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📰 轻工行业2026年投资策略：掘金情绪消费，重估周期价值

2025年轻工行业整体表现平淡，但包装印刷等细分领域因提价和转型获得较好股价表现。出口板块受到关税政策影响，表现分化，需求韧性强的标的表现突出。个护板块在上半年有超额收益，但下半年因电商竞争进入估值消化期，国货品牌依然具备中长期成长潜力。

2026年选股策略强调关注低估顺周期资产的估值修复，平衡新消费与出口板块的成长性。推荐四条主线，包括低估值顺周期标的、需求韧性强的出口标的、国货个护优质品牌以及新消费领域的创新产品。各主线均有望在市场中获得配置价值。

风险提示包括地产竣工不及预期、终端需求疲弱、原材料价格波动及汇率波动等。整体来看，轻工行业在新消费和出口领域仍然存在较好的投资机会，适合关注相关优质标的。

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化妆品行业出口额增长14.1%，零售总额创近5年新高_品牌_消费者_市场

近年来，化妆品行业经历了不少波动，但在2023年，数据却让人眼前一亮。今年上半年，我国化妆品类零售总额达到了2291亿元，创下近五年来的新高。这一数据不仅反映了国内市场的强劲需求，也表明了消费者对化妆品行业的信心逐渐恢复。与此同时，出口额也在不断攀升，预计2025年一季度的出口额将达到16.9亿美元，同比增长14.1%。

中式审美理念的崛起和国货品牌的强势崛起是推动行业发展的重要因素。越来越多的消费者开始追求具有中国文化特色的化妆品和香氛产品，国货品牌的交易额占比达到55.2%，首次超过国际品牌。这一变化不仅体现了市场数据的变化，更反映了消费者价值观的转变，大家开始意识到国货的品质与文化底蕴。

国内品牌面对国际市场的竞争并未退缩，反而加快了布局海外市场的步伐。今年以来，中式审美化妆品和香氛行业的国际化进程明显加速，越来越多的品牌将中国传统文化与现代科技相结合，推出独特的产品，提升了品牌的国际影响力。

数字化营销和社交媒体在这一过程中也显得尤为重要。品牌通过线上平台与消费者互动，特别是通过短视频和直播等方式，将产品与消费者的日常生活结合，拉近了彼此的距离。展望未来，化妆品行业预计将持续增长，中式审美的推广将为品牌带来新的机遇，未来几年将继续在全球市场中占据重要地位。

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轻工行业2025年中期投资策略：布局个护等新消费成长股及优质出口链标的

2025年上半年，轻工行业表现平淡，传统制造和顺周期公司的估值受到压制。相比之下，国产个护品牌凭借产品结构优化和渠道扩张，抢占了外资品牌的市场份额，中长期逻辑得以兑现，显示出显著的涨幅。同时，出口标的在关税政策的变动下也出现了分化，部分企业在第二季度面临抢出口的现象，特别是那些需求韧性强、受关税影响小的标的展现出超额收益的潜力。

在2025年下半年的选股策略中，应重点关注新消费板块的估值与成长性之间的匹配，并优选成长性高或相对低估的标的。此外，低估值资产的防御价值也值得关注。推荐的四大主线包括国货个护优质品牌、需求强劲的出口标的、低估值的顺周期标的和新消费领域的热门趋势，特别是在宠物用品、潮玩等方面，相关产业链有望持续受益。风险方面，则需警惕地产竣工、终端需求、原材料价格及汇率波动等不确定因素。

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