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📰 【排产】2月空调内销下滑13.8%，短暂刹车还是趋势拐点？

2025年空调市场在新一轮国补政策落地后表现稳健，零售量达到7604万台，同比增长4.7%，零售额2357亿元略微下滑0.4%。进入2026年，春节时间错位及政策切换叠加，排产出现两位数下滑：内销603万台，同比下滑13.8%；出口排产751万台，同比下滑12.7%。这标志着行业进入以新节奏为主线的调整期。
元春排产回升，企业提前布局生产，1-2月内销产能同比增长8.6%，释放出国内市场信心。新国补在全国铺开，或将解冻2025年四季度消费需求；铜价持续上行，企业有意前置排产以锁定利润。消费端趋稳，线上线下分化但均价持续回升，国补细则收紧：补贴从3台降至1台，补贴对象限定为一级能效，补贴比例为15%，推动行业向高端能效产品集中并促进行业结构升级。

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📰 家电行业周报：11月家电社零偏弱，26年1月错期影响下空调排产反弹

2025年11月，社会消费品零售总额同比增长1.3%，但家电行业受到较大压力，社零规模约为1000亿元，同比下降19.4%。家电社零增速自6月高位后持续回落，主要原因包括去年国补的高基数以及今年国补力度的边际退坡，导致终端需求回落和销售下滑。

在空调领域，2026年1月的排产出现阶段性回升，但零售端仍表现疲软。监测数据显示，2025年11月空调零售量同比下降24.8%。尽管节日错期导致部分排产前置，但终端需求依然受到压制。整体市场环境仍显承压，尤其在经历“双十一”等促销节点后。

投资方面，龙头企业凭借其优势有望实现稳定增长，外销也有望在美国降息和欧洲消费复苏的背景下得到改善。但风险因素包括内外需求修复的不及预期、原材料价格波动以及行业竞争加剧等，这些均可能影响板块的业绩表现。

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📰 家电行业月度动态跟踪：国补退坡预期见底，科技消费精彩竞争

本月家电行业面临一定压力，SW家电指数下跌1.68%，但仍优于沪深300指数。家电行业的市盈率为14.8倍，低于历史平均水平，反映出市场的谨慎情绪。内外销方面，家电产品的销售同比下滑，尤其是受到国补退坡的影响。然而，市场预期逐渐好转，预计2026年国家补贴将继续，可能减轻内销压力。

空调市场的表现不容乐观，10月内销和出口均出现显著下滑，分别同比下降21.3%和19.0%。不过，未来的排产计划可能会因国补的延续而有所调整，空调的内销出货量有望恢复到2023年水平。海尔在市场中的份额持续提升，竞争格局也在不断变化。

在智能影像设备和智能割草机领域，竞争愈发激烈。大疆和影石在运动相机市场的价格竞争加剧，而欧盟对中国割草机器人的反倾销调查则突显出国际市场的挑战。整体来看，家电行业面临的风险包括政策效果不及预期和市场竞争加剧，但仍可关注具备海外市场优势的企业。

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📰 12月空调内销排产下滑22.6%，行业调整进入深水区？

2025年空调行业在12月面临持续的下行压力，排产降幅已超过两成。根据奥维云网的数据，10月空调零售量同比下滑23.8%，其中线下销售降幅更是达到42.3%。消费低迷与结构转型造成两者对行业的双重压力，尤其是在零售市场持续疲软的背景下，内销排产的支持力度不足，为12月的大幅下滑埋下了伏笔。

高库存的消化未能如预期进行，成为压制排产的关键因素。经销商普遍采取保守的“以销定采”策略，备货意愿低迷，面对高库存，部分品牌更选择优先消化现有库存。同时，空调市场价格波动加剧，导致经销商对市场信心不足，拿货意愿降至年内低位。

尽管出口环比有所回升，但同比仍表现出负增长。为适应行业变化，企业需在未来持续升级产品结构，聚焦节能与智能等需求，同时优化渠道生态，实现内外销两轮驱动，期望行业逐步迎来复苏的拐点。

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📰 国信证券-家电行业周报（25年第38周）：8月空调产销好于排产预期，家电出口额延续小幅下降-250922

本周研究显示，8月空调市场表现超出预期，国内外销量略有波动。数据显示，8月我国家用空调产量达到1288.1万台，同比增长9.4%；总销量为1302.3万台，同比小幅下滑1.0%。内销773.7万台，同比增长1.2%，而出口528.7万台，同比下降4.2%。虽然外销持续承压，但降幅有所收窄，显示出市场的韧性。

此外，家电出口方面，整体出口额同比下降6.2%。冰箱出口增速回升，同比增长4.4%；而空调出口额则下降23.7%。尽管面临关税压力，我国家电企业通过海外产能转移，实际销售情况可能好于出口数据。随着企业开拓海外市场，我国家电出海潜力仍然较大。

在美国市场，8月家电零售额同比增长2.6%，尽管受到关税和通胀影响，零售需求依然稳健。美国家电门店库存持续增加，库存水位仍低于2019年同期水平。这为我国家电出口企业带来潜在机遇，值得关注。

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📰 空调业警报：9月排产突降12%，市场要变天？

2025数字生态大会将于8月26-27日在杭州举行，汇聚家电行业领袖与专家，探讨产业困境与破局思路。空调市场在经历高增长后，8月迎来首次负增长，生产端也显示出严峻信号，内销排产和出口排产均出现大幅下滑。

库存压力与需求透支成为内销困局的主要原因。高库存直接压制经销商的进货意愿，而前期的需求透支使消费者观望情绪加重，企业信心不足，生产端保守策略进一步加剧了市场压力。国补政策的执行效果不佳，也未能有效刺激零售。

出口市场同样寒冬来袭，整体下滑14.6%。全球补库周期结束，加上关税问题影响，订单流失至东南亚市场。短期内，库存消化与政策问题将持续影响市场，但中长期看，技术升级和出海战略将重塑行业竞争格局，具备优势的企业有望在调整中获得机会。

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旺季遇上“国补”，2025年上半年空调市场销量额均实现两位数增长 - 家电新闻 - 百姓家电网_咱老百姓自己的家电网

根据奥维云网的数据，2025年上半年中国空调市场表现强劲，销量达到3845万台，销售额达1263亿元，均实现了双位数增长。特别是在二季度，零售量同比增长23.1%，零售额同比增长19.6%。这一现象归因于夏季高温天气与国家补贴政策的双重刺激，促进了消费者的购买意愿。

在国内市场方面，2025年一季度空调内销出货量微增2.8%，但进入二季度后显著提速，出货量同比增长12.4%。不过，出口市场面临挑战，上半年出口量仅增长4.7%，且5月和6月出现了明显下滑。价格战在行业中愈演愈烈，线上市场尤为明显，导致行业均价下探，中高端需求受到压制。

尽管竞争加剧，但空调行业也在向绿色、健康、节能的方向发展。政策的推动下，一级能效机型的销售比例大幅提升，健康类空调功能需求激增，新风空调逐渐成为市场的主流产品。展望下半年，尽管面临淡季和补贴减少的压力，但新技术的应用仍将为行业带来新的发展动力。

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