⁣
📰 尽管全球煤炭价格上涨，俄罗斯的煤炭出口仍然无利可图

据俄罗斯CCA分析机构的信息，尽管全球因伊美冲突带来煤炭价格上涨，但俄罗斯煤炭出口并未因之盈利。卢布自2024年以来升值约17%，至2026年5月29日达到71.37卢布/美元，升幅约23%。卢布升值及铁路运价上涨、海运费率上升、生产和物流成本增加，共同抵消价格利好，导致库兹巴斯主产地的动力煤出口处于无利润状态，远东港口转运也未能改善盈利。2024-2026年间，卢布兑美元的坚挺叠加国内铁路运费上涨，使行业处于近乎破产的边缘。煤炭生产商承担高额固定成本，停产损失往往更大。能源部警告若负面趋势持续，2026年煤炭行业亏损可能高达81亿美元。行业代表呼吁降低铁路运价，认为运费是推高出口成本的关键因素。要实现盈利，除了需要卢布贬值与全球价格上涨外，降低铁路运费同样重要。

🏷️ #煤炭出口 #卢布升值 #铁路运价 #盈利困难 #能源部警告

🔗 原文链接

⁣
📰 两会反内卷利好快递，地缘扰动下关注航运、铁路运输

国金证券发布的交通运输行业研究显示，全球和国内物流价格指数呈现分化态势。出口集装箱运价方面，CCFI与SCFI均出现环比上涨，前者小幅回升，后者大幅上涨，显示全球贸易活跃度有所回升但同比分别偏低。国内贸易方面，PDCI同比略降、环比小幅回升。油运方面，BDTI同比显著上升，BCTI同比亦大幅增长，表明油品运输需求强劲。同时，美伊冲突对油运和集装箱运输形成利好，但油价快速走高对干散货运输构成负担，需关注冲突进展。行业方面，两会强调治理内卷竞争，邮政快递量增速放缓但投递量回升，价格刚性抬升及头部企业盈利修复具备支撑。化工价格上涨及开工率分布暗示化工物流有望改善，相关公司如密尔克卫、宏川智慧、兴通股份等具备关注价值。航空方面，预计2026年夏航季国际客运航班量同比增长，油价走高在短期提升成本压力，但随着国际航线恢复与旺季来临，板块修复确定性增强，推荐关注中国国航与南方航空。公路铁路港口方面，地缘扰动下铁路煤炭运输与公路运输均具防御属性，皖通高速、大秦铁路等具备性价比优势。总体而言，行业呈现分化修复态势，重点关注油运、集装箱运输、化工物流及航空板块的龙头企业。

🏷️ #油运 #集装箱 #航空 #化工物流 #铁路煤炭

🔗 原文链接