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📰 变压器出口高增长！产业链上市公司获益几何？ _九方智投

今年以来，国内变压器出口保持高增长，尽管核心原材料取向硅钢价格处于低位。行业呈现“下游火爆、上游滞涨”的割裂：出口订单集中在大型设备企业，价格高于国内，且硅钢价格低位支撑毛利；同时，电网“十五五”规划的招标开启，重卡变电站、储能需求增加，相关上市公司有望受益。头部企业凭借技术、品牌及海外服务体系，海外订单显著增长，毛利率普遍高于国内5-10个百分点，主要市场覆盖中东、欧洲、南美等地。中小厂商因认证、渠道与资金制约，海外订单能力相对弱，多依赖国内市场或二手订单。硅钢价格低位成为毛利支撑，钢材价格波动对成本影响大。未来取向硅钢产能扩张加速，2025年产量仍有上涨空间，且15五电网投资及全球电网升级将持续推高需求。国内需求方面，国网招标与电网投资落地速度快于预期，4万亿电网投资将带来较大增量；储能、充电站及乡镇更新亦推动高效变压器销量。AI算力、数据中心对固态变压器需求上升，相关企业已启动布局，短期内传统变压器仍为主力，固态变压器成本偏高限制了短期应用，但行业加速向高端转型。

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📰 变压器出口热潮涌动 硅钢价格低位徘徊 产业链上市公司机遇与挑战并存

今年以来，国内变压器行业呈现出“冰火两重天”的景象。下游出口市场持续火热，前四个月出口金额同比增长超45%，出口数量增幅达42%，头部企业如特变电工、思源电气凭借技术和海外布局，海外订单普遍同比超过50%，中东、欧洲、南美成主要增量。与之形成对比的是上游原材料市场持续低迷，铜价自去年以来累计上涨超30%，但取向硅钢价格却下跌近25%。以武钢等为例，硅钢成本下降推动变压器毛利率提升，市场价格倒挂亦促进企业降价压力。海外客户对价格敏感，推动铝代铜和铝线圈变压器比例上升，国内厂商被迫压低硅钢采购价格，市场呈现“需求萎缩-价格下行”的循环。国内供需分化叠加技术迭代，固态变压器成为行业新焦点，但成本仍是短期推广障碍，未来两年国内需求有望保持两位数增长，乡镇变压器等新兴领域也将释放巨大市场空间。与此同时，储能、充电基础设施建设提速及农村电网升级，将为行业带来新的增长动能与市场机会。

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📰 变压器出口高增长 取向硅钢价格在底部 产业链上市公司获益几何？|传真

今年以来，国内变压器出口呈现高增长态势，出口订单集中于大型电气设备企业，价格略高于国内市场，海外市场以中东、欧洲、南美等为主导。行业受益于全球能源转型、AI算力基建和电网投资加速，相关上市公司如特变电工、思源电气等海外订单显著增加，毛利率较国内高5-10个百分点。中小厂商在认证和资金等方面受限，海外订单增长不如头部企业。国内“十四五”期间的4万亿电网投资逐步落地，电网招标和储能、重卡变电站需求将带动国内需求回升，未来两年有望持续扩张。硅钢价格处于底部区间，但对变压器毛利形成支撑，且全球对高端Hi-B钢需求仍存在，钢厂产能扩张导致市场供大于求，短期尚未显著涨价。与此同时，AI算力和新能源领域对固态变压器的需求快速增长，行业正在推进SST的商业化应用，尽管成本偏高，短期仍以传统变压器为主，长期将成为数据中心和智能电网的核心供电方案。

🏷️ #变压器 #硅钢 #固态变压器 #电网投资 #海外市场

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新能源金属市场“冰火两重天”_行业新闻_全球矿产资源网

根据中国有色金属工业协会最新数据，2025年上半年新能源金属市场呈现出明显的分化格局。在钴和锂的生产方面，精炼钴和碳酸锂的产量分别达到9.4万吨和38.6万吨，均实现了显著的增长。这主要得益于动力电池领域的需求回升，以及消费电子市场新产品的推动，特别是折叠屏手机和AR设备对钴酸锂正极材料的需求。

然而，工业硅和电解镍的产量则出现了下降，分别为218.3万吨和17.3万吨。这一现象主要是由于光伏行业的多晶硅产能过剩，以及不锈钢行业需求疲软所致。此外，碳酸锂的进口量增长和镍的出口激增，也反映出中国在全球新能源金属供应链中的重要地位正在转变。行业的需求结构正在转型，新能源领域逐渐成为核心驱动力。

协会还指出，随着技术的发展，传统材料将面临压力，尤其是高镍电池和钠电池的普及将对硅镍形成长期挤压。针对当前市场的变化，协会建议建立产能预警机制，鼓励资源回收技术研发，并优化稀土出口政策，以促进产业链的稳定与发展。整体来看，这一市场的变化反映了全球能源转型下的产业链深刻变革，也为中国在新能源产业的发展提供了重要的机遇和挑战。

#钴 #锂 #硅 #镍 #新能源

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