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📰 生物航煤量价齐升，海新能科生物能源主业进入收获期

本文聚焦海新能科及行业在SAF（可持续航空燃料）领域的市场与经营表现。欧洲与中国SAF价格持续走高，推动国际贸易活跃；海新能科作为国内首批获得SAF出口资质的企业，凭借完备资质与高负荷产能，受益于需求回暖与出口扩张。尽管2025年上半年全球能源波动与产能释放预期带来盈利压力，但欧盟强制掺混政策落地及航空需求复苏使行业景气自2025年四季度回升，海新能科相继获得出口白名单、RSB认证等关键资质，打通海外市场。公司在生物能源板块的产能利用率处于历史高位，SAF毛利率显著高于HVO，成为利润增长核心驱动；一季度经营现金流显著改善，订单充足至9月。未来，政策推动、国际市场需求与产能释放的错位将继续利好行业龙头企业，海新能科有望延续盈利与现金流的改善态势。

🏷️ #SAF #海新能科 #生物能源 #出口资质 #利润

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📰 26M5中国SAF出口量环比+34%，看好废油脂增值潜力，重申垃圾发电 | 投研报告

东吴证券的环保行业跟踪周报聚焦SAF（航空燃料）在中国的出口与需求增长，以及废油脂的增值潜力。报告指出26M5中国SAF出口量环比增长34%，达到10万吨；欧洲对SAF需求与来源多样化推动，SAF在全球能源转型中具关键地位，非欧盟地区也陆续启动强制添加。文章还给出多家重点公司及关注标的，强调龙净环保、瀚蓝环境、绿色动力等企业在垃圾焚烧与清洁能源领域的成长潜力，以及通过并购、AI 提效和排放/国补回款提升的盈利弹性。对行业的趋势判断包括：生物航煤价格走高、餐厨废油与地沟油等UCO市场价格上涨、环卫装备的新能源渗透率持续提升，以及垃圾渣渣副产品（炉渣、铜铝等）带来收入弹性。未来看点聚焦：特许经营的稳定收益、toB 供热与非电再利用的价值提升、以及出海布局带动的ROE改善。同时，国家层面推进可再生能源消费最低比重目标和非电消纳权重制度，以刚性约束促使绿色电力优先消纳，扩大非电消费领域的可再生能源利用，推动能源结构转型与高质量发展。

🏷️ #SAF #废油脂 #可再生能源 #消纳权重 #环保股

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📰 环保行业跟踪周报：26M5中国SAF出口量环比+34%，看好废油脂增值潜力，重申垃圾发电

本报告聚焦环保行业的投资机会，围绕垃圾发电、废油脂增值和SAF（可持续航空燃料）产业链展开分析。通过对SAF出口量、UCO等原料价格及国内外市场需求的综合评估，指出SAF在航空减碳中的核心地位，以及2025-2050年强制添加比例提升将推动需求快速放量，带来资源稀缺与价格上行的双重利好。文章进一步细分了产业链利润驱动因素：一是特许经营模式带来稳定的长期现金流与RON（股东回报）提升；二是以AI赋能提升单位产出与资源利用效率，降低成本并释放盈利弹性；三是非电可再生与炉渣副产物增值空间显著，推动板块内企业的盈利扩张。并强调分红能力的提升空间，国补回款和垃圾费长期收入将增强对投资者的吸引力。总体而言，重点推荐具备稳定增长、协同效应明显、具备国补回款潜力的龙头企业及具备增量扩张潜力的成长股，同时关注相关环卫装备、锂电回收等相关板块的协同效应。注意风险包括政策推进不及预期、行业竞争加剧及财政支出变动。

🏷️ #SAF #UCO #垃圾发电 #AI赋能 #国补回款

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📰 26M5中国SAF出口量环比+34%，看好废油脂增值潜力，重申垃圾发电 | 投研报告

