 #成品油 #库存 #产量 #价格
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📰 原油周报：中东冲突仍有较大不确定性，国际油价高位震荡
本周美国原油市场显示供需及库存维持相对平衡态势。Brent/WTI均价分别为105.4/93.0美元/桶，环比略降；美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存及库欣库存分别为8.7、4.6、4.2、0.3亿桶，环比上升，显示市场流动性充裕但调整需求未明显释放。产量方面，美国原油日产下降至1366万桶，钻井及压裂队数量小幅减少，显示短期供应端趋于收缩。加工端方面，美国炼厂加工量提升至1660万桶/天，开工率达92.9%，表明需求端仍有韧性。进出口方面，原油净进口量为314万桶/天，环比略降。成品油方面，汽油、柴油、航煤价格小幅下滑或小幅上涨，分别为128/176/165美元/桶；成品油库存波动，产量及消费水平均有不同方向的变动。综合来看，全球油价维持高位震荡，地缘政治与宏观需求仍是主要不确定性因素。相关上市公司及行业分析提示投资者关注中石化、中石油、中国海洋石油等龙头，以及油服和设备板块的周期性波动风险。
🏷️ #原油 #成品油 #库存 #产量 #价格
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📰 原油周报：中东冲突升级，国际油价继续上涨
本周国际油价在中东冲突升级背景下继续走高，Brent/WTI均价分别达到96.5/92.0美元/桶，环比分别上涨约12.7和13.5美元。美国原油及成品油市场的库存与产出显示需求端承压但总体保持韧性：原油库存多项指标环比小幅上涨，原油产量略有回落，炼厂加工量与开工率小幅提升，进口和净进口量均呈现不同方向的变化。成品油方面，汽油与柴油等周均价显著走高，但与原油价差有所收窄，库存下降，产量与消费同步上升，呈现需求旺盛与供给受控的态势。综合来看，地缘政治与宏观经济形势仍是油价波动的关键因素，企业方面若在油服与综合服务领域具备较强的成本控制与资源协同能力，将在行业周期中获得相对优势。未来需关注OPEC+供应调整、全球经济增速及新能源替代因素带来的风险。
🏷️ #原油 #成品油 #库存
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📰 原油周报：中东冲突升级，国际油价继续上涨
本周国际油价在中东冲突升级背景下继续走高，Brent/WTI均价分别达到96.5/92.0美元/桶，环比分别上涨约12.7和13.5美元。美国原油及成品油市场的库存与产出显示需求端承压但总体保持韧性：原油库存多项指标环比小幅上涨，原油产量略有回落，炼厂加工量与开工率小幅提升，进口和净进口量均呈现不同方向的变化。成品油方面，汽油与柴油等周均价显著走高，但与原油价差有所收窄，库存下降，产量与消费同步上升，呈现需求旺盛与供给受控的态势。综合来看，地缘政治与宏观经济形势仍是油价波动的关键因素，企业方面若在油服与综合服务领域具备较强的成本控制与资源协同能力，将在行业周期中获得相对优势。未来需关注OPEC+供应调整、全球经济增速及新能源替代因素带来的风险。
🏷️ #原油 #成品油 #库存
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📰 中信建投证券：油运行业底层逻辑生变 库存棘轮效应成为核心特征_股市直播_市场_中金在线
中信建投证券认为油运行业正经历底层逻辑变革，核心特征为库存棘轮效应。在地缘风险与供应链中断的推动下，全球能源安全观念提升，国家设定的安全库存红线普遍上移，难以回落到危机前水平，从而冲击以往的低库存高周转的精益模式。油价与运价关系受产油国出口政策收紧及海外消费国库存压力共同驱动，短期受抑的运价在断链担忧与补库需求叠加下有望显著回升，若政策边际松动或旺季来临将进一步放大。展望方面，全球产业转移与区域结构性分化将持续影响运价：中日韩—东南亚—非洲/中东/南美的多节点供应链重构使区域内运输需求更具韧性，欧美主干线趋于稳定而南北及新兴市场线因基础设施落后与需求增速高易出现高运价溢价。2026年集运市场面临下行压力，红海复航与港口拥堵等因素将决定短期稳态；油运则因新产能释放与全球储备扩张呈现逐步向合规牛市的态势。技术出口与特种货运输在能源、风电设备等领域持续拉动相关船舶租金与需求。总体而言，行业将以结构性分化与库存驱动的周期性回暖为主线，老船舶比重高的板块需通过退役与升级来维持中长期利润韧性。
