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📰 尽管全球煤炭价格上涨，俄罗斯的煤炭出口仍然无利可图

据俄罗斯CCA分析机构的信息，尽管全球因伊美冲突带来煤炭价格上涨，但俄罗斯煤炭出口并未因之盈利。卢布自2024年以来升值约17%，至2026年5月29日达到71.37卢布/美元，升幅约23%。卢布升值及铁路运价上涨、海运费率上升、生产和物流成本增加，共同抵消价格利好，导致库兹巴斯主产地的动力煤出口处于无利润状态，远东港口转运也未能改善盈利。2024-2026年间，卢布兑美元的坚挺叠加国内铁路运费上涨，使行业处于近乎破产的边缘。煤炭生产商承担高额固定成本，停产损失往往更大。能源部警告若负面趋势持续，2026年煤炭行业亏损可能高达81亿美元。行业代表呼吁降低铁路运价，认为运费是推高出口成本的关键因素。要实现盈利，除了需要卢布贬值与全球价格上涨外，降低铁路运费同样重要。

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📰 中信建投钢铁2026年投资策略展望：行业喜忧参半，特钢迎来发展机遇

中信建投的2026年钢铁投资策略展望指出，尽管近年来政策对粗钢总量的控制较多，但效果并不显著，行业内卷现象严重，未来的关键任务是防止内卷以改善价格。预计2026年铁矿市场将出现供给过剩，年均衡价格可能下跌至90美元/吨，相比2025年下降约12%，这将有助于吨钢盈利改善。

在减产的假设下，若减少4000万吨粗钢，预计全年产量为9.45亿吨，行业盈利有望修复，吨毛利达到300元左右。而减产2500万吨则可能使吨毛利维持在0-100元的均值。若减产1000万吨，行业可能面临供过于求的局面，利润将恶化，内卷加剧，经营环境持续困难。

未来，行业机会或将更多来自电力设备材料领域，相关特钢行业将迎来发展机遇。因此，企业需要灵活应对市场变化，积极把握新兴机会，以实现持续增长和盈利。整体来看，2026年的钢铁行业依然充满挑战与机遇。

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📰 兰格研究：八月份钢企盈利有望保持良好态势-兰格钢铁网

2025年上半年，面对外部冲击和内部困难，我国经济总体平稳，钢铁行业利润持续好转。数据显示，2025年1-6月，黑色金属冶炼和压延加工业营业收入较去年下降，但利润总额大幅增长，显示出行业的恢复力。

随着进入8月份，钢铁行业由淡季向旺季转变，钢企盈利状况有望保持良好。尽管原料价格上涨，导致生产成本上移，但在需求回升和市场支撑下，钢铁企业的毛利明显改善，预计8月份钢企经营利润仍将保持相对稳定。

综合考虑国内外环境，钢铁行业面临多重因素影响，包括全球制造业下滑和建筑需求回升。尽管存在盈利收缩的风险，兰格钢铁研究中心认为，8月份钢铁行业盈利仍将维持良好态势，市场将经历高位震荡行情。

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