⁣
📰 迫近历史新高的化工板块，底层逻辑究竟是什么？-36氪

化工行业长期存在高门槛与复杂产业链，但在全球能源与地缘政治波动下，中国化工的底色逐渐清晰。总体来看，中国化工规模居全球领先地位，产能集中在大宗化工品领域形成明显成本优势，依赖进口的原料端和海外市场决定了行业的结构性竞争力。文章通过全球与国内两个维度，强调供给端才是决定盈利与景气的核心。国内方面，2025年起政策对“低价无序竞争”发出强力信号，联合减产、轮值定价等机制初现成效，未来将持续收紧产能、推动龙头盈利修复。全球方面，油价上涨会提升煤化工与相关成本结构的竞争力，促使全球产能进一步向成本更低区转移，尤其在欧洲高成本环境下，中国企业可能受益于供给端的出清效应。未来投资应聚焦于供给侧的稳定与龙头企业的盈利确定性，兼顾高端精细化工的国产替代路径与海外产能变化带来的机会。总体框架是：全球产能结构、国内供给约束、与政策导向共同驱动化工行业的盈利修复。

🏷️ #全球竞争 #供给侧 #成本优势 #国产替代 #能源地缘

🔗 原文链接

⁣
📰 周期复苏与产业升级双重共振 供需修复下化工行业景气有望上行_市场测评_市场_中金在线

今日A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.09%，深证成指下跌0.35%，创业板指回落1.08%，两市成交额超过两万亿。行业板块分化明显，玻璃玻纤、能源金属、小金属、贵金属、化纤等板块领涨，文化传媒、教育、旅游酒店、航天航空板块跌幅居前。个股方面上涨股票数量超过2000只，涨停60只，市场情绪呈现阶段性分化。
在化工领域，TMP行业因供应端收缩及下游强劲补库而推动价格上涨，PTA价差修复，聚酯链条利润趋向改善；染料库存偏低，艳蓝染料价格从8万飙升至18万/吨且节后或继续提价。多家机构看好2026年的周期复苏与产业升级，强调供给侧改革、海外扩张与新材料需求将带来盈利与估值修复，反内卷政策有望提升行业景气度。

🏷️ #化工 #新材料 #景气修复 #供给侧

🔗 原文链接

⁣
📰 2026年钢铁行业是高端化与绿色化转型加速的关键年，利好钼金属企业

2025年12月召开的中央政治局会议为2026年钢铁行业的发展指明了方向，强调需求托底和供给严管。会议提出积极的财政政策和适度宽松的货币政策，促进基建和新型城镇化，从而拉动建筑用钢需求。同时，高端制造业对钢材的需求将持续增加，预计制造业用钢占比将上升至58%。

然而，房地产刺激政策未被提及，房地产行业逐渐转向民生属性，预计2026年螺纹钢等钢材需求将继续减少，需求重心将转向制造业与出口。供给侧方面，会议提出严禁新增产能，推进精准调控与兼并重组，预计粗钢产量将微降，以缓解市场供应压力。

在出口方面，预计2026年低附加值钢材出口将受到许可政策和海外碳关税的影响而收缩，而高端钢材的出口占比有望提升。龙头企业通过并购整合，将形成以“龙头主导、中小企业差异化配套”为特征的市场格局，进一步加速落后产能的退出。

🏷️ #钢铁行业 #需求托底 #供给侧 #高端制造 #市场格局

🔗 原文链接

摩根士丹利：反内卷是谁的解药？

摩根士丹利于7月23日发布报告《中国：反内卷——通缩解药》，分析了中国面临的通缩挑战及其解决方案。当前，中国的GDP平减指数已连续九个季度为负，生产者价格（PPI）也连续33个月通缩，这主要源于投资占GDP比率偏高，导致产能过剩。

报告指出，反内卷计划为应对产能过剩和通缩提供了一种解决路径。虽然政策制定者承诺加大力度解决供给端的问题，但报告强调，单靠供给侧措施不足以解决通缩，更重要的是改善需求。历史经验表明，2015-2016年通过需求复苏得以摆脱通缩，当前情况下同样需要关注消费的增长和支撑。

该报告还指出，未来中国经济增长模式亟需转变，从投资驱动转向消费驱动。通过减少过剩产能、降低实际GDP增长预期，并提升国内消费，以实现更为平衡的经济结构，才能有效应对通缩带来的长期挑战。

#通缩 #反内卷 #经济增长 #投资 #供给侧

原文链接

光伏50ETF（159864）涨超2.1%，行业政策与价格回暖提振市场信心

近期光伏板块反内卷的呼声日益高涨，硅料收储、光伏玻璃减产等事件使得光伏供给侧改革的预期增强。光伏行业的报价已经全面上调，尤其是在硅料环节，价格大幅上涨。N型复投料和N型颗粒硅的成交均价分别环比上涨12.4%和15.2%，主要因企业长期亏损后为符合“不低于成本销售”要求而提价。

硅片环节的价格也在同步上调，182-210mm N型硅片的价格环比涨幅达13.6%-15%。部分头部企业已开始封仓待涨，预计硅片价格的上涨将传导至电池组件环节。2025年上半年，电池组件和逆变器的出口量均有所增长，显示出市场需求的回暖。随着行业自律的推进和供给侧政策的落实，光伏产业链的供需关系有望改善，从而带动整体价格和盈利的修复。

光伏产业ETF（159864）跟踪的光伏产业指数（931151）反映了光伏产业链相关上市公司的整体表现，具有显著的行业集中度和成长性特征。对于没有股票账户的投资者，可以关注相关的光伏产业ETF联接基金。需要注意的是，投资存在风险，投资者应谨慎选择与自身风险承受能力相匹配的产品。

#光伏 #硅料 #供给侧 #价格上涨 #ETF

原文链接