🏷️ #油运 #库存棘轮 #能源安全 #港口拥堵 #产业转移
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📰 中信建投证券：油运行业底层逻辑生变 库存棘轮效应成为核心特征_股市直播_市场_中金在线
中信建投证券认为油运行业正经历底层逻辑变革，核心特征为库存棘轮效应。在地缘风险与供应链中断的推动下，全球能源安全观念提升，国家设定的安全库存红线普遍上移，难以回落到危机前水平，从而冲击以往的低库存高周转的精益模式。油价与运价关系受产油国出口政策收紧及海外消费国库存压力共同驱动，短期受抑的运价在断链担忧与补库需求叠加下有望显著回升，若政策边际松动或旺季来临将进一步放大。展望方面，全球产业转移与区域结构性分化将持续影响运价：中日韩—东南亚—非洲/中东/南美的多节点供应链重构使区域内运输需求更具韧性，欧美主干线趋于稳定而南北及新兴市场线因基础设施落后与需求增速高易出现高运价溢价。2026年集运市场面临下行压力，红海复航与港口拥堵等因素将决定短期稳态；油运则因新产能释放与全球储备扩张呈现逐步向合规牛市的态势。技术出口与特种货运输在能源、风电设备等领域持续拉动相关船舶租金与需求。总体而言，行业将以结构性分化与库存驱动的周期性回暖为主线，老船舶比重高的板块需通过退役与升级来维持中长期利润韧性。
🏷️ #油运 #库存棘轮 #能源安全 #港口拥堵 #产业转移
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📰 中信建投：油运行业的 “库存棘轮效应” 与跨期补库潮
本报告围绕油运行业的核心议题进行系统分析，提出“库存棘轮效应”成为行业底层逻辑的核心特征。在地缘风险与供应链中断的冲击下，各国提高能源安全底线，推动安全库存水平抬升，难以回落至危机前水平，促使此前的低库存高周转模式向高库存、分级储备转变。短期内产油国收紧出口虽压制运价，但会将海外消费国的可用库存推向安全预警区，叠加断链焦虑激发的补库需求将成为运价上行的关键催化剂。展望2026年前后，全球集运市场面临结构性分化：全球南方与新兴市场航线崛起带来区域性运价分化，红海复航与全球产业转移将持续影响运价波动。港口拥堵成为常态化现象，船舶大型化加剧岸线瓶颈，轴辐式新型网络提高干线利用率但放大枢纽风险，若枢纽港因极端情况停摆，区域供应链将快速受挫。油运价格走势将更多受宏观经济、地缘冲突、能源政策与监管变化的综合作用影响。整体判断是，2026年集运市场承压，航线结构分化加剧，红海复航与全球能源格局调整将成为决定性变量；油运则在库存水平抬升与补库需求推动下，缓慢走向合规与高价位的阶段性牛市。
🏷️ #库存棘轮 #油运 #全球航运 #港口拥堵 #能源安全
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📰 中信建投：油运行业的 “库存棘轮效应” 与跨期补库潮
本报告围绕油运行业的核心议题进行系统分析，提出“库存棘轮效应”成为行业底层逻辑的核心特征。在地缘风险与供应链中断的冲击下，各国提高能源安全底线，推动安全库存水平抬升，难以回落至危机前水平，促使此前的低库存高周转模式向高库存、分级储备转变。短期内产油国收紧出口虽压制运价，但会将海外消费国的可用库存推向安全预警区，叠加断链焦虑激发的补库需求将成为运价上行的关键催化剂。展望2026年前后，全球集运市场面临结构性分化：全球南方与新兴市场航线崛起带来区域性运价分化，红海复航与全球产业转移将持续影响运价波动。港口拥堵成为常态化现象，船舶大型化加剧岸线瓶颈，轴辐式新型网络提高干线利用率但放大枢纽风险，若枢纽港因极端情况停摆，区域供应链将快速受挫。油运价格走势将更多受宏观经济、地缘冲突、能源政策与监管变化的综合作用影响。整体判断是，2026年集运市场承压，航线结构分化加剧，红海复航与全球能源格局调整将成为决定性变量；油运则在库存水平抬升与补库需求推动下，缓慢走向合规与高价位的阶段性牛市。
🏷️ #库存棘轮 #油运 #全球航运 #港口拥堵 #能源安全
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📰 2月河北省钢铁行业PMI回落至荣枯线以下
