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📰 出口暴增却不赚钱，中国汽车如何突围？

2025年中国车企交出历史性成绩，全球销量接近2700万辆，首次超越日本跃居全球第一，但行业内部并不欢欣，因为总体利润率仅4.1%，12月甚至跌至1.8%，单车利润不足三千六元，低利润成为普遍现象。要破解这道题，需聚焦国产新能源市场，这一战场的价格战日益激烈，竞争逼近白热化。与之形成对比的是丰田，虽被中国超越销量，但利润却是中国车企的数倍，显示盈利结构之差。要实现真正的增收增利，三条路径应并行：其一，政策“断奶”减轻市场扭曲，新能源购置税自2026年起降至半价以下，推动理性竞争；其二，走出国内、走向全球，树立品牌与标准，使中国车成为时尚与科技的象征；其三，价值升级，利润转向软件订阅、电池租赁、自动驾驶等服务，推动一次性买卖转化为长期服务。国家层面也在推动产业升级与去油化，强调汽车产业对国民经济的带动及就业效应；长期看，只有真正具备核心技术、全球化视野的企业才能在竞争中存活，迎来中国品牌的黄金时代。当前的对比也揭示了产业变革的必然：从燃油时代的低价高量向以价换量、以量博利的新模式转型，研发、产能和人才投入将持续加烧，但这是走向高质量发展的必经之路。

🏷️ #全球第一 #新能源 #增收增利 #产业升级 #去油化

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📰 行业竞争加剧 秦安股份2025年归母净利润同比下降13.56%，第四季度同比下降近60%

秦安股份2025年实现营业收入13.52亿元，同比下降15.48%，归母净利润1.49亿元，同比下降13.56%，扣非后归母净利润1.41亿元，同比下降29.66%。公司第四季度营业收入3.61亿元，同比下降11.30%，归母净利润1819.32万元，同比下降59.54%，扣非后归母净利润2026.43万元，同比下降60.40%。业绩下滑主因包括行业竞争加剧、销量减少及大宗商品材料价格上涨，毛利率下降3.77个百分点，缸盖、缸体毛利率分别下滑4.85个和14.04个百分点。分地区看，除重庆以外地区毛利率普遍下降。海外市场成为亮点，产品出口比重实现翻倍增长，北美福特缸体项目持续量产，海外合作不断深化。2025年末通过全资收购安徽亦高光电99%股权，布局“第二增长曲线”，并设定业绩承诺，预计2025-2027三年累计净利润不低于2.40亿元；亦高光电及其子公司2025年营业收入合计约3.0亿元、净利润约0.21亿元，二次分拆均有所推进。公司还涉足具身智能产业，认购墨现科技5%股权，计划通过投资参股形成3-5家矩阵，推动第三增长曲线培育及多赛道协同发展。

🏷️ #增收 #增利 #海外市场 #并购 #投资

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📰 2025年报点评：维持照明龙头地位，分红超预期

得邦照明在2025年报中呈现业绩承压与转型并举的局面。公司全年营收约43.24亿元，同比微降2.42%；归母净利润2.64亿元，同比下降23.90%；扣非后净利润2.07亿元，同比下降30.82%。现金分红率在2021-2023年分别为50%/47%/42%，2024/2025年提升至99.65%/168%，显示分红水平超出市场预期。主业通用照明受海外需求疲软与国际贸易波动影响，收入下降4.76%至35.12亿元，毛利率下滑3.36个百分点至16.41%，成为业绩压力的主要原因。同时公司通过收缩照明施工业务并提升项目质量，施工收入下降18.87%至9.23亿元但毛利率显著改善10.4个百分点。车载照明成为核心增长引擎，2025年实现6.72亿元收入，同比增长12.69%，毛利率提升1.99个百分点至17.80%。行业整体需求向好与新能源汽车渗透率提升为车载业务提供了增量。公司多项定点项目实现量产，新增定点项目总额达到历史新高，达15亿元，同比上涨27%。拟以14.54亿元现金及新股增发收购浙江嘉利推动车灯业务，整合后预计带来协同效应，提升规模与利润水平。对未来，维持谨慎乐观，预计2026-2028年归母净利润约2.97/3.22/3.46亿元，EPS0.62/0.67/0.72元，PE约23/21/20倍。潜在风险包括市场竞争加剧与国际贸易环境不确定性。

