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📰 中无人机2025年报解析：数字背后的真相 | 年报季

中无人机在2025年度交出冲击性业绩：全年营收达到30.16亿元，同比增长约340%，归母净利润8857.49万元实现转亏为盈，基本每股收益0.13元。单季方面，第四季度营收14.68亿元，同比增364.79%，归母净利润5473.51万元，贡献超过全年六成，显示年末交付放量特征。扣非净利润同比增长169%，非经常性损益对利润有较大贡献，主业盈利基础仍較薄弱。公司总资产95.04亿元，归母净资产57.26亿元，规模扩张未同步带来股东权益显著增厚。业绩驱动来自订单集中落地、交付放量及研发资本化带动。翼龙全谱系覆盖军民多场景，形成10公斤级至6吨级矩阵，成为国内军用察打一体无人机主力供应商。 研发投入3.37亿元，资本化率提升至56.46%，有效降低当期费用压力并正向支撑利润。全球无人机市场扩容、政策利好与头部企业受益明显，但利润率仍低，现金流出现大幅负值，2025年经营活动现金流净额-13.88亿元，受客户回款安排及备货投入影响。行业竞争持续加剧，民用市场受限于取证，短期利润增长主要来自规模与交付。投资者需关注盈利质量、现金流改善与订单持续性，避免被短期增长蒙蔽，强调从规模扩张转向高质量增长。

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