河北省冶金行业协会发布的数据显示，2026年2月河北钢铁行业PMI降至48.8%，较上月下降4.1个百分点，回落至荣枯线以下，表明市场景气度偏弱。节日期间市场活跃度下降，春节后下游工地和制造业复工速度偏慢，导致新订单指数下降至46.3%。同时，受出口管理收紧及海外准入门槛提高影响，我国钢材价格竞争力受挫，2月新出口订单指数降至47.6%。产出指数降幅更大，环比下降至46.3%，部分独立电弧炉钢厂在2月停产检修较多，叠加前月高位生产，形成产出回落。成品材库存指数降至51.3%，但低于临界点，市场成交低迷导致出厂价指数下降至28.1%，环比下跌10.9个百分点。原材料库存指数上升至58.5%，采购价格指数略降至42.7%。总体来看，节日因素与下游需求回落叠加外部市场压力，河北钢铁行业短期内承压，需关注后续复工节奏及国际市场变化对价格的影响。
🏷️ #钢铁 #PMI #出口压力 #库存
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📰 2月河北省钢铁行业PMI回落至荣枯线以下
河北省冶金行业协会发布的数据显示，2026年2月河北钢铁行业PMI降至48.8%，较上月下降4.1个百分点，回落至荣枯线以下，表明市场景气度偏弱。节日期间市场活跃度下降，春节后下游工地和制造业复工速度偏慢，导致新订单指数下降至46.3%。同时，受出口管理收紧及海外准入门槛提高影响，我国钢材价格竞争力受挫，2月新出口订单指数降至47.6%。产出指数降幅更大，环比下降至46.3%，部分独立电弧炉钢厂在2月停产检修较多，叠加前月高位生产，形成产出回落。成品材库存指数降至51.3%，但低于临界点，市场成交低迷导致出厂价指数下降至28.1%，环比下跌10.9个百分点。原材料库存指数上升至58.5%，采购价格指数略降至42.7%。总体来看，节日因素与下游需求回落叠加外部市场压力，河北钢铁行业短期内承压，需关注后续复工节奏及国际市场变化对价格的影响。
🏷️ #钢铁 #PMI #出口压力 #库存
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📰 临近春节供应量收缩，印尼暂停现货出口催化海外煤价 | 投研报告
山西证券周报称供给收缩、价格稳中偏弱，春节临近煤矿停产放假，动力煤产量下降，化工等行业维持刚需补库，需求释放有限。截至2月6日，环渤海现货价697元/吨，秦皇岛港695元/吨，周变动分别+0.29%、+0.43%。环渤海九港库存2042.4万吨，周降-16.84%。
冶金煤方面强调安全生产，下游按需采购。部分民营煤矿停产放假，产量未增。焦煤价格波动：京唐港主焦煤1660元/吨，日照喷吹煤1048元/吨，澳洲峰景硬焦煤251美元/吨，周变动-7.78%、-0.19%、-0.79%。国内焦化厂与钢厂库存增，开工率小幅上升。短期关注下游补库与供应变化及全球因素带来的波动。
🏷️ #煤炭供给 #煤价走势 #库存变化 #下游需求
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📰 临近春节供应量收缩，印尼暂停现货出口催化海外煤价 | 投研报告
山西证券周报称供给收缩、价格稳中偏弱，春节临近煤矿停产放假，动力煤产量下降，化工等行业维持刚需补库，需求释放有限。截至2月6日，环渤海现货价697元/吨，秦皇岛港695元/吨，周变动分别+0.29%、+0.43%。环渤海九港库存2042.4万吨，周降-16.84%。
冶金煤方面强调安全生产，下游按需采购。部分民营煤矿停产放假，产量未增。焦煤价格波动：京唐港主焦煤1660元/吨，日照喷吹煤1048元/吨，澳洲峰景硬焦煤251美元/吨，周变动-7.78%、-0.19%、-0.79%。国内焦化厂与钢厂库存增，开工率小幅上升。短期关注下游补库与供应变化及全球因素带来的波动。
🏷️ #煤炭供给 #煤价走势 #库存变化 #下游需求
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📰 2026年1月钢铁PMI显示：钢铁行业收缩势头放缓 市场供需低位回稳
2026年1月钢铁行业PMI为49.9%，虽低于临界，但环比回升，显示收缩放缓。1月需求方面，低温与春节临近制约释放，基建补库带来刚性需求，出口承压。供给端环保限产延续但未加码，部分钢厂复产回稳，产量小幅回升。1月产成品库存继续累积，库存压力显现，钢厂采购回暖与原材料价格降幅收窄并未改变弱需求格局。