🏷️ #照明 #车载灯 #分红 #增持 #并购

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📰 半导体产业有望带动韩国经济上行

韩国开发研究院（KDI）在《2月修正经济展望》中将2026年实际GDP增长预测由1.8%上调至1.9%，并强调半导体产业的复苏通过出口、收入与消费的连锁效应推动“三重增长”的良性轨道。IMF也将韩国2026年增长预测定为1.9%，高于发达国家平均水平，韩国在G7中仅美国预测高于其值。全球AI投资浪潮与存储芯片需求提振了半导体行业，导致龙头企业利润大幅攀升，推动出口和财政收入改善，助力经常项目顺差扩大至约1500亿美元，增加财政空间。半导体利润提升带动薪资和消费，预计民间消费与设备投资均有增速。然结构性矛盾仍存：制造业与建筑业分化显著，地方人口减少与房地产低迷导致建筑投资长期疲软，外部风险包括美国关税政策与半导体市场波动对韩国出口构成潜在冲击。韩元贬值压力也可能推高进口成本和通胀，当前中性利率下仍需警惕汇率与物价波动带来的宏观风险。

🏷️ #半导体#增长#出口#韩国

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📰 果汁行业头部企业出手！国投中鲁拟出资超七千万控股洛川领鲜公司 — 新京报

国投中鲁拟以现金方式收购洛川领鲜公司70%股权，并增资以控股为目标。交易总现金出资约7487.45万元，其中3111.03万元用于收购洛川县发展改革科技局持有的股权，4376.42万元用于增资。国投中鲁表示，原料采购成本对浓缩苹果汁生产成本影响显著，洛川地区苹果种植面积广、产量稳定、品质优良，布局产能有利于降低加工成本、提升产品质量，进而增强浓缩果蔬汁业务的核心竞争力，维护全体股东长期利益。根据公司2025年半年报，公司通过全球化生产与销售，在全球浓缩苹果汁行业处于领先地位，2024年境内外控股企业出口量约占全球出口总额的8%，占中国出口总额的20%。这将有助于公司持续优化利润结构与市场份额。编辑 陈莉 校对 柳宝庆

🏷️ #并购 #股权 #增资 #浓缩苹果汁 #全球化

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📰 苏泊尔2025年“增收不增利”：受出口业务综合影响叠加货币资金收益下降，拖累净利润

苏泊尔2025年度业绩快报显示，全年营收约227.72亿元，同比增长1.54%，但归母净利润为20.97亿元，同比下降6.58%，实现了“增收不增利”的局面。公司解释利润下滑主要受出口业务综合因素和利率下行带来的货币资金收益下降影响；为提升盈利，毛利率通过降本增效略有提升，同时在营销投入上加大力度以支撑内销规模增长，导致销售费用上升。尽管第四季度归母净利润环比大幅增长至约7.31亿元，但全年利润仍低于市场预期，机构预测约22.09亿元的利润与实际数据存在偏差。公司强调研发创新和产品结构升级仍是提升盈利的核心路径，并在内销市场通过竞争优势保持核心品类的市场占有率。外销方面订单略有波动，海外需求受宏观因素影响，未来盈利修复仍需观察。作为国内知名厨房炊具及小家电制造商，苏泊尔正通过加强创新和产品多样化来应对行业竞争和存量博弈的挑战。

