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📰 申万宏源：工程机械行业景气向上趋势不改 2月挖机出口超预期

申万宏源研报显示，2026年2月挖掘机销量总体回落，同比下降10.6%，但1-2月累计销量大幅回升，达到35934台，同比增长13.1%，开年增速处于双位数水平，行业复苏趋势未变。就出口来看，2月出口同比猛增37.2%，1-2月累计增长38.8%，在高基数背景下仍维持近40%的高增长，显示韧性超出市场预期；2月出口占总销量比重达到60.8%，首次突破60%并创历史新高。内需方面，春节错位导致2月国内销量同比下降42%，1-2月累计下滑9.19%，剔除工作日因素后，真实需求韧性仍较强。展望未来，内外需有望协同回暖：3月进入传统开工旺季，项目复工率提升，内需将集中释放；更新周期叠加，非挖产品更新或接力走高。海外需求包括全球矿山开采与发展中国家基建，国产品牌出海提速，行业逻辑正从国内主导转向海外主导、内需托底，周期性影响减弱。重点关注头部主机厂如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等，以及零部件龙头如恒立液压、艾迪精密、福事特、唯万密封等。风险在于宏观波动与行业竞争加剧。

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📰 申万宏源：工程机械行业景气向上趋势不改 2月挖机出口超预期_九方智投

申万宏源研报显示，2026年2月挖掘机销量为17226台，同比下降10.6%；1-2月累计35934台，同比增长13.1%，开年增速保持双位数，行业复苏趋势未变。出口方面，2月挖机出口大增37.2%，1-2月累计38.8%，在高基数背景下仍接近40%的增速，韧性超市场预期，2月出口占总销量比重达到60.8%，创历史新高。国内销量2月同比下降42%，1-2月累计下降9.19%，春节错位导致增速下滑，若剔除工作日影响，需求韧性较强。展望全年，内外需有望共振，3月开工旺季带动项目复工率提升，内需释放可期，海外需求旺盛也将推动国产品牌出海。行业景气有望延续，重点关注主机厂如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份，以及零部件龙头如恒立液压、艾迪精密等，需警惕宏观经济波动与行业竞争加剧风险。

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📰 香港汽车ETF（520720）涨超1.2%，政策与智能驾驶有望利好行业发展

当前汽车板块处于淡季弱势，但市场对销量悲观预期逐步钝化，悲观情绪见底。结构性看点聚焦反内卷与出海预期改善，自动驾驶政策催化落地，以及人形机器人V3量产节点临近。若自动驾驶落地加速及国际市场需求回暖，行业景气有望阶段性改善，为中长期配置提供信号。
2026年以旧换新政策将支撑内需，商用车或更受益；端侧AI（无人驾驶及机器人）实现0-1商业化突破将带来估值弹性。长期看，港股通相关指数和香港汽车ETF偏好新能源与智能化方向，为行业景气提供结构性支撑。

🏷️ #自动驾驶 #人形机器人 #内需托底 #港股汽车

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