1月产成品库存继续累积，库存压力显现。钢厂生产回稳带动采购需求释放，原材料降幅缩窄，采购量显著上升。钢材价格呈现先升后回落，月末因天气与春节因素波动加剧。
展望2月，春节假期对需求的季节性压制、房地产市场低迷及外需承压将使钢铁需求继续偏弱，节后复工存在滞后。预计原材料和产成品价格小幅震荡，钢厂生产降幅可能再度扩大，市场交投偏淡，需关注下游复工进度与新订单变化。
🏷️ #钢铁PMI #需求回稳 #库存压力 #原材料价格 #节后复工
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📰 2026年1月钢铁PMI显示：钢铁行业收缩势头放缓 市场供需低位回稳
2026年1月钢铁行业PMI为49.9%，虽低于临界，但环比回升，显示收缩放缓。1月需求方面，低温与春节临近制约释放，基建补库带来刚性需求，出口承压。供给端环保限产延续但未加码，部分钢厂复产回稳，产量小幅回升。1月产成品库存继续累积，库存压力显现，钢厂采购回暖与原材料价格降幅收窄并未改变弱需求格局。
1月产成品库存继续累积，库存压力显现。钢厂生产回稳带动采购需求释放，原材料降幅缩窄，采购量显著上升。钢材价格呈现先升后回落，月末因天气与春节因素波动加剧。
展望2月，春节假期对需求的季节性压制、房地产市场低迷及外需承压将使钢铁需求继续偏弱，节后复工存在滞后。预计原材料和产成品价格小幅震荡，钢厂生产降幅可能再度扩大，市场交投偏淡，需关注下游复工进度与新订单变化。
🏷️ #钢铁PMI #需求回稳 #库存压力 #原材料价格 #节后复工
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📰 “出口退税取消”对PVC市场有多重要？
2026年4月1日起，财政部和税务总局将取消PVC粉的增值税出口退税，直接导致出口成本上升。以当前PVC粉价格4500元/吨计算，出口成本将增加约75美元/吨。这一政策引发了产业界和资本市场的广泛关注，尤其是在中国PVC粉出口已成为弥补国内需求不足的重要支撑的背景下。
近年来，中国PVC粉出口量持续攀升，2024年出口总量达261.7万吨，2025年预计突破380万吨。尽管海外市场对中国PVC的需求增加，但国内市场却面临库存压力和春节假期带来的累库问题。分析师指出，短期内出口可能会反弹，但长期来看，市场将适应成本上升带来的价格变化。
李敏认为，取消出口退税将推动PVC行业深度调整，主要表现为产能出清加速、产业结构升级、出口格局重塑以及内需主导定价。整体来看，尽管短期内存在抢进口需求的现象，但长期趋势将促使市场形成新的价格结构，支撑整体价格回升。
🏷️ #PVC #出口退税 #市场调整 #成本上升 #库存压力
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📰 “出口退税取消”对PVC市场有多重要？
2026年4月1日起，财政部和税务总局将取消PVC粉的增值税出口退税，直接导致出口成本上升。以当前PVC粉价格4500元/吨计算，出口成本将增加约75美元/吨。这一政策引发了产业界和资本市场的广泛关注，尤其是在中国PVC粉出口已成为弥补国内需求不足的重要支撑的背景下。
近年来，中国PVC粉出口量持续攀升，2024年出口总量达261.7万吨，2025年预计突破380万吨。尽管海外市场对中国PVC的需求增加，但国内市场却面临库存压力和春节假期带来的累库问题。分析师指出，短期内出口可能会反弹，但长期来看，市场将适应成本上升带来的价格变化。
李敏认为，取消出口退税将推动PVC行业深度调整，主要表现为产能出清加速、产业结构升级、出口格局重塑以及内需主导定价。整体来看，尽管短期内存在抢进口需求的现象，但长期趋势将促使市场形成新的价格结构，支撑整体价格回升。
🏷️ #PVC #出口退税 #市场调整 #成本上升 #库存压力
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📰 供大于求格局未变 尿素反弹幅度有限
近期，印度公布尿素招标计划，市场预期尿素出口将上升。国内订单情况尚可，企业库存下降，给尿素价格带来一定支撑。然而，市场整体供大于求的格局未变，加上工业需求下滑，预计尿素价格反弹空间有限。虽然尿素生产企业的经营状况有所改善，但开工负荷小幅下降，整体供需关系依然紧张。