🏷️ #增收不增利 #研发创新 #内销竞争 #外销波动 #盈利修复

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📰 开源证券：给予颖泰生物增持评级

开源证券对颖泰生物发布增持评级，披露公司2025年营收55.31亿元、归母净利润-2.50亿元，同比减亏57.45%。受联营单位投资亏损及中间体行情低迷影响，利润承压。公司聚焦产品与基地布局，压缩成本、优化组织，推动运营效率提升，力争主营盈利随价格回升与行业景气恢复逐步改善；同时下调2025-2027年的盈利预测与EPS，当前估值对应2026-2027年PE。
行业利好来自退税政策变动与全球化布局。财政部税务局发文自2026年起取消多款农药原药出口退税，制剂出口退税维持不变，旨在去产能、抑制内卷，推动行业向高质量发展转型。公司2025年海外收入占比超过50%，海外需求增长有助于业绩修复；长期看，具备制剂生产和海外登记能力的企业将受益。风险包括国际贸易摩擦与安全生产等。

🏷️ #增持 #海外 #退税 #盈利

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📰 中国有色金属工业协会：2026年有色金属行业增长具备坚实基础

2月3日，中国有色金属工业协会召开新闻发布会，预测2026年行业将保持平稳增长。以稳增长方案及铜铝高质量发展实施方案为核心的政策正在形成合力，为资源保障到绿色转型提供清晰顶层设计。新三样持续放量、人工智能等未来产业崛起，成为驱动行业向价值链高端攀升的核心引擎，预示更高质量的结构性增长。
综合预计，2026年主要指标将保持增长：有色金属工业增加值约增5%，十种常用金属产量约增2%，其中精炼铜约增5%、原铝基本持平。行业营业收入与利润将实现同比增长，价格方面铜、铝高位震荡，硅、碳酸锂有望回稳。投资将继续增长，但出口受地缘因素影响，行业将推动向高端化、智能化、绿色化改造，力争良好开局。

🏷️ #有色金属 #增长预计 #高端化 #智能化 #绿色化

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📰 2025年我国规上电子信息制造业增加值同比增长10.6%_中国经济网——国家经济门户

2025年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速高于工业与高技术制造业4.7个与1.2个百分点，行业呈现生产快速扩张与效益改善。12月增值同比增长11.8%，主要产品中手机产量达15.4亿台，集成电路产量4843亿块，增速达到10.9%。
出口方面，全年出口交货值同比持平，12月同比增长1.2%；笔记本出口下降7.1%、手机下降7.7%，但集成电路出口同比提升17.4%。
营业收入达到17.4万亿元，成本15.1万亿元，利润总额7509亿元，利润率4.3%，呈现效益改善趋势；但固定资产投资同比下降3.8%，低于同期工业投资增速。

🏷️ #电子信息 #制造业 #增长 #利润

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📰 工信部：前三季度我国智能手机产量达8.81亿台！出口5.37亿台

据工业和信息化部的报告，2025年前三季度，我国电子信息制造业的生产和出口保持了良好的增长势头。规模以上电子信息制造业的增加值同比增长10.9%，这一增速高于同期的工业和高技术制造业，显示出行业强劲的增长势头。9月份，该行业的增加值同比增长11.3%，表明其持续向好的发展态势。

在主要产品方面，虽然手机的产量有所下降，但智能手机的产量却实现了增长。微型计算机设备的产量持平，而集成电路的产量则取得了8.6%的同比增长。前三季度，电子信息制造业的出口交货值同比增长2.1%，9月份进一步提升至2.2%。

此外，规模以上电子信息制造业的营业收入和利润也实现了稳定增长，营业收入达到12.5万亿元，同比增长8.8%。尽管笔记本电脑和手机的出口量有所下降，但集成电路的出口则实现了显著增长。整体来看，电子信息制造业在前三季度展现了良好的发展潜力和市场韧性。

🏷️ #电子信息 #制造业 #增长 #出口 #利润

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📰 21.6%！9月规上工企利润大幅增长 三行业环比增速超100%，为什么？

根据国家统计局的数据，2023年1至9月，规模以上工业企业利润同比增长3.2%，为去年8月以来的最高增速。9月份，30个行业实现利润增长，其中开采、医药和化纤制造业的利润环比增幅超过100%。专家指出，这一增长主要受低基数效应和生产上行的推动，尽管短期内企业利润增速可能面临压力，但上游行业的利润有望改善。

