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📰 2026Q2业绩符合预告中值，出口&新车周期加速 - 国金证券 ｜ 发现报告

长城汽车公布的2026年中期报告显示，2026Q2营业收入569.9亿元，同比增长9%，环比增长26%，归母净利润15.2亿元，同比下降67%，环比增长61%，扣非净利润11.3亿元，同比下降47%，环比增长135%。利润环比大幅提升主要源于毛利率小幅下降但费用端受控、出口高增带动整体销量和单车价格上涨。Q2总销量31.5万台，同比略增1%，环比提升17%；单车ASP18.1万元，同比增长1.4万、环比1.3万，出口占比提升至51%，出口销量16.1万台，同比+51%，环比+24%。上半年出口与魏牌、皮卡等结构性因素推动国内销量承压，导致国内ASP略有波动。展望未来，新车如坦克300、H10、魏牌V8X等陆续上市，中高端车型有望拉动销量与利润，出口渠道扩大和巴西等产能爬坡有望继续提速。公司维持未来2-3年的利润预期，给予“买入”评级，但行业竞争加剧与新车型上市进度等存在不确定性。

🏷️ #长城汽车 #Q2表现 #出口增长 #利润展望 #新车型

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📰 荣盛石化上半年净利大增748.83%，大炼化核心资产价值迎重估

荣盛石化在2026年中期报告中显示，资产总额4028亿元，营业收入1294亿元，归母净利润51.11亿元，同比分别大幅增长约749%与606%，扣非归母净利润53.44亿元，经营现金流净额212.54亿元，显著提升来自行业周期修复与公司一体化优势叠加所致。全球炼化供给收缩叠加成品油出口红利与旺季到来，推动三季度行业景气度较高，公司业绩弹性有望进一步验证。当前全球定价逻辑正从原油供给转向全球炼化产能的中长期收缩，国内炼化有望承接海外景气红利，荣盛石化通过4000万吨/年炼化一体化基地、灵活运行和出口配额优势，实现“减汽增柴”和出口份额扩大，短期盈利改善与长期景气循环相互推动。展望未来，全球炼能增速放缓、油价中枢寻底，以及柴油高盈利对化工端的传导，将持续放大企业盈利弹性，荣盛石化有望成为本轮长周期的核心受益标的。

🏷️ #炼化景气 #一体化优势 #出口配额 #利润弹性 #长周期

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📰 竞争格局迭代叠加智能化升级 全球化竞争打开汽车产业长期增量

本次中国汽车论坛聚焦产业高质量发展，强调长期主义、创新思维与良性竞争，推动全行业回归理性。当前竞争格局正在从价格战转向价值导向的细化比拼，市场、技术、海外三大维度同步迭代。核心趋势包括：市场层面强调用户全周期价值，技术层面以安全合规为智能驾驶落地前置条件，出海模式从简单出海转向本土化、合规经营的全产业链出海。产业正在经历四大维度重塑：市场格局、技术路线、产业链价值和竞争模式。智能化成为下半场主线，物理AI、车规芯片与电子架构构成底层支撑，端云协同与开放生态成为关键破局点。随着新能源汽车和智能网联的快速扩张，端侧算力需求旺盛，车规芯片及其安全可靠性成为落地关键，量产化与全球化协同将推动行业新动能与长期增量。

🏷️ #长期主义 #智能化 #出海模式 #物理AI #车规芯片

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📰 时代财经

2026年上半年，国内汽车市场承压，乘用车零售同比下降约20%，但长安汽车通过“三大计划”实现逆势增长。其全球化“海纳百川”2.0推动“研产销服”一体化布局，海外交付40.2万辆，海外销量占比达33.6%，并在欧洲、中东等市场持续扩张，未来目标是2030年前实现150万-180万辆海外销量。新能源方面，长安通过阿维塔、深蓝、启源三大品牌实现结构性高质量增长，Q05等明星车型带动销量，预计下半年集中爆发，四款新车型及升级版三电系统与HEV将陆续推出。智能化方面，北斗天枢计划支撑的自研系统通过SDA架构实现感知、决策、控制的全链路闭环，天枢领航将全系标配，且已获得L3/L4相关资质与牌照，推动智能驾驶规模化落地。三大计划互相赋能，形成全球化、新能源与智能化协同发展的长期发展逻辑，帮助长安在波动周期中形成稳定的增长曲线，成为中国自主品牌全球化与高质量发展的示范。

