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📰 美国立案对华某些胺类化合物双反调查 最高关税可达 352.32%

美国商务部于2026年10月20日应赢创、亨斯迈申请，对原产中国的部分聚氨酯胺类催化剂启动反倾销和反补贴调查。美方指控倾销幅度为244.94%至352.32%，并称补贴率超过2%；若终裁成立，相关出口或承受97.71%至352.32%的高额关税。涉案产品用于软硬泡及涂料、胶黏剂等领域。
中国2024年对美出口该类产品约3.75亿美元，2025年降至2.35亿美元，在美国市场占比约三成。第三国简单混合、稀释或调整组分，若含中国原产涉案胺，仍可能被认定为中国原产。万华化学、美思德、雅克科技等厂商面临出口压力；企业应核查税号与原产地、评估应诉，并拓展东南亚、中东、拉美市场。美国国际贸易委员会将在45天内作出产业损害初裁。

🏷️ #双反调查 #聚氨酯催化剂 #高额关税 #出口应对

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📰 机构：关注供需格局持续向好的化工子行业

中银证券认为2026年化工行业扩产基本完成，伴随“反内卷”等政策推动，行业盈利有望底部修复，新材料领域因下游需求快速发展有望开启一轮高成长。短期地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，价格波动加剧，应关注大型能源央企、低成本原料供应的煤化工龙头，以及具备良好供需格局并具备成本传导能力的精细化工龙头。中长期看，传统化工龙头在韧性提升与布局新材料方面具备竞争力，行业景气回升有望带来业绩与估值双提升；此外，“反内卷”持续催化，聚焦炼化、聚酯、染料、有机硅、农药、制冷剂、磷化工等供需向好子行业，以及新材料领域的扩张空间。海内外因素方面，LNG及氦气价格存在上行风险，尿素、磷肥价格上涨及钾肥战略价值提升，将影响全球与国内市场；煤化工供应链优势显现，替代路线利润空间扩大。总体而言，尽管短期波动加剧，长期逻辑仍指向聚氨酯、PVC、聚酯瓶片等子行业的持续景气与盈利提升。

🏷️ #化工 #新材料 #聚氨酯 #PVC #聚酯

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