开源证券：聚酯瓶片行业供需格局改善 盈利能力有望底部回升_腾讯新闻

开源证券发布的研报指出，聚酯瓶片行业的格局正在改善，价差已从6月下旬的150-170元/吨回升至400元/吨以上。这一变化得益于行业扩产周期的结束以及联合减产的效果显现。聚酯瓶片的需求保持稳健，全球供需错配促使了上一轮瓶片上行周期，预计未来行业盈利能力将显著提升。

根据CCF数据，全球聚酯瓶片市场需求在2015-2024年间将从2004万吨增长至3435万吨，年均增长率为6.2%。疫情期间，医疗包装和外卖容器的需求激增，推动了聚酯瓶片的消费。随着国内经济复苏，瓶片需求逐步上升，叠加“禁塑令”的实施，2020年国内聚酯瓶片需求较2019年增长28.9%。

供给方面，2018-2021年间，中国聚酯瓶片的产能几乎没有扩张，导致供需错配，价差一度冲高至2000元/吨。虽然行业扩产周期已进入尾声，但长期来看，瓶片行业的格局向好，预计行业低点或已过去。近期的联合减产行为有望进一步修复价格和盈利能力，行业自律行为正在进行中，市场反馈迅速，价差已回升至400元/吨以上。风险因素包括原油价格波动和下游需求萎缩等。

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