9月份的利润增长与去年同期的低基数密切相关，去年同期工业企业利润下降27.6%。企业费用率的持续回落也为利润提供了支撑。未来，随着“反内卷”政策的推进和出口、设备更新的支持，装备制造业的表现将持续向好。尽管低基数效应逐渐减弱，利润增速的持续改善仍需依赖内需扩张和外部环境的变化。

在细分行业中，开采、医药和化纤制造业的利润环比增长超过100%，主要得益于成本率的下降和营业收入的提升。医药行业的利润增长还受到季节性因素的影响。整体来看，随着政策的推动和市场环境的改善，工业企业的利润修复有望持续。未来需关注下游利润的改善情况。

🏷️ #工业利润 #增长 #低基数 #政策支持 #装备制造

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📰 前八个月规模以上工业中小企业增加值同比增长7.6%_新闻频道_中国青年网

前八个月，我国规模以上工业中小企业的增加值同比增长7.6%，增速显著高于大型企业。这一增长主要得益于专精特新中小企业的发展，其中“小巨人”企业的增加值同比增长8.7%。在制造业中，20个行业的中小企业利润总额保持增长，装备制造业和原材料制造业的增速尤为突出。

中小企业的出口表现也相当强劲，8月份的出口指数为51.9%，连续17个月处于扩张区间。此外，中小企业的创新能力不断提升，专精特新“小巨人”企业的研发费用占营业收入比重达5.4%。我国已选定101个中小企业数字化转型试点城市，推动大量企业进行数字化改造。

未来，我国将继续构建促进专精特新中小企业发展的机制，探索优质企业的发现机制，并创建国家中小企业公共服务示范平台，以提供更多公共服务，助力中小企业实现高质量发展。

🏷️ #中小企业 #增长 #创新 #出口 #数字化

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📰 机构：工程机械行业需求有望不断改善

近期，工业和信息化部等六部门联合发布了《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确了未来两年的行业发展目标。方案指出，机械行业将保持平稳向好的运行态势，力争营业收入年均增速达到3.5%，并突破10万亿元。

在市场需求方面，挖掘机和装载机的内外销量持续增长。国内市场受到设备更新政策的推动，需求有望加速复苏；同时，我国工程机械产品在国际市场上具备较强的竞争力，出口也呈现良好趋势。

光大证券的分析认为，工程机械行业短期内具备良好的增长潜力，行业需求将持续复苏。随着国际化和电动化的加速推进，工程机械龙头企业有望实现量利齐升，雅下水电工程的开工也将进一步促进行业需求的提升。

🏷️ #机械行业 #市场需求 #增长目标 #工程机械 #出口竞争力

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工信部：上半年智能手机产量5.63亿台 规上电子信息制造业增加值同比增11.1%

在2025年上半年，我国电子信息制造业表现出色，规模以上企业的增加值同比增长11.1%，高于同期工业和高技术制造业的增速。这一增长主要得益于行业的整体发展态势良好，尽管投资略有下滑，但生产和效益持续改善。

具体来看，6月份该行业的增加值同比增长11%，手机和微型计算机设备的产量均有所变化。其中智能手机产量略微增长，而整体手机产量则有所下降。同时，集成电路的产量增长显著，为行业的持续发展提供了动力。

在出口方面，上半年电子信息制造业的出口交货值同比增长3.6%。尽管笔记本电脑和手机的出口量有所下降，但集成电路的出口量却实现了显著增长，显示出市场需求的变化。整体来看，行业的营业收入和利润均有不同程度的增长，反映出企业的盈利能力在提升。

#电子信息制造业 #增长 #出口 #手机产量 #营业收入

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上半年我国出口集成电路1678亿个，同比增长20.6%

根据国家统计局的数据，上半年规模以上电子信息制造业的增加值同比增长11.1%，这一增速在工业和高技术制造业中均表现出色，分别高出4.7个和1.6个百分点。6月份，该行业的增加值同比增长11%。在主要产品方面，手机的产量为7.07亿台，同比下降4.5%，其中智能手机的产量为5.63亿台，同比增长0.5%。微型计算机设备的产量为1.66亿台，同比增长5.6%；集成电路的产量达到2395亿块，同比增长8.7%。

