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📰 汽车行业双周报：车展及人形机器人大会开幕在即，带动情绪修复

2026年进入新能源车退坡启动期，一季度市场承压，3月销量虽有边际回升但同比仍低。北京车展将成为4月新品高密度发布期，市场情绪获得提振。中汽协数据表明3月总量289.9万辆，同比-0.6%，新能源汽车125.2万辆，同比+1.2%，占比43.2%；乘用车同比下降，新能源车仍保持较高增速，库存总体平稳。以旧换新政策全面落地叠加促消费，边际改善迹象初现。
海外需求持续旺盛，油价上涨推动新能源车成为主要增量。出口方面，3月汽车出口87.5万辆，新能源相关出口增长显著，头部车企海外布局进入收获阶段，关税与供应链优化提升出口量与盈利。展望4月北京车展密集发布新品，聚焦高端新能源与大五座SUV，或带动消费与市场需求回暖。投资上偏好新能源领域头部企业与智能化、机器人产业链，警惕销量、政策兑现及行业竞争等风险。

🏷️ #新能源车 #车展 #出口增长 #以旧换新 #政策影响

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📰 汽车行业春节假期点评：以旧换新政策优化提升购车均价，3月消费有望回暖

本研究围绕以旧换新补贴政策的实施效果展开评估。自2026年初正式实施并优化补贴标准后，政策显著提升了以旧换新购车热度，拉动消费达千亿级别，其中汽车以旧换新销量及新车销售额同比显著提升，单车均价提升至约16.4万元，显示换购向高价位车型升级趋势初现。补贴结构调整对报废更新与置换更新模式均有驱动作用，新能源与燃油车型的补贴比例及上限均有所不同，但总体引导作用明确，预计将进一步提升以旧换新成效并支撑汽车市场需求。尽管1月销量受季节性及政策退坡影响出现回落，新能源渗透率提升及出口表现向好显示市场韧性，节后新车上市潮将带来供给端的密集释放，伴随北京车展等节点，2026年上半年有望进入新一轮旗舰车型发布周期，市场有望回暖。投资方面重点关注头部乘用车企业、智能化及人形机器人相关产业链，相关标的在政策利好与市场需求回暖共同作用下具备机会，但应注意销量与政策效果的不确定性。

🏷️ #以旧换新 #新能源 #补贴政策 #汽车市场 #投资机会

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📰 家电行业2025年报业绩前瞻：以旧换新催化延续 海外产能陆续达产出口链盈利改善_九方智投

2025年白电行业表现分化，内外销均受政策、市场结构影响而呈现不同趋向。空调全年产销量同比略降，内销量略增，外销量下降，显示国内需求受地产与以旧换新政策波动的影响较大；冰箱和洗衣机内销量走弱但外销表现分化，凸显出口市场的韧性。家电板块利润预期分化显现，头部企业如美的、海尔智家等在第四季度仍有不同程度的增长预期，而中小企业与传统品类的盈利压力较大，亏损风险偏高。新显示与照明领域出现拐点迹象，行业集中度提升与创新应用并行。投资要点聚焦三条主线：一是红利与稳定增长的头部白黑电企业，通过低估值和高分红提升安全边际；二是出口与内销双轮驱动，全球布局与新兴市场有望提供长期增量；三是上游零部件企业向机器人、数据中心温控、半导体等新兴领域转型。整体建议关注海尔、美的、格力等价值低且具成长潜力的龙头，以及科沃斯、石头科技等高成长的机器人与智能家居相关企业。"

🏷️ #白电 #头部股 #出口增长 #以旧换新 #新兴显示

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📰 冰火两重天！A股钢企减亏潮涌，首钢、山钢扭亏突围，鞍钢预计减亏超40%仍亏损

2025年中国钢铁行业利润实现显著反弹，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长。尽管行业整体盈利回升，但A股上市钢企呈现分化格局，山东钢铁与首钢通过优化产品和降本增效实现扭亏或增长，鞍钢、重庆钢铁等传统巨头仍处亏损状态。
需求结构逆转，制造业用钢比重提升，建筑用钢份额回落。2025年出口创纪录，钢材出口量1.19亿吨，均价下降。行业预测2028年粗钢消费或回落至约8.9亿吨，未来竞争将聚焦在技术、成本与产品附加值，企业需推动高端化与高效治理。

🏷️ #钢铁利润回升 #高端制造 #降本增效 #以价换量

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📰 汽车ETF（516110）收涨超2.1%，汽车以旧换新政策支持内需

2026年1月16日，汽车ETF（516110）上涨超过2.1%，主要受益于汽车以旧换新政策的实施。中信建投表示，该政策从定额补贴转向按车价比例补贴，最高补贴额与2025年保持一致。这一政策的落实有助于稳定市场预期，预计将对2026年第一季度的内需形成有力支撑。按车价比例补贴不仅能提升车价中枢，还能修复行业利润。