截至12月18日，国内尿素装置开工负荷为80.69%，较去年同期上升，但较11月中旬有所下降。尿素周产量回落至136.5万吨，供应仍过剩约24.5万吨。随着尿素出口政策放宽，企业库存有所下降，港口库存也在减少，短期内在订单支撑下，尿素市场有望企稳。
印度国家化肥公司发布的新一轮尿素进口招标将刺激出口，预计将缓解国内高库存压力。根据海关数据，今年前11个月，国内尿素累计出口量已达462万吨，超出预期。综合来看，短期内尿素价格有望在1630~1660元/吨区间止跌反弹，但仍需关注供需关系的变化。
🏷️ #尿素 #印度招标 #出口 #库存 #供需
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📰 供大于求格局未变 尿素反弹幅度有限
近期，印度公布尿素招标计划，市场预期尿素出口将上升。国内订单情况尚可，企业库存下降，给尿素价格带来一定支撑。然而，市场整体供大于求的格局未变，加上工业需求下滑，预计尿素价格反弹空间有限。虽然尿素生产企业的经营状况有所改善，但开工负荷小幅下降，整体供需关系依然紧张。
截至12月18日，国内尿素装置开工负荷为80.69%，较去年同期上升，但较11月中旬有所下降。尿素周产量回落至136.5万吨，供应仍过剩约24.5万吨。随着尿素出口政策放宽，企业库存有所下降，港口库存也在减少，短期内在订单支撑下，尿素市场有望企稳。
印度国家化肥公司发布的新一轮尿素进口招标将刺激出口，预计将缓解国内高库存压力。根据海关数据，今年前11个月，国内尿素累计出口量已达462万吨，超出预期。综合来看，短期内尿素价格有望在1630~1660元/吨区间止跌反弹，但仍需关注供需关系的变化。
🏷️ #尿素 #印度招标 #出口 #库存 #供需
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📰 姜维：钢铁行业应自律控产降库存，从“竞争”向“竞合”转变
姜维在“2026钢铁市场展望暨‘我的钢铁’年会”上发表演讲，分析了中国钢铁行业面临的复杂环境。他指出，尽管钢铁行业在绿色发展上走在世界前列，未来需求仍有增长空间，但逆全球化趋势带来的压力不容忽视。他强调，钢企需坚持自律控产降库存，面对高库存现状，冬储策略应以“防风险”为主，而非“搏收益”。
姜维还提到，当前钢企的生产节奏和库存控制至关重要，过高的产量和库存将导致销售利润率下滑。他认为，单靠出口无法解决供需失衡的问题，行业需寻找高质量发展的路径，以应对外部环境的不确定性。未来应推进科技创新与绿色转型，重视智能化与产品结构调整。
展望未来，姜维提出九大应对路径，包括打造绿色认证体系和积极参与国际市场等，旨在推动钢铁行业从“竞争”向“竞合”转变。他强调，行业的可持续发展需要结合国内外形势，采取有效措施来应对挑战。通过这些策略，钢铁行业希望在复杂的市场环境中实现稳健发展。
🏷️ #钢铁行业 #绿色发展 #库存管理 #科技创新 #冬储策略
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📰 姜维：钢铁行业应自律控产降库存，从“竞争”向“竞合”转变
姜维在“2026钢铁市场展望暨‘我的钢铁’年会”上发表演讲，分析了中国钢铁行业面临的复杂环境。他指出，尽管钢铁行业在绿色发展上走在世界前列，未来需求仍有增长空间，但逆全球化趋势带来的压力不容忽视。他强调，钢企需坚持自律控产降库存，面对高库存现状，冬储策略应以“防风险”为主，而非“搏收益”。
姜维还提到，当前钢企的生产节奏和库存控制至关重要，过高的产量和库存将导致销售利润率下滑。他认为，单靠出口无法解决供需失衡的问题，行业需寻找高质量发展的路径，以应对外部环境的不确定性。未来应推进科技创新与绿色转型，重视智能化与产品结构调整。
展望未来，姜维提出九大应对路径，包括打造绿色认证体系和积极参与国际市场等，旨在推动钢铁行业从“竞争”向“竞合”转变。他强调，行业的可持续发展需要结合国内外形势，采取有效措施来应对挑战。通过这些策略，钢铁行业希望在复杂的市场环境中实现稳健发展。
🏷️ #钢铁行业 #绿色发展 #库存管理 #科技创新 #冬储策略
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📰 东吴证券：重卡内销与出口共振 景气度持续向好
东吴证券近期发布的研报指出，11月重卡内销和批发销量均超过预期，整体库存系数为1.8，处于合理范围。具体数据显示，11月重卡产量为11.4万辆，同比增长84.4%，批发销量达到11.3万辆，终端销量为7.7万辆，出口销量为3.3万辆。工程车的表现优于物流车，显示出行业结构的积极变化。
