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📰 出口量大整机商和组件商更具优势，可关注“三海”相关公司

本文分析指出，“三高”成本冲击推动能源结构向可再生能源转型，短期对高耗能行业造成冲击，长期有利于能源自主与绿色转型，提升可再生能源比重。随着全球能源进口成本上升和通胀压力加大，风电逐步成为缓解能源脆弱性的重要方向，英国对海上风电33种组件零关税进一步促进需求，带来风电行业的爆发性增长。零燃料成本优势、能源安全刚需及“海陆双轮”驱动为行业提供持续利好，整机及核心零部件企业如金风科技、明阳智能等有望受益，出口量大的厂商更具竞争力，投资者可关注“三海”相关公司。总体观点偏多，认为风电需求和上市公司获利能力将提升，但需警惕市场波动与政策风险，理性投资。

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📰 电子行业周报：H200获准对华出口，AI终端或受益

博通发布了2025财年第四季度财报，AI芯片销售额增速强劲，营收和净利润均超出市场预期。第四财季营收达180.2亿美元，同比增长约28%，净利润为97.1亿美元，同比增长39%。AI芯片销售额增长74%，成为收入增长的主要动力。博通预计当前财季AI芯片销售额将翻一番，达到82亿美元，显示出强劲的市场需求。

此外，英伟达获得美国政府批准向中国出口H200芯片，这一举措将对国内AI终端企业产生积极影响。H200芯片性能显著提升，为AI终端企业的需求提供了更好的解决方案。投资建议方面，维持电子行业“增持”评级，建议关注相关中上游材料和存储产业链的公司。

然而，市场仍面临一些风险，如技术发展不及预期、终端需求不足及市场竞争加剧等。整体来看，博通和英伟达的积极表现为电子行业带来了新的投资机会，同时也需要关注潜在的市场挑战。

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美出口审批机构被曝几近瘫痪，“英伟达等美企对华出口卡壳，企业界炸锅”

美国在逆全球化和供应链脱钩的过程中，出现了出口管制机制的滥用，尤其是在特朗普政府上台后。美国商务部负责出口审批的机构目前面临内部动荡，导致数千份出口许可证申请被搁置。这一局面让许多美国企业感到震惊，尤其是英伟达的H20芯片出口申请未能及时获得批准，面临市场份额流失的风险。

美国商务部工业和安全局的内部问题严重影响了与行业的沟通，导致审批延误。该局在处理出口许可证申请时，平均处理时间达38天，且拒绝了大量申请。随着中国市场需求的增加，英伟达不得不向台积电下单，试图补充库存。尽管美国商务部表示正在恢复审批流程，但行业内的挫败感与日俱增。

在这一背景下，美国企业对未来的出口政策感到不安，许多公司正在寻找其他供应商以减少损失。中方对此表示强烈反对，认为美方的做法将严重损害全球产业链的安全与稳定，并呼吁美方停止错误做法，维护中国实体的合法权益。整体来看，美国的出口管制政策正面临严峻挑战，行业的未来发展充满不确定性。

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