本报告聚焦SAF（可持续航空燃料）与废油脂的增值潜力及行业发展路径。通过对26M5阶段出口量、价格、以及UCO等原料价格的追踪，指出SAF在航空减碳中的核心地位，且中国与欧盟等市场的强制添加比例提升将带动需求快速扩张，预计未来SAF需求将显著扩大，非欧地区亦陆续推进相关政策。研究显示上游资源稀缺性抬升UCO等原料价格，促使供应端利润弹性提升，龙头企业通过并购和扩产实现产能放大与区域布局，如北广深核心城市的UCO项目将带来量价双增；同时垃圾发电、特许经营、AI赋能等环节提升运营效率与分红能力，且出海项目在东盟等区域具备较高的ROE潜力。行业进入长效增长阶段，强调生物航煤/生物柴油价格对比、环卫装备的新能源渗透、锂电回收等相关板块的协同效应。风险点包括政策推进不及预期、财政支出变动及行业竞争加剧。总体来看，SAF与垃圾处理板块在政策驱动和技术升级支撑下，将实现利润弹性与分红能力的持续提升。

🏷️ #SAF #废油脂 #UCO #垃圾发电 #绿色能源

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📰 应对欧盟围堵，生物柴油产业积极谋变-中国石油新闻中心-中国石油新闻中心

2025年欧盟对中国生物柴油征收10%—35.6%的反倾销关税，导致中国生物柴油出口量下降，欧洲市场份额显著收缩，行业利润被挤压，部分工厂停产，出口格局发生改变。为应对压力，中国企业积极寻求转型与新出口路径，重点向可持续航空燃料SAF转型，并扩大产能以满足SAF需求。2025年中国SAF产能预计达到30亿至38亿升，已有企业试点出口，显示向高附加值产品的升级趋势。此外，东南亚成为重要新兴出口区域，马来西亚与新加坡吸纳大量中国生物柴油，成为对欧洲市场的替代。全球船运减排背景下，东南亚的集散作用增强，船用生物燃料成为重要增长点。国内方面，各地加注示范及产业链协同正在推进，生物柴油的生存与发展越来越依赖于在全球能源转型中的角色定位。总体而言，行业正在从单一出口市场依赖转向多元化出口与高端化产品路径，以化解关税冲击并实现可持续增长。

🏷️ #关税冲击 #SAF转型 #东南亚市场 #船用燃料 #全球能源转型

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📰 应对欧盟围堵，生物柴油产业积极谋变_手机网易网

全球能源转型背景下，中国生物柴油行业面临欧盟高额关税与市场结构调整的双重冲击。2025年欧盟对中生物柴油征收10%至35.6%的反倾销税，导致对欧出口急剧下滑，欧洲成为原本最大市场的份额降低，许多企业减产甚至停产，行业利润被挤压，出口量在2025年上半年下降显著。为打破“关税风暴”束缚，中国企业开始寻求转型和新出口路径，重点向可持续航空燃料SAF转型，产能快速扩张，2025年SAF产能预计达到30亿升以上，部分企业已获得SAF出口试点并向海外发运。与此同时，东南亚成为新的出口重心，马来西亚和新加坡共吸纳约三分之二的出口量，成为欧洲市场下降后的新补位点，船用燃料加注和生物船用燃料调和成为拓展空间的重要渠道。国内方面，企业尝试保税直销等方式保留少量欧洲出口，但总体前景仍趋于向亚太及全球市场转移。综合来看，中国生物柴油行业正在以SAF为核心的产品与市场转型中，寻求在全球航运减排与区域贸易格局变化中重新定位自身的角色和生存路径。

🏷️ #欧盟关税 #SAF转型 #东南亚崛起 #船用燃料 #出口结构

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📰 环保行业深度报告：生物油专题系列3：航空减碳当前唯一解，SAF扩产周期中废油脂资源稀缺增值！

可持续航空燃料（SAF）是航空运输减碳的唯一可行方案，尤其是以废油脂为原料的HEFA路线已实现商业化。由于航空运输对能量密度的高要求，电气化在短期内几乎不可行。HEFA技术成熟，原料获取容易，使其成为当前SAF商业化的主要途径。预计到2025年，全球SAF需求将显著增加，尤其在欧盟和中国市场，政策推动将使得SAF的混合比例逐步提高。

随着SAF需求的增长，废油脂（UCO）的价值也将随之提升。中国作为废油脂的主要供应国，理论年产量达到1200万吨，但实际利用量仅为400万吨，未来的需求将大幅超过供给。预计到2025年，UCO的需求将显著增加，尤其是在SAF生产转型的背景下，UCO的市场价值将进一步提升。