在市场格局方面，福田的内销份额有所上升，解放和福田在出口市场的表现也有所改善。潍柴在发动机市场中继续保持领先地位，尽管其市占率有所下滑。整体来看，东吴证券对未来的重卡销量持乐观态度，预计2025年12月重卡批发销量将达到11.5万辆，同比增长40%。
然而，行业复苏仍面临多重风险，包括国内重卡市场复苏不及预期和天然气价格上涨。整体而言，尽管面临挑战，重卡行业在政策刺激下展现出良好的增长潜力。整体趋势显示，市场正逐步向好，值得关注。
🏷️ #重卡 #销量 #库存 #市场格局 #风险提示
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📰 东吴证券：重卡内销与出口共振 景气度持续向好
东吴证券近期发布的研报指出，11月重卡内销和批发销量均超过预期，整体库存系数为1.8，处于合理范围。具体数据显示，11月重卡产量为11.4万辆，同比增长84.4%，批发销量达到11.3万辆，终端销量为7.7万辆，出口销量为3.3万辆。工程车的表现优于物流车，显示出行业结构的积极变化。
在市场格局方面，福田的内销份额有所上升，解放和福田在出口市场的表现也有所改善。潍柴在发动机市场中继续保持领先地位，尽管其市占率有所下滑。整体来看，东吴证券对未来的重卡销量持乐观态度，预计2025年12月重卡批发销量将达到11.5万辆，同比增长40%。
然而，行业复苏仍面临多重风险，包括国内重卡市场复苏不及预期和天然气价格上涨。整体而言，尽管面临挑战，重卡行业在政策刺激下展现出良好的增长潜力。整体趋势显示，市场正逐步向好，值得关注。
🏷️ #重卡 #销量 #库存 #市场格局 #风险提示
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📰 家电ETF（159996）涨超1.5%，看好家电出口链机会
兴业证券分析指出，家电出口链的投资机会逐渐显现，主要得益于库存低位和需求回暖。随着美联储降息预期的升温，预计美国地产和耐用品的需求将得到修复，这将对家电出口产生积极影响。尽管2025年第一季度家电出口增长显著，但由于关税和基数效应，第二季度可能出现回落。然而，从2026年第二季度开始，外销将进入较低基数区间，预计外销的景气度将优于内销，且将在Q2后加速修复。
家电ETF（159996）跟踪的家用电器指数（930697），通过选择涉及白色家电、黑色家电及厨房小家电的上市公司证券，反映了家电行业的整体表现。这些成分股具有较强的消费属性和品牌效应，能够有效体现行业的发展动态和市场走势。尽管未来的市场表现仍需关注风险和外部环境的变化，但整体来看，家电出口链依然具有较好的投资前景。
🏷️ #家电出口 #库存低位 #需求回暖 #美联储降息 #市场动态
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📰 家电ETF（159996）涨超1.5%，看好家电出口链机会
兴业证券分析指出，家电出口链的投资机会逐渐显现，主要得益于库存低位和需求回暖。随着美联储降息预期的升温，预计美国地产和耐用品的需求将得到修复，这将对家电出口产生积极影响。尽管2025年第一季度家电出口增长显著，但由于关税和基数效应，第二季度可能出现回落。然而，从2026年第二季度开始，外销将进入较低基数区间，预计外销的景气度将优于内销，且将在Q2后加速修复。
家电ETF（159996）跟踪的家用电器指数（930697），通过选择涉及白色家电、黑色家电及厨房小家电的上市公司证券，反映了家电行业的整体表现。这些成分股具有较强的消费属性和品牌效应，能够有效体现行业的发展动态和市场走势。尽管未来的市场表现仍需关注风险和外部环境的变化，但整体来看，家电出口链依然具有较好的投资前景。
🏷️ #家电出口 #库存低位 #需求回暖 #美联储降息 #市场动态
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📰 【中国银河宏观】出口仍在带动生产
2025年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点，显示出经济景气水平有所改善。建筑业和服务业的商务活动指数分别为49.6%和49.5%，表明建筑业在年底冲刺阶段有所恢复，服务业则因高基数影响出现淡季回落。尤其是出口指数的回暖，可能对四季度经济起到积极拉动作用，尽管仍存在企业利润受到原材料价格上升的压力。
