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📰 东吴证券：行业复苏动能稳步释放 建议关注北交所工程机械相关标的

东吴证券指出，工程机械行业在下游需求波动、供给调整滞后、政策节奏性及全球经济共振的共同作用下，呈现较强周期性，预计2025年下半年进入景气修复通道，2026年1月挖掘机内销与出口将实现同比高增，景气拐点进一步确认。2025全年挖掘机销量同比增长显著，国内外销量与出口均实现两位数增速；2026年1月内销与出口继续高增，内外需齐升。行业结构性机遇持续拓宽，国内设备更新推动老旧设备淘汰，市场复苏斜率相对平缓；海外需求回暖与“一带一路”沿线基建投资扩大将继续拉动出口。新周期以电动化、智能化为增量引擎，新能源矿卡渗透率提升，整个产业链在北交所细分领域呈现多点并举的投资机会。整机、核心器件、零部件等板块各自聚焦的细分标的具备Alpha潜力，需关注如五新隧装、同力股份、万通液压、泰凯英、林泰新材、利通科技等标的。

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