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📰 国投证券国际：维持吉利汽车(00175)“买入”评级 目标价23.8港元

本报告对吉利汽车及其高端品牌的最新业绩与策略进行分析。9月总销量达到29.2万辆，创年内新高，同比+7.0%，环比+8.1%，分品牌看，吉利品牌为23.6万辆，银河与极氪分别贡献显著增量，极氪同比跃升超过100%，显示高端板块的增长几乎全部来自极氪。1-9月累计销量223.5万辆，同比增长3.0%，9月出口10.7万辆保持在十万辆以上，全年累计出口79.8万辆，同比增速高达169.4%，新能源出口占比约60.7%。海外渠道扩张稳健，极氪已覆盖全球50+国家，领克覆盖55个国家，海外门店近250家；巴西工厂实现银河星舰在本地投产，极氪9X运往中东。10月起，沃尔沃将成为领克在欧洲的独家经销商，借助沃尔沃网络提升欧洲市场规模化。新车投放方面，9月上市多款新车，未来几个月还将有银河战舰700及新款极氪7X等上市，叠加智充与智驾技术升级，预计对四季度销量与结构产生直接影响。风险点包括国内价格战、竞争恶化以及出口政策与贸易壁垒。

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📰 【券商聚焦】国投证券维持吉利汽车买入评级 指出口与高端品牌驱动增长

在“一个吉利”多品牌协同与全域AI技术体系支撑下，吉利汽车持续在电动化、智能化和全球化方面兑现增长潜力。研究机构以2026年预估市盈率10x为基准，给出目标价23.8港元/股并维持买入评级，认为海外本地化产能落地、产品迭代和高端品牌盈利贡献将成为主要驱动。9月份销量达到新高，吉利品牌保持稳健增速，极氪贡献显著，领克销量回落显示高端板块增量主要来自极氪。前9月累计销量与出口均呈增长态势，海外出口占比提升，新能源出口同比大幅增长，银河星舰等本地化投产及与沃尔沃的欧洲独家经销格局释放出海外拓展空间。新车投放密集，极氪7X等车型将在四季度进入市场，千里浩瀚智驾方案在18个月实现百万辆覆盖的目标初现成效。上述因素叠加下，四季度销量结构有望改善，但价格战、竞争与贸易壁垒仍存在风险。财务层面，2026年收入与利润均有可观增速，市盈率处于相对合理区间。

🏷️ #吉利汽车 #极氪 #领克 #出口增长 #新增产能

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📰 超102万辆！吉利汽车登顶上半年国内乘用车销冠，量利双升穿越行业分化周期

2026年上半年，国内乘用车市场呈现总量收缩与分化态势，燃油车销量大幅下滑，新能源领域同样冷热不均。吉利汽车通过四大品牌分层矩阵实现高端与大众市场并行发展，形成规模与利润同步提升的局面。极氪、银河、中国星、领克覆盖从豪华到主流家用、燃油与新能源等全品类，构筑稳健的利润支撑和风险对冲。极氪在高端市场表现突出，6月交付大幅增长，均价高于多数自主品牌；银河与星愿等品牌通过梯度布局与海外增量实现利润提升，星愿海外出口占比高且毛利率优于国内；中国星、领克形成高低配合防线，稳定现金流。海外市场成为吉利的第二增长曲线，6月出口突破10万辆，上半年出口同比大涨，海外产能与本地化协同提升综合竞争力。自研智能化体系与千里浩瀚智驾等技术壁垒，为定价权提供支撑。展望下半年，随着高端车型放量与海外增量释放，吉利有望实现价值重塑，成为行业标杆。

🏷️ #吉利 #极氪 #星愿 #银河 #领克

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再这么卷下去，汽车行业真的要完蛋了…

在刚刚过去的6月，中国汽车市场竞争愈发激烈，自主品牌表现出色，占据了市场的一半。比亚迪在该月的集团销量达到了38.3万辆，单一品牌销量为34.3万辆，继续稳居榜首，展现了强大的市场竞争力。

与此同时，领克Z20在2025欧洲安全测评中获得了最高得分，显示出其在安全性能方面的卓越表现。特斯拉在印度开设首家展厅，Model Y的售价为50万，引发了市场的广泛关注。各大品牌纷纷在新车型和技术上发力，以应对日益激烈的市场竞争。

此外，问界品牌凭借出色的用户反馈和高推荐值，稳居新能源汽车市场的领先地位。岚图FREE+推出的“终身免费三电质保”政策，进一步提升了消费者的信心。整体来看，中国汽车市场正朝着多元化和智能化的方向快速发展。

#比亚迪 #领克 #特斯拉 #问界 #新能源汽车

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