从行业来看，有色金属的生产和订单显著上升，反映出全球AI建设的持续需求。非金属矿物和金属制品的新订单量也有所改善，可能与基建投资的回暖有关。然而，企业面临的隐患依然存在，产成品库存的下降和原材料价格的上升使得企业利润受到压制，企业被动去库的现象仍在持续。
总体来看，尽管PMI指数在季节性因素的影响下有所回升，但需求端的不稳定和企业对未来的预期仍然制约着生产水平的提升。未来需关注国内政策和海外经济的变化对市场的影响，以便及时调整投资策略。
🏷️ #PMI #制造业 #出口 #经济 #库存
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📰 【中国银河宏观】出口仍在带动生产
2025年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点，显示出经济景气水平有所改善。建筑业和服务业的商务活动指数分别为49.6%和49.5%，表明建筑业在年底冲刺阶段有所恢复，服务业则因高基数影响出现淡季回落。尤其是出口指数的回暖，可能对四季度经济起到积极拉动作用，尽管仍存在企业利润受到原材料价格上升的压力。
从行业来看，有色金属的生产和订单显著上升，反映出全球AI建设的持续需求。非金属矿物和金属制品的新订单量也有所改善，可能与基建投资的回暖有关。然而，企业面临的隐患依然存在，产成品库存的下降和原材料价格的上升使得企业利润受到压制，企业被动去库的现象仍在持续。
总体来看，尽管PMI指数在季节性因素的影响下有所回升，但需求端的不稳定和企业对未来的预期仍然制约着生产水平的提升。未来需关注国内政策和海外经济的变化对市场的影响，以便及时调整投资策略。
🏷️ #PMI #制造业 #出口 #经济 #库存
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📰 【独家】豆粕再探3000点位支撑
本周连粕M2601开盘后震荡下行，昨日再探3000点位支撑。尽管夜盘稍有反弹，但力度不大，国内库存高压仍在，油厂持续催提，豆粕行情面临变化。截止11月20日，国内主要地区油厂平均报价在3036元/吨左右，山东地区3030元/吨，华东地区3000元/吨，显示出市场的谨慎。
美国农业部的供需报告显示，2025/26年度美国大豆产量预期调低，尽管数据偏多，但市场已提前反应，导致价格冲高回调。国内大豆库存充足，豆粕库存也在高位，预计后续进口大豆到港仍然充足，市场供应压力较大，现货成交情况不佳，主要以刚需为主。
未来南美天气将是关键因素，影响大豆供给量及国际供应格局。巴西大豆播种进度略慢，可能导致上市时间推迟。整体来看，豆粕短期内震荡调整，建议逢低补买安全库存，等待市场新方向指引，过度看空需谨慎。
🏷️ #豆粕 #市场分析 #库存压力 #南美天气 #供需报告
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📰 【独家】豆粕再探3000点位支撑
本周连粕M2601开盘后震荡下行，昨日再探3000点位支撑。尽管夜盘稍有反弹，但力度不大，国内库存高压仍在，油厂持续催提，豆粕行情面临变化。截止11月20日，国内主要地区油厂平均报价在3036元/吨左右，山东地区3030元/吨，华东地区3000元/吨，显示出市场的谨慎。
美国农业部的供需报告显示，2025/26年度美国大豆产量预期调低，尽管数据偏多，但市场已提前反应，导致价格冲高回调。国内大豆库存充足，豆粕库存也在高位，预计后续进口大豆到港仍然充足，市场供应压力较大，现货成交情况不佳，主要以刚需为主。
未来南美天气将是关键因素，影响大豆供给量及国际供应格局。巴西大豆播种进度略慢，可能导致上市时间推迟。整体来看，豆粕短期内震荡调整，建议逢低补买安全库存，等待市场新方向指引，过度看空需谨慎。
🏷️ #豆粕 #市场分析 #库存压力 #南美天气 #供需报告
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📰 龙佰集团业绩再遇冷，超78亿元存货压顶，出海能否寻得破局“良方”？
钛白粉行业正经历深度调整期，供需失衡和价格下滑导致企业盈利普遍下滑。龙佰集团在2025年三季度报告中显示，前三季度业绩延续下滑态势，账面存货超过78亿元亟待去化。为应对压力，龙佰集团加码海外市场，计划收购Venator UK的钛白粉工厂，并在马来西亚和英国设立子公司，试图通过全球化布局破解库存压力。
