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📰 券商观点|基础化工行业点评：涨价落地供需重塑，氧化锆价值重估正当时

本报告聚焦氧化锆行业在成本推动、供给收缩与需求扩张叠加的背景下进入价值重估的新阶段。自2026年起，锆英砂与氧化钇两类关键原材料价格持续上涨，海外供应受限，全球高端氧化锆粉体市场出现供给真空；日本东曹等龙头产能受影响，国内企业迎来替代窗口。成本端的两项驱动共同向下游传导，使得传统“低价竞争”格局被打破，行业定价权向具备规模、技术与稳定原料供应的龙头集中。需求端方面，氧化锆在牙科、陶瓷外，还向半导体高-k材料、ZTA基板、固态电池等新兴领域扩展，助推市场增量。短期内价格上涨与供给收缩将推动行业利润弹性释放；中长期看，国内厂商有望凭技术积累与产能扩张抢占全球份额，价值重估持续。总体维持行业“同步大市”评级，需关注价格波动、下游需求及海外供给恢复等风险。

🏷️ #氧化锆 #供给缺口 #成本推动 #国内替代 #行业价值重估

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📰 一天吃透一个行业232：氧化钇，附核心股票名单——出口管制引爆内外价差百倍，齿科与MLCC国产替代历史窗口开启

氧化钇因具备优异的热稳定性、介电性能与光学透过性，在MLCC电容、半导体设备、齿科修复材料、荧光粉及光学材料等领域具有广泛应用。核心在于其在AI服务器与高端电子元件中的需求结构性扩容，尤其MLCC用量是传统服务器的8-12倍，成为粉体第一大刚需掺杂材料。出口管制使海外供给受限，内外价差达到百倍以上，国内已基本停止对日本等国家的出口，价格阶段性走高。日本东曹断供导致全球高端氧化钇及氧化铈等粉体供应紧张，推动国产替代加速。产业链分为上游冶炼龙头与下游深加工龙头两端，上游企业通过提升产能与稳定供给获益；下游企业则通过承担海外转单、扩大齿科粉体与MLCC高端粉体产能来受益。行业风险包括出口政策波动、价格高位回调、国产替代认证周期及AI投资放缓等，需要投资者理性评估标的估值与进展。

🏷️ #氧化钇 #MLCC #国产替代 #AI服务器 #齿科粉体

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📰 爱迪特：目前未看到全瓷义齿用氧化锆瓷块生产企业针对稀土管控出口政策调价

爱迪特在1月20日接受机构调研时表示，截至目前公司未看到有公开信息显示全瓷义齿用氧化锆瓷块生产企业因稀土管控出口政策而调整产品价格。这反映出公司对行业动态的关注，并强调若市场存在信息变动将持续关注后续影响。
氧化钇作为稀土品类，是全瓷义齿用氧化锆粉体的核心原料之一，而我国是全球氧化钇主要产地。若相关政策持续，海外企业的采购成本将大幅提升，其成本压力最终将传导至下游产品的销售价格。此举将影响行业利润分配并提升下游整体现价。

🏷️ #稀土管控 #氧化钇 #下游价格 #行业价格

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