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📰 轻工制造行业定期报告：关注转型子行业格局改善&敏华估值修复

在轻工制造行业中，转型公司数量显著增加，主要集中在家居和包装等传统领域。随着行业景气回升，市场份额有望加速向龙头企业集中。敏华控股拟收购美国家具制造商Gainline Recline，预计将提升其在国际市场的竞争力，尤其是在应对国际贸易环境变化方面。

家居行业在经历了持续的市场压力后，企业转型数量明显增加，未来市场份额有望向头部企业集中。尽管家居行业和地产仍处于调整期，但估值处于历史低位，投资者可关注低位配置机会。此外，造纸和包装行业也在进行整合，龙头企业的竞争力持续增强，行业盈利有望修复。

新型烟草监管趋严，合规企业的竞争优势将逐步显现。随着国际市场的变化，相关企业的销售有望贡献增量。整体来看，轻工制造行业在转型与整合中展现出新的发展机遇，投资者应关注行业动态与龙头企业的表现。

🏷️ #轻工制造 #家居 #包装 #敏华控股 #转型

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📰 轻工造纸行业研究：关注出口板块低估机遇，英美烟草GloHilo促销力度加大

家具板块的内销表现依然低迷，特别是在新房和二手房销售方面，部分城市的成交面积显著下滑。然而，随着购房补贴政策的实施，市场需求有望逐渐回暖。外销方面，中美贸易关系的改善及美国降息概率的上升，也为家居出口带来了积极影响。中期来看，家居行业的复苏还需时间，但头部企业在渠道和品类方面具备优势，有望更早受益。

新型烟草领域的竞争日益加剧，特别是雾化产品，随着美国FDA优化申请流程，合规产品的上市进程有望加快。同时，日本烟草与英美烟草加大促销力度，市场热度持续上升。思摩尔作为主要供应商，预计将在BAT的无烟战略中受益。整体来看，新型烟草行业展现出稳健向上的发展趋势。

造纸包装行业方面，纸价进入温和修复期，预计供需格局将趋于合理。包装行业虽然营收略有下降，但依然保持盈利上升趋势，头部企业凭借市场份额提升，推动行业整体利润率向上。关键企业的定价能力和生产成本控制将成为未来行业发展的重要因素。

🏷️ #家具 #新型烟草 #造纸 #包装 #市场趋势

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📰 轻工造纸行业周报：关注内需相关低位机遇，新消费渐具布局性价比

家居板块的内销表现较弱，主要体现在30大中城市成交面积大幅下滑，同时线上住宅家具销售也出现了连续三个月的同比下降。然而，部分品牌如源氏木语和顾家家居表现突出，显示出市场的分化。外销方面，尽管整体出口小幅回落，但一些产品如弹簧床垫仍维持正增长，预计未来美国降息将有助于海外需求的回暖。

在造纸包装行业，造纸价格呈现企稳迹象，受电商备货需求影响，纸企开工率维持高位，白卡纸价格有望继续上涨。包装行业的整体营收虽小幅下降，但盈利水平改善，预计未来头部企业的竞争优势将进一步显著，行业利润率有望提升。

轻工消费领域，智能眼镜和潮玩产品的销售增长迅速，尤其是双11期间，相关产品成交额大幅上升。各板块景气度方面，家居和造纸行业处于底部企稳状态，而新型烟草和包装行业则有稳健向上的趋势，投资者应关注具备高成长性的龙头企业。

🏷️ #家居 #造纸 #包装 #轻工消费 #新型烟草

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📰 华福证券-轻工制造行业：7月个护电商改善，中美关税暂缓关注出口链-250817

根据最新的市场分析，电商平台在7月的销售额有所回升，尤其是在卫生巾、牙膏等品类中表现突出。奈丝公主、全棉时代和洁婷等品牌持续保持高增速，显示出市场需求的强劲。与此同时，双胶纸期货的获批以及浆、纸价格处于周期底部，为相关企业带来了新的机遇，建议关注太阳纸业等龙头企业的表现。

在家居行业方面，尽管家具类零售额同比增长，但增速有所放缓，市场情绪处于底部。建议关注定制家居龙头企业如欧派家居和索菲亚，预计政策催化将带来估值修复的机会。造纸行业同样面临供需结构失衡的挑战，部分纸种价格有望回升，关注玖龙纸业等废纸系龙头。

出口链方面，中美双方宣布关税暂缓90天，有望缓解国内出口压力。随着欧美销售旺季的来临，具备海外产业链布局的公司将更具竞争力。包装行业也在稳步增长，建议关注美盈森等龙头企业的表现。整体来看，市场在政策和需求的双重推动下，展现出一定的复苏迹象。

🏷️ #电商 #家居 #造纸 #出口链 #包装

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📰 轻工造纸行业周报：新消费仍值布局，关注“反内卷”及出口链相关机遇

家居板块在内销方面面临房地产需求尚待修复的挑战，尽管二手房成交面积有所回升，但整体接单情况仍偏弱。外销方面，新的关税政策对东南亚市场的影响可控，预计美国降息将刺激家具需求。建议关注业绩增长确定性高的内销企业和具备海外产能优势的外销企业。

新型烟草市场方面，HNB产品的推广节奏清晰，预计在欧洲一次性烟禁令的影响下，换弹式市场将显著扩容。造纸行业价格逐渐企稳，随着需求回暖，预计下半年纸价将回暖并增厚纸厂利润空间。包装行业则关注龙头企业的盈利弹性和并购整合带来的竞争优势。

轻工消费方面，尽管行业进入淡季，但新品周期和线下渠道的成长逻辑仍值得关注。AI眼镜的市场表现强劲，产品力的提升将推动市场份额的抢夺。整体来看，各板块景气度判断稳定，建议重点关注具备成长潜力的龙头企业和新兴品牌。

🏷️ #家居 #新型烟草 #造纸 #包装 #轻工消费

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轻工造纸行业2025年中报业绩前瞻：Q2出口板块个股业绩分化；内需整体仍存盈利压力 两轮车、黄金珠宝表现较好

本期投资提示主要集中在不同板块的业绩前瞻与市场动态。首先，出口板块在25Q2面临关税和外部扰动的挑战，但一些具备全球化供应链的企业如匠心家居和嘉益股份表现出较强的抗风险能力，预计业绩稳健增长。特别是匠心家居，预计归母净利润同比增长超过40%。

在两轮车行业，国补和新国标的刺激下，雅迪控股和爱玛科技等公司预计将实现显著增长，尤其是九号公司预计将实现50%左右的收入增长。轻工消费方面，内需的韧性使得个护产品和黄金珠宝等领域表现良好，百亚股份和豪悦护理等公司预计将继续保持稳健增长。

包装行业的整合趋势依然持续，头部企业的资本开支放缓，永新股份和紫江企业等公司在高股息价值的吸引下，预计将进入收获期。家居板块受到国补暂停的影响，定制家居面临收入下滑，但软体家居表现相对较好，顾家家居和喜临门等公司仍有小幅增长的预期。最后，造纸行业在原材料成本改善的背景下，预计盈利将保持稳定，尤其是特种纸的开工率提升将有助于盈利扩张。

#出口 #两轮车 #轻工消费 #包装 #家居

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