中信证券：重卡“淡季不淡” 出口依然为行业贡献高盈利和增量空间
中信证券的研报指出，2025年第三季度重卡行业将出现“淡季不淡”的现象，主要原因是国四“以旧换新”政策在2025年第二季度集中实施。预计2025年第三季度和第四季度的重卡销量将分别达到27万台和24万台，同比增速为51%和10%。此外，重卡出口也为行业带来了高盈利和增量空间，尤其是东南亚、中东和非洲市场的销量大幅提升。
根据海关总署的数据，2025年上半年中国重卡出口的均价略有下滑，但整体盈利能力依然稳定。新能源和天然气重卡的市场表现出现分化，经济性成为影响销量结构的重要因素。政策补贴的倾斜使得新能源重卡的性价比提升，推动了其销量的增长。
重卡行业的集中度在2025年上半年达到了91%，显示出行业格局的稳定性超出市场预期。中信证券预计，2025年全年重卡销量将达到105万台，同比增速为16%。在内外部因素的共同作用下，重卡行业有望实现高质量发展。投资策略上，建议关注行业内的重点公司，尽管也需警惕宏观经济和政策风险。
#重卡 #出口 #新能源 #政策 #行业发展
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中信证券的研报指出，2025年第三季度重卡行业将出现“淡季不淡”的现象，主要原因是国四“以旧换新”政策在2025年第二季度集中实施。预计2025年第三季度和第四季度的重卡销量将分别达到27万台和24万台，同比增速为51%和10%。此外，重卡出口也为行业带来了高盈利和增量空间，尤其是东南亚、中东和非洲市场的销量大幅提升。
根据海关总署的数据，2025年上半年中国重卡出口的均价略有下滑，但整体盈利能力依然稳定。新能源和天然气重卡的市场表现出现分化，经济性成为影响销量结构的重要因素。政策补贴的倾斜使得新能源重卡的性价比提升，推动了其销量的增长。
重卡行业的集中度在2025年上半年达到了91%，显示出行业格局的稳定性超出市场预期。中信证券预计，2025年全年重卡销量将达到105万台，同比增速为16%。在内外部因素的共同作用下，重卡行业有望实现高质量发展。投资策略上，建议关注行业内的重点公司，尽管也需警惕宏观经济和政策风险。
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