🏷️ #全球化 #新能源 #智能化 #长安启源 #海纳百川

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📰 [国金证券]：受报废税及汇兑影响2026H1业绩承压，出口&新车周期加速向上 - 发现报告

长城汽车在2026年半年度业绩预告中披露，归母净利润预计为23.5-26亿元，同比下滑约59-63%，扣非净利润预计为15-17.5亿元，同比下滑约51-58%。扣除汇率波动与海外税收补贴收益收回等因素后，若还原汇兑影响，2026H1归母净利润约为44.2-46.7亿元，同比仅下滑4-9%，单车净利润约0.76-0.8万元。2026Q2利润实现强劲环比增长，归母净利润预测14.1-16.6亿元，环比增速为49-75%，扣非净利润10.2-12.7亿元，环比增速达113-165%。剔除补贴与汇兑影响后，Q2经营性利润环比增长约76%。销售规模扩大、出口与高端车型占比提升，以及魏牌和坦克品牌的销量贡献，是Q2利润改善的主要驱动。展望下半年，新车上市（坦克300、长城H10、魏牌V8X）有望带来销量和利润增量，出口增长也有望提速，欧洲区域扩张及巴西产能爬坡将提供支撑。基于以上因素，企业下调2026-2028年归母净利润预测至91/127/160亿元，PE估值下降至16/12/9倍，维持“买入”评级。风险提示包括新能源汽车行业竞争加剧以及新车型上市进度或销量不及预期等。

🏷️ #长城汽车 #业绩预告 #净利润 #Q2增长 #出口扩张

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📰 长三角科创投资体系：力挺硬科技

聚复科技作为长三角科技创新投资生态的一个缩影，讲述了从早期融资困境到上市辅导备案的成长路径。文章回顾了2012年创立初期，聚复科技在融资环境极为不确定的情形下，凭借联想之星、协立资本等机构的关键早期投资逐步成长，并在股权结构中体现出市场化GP与地方国资LP的典型特征。随着公司发展，长三角区域内的资本力量逐步打破行政边界，协同投融资加速成型：国方创投等机构在市场寒冬中对聚复科技投出信心，显示出区域资本对工业级3D打印应用前景的乐观判断。文章进一步指出，长三角基金的专业化和独立性正在提升，基金考核从单一控制风险转向综合盈利、合规与区域布局，催生直接股权投资等新模式。未来，国家创业投资引导基金长三角基金、各地产业基金及社保基金等共同构成的投融资链条，预计将为硬科技企业提供持续的金融支持，推动其从初创到上市各阶段的成长。

🏷️ #3D打印 #长三角 #科创投#资本生态

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📰 宁德、阳光、远景等海外储能订单超180GWh！Made in China 的含金量还在上升！

自2026年以来，全球储能市场进入快速扩张期，海外市场呈现多点开花、区域分化态势。彭博新能源财经预测，2026年全球储能新增装机将达158GW/459GWh，同比增长约41%，显示出强劲增长势能。我国储能出口同样走高，2026年前三季度出口额达81.1亿美元，同比增长71.8%；动力及储能电池出口中，储能电池占比达到33.0%，同比提升。头部企业如宁德时代、阳光电源、远景、比亚迪等在全球市场持续拓展，累计海外储能订单超180GWh。海外需求覆盖欧美日、中东、中亚、南亚、东南亚等地区，趋势是以三-year及以上长期战略协议为主，核心评估标准扩展为安全合规、本地化产能、场景定制、全生命周期运维及技术迭代速度，低价竞争空间缩窄。技术层面，大容量储能电芯、构网型逆变、AI协同光储一体化系统、风光储氢综合方案成为主流。北美、中欧等成熟市场强调稳定供货与合规运维，中东等新兴市场偏好“设备+技术输出+联合建厂”的深度合作模式。各大企业在SNEC等展会集中亮出落地产品，形成明确的全球化竞争格局。国内储能巨头通过完整产业链布局与海外产能协同，逐步输出技术、方案及生态系统，提升 Made in China 的全球话语权。