在商用车领域，重卡和客车两大板块也有望因政策提振内需和出口增长而受益。重卡市场预计在2026年销量将超过115万台，国内的国四、国五报废与出口增长相结合将维持高位。此外，新能源公交补贴的落实和出口旺季的到来，使客车市场内销与出口有望进一步放量。整体来看，自主乘用车的智能化及高端化也将推动市场发展。

汽车ETF（516110）跟踪的是800汽车指数（H30015），该指数涵盖整车制造、零部件供应及汽车服务等领域，有助于反映汽车行业的整体表现。虽然市场表现可能随环境变化而调整，但政策支持及市场需求的增加，可能为汽车行业带来新的增长动力。

🏷️ #汽车政策 #以旧换新 #市场预期 #商用车 #新能源

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📰 汽车行业2026十大趋势：国央企整车企业迎来发展机遇、具身智能进入量产前夜

当前，中国汽车产业正处于电动智能化的关键节点，传统燃油车与电动智能车并存，自动驾驶技术逐渐成熟。2026年将是行业转型的重要年份，政策与市场的双重驱动下，汽车产业将经历结构性变革。国元证券发布的十大趋势展望为投资者提供了重要参考，涵盖了以旧换新政策常态化、新势力推动出口升级、技术路线深化等多个方面。

以旧换新政策的实施将持续激发市场需求，预计将成为汽车消费的稳定支柱。同时，中国汽车出口的快速增长，尤其是新势力车企的崛起，正在推动中国汽车向全球价值链的上游迈进。市场需求的结构性分化也在加速，低价市场与高端市场的技术路线各有特色，未来将进一步深化。

此外，行业的马太效应愈发明显，资源向头部企业集中，国央企在新能源领域的优势将得到进一步发挥。智能化与新能源商用车的快速发展，智能座舱的普及，以及无人驾驶商业化场景的逐步落地，都将为中国汽车产业的高质量发展注入新的动力。整体来看，2026年将是中国汽车产业多元化发展的重要一年。

🏷️ #电动智能化 #以旧换新 #出口升级 #技术路线 #智能化

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📰 星光不问赶路人——写在中国重汽跨越百年驶入深蓝之际

2026年，上汽集团启动了名为“懂车更懂你，马上焕新驾”的新春欢乐购活动，旨在响应国家的汽车以旧换新补贴政策。这一活动为消费者提供了更具吸引力的购车选择，尤其是在新年之际，消费者可以享受到更实惠的购车体验。

与此同时，河北维德举办的第三代豪越L悦享品鉴会为到场嘉宾带来了沉浸式的体验，活动现场气氛热烈，展示了豪越L的魅力。悦达起亚也推出了全国一口价的K3和奕跑，确保消费者在购车时享受统一的价格和服务。

在销量方面，吉利汽车在2025年超额完成了302万辆的销量目标，显示出强劲的市场表现。奇瑞集团和岚图汽车也分别取得了显著的销量增长，展现了中国汽车市场的活力与潜力。整体来看，2026年汽车市场将继续受到政策和市场需求的双重推动。

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📰 机构：看好汽车行业投资机会_九方智投

根据乘联分会的统计数据，2023年8月，中国乘用车市场零售量达到195.2万辆，同比增长3%，较上月增长7%。批发量同样表现强劲，达到240.9万辆，同比上涨12%，环比上升8%。国海证券预测，随着2024年以旧换新政策的实施，乘用车销量有望超出预期，2025年政策延续将进一步支撑汽车消费。

在自主品牌方面，车企的高端化发展将迎来战略攻势，特别是30万元以上的优质车型将受益明显。此外，高阶智驾的普及将推高该技术的渗透率，整车制造及相关零部件企业也将迎来良好发展机会。同时，尽管出口环境复杂，但优质零部件公司仍具备向上发展的潜力。

方正证券指出，强势车企新品频繁推出，市场格局有可能加速重塑。在“反内卷”政策的引导下，行业自律性增强，经营环境将持续改善。这种趋势可能促使汽车行业的竞争从单纯的价格竞争转向价值竞争，整体经营前景乐观。

🏷️ #乘用车市场 #销量增长 #以旧换新 #自主品牌 #高阶智驾

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TCL智家：银河证券、安和投资等多家机构于7月24日调研我司

TCL智家（002668）在2025年一季度的经营表现亮眼，实现营业收入46亿元，同比增长9.58%，归母净利润达到3.02亿元，同比增长33.98%。公司致力于成为全球领先的智慧家电企业，推动全球化战略，专注于科技创新，提升家电产品的互联互通和智能化水平，旨在为用户提供更优质的科技体验。

在海外市场方面，奥马冰箱连续16年保持中国冰箱出口全球总量第一，且在多个国家市场中占据领先地位。公司积极响应国家以旧换新政策，推出高品质产品，提升消费者对智能家电的需求。2025年，公司计划在东南亚建立生产基地，进一步扩展市场份额，预计将新增大量冷柜和冰箱产能。

尽管公司目前尚未达到分红条件，但随着盈利能力的提升，未来将积极考虑分红事宜。公司目前专注于冰箱、冷柜和洗衣机的研发与销售，未来将继续推进智慧家电的发展，致力于为股东创造更多价值。

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