钛白粉行业整体面临经营压力，尤其是受到房地产行业低迷的影响，需求增长显著放缓。随着行业产能的持续扩张，供需失衡加剧，导致多家企业出现盈利下滑。数据显示，龙佰集团的存货规模从2022年末的65.47亿元增至78.54亿元，行业整体库存去化面临挑战。
尽管业绩承压，龙佰集团仍积极推进全球化布局，力求提升市场占有率。通过在海外设立新工厂，企业能够有效规避反倾销税，同时整合全球资源，提升竞争力。分析人士认为，随着下游需求的缓慢复苏，库存去化情况有望逐渐改善，行业未来仍需关注市场变化。
🏷️ #钛白粉 #行业调整 #龙佰集团 #库存压力 #全球化布局
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📰 龙佰集团业绩再遇冷，超78亿元存货压顶，出海能否寻得破局“良方”？
钛白粉行业正经历深度调整期，供需失衡和价格下滑导致企业盈利普遍下滑。龙佰集团在2025年三季度报告中显示，前三季度业绩延续下滑态势，账面存货超过78亿元亟待去化。为应对压力，龙佰集团加码海外市场，计划收购Venator UK的钛白粉工厂，并在马来西亚和英国设立子公司，试图通过全球化布局破解库存压力。
钛白粉行业整体面临经营压力，尤其是受到房地产行业低迷的影响，需求增长显著放缓。随着行业产能的持续扩张，供需失衡加剧，导致多家企业出现盈利下滑。数据显示，龙佰集团的存货规模从2022年末的65.47亿元增至78.54亿元，行业整体库存去化面临挑战。
尽管业绩承压，龙佰集团仍积极推进全球化布局，力求提升市场占有率。通过在海外设立新工厂，企业能够有效规避反倾销税，同时整合全球资源，提升竞争力。分析人士认为，随着下游需求的缓慢复苏，库存去化情况有望逐渐改善，行业未来仍需关注市场变化。
🏷️ #钛白粉 #行业调整 #龙佰集团 #库存压力 #全球化布局
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📰 库存居高不下，尿素价格维持低位运行
当前，我国尿素市场面临供大于求的局面，供应充足且库存高企，需求端未见明显利好。尽管出口有所恢复，但受时间和总量限制，短期内尿素价格仍将维持弱势运行。进入下半年，尿素价格震荡下行，生产利润逐渐被压缩，企业生产积极性下降，开工负荷回落，但供应压力依然较大。
截至9月18日，尿素企业总库存量为116.53万吨，港口样本库存量为51.6万吨，均显著高于往年水平。虽然农业需求逐渐恢复，复合肥订单情况尚可，但整体需求仍未达预期，周需求量在115万吨左右，供需格局依旧偏向供大于求。自2000年以来，我国尿素逐步由净进口国转为净出口国，但2024年暂停尿素出口，导致供需矛盾加剧。
尽管尿素出口政策逐渐放宽，7-8月出口量有所增加，但9月后出口额度限制使得对市场的影响有限。综上所述，尿素市场供需矛盾未得到明显改善，短期内价格仍将低位运行，行业需维持低价以推动去库存。整体来看，尿素市场仍需关注出口政策及需求变化。
🏷️ #尿素市场 #供需矛盾 #库存高企 #价格低位 #出口政策
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📰 库存居高不下，尿素价格维持低位运行
当前，我国尿素市场面临供大于求的局面，供应充足且库存高企，需求端未见明显利好。尽管出口有所恢复，但受时间和总量限制，短期内尿素价格仍将维持弱势运行。进入下半年，尿素价格震荡下行，生产利润逐渐被压缩，企业生产积极性下降，开工负荷回落，但供应压力依然较大。
截至9月18日，尿素企业总库存量为116.53万吨，港口样本库存量为51.6万吨，均显著高于往年水平。虽然农业需求逐渐恢复，复合肥订单情况尚可，但整体需求仍未达预期，周需求量在115万吨左右，供需格局依旧偏向供大于求。自2000年以来，我国尿素逐步由净进口国转为净出口国，但2024年暂停尿素出口，导致供需矛盾加剧。
尽管尿素出口政策逐渐放宽，7-8月出口量有所增加，但9月后出口额度限制使得对市场的影响有限。综上所述，尿素市场供需矛盾未得到明显改善，短期内价格仍将低位运行，行业需维持低价以推动去库存。整体来看，尿素市场仍需关注出口政策及需求变化。
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