🏷️ #储能全球化 #海外订单 #长期协定 #AI光储一体化 #产业生态

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📰 【网通社快报】零跑高管称汽车行业进入微利时代，需转型应对

在2026中国汽车重庆论坛上，零跑汽车高级副总裁兼首席运营官徐军指出，汽车行业正由红利时代向常态化的微利时代转变，强调企业需具备灵活应变与及时调整策略的能力，以应对市场环境的变化。徐军提出三项核心能力：第一，将竞争逻辑从单纯参数对比转向基于用户真实用车场景的产品定义，避免冗余配置与资源浪费；第二，建立产品思维的持续爆款矩阵，通过体系化研发与流程保障高效迭代；第三，坚持长期主义，重视时间复利，认识到新能源汽车行业具有长周期特征，短期领先并不等同于长期胜出。数据方面，零跑5月交付量达81,569台，同比增长81%，创历史新高；2026年一季度全球交付量为110,155台，海外出口4万多台，在中国造车新势力中居首。同期营收108.2亿元，同比增长8%，但毛利率降至9.4%，净亏损扩大至3.9亿元，显示出在产品结构调整与战略合作变化中仍处于调整期。

🏷️ #微利时代 #产品矩阵 #长期主义 #用户场景 #全球交付

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📰 出口暴增174%！国产存储器一季度卖爆460亿美元 亿元大单频现

2026年第一季度，中国存储器出口实现爆发式增长，出口额达到459.9亿美元，同比猛增174.2%，占集成电路出口总额的比重超过六成，成为拉动半导体出口的核心动力。行业呈现“量价齐升、大单频发”的态势，亿元级订单接连落地，国产存储在全球市场的话语权持续增强。深圳等地的存储出口企业反馈，以往高门槛的海外代理和经销商合作如今主动上门，订单规模和金额显著提升，部分企业出口额同比增至去年同期的三倍。供应链方面，存储出口需求与价格双引发高涨，存储器价格自2025年3月以来普遍上涨近10倍，部分品类涨幅更高，现货价格涨幅甚至接近1000%。AI服务器对存储的需求叠加，全球算力扩张催生巨量刚性需求；海外厂商将产能倾斜于AI存储，通用产能收缩，加剧缺货与高库存低位的矛盾。国产存储凭借性价比和技术进步，逐步缩小与海外品牌的差距，在价格暴涨周期中竞争力进一步提升，成为海外客户的首选。头部企业如长江存储、长鑫科技加速扩产，强化高端存储研发，借AI红利推动利润用于研发，正在从行业跟随者向全球并跑者转变。值得关注的是，国内存储产业正在从单纯规模扩张转向核心技术深耕，产业生态与供应链协同不断强化，推动中国在全球存储领域的地位提升。

🏷️ #存储出口 #AI存储 #国产品牌 #全球市场 #长江存储

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📰 2025-2026年国内江浙沪木托盘厂家推荐：口碑好的产品解决流水线作业托盘卡顿导致效率低下问题

在长三角一体化深化背景下，江浙沪地区的木托盘需求日益增加，企业在选型时面临成本、承重、合规与长期耐用性的多维权衡。文章构建了涵盖承重与结构设计、认证合规与出口适配、场景匹配与长期耐用性、生产规模与品控体系的四维评估模型，对江浙沪具代表性的木托盘厂家进行横向分析，旨在帮助决策者在供应链关键节点锁定高价值合作伙伴，优化采购决策。行业格局呈现综合型服务商、垂直型定制商和服务驱动型伙伴三类态势，且市场仍处于从传统作坊向规模化、标准化、认证化转型的阶段。代表厂商包括具备全面资质、规模化产能与稳定客户基础的综合型金马包装；具备区域优势与定制能力的金来包装；跨材质、多场景解决方案的常州远东塑料包装，以及以本地化服务著称的恒丰包装材料厂等。文章进一步提出三条选型路径：综合最优解、精准场景匹配及分步验证漏斗，并强调未来趋势将向智能化、全生命周期服务、环保与合规追溯等方向发展。对于决策者而言，需在货物特性、仓储条件与出口需求的基础上，建立使用场景—核心需求—厂家能力的标签矩阵，逐步筛选并通过样品、实地考察与资质核验等方式验证，确保选择的木托盘具备高精度、可追溯木材来源、合规认证与长期服务能力，以维持供应链稳定与成本控制。

