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📰 需求复苏在即，出口兑现增长

一拖股份在2025年上半年的业绩报告中显示，公司实现收入69.3亿元，同比下降11.3%；归母净利润为7.7亿元，同比下降15.1%。毛利率为16.0%，与上年同期相比下降了1个百分点。特别是在2025年第二季度，公司收入为23.7亿元，同比下降24.7%；归母净利润2.4亿元，同比下降21.7%。尽管销售和管理费用有所增加，但毛利率已企稳，表明公司在主动去库周期接近尾声的情况下，经营情况符合预期。

根据国家统计局的数据，2025年7月大中拖拉机的产量分别为0.57万台和1.41万台，显示出不同的市场表现。大拖单月产量降幅收窄，而中拖同比增幅扩大，显示出需求底部复苏的迹象。此外，公司在海外市场表现亮眼，2025年上半年出口销售拖拉机5445台，同比增加29.4%，整体出口增速超过了国内全行业，显示出海外业务扩张的潜力。

对于未来的盈利预测，公司预计在2025、2026和2027年实现归母净利润分别为8.9亿、10.4亿和12.1亿元，整体呈现出向上的趋势。尽管面临农产品价格波动、补贴政策和海外市场的风险，但公司维持“买入”评级，显示出对未来发展的信心。

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