在出口方面，上半年电子信息制造业的累计出口交货值同比增长3.6%，6月份的出口交货值同比增长5%。海关数据显示，笔记本电脑的出口量为6675万台，同比下降2.8%；手机出口量为3.4亿台，同比下降7%；而集成电路的出口量则达到1678亿个，同比增长20.6%。

经济效益方面，上半年该行业实现营业收入8.04万亿元，同比增长9.4%；营业成本为7.02万亿元，同比增长9.6%；利润总额为3024亿元，同比增长3.5%。营业收入利润率为3.76%，较前五个月提高0.4个百分点。尽管面临国际市场波动和国内经济结构调整的挑战，我国电子信息制造业通过技术创新和产业升级，展现出强大的韧性和稳健的发展基础。

#电子信息制造业 #增长 #出口 #经济效益 #技术创新

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上半年智能手机产量5.63亿台！规上电子信息制造业增加值同比增长11.1%_中国经济网——国家经济门户

2025年上半年，我国电子信息制造业呈现出快速增长的良好态势。生产方面，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1%，显示出比同期工业和高技术制造业更强的增长动力。尽管手机产量有所下降，但智能手机的产量几乎持平，其他关键产品如微型计算机和集成电路也实现了增长，表明行业基础坚实。

在出口方面，同期电子信息制造业实现出口交货值同比增长3.6%，月度表现也在逐步向好。虽然笔记本电脑和手机的出口量有所下降，但集成电路的出口实现了显著增长，反映出市场需求的变化和行业适应能力的提升。

效益方面，电子信息制造业的营业收入和利润均实现增长，营业收入达8.04万亿元，利润总额3024亿元。尽管成本有所增加，但营业收入利润率却有所提高，显示出行业在盈利能力上的改善，整体来看，行业发展态势积极向好。

#电子信息 #制造业 #出口 #增长 #效益

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工信部：上半年智能手机产量5.63亿台 规上电子信息制造业增加值同比增11.1% - 观点网

2025年上半年，我国电子信息制造业表现出强劲的增长势头，规模以上企业的增加值同比增长11.1%，这一增速显著高于同期工业和高技术制造业的增速。这表明该行业在整体经济中发挥了重要的推动作用，尤其是在生产和效益方面。

在产品产量方面，尽管手机总产量有所下降，但智能手机的产量仍实现了小幅增长。微型计算机设备和集成电路的产量也表现良好，分别同比增长5.6%和8.7%。出口方面，虽然笔记本电脑和手机的出口量有所减少，但集成电路的出口却大幅增长，显示出市场需求的多样性。

从效益来看，电子信息制造业的营业收入和利润均实现了增长，营业收入达到8.04万亿元，利润总额为3024亿元，显示出行业的盈利能力在持续改善。整体来看，电子信息制造业在上半年展现出良好的发展态势，尽管面临一些挑战，但行业前景依然乐观。

#电子信息 #制造业 #增长 #出口 #效益

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【策略】政策效能叠加出口回升，6月工企利润边际改善——2025年1-6月工业企业效益数据点评

根据2025年上半年的数据，规模以上工业企业利润同比下降1.8%，其中6月降幅有所收窄，达到4.3%。这一现象主要受量、价、利润率三方面因素的影响。尽管工作日增加和政策支持带动了工业增加值的增长，但原材料价格下行及行业价格下降，使得营业收入增速回落至2.5%。

从企业类型来看，外商及港澳台投资企业的利润有所改善，而私营、国有及股份制企业则出现下滑。此外，尽管41个大类行业中，仅有17个实现正增长，但黑色金属和电气机械等行业仍旧保持强劲表现。整体来看，利润率的下降使得工业企业面临一定压力，但政策效果和出口回升的积极因素，使得未来的利润增速有望边际改善。

#工业企业 #利润下降 #政策支持 #市场表现 #增长预期

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