🏷️ #托盘选型 #江浙沪 #合规认证 #四维评估 #长期服务

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📰 打破光伏采购的迷思：如何以投资的角度重新审视价格波动？ - OFweek太阳能光伏网

本文围绕光伏行业在价格波动中的投资决策逻辑展开讨论。作者指出，过去五年行业在技术与产能上虽有突破，但采购决策仍受短期价格波动影响，缺乏对长期收益确定性的关注。价格波动被视为常态，但这并不为投资提供稳定性，反而放大了对短期价格的追逐，导致系统性误判。与天然气等成熟能源行业相比，光伏需要从价格导向转向价值导向，即以20-30年的长期发电收益为核心，重视转换效率、衰减、极端条件表现与企业信用等长期变量。研究机构认为高品质组件带来的全生命周期价值高于初期溢价，因此可控的产品价值才是对冲价格风险的关键。晶澳科技通过DeepBlue5.0等技术，提升单位面积发电效率、双面率与长期可靠性，旨在在波动市场提供稳定收益的确定性产品，体现了从“价格”到“长期收益确定性”的转型。总结而言，光伏采购应从关注初始成本，转向评估25-30年生命周期内的稳定发电与回报，形成以长期确定性为核心的投资模型。

🏷️ #光伏 #长期收益 #价值导向 #晶澳科技 #深度技术

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📰 基础化工行业研究：中东局势不影响核心因素，制冷剂仍然具备长逻辑

本报告聚焦制冷剂行业的长期供给格局与价格逻辑，认为制冷剂属于供给端受限的品种，具有长周期盈利改善的特性。经过2020-2022年的激烈竞争后，行业进入生产配额化、产能受限、集中度提升的阶段，前期未获得配额的企业难以扩大产能，现有企业也面临配额约束，行业定价权由供给端掌控，价格对下游上涨具备可控性。三代制冷剂在多场景下仍为主流方案，短期内缺乏具备经济性替代品，预计生命周期将较二代更长。全球与国内都存在制冷剂生产配额约束，2026年是氢氟碳化物配额基准期的最后一年，未来配额扩大和供给限制仍将推动行业头部定价权持续存在。2026年前后，全年价格仍有上涨基础，且进入需求旺季后将推动国内需求回升。中东局势对出口有所冲击，导致交付推迟与排单下滑，但影响具备季节性与可修复性，海峡运输放开后需求回暖及补库有望带来明显反弹，车用制冷剂需求也因油价与新能源车渗透提升而上行。因此，长期逻辑未改，继续关注行业龙头。

🏷️ #制冷剂 #配额壁垒 #定价权 #长期逻辑 #中东影响

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📰 汽车与零部件行业周报：2月份汽车市场出口保持较快增长，Optimus3预计于2026年夏投产

本周汽车板块整体回落，涨跌幅为-0.52%，其中乘用车表现相对突出，相关公司在行业榜单中涨幅居前；出口成为行业的亮点，2月及前两月汽车产销均同比下降，乘用车和新能源车受需求放缓影响较大，但出口快速增长，显示海外市场对我国汽车的需求仍具韧性。长安汽车在新能源领域持续布局，计划2026年实现新能源销量140万辆、总体销量330万辆，并在未来两年内推出大量新品和海外市场扩张；理想汽车2025年业绩承压，全年营收与利润双下降，毛利率同比有所回落。特斯拉Optimus3人形机器人被披露将在2026年夏投产，产能初期低但2027年有望实现规模化，显示智能化进程正在加速叠加到整车及零部件产业链。行业风险包括需求不及预期、供应链波动以及智能化推进不及预期。综合来看，出口与国产替代零部件的潜力仍是行业重要支撑，建议关注北汽蓝谷等整车及伯特利、银轮股份等具备竞争力的零部件公司。

🏷️ #新能源 #出口 #理想汽车 #长安汽车 #特斯拉

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