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📰 国内跌了17%，出口涨了74%，中国车企只求活下去

本文通过对2026年一季度中国汽车市场的多维数据梳理，揭示了国内外市场的错位与分化态势。尽管出口持续高增、海外市场成为车企生存的核心支撑，但国内零售出现下行，行业利润率远低于其他行业，凸显“外热内冷”的矛盾。自主品牌方面，吉利、比亚迪等领军企业的国内份额与全球布局呈现并存的压力与机会：比亚迪虽规模庞大但承压，吉利实现季度领先并反超，奇瑞则在出口与海外市场保持强势。长城在新能源领域的策略调整反映对自身竞争力的清醒认知。新势力方面，零跑在海外市场增速显著，蔚来、理想等虽布局海外但尚未形成规模；国内市场新势力份额持续提升，且纯电动车型在10万-15万元区间占比提升。合资品牌整体销量下滑，只有广汽丰田、上汽通用等少数实现小幅增长，反映出合资车企对燃油车基础盘的高度依赖与新能源转型的挑战。总体来看，国内市场份额天花板与海外市场增长的双轮驱动，将决定车企未来的生存路径与竞争格局。

🏷️ #一季度 #海外市场 #自主品牌 #新势力 #合资车企

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📰 机械行业研究：看好农机、燃气轮机和商业航天

本周机械设备板块在4个交易日内上涨4.07%，并在年初至今表现中位列靠前，显示行业景气回暖。核心观点聚焦于全球农机、燃气轮机和商业航天领域的增量与周期修复：约翰迪尔一季度业绩超预期，SA&T收入大幅增长、PP&A收入增速较低但全年指引上调，推动看好中国农机出口与主粮作物相关农机的周期反转，推荐一拖股份。燃气轮机方面，全球头部厂商订单持续超预期但产能紧张，尤其叶片生产能力成为瓶颈；应流股份作为国内叶片龙头在高投入后的放量期将受益，长期看好其订单增速。航天领域国内可回收火箭进入发射热潮，中科宇航、蓝箭等持续推进可回收验证与示范，相关发动机、3D打印和材料等环节具长期估值和景气传导弹性。整体风格强调宏观不确定性下的行业分化与“算力即运力”的资源运营逻辑，投资机会聚焦农机周期、燃气轮机供需紧张带来的零部件龙头，以及商业航天链条中的核心部件与材料。

🏷️ #农机 #燃气轮机 #商业航天 #应流股份 #一拖股份

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📰 对话广汽陈家才：2028年出口争取做到第二梯队前列

广汽国际在开局阶段交出亮丽成绩，1月海外销量同比大涨69%，显示出跨越式增长的势头。陈家才表示，未来销量将自二季度起明显爬升，目标在2026年实现25万辆、冲刺30万辆，并力争到2028年进入行业出口前列。为此，广汽提出“呼唤炮火”机制，推动从单一输出向品牌、技术、产业链和生态出海的一体化布局。为实现市占和利润并进，广汽国际提出One GAC战略，完善全球品牌形象，强调高质量输出而非单纯出口规模。预计将布局10到15个生产基地，推动本地化研发、生产和营销，并建设线下千网、线上万人矩阵，融国内外资源实现相互赋能。

🏷️ #广汽国际 #海外市场 #一体化出海 #呼唤炮火

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📰 2025年三季报点评：Q3归母净利润转正，盈利改善持续性可期

一汽解放在2025年三季度实现了显著的业绩改善，营收达到159.2亿元，归母净利润转正至3.52亿元，扣非净利润也恢复到近两年的最高水平。这一增长主要得益于重卡销量的提升，尤其是内销和出口均表现良好。尽管出口增速低于行业平均水平，但剔除俄罗斯市场后，公司的出口增速依然亮眼。

公司毛利率在Q3环比回升至7.15%，归因于规模效应和供应链降本措施的显著成效。管理层的控费措施有效降低了费用率，期间费用率降至5.83%。随着产品结构的改善以及新能源重卡亏损的减少，利润率的提升为公司的盈利能力奠定了基础。

展望未来，公司在管理和战略调整方面的成效将持续推动盈利增长。预计2025至2027年归母净利润将保持增长，维持“买入”评级，考虑到行业复苏和公司潜在的业绩弹性。主要风险包括重卡行业复苏不及预期和原材料价格波动等。

🏷️ #一汽解放 #三季度业绩 #重卡销量 #毛利率 #控费措施

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📰 需求复苏在即，出口兑现增长

一拖股份在2025年上半年的业绩报告中显示，公司实现收入69.3亿元，同比下降11.3%；归母净利润为7.7亿元，同比下降15.1%。毛利率为16.0%，与上年同期相比下降了1个百分点。特别是在2025年第二季度，公司收入为23.7亿元，同比下降24.7%；归母净利润2.4亿元，同比下降21.7%。尽管销售和管理费用有所增加，但毛利率已企稳，表明公司在主动去库周期接近尾声的情况下，经营情况符合预期。

根据国家统计局的数据，2025年7月大中拖拉机的产量分别为0.57万台和1.41万台，显示出不同的市场表现。大拖单月产量降幅收窄，而中拖同比增幅扩大，显示出需求底部复苏的迹象。此外，公司在海外市场表现亮眼，2025年上半年出口销售拖拉机5445台，同比增加29.4%，整体出口增速超过了国内全行业，显示出海外业务扩张的潜力。

对于未来的盈利预测，公司预计在2025、2026和2027年实现归母净利润分别为8.9亿、10.4亿和12.1亿元，整体呈现出向上的趋势。尽管面临农产品价格波动、补贴政策和海外市场的风险，但公司维持“买入”评级，显示出对未来发展的信心。

🏷️ #一拖股份 #业绩报告 #出口增长 #市场复苏 #盈利预测

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