投资建议方面，建议关注拥有稀缺废油脂资源的企业，如山高环能和朗坤科技。短期内，SAF供应紧张将推动制造环节的盈利增长，但也需注意政策风险和技术替代风险等潜在挑战。

🏷️ #SAF #废油脂 #减碳 #HEFA #投资建议

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📰 内外贸双轮驱动SAF迎结构性拐点 海新能科领跑生物能源赛道

国信证券研报指出，到2025年生物柴油需求将大幅上升，特别是SAF（可持续航空燃料）市场将迎来爆发期。政策的推动下，多国推出强制掺混政策，国内试点扩张，为SAF行业创造了良好机遇。海新能科作为行业先锋，凭借产能与市场拓展优势，有望在2025年迎来业绩快速增长。

海新能科成功获得SAF出口白名单，使其产品出口渠道畅通。与此同时，公司在多个国外市场的客户合作也在扩展，特别是在亚太地区，销量不断提升。此外，海新能科与多方合作，推动国内市场的应用试点，加速生物柴油的推广和使用，形成更为完善的产业链。

随着全球及国内政策环境的变化，海新能科加快了产能布局，并在2025年实现了营业收入和利润的显著增长。这些成果不仅反映出公司在生物能源领域的战略眼光，同时也为未来的持续发展奠定了基础，充分把握了政策利好的时机。

🏷️ #生物柴油 #SAF #政策驱动 #海新能科 #市场拓展

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📰 基础化工行业点评报告：生物柴油供需持续偏紧，坚定看好产业景气上行趋势

随着年底的临近，欧盟和英国对可持续航空燃料（SAF）的添加比例进行核查，生物柴油的需求持续增加。根据百川盈孚的数据，欧盟和中国的SAF价格较2025年年初分别上涨了39%和60%。在此背景下，预计生物柴油及其原料的需求量将显著增长，尤其是随着欧盟在2026年开始实施《可再生能源法案III》（RED III），对降碳目标的提高将进一步推动市场需求。

NESTE等海外生产商计划对其SAF生产工厂进行检修，导致供需关系更加紧张。预计到2027年，全球SAF的需求将达到300-400万吨，而IATA预测到2050年全球需求将达到4亿吨。中国在SAF生产上具有显著的成本优势，面临着广阔的市场空间，未来竞争力充足。

此外，2026年欧盟将逐步执行RED III法案，取消对餐厨废油生产生物柴油双倍降碳政策，预计生物柴油和UCO的需求将接近翻倍增长。同时，国际海事组织的净零框架也将推动船运生物柴油的添加量增加，未来的市场前景乐观。受益于此，嘉澳环保等公司有望获得良好的市场表现。

🏷️ #生物柴油 #SAF #欧盟 #需求增长 #市场前景

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📰 欧盟SAF强制添加需求拉动，国内生物航煤出口量价齐升 | 投研报告-中国能源网

国信证券近日发布的可持续航空燃料（SAF）行业点评指出，截至9月17日，中国高端SAF FOB价格为2480美元/吨，较年初的1800美元/吨上涨了55%。SAF的需求主要依赖政策推动，预计到2025年，欧盟SAF添加比例将稳定在2%，而到2050年，SAF的需求量可能达到3.58亿吨，这显示出巨大的市场潜力。

欧洲SAF市场面临供需缺口，预计今年消费量将达到190万吨，但产能仅约100万吨，缺口部分由亚太地区的生产商来填补。中国在SAF方面的产能潜力巨大，预计到2024年底，国内企业将建设超100万吨的SAF产能，其中已投产、在建及规划的HVO/SAF产能超过1000万吨/年。

尽管SAF的市场前景广阔，但其成本显著高于传统航空煤油，航空公司对SAF的添加热情仍较低。欧盟对添加标准的要求保持不变，导致SAF价格持续上涨。国信证券推荐卓越新能等相关SAF企业，指出其在生物柴油和SAF产能方面的优势，未来发展前景值得关注。

🏷️ #可持续航空燃料 #SAF价格 #欧盟政策 #市场潜力 #生物柴油

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