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📰 整车主线周报：404批工信部新车公告发布，蔚来25Q4业绩超预期

短期看，行业补贴政策已落地，乘用车景气度有望在26Q1回升，全年看好国内需求转稳与出口确定性。重点关注高端电动化赛道对政策扰动不敏感的个股，如江淮汽车，以及吉利、长城、北汽蓝谷、赛力斯、理想等龙头，出口方面优先配置海外体系成熟、执行力验证的比亚迪、长城、奇瑞等，并留意零跑、小鹏、上汽与长安等潜在受益标的。
重卡方面，2025年批发114.4万，同比+26.8%，内销79.9万，同比+32.8%，出口34.1万，同比+17.2%。26年内销有望到80-85万，同比小幅回升，头部车企如中国重汽、潍柴动力、福田汽车、一汽解放、中集车辆等仍受推荐。客车方面，26年以旧换新政策落地，25年公交低于预期，26年有望在补贴作用下实现增长，宇通客车、金龙汽车为核心关注。
摩托车方面，大排量与出口仍高景气，估计2026年行业总销量约1938万辆，同比+14%，大排量内销约43万、同比+5%，出口约83万、同比+50%。看好春风动力、隆鑫通用等龙头。风险提示包含贸易战升级和全球经济增速回落。

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