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📰 TCL智家凭硬核实力稳居出口C位

2025 年以来，中国白电市场进入存量竞争的深度调整阶段，市场呈现内销承压、外销突围的格局。原材料波动、市场饱和与同质化竞争加剧，使国内市场竞争更加激烈。出海不再只是增量选项，而是头部品牌突破增长瓶颈、获取全球话语权的必答题，走向品牌化、高端化、全球化的新阶段。欧美市场提质增效，东盟、拉美、中东非等新兴市场高速增长，成为核心增量。TCL 智家在冰箱领域凭借长期全球化布局与稳定的出口体量，成为行业标杆。2025 年 TCL 海外收入达到 144.05 亿元，占总营收的 77.73%，同比增长 6.74%，显示出海外市场的强劲韧性。其“自有品牌+ 代工”双轮驱动，自有品牌海外收入大幅上涨，冰箱作为核心板块实现全球全链条自控，覆盖主要市场并提供本土化服务。连续 17 年居全球第一的出口量，凸显 TCL 在高端市场定制化、技术创新与全球化生产供应链布局上的综合优势。未来，随着全球化布局深化与高端技术突破，TCL 将继续带动中国白电走向全球高端市场，提升品牌认知与盈利质量。

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📰 东方证券-压缩机行业月度追踪:预计冰箱新国标牵引VIP板放量,转子压缩机延续承压态势-260609

本期报告聚焦空调与冰箱压缩机行业的景气趋势与驱动因素。6 月起，空调压缩机下游整机去库存压力仍大，终端需求疲软，头部品牌普遍下调排产，内外销排产同比均显著下降，6 月前后进入控产去库周期，行业景气短期承压。转子压缩机受需求与成本双重拖累，企业多采用按需定产策略，前景仍需观察。与之对应，冰箱压缩机领域在新国标推动下进入技术升级阶段。6 月冰箱整机排产受新标准影响下滑，外销略有韧性；但从长远看，升级逻辑与能效要求提升将促使VIP（真空绝热板）材料及高效压缩机的应用扩张，产业链相关龙头有望受益。国家标准加强能效与容积利用率要求，推动材料与系统的综合升级，VIP材料的渗透率有望加速提高，相关标的在下半年有望体现订单与业绩的改善潜力。

🏷️ #空调压缩机 #冰箱新国标 #VIP材料 #能效升级 #行业景气

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