申万宏源热点思考 | 7月出口会再超预期吗？
7月出口货运指标显示，外贸货运量边际上行8个百分点，短期内实际出口量可能持续改善。港口集装箱吞吐量的上升主要反映了外贸的回暖，尤其是中国至越南的货运量显著回升，而对美国的货运量则有所回落。此外，集装箱运价的变化也反映了出口需求的不同，东南亚和东西非航线的运价相对较高，说明对新兴国家的出口表现优于对美出口。
从生产视角来看，7月出口链的生产回升，消费与冶金链表现较好。规上企业的出口交货值与出口总额走势一致，表明生产与出口有较强的同步性。尤其是外销粗钢和涤纶长丝的生产与出口增速密切相关，显示出相关行业的韧性。整体来看，7月出口生产指标增速回升0.5个百分点，表明出口可能延续改善。
宏观领先指标方面，加工贸易进口在6月回升3.3个百分点，通常领先出口一个月，显示出7月出口可能回升至8%左右。同时，义乌小商品出口价格指数维持在高位，支持跨境商品出口增速。综合各项指标，尽管7月出口增速可能上行，但需警惕后续的下行风险，尤其是石化链和新出口PMI的阶段性背离可能影响未来出口表现。
#出口 #货运 #生产 #加工贸易 #风险
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7月出口货运指标显示，外贸货运量边际上行8个百分点，短期内实际出口量可能持续改善。港口集装箱吞吐量的上升主要反映了外贸的回暖，尤其是中国至越南的货运量显著回升，而对美国的货运量则有所回落。此外，集装箱运价的变化也反映了出口需求的不同，东南亚和东西非航线的运价相对较高，说明对新兴国家的出口表现优于对美出口。
从生产视角来看，7月出口链的生产回升，消费与冶金链表现较好。规上企业的出口交货值与出口总额走势一致，表明生产与出口有较强的同步性。尤其是外销粗钢和涤纶长丝的生产与出口增速密切相关，显示出相关行业的韧性。整体来看，7月出口生产指标增速回升0.5个百分点，表明出口可能延续改善。
宏观领先指标方面，加工贸易进口在6月回升3.3个百分点，通常领先出口一个月，显示出7月出口可能回升至8%左右。同时，义乌小商品出口价格指数维持在高位，支持跨境商品出口增速。综合各项指标，尽管7月出口增速可能上行，但需警惕后续的下行风险，尤其是石化链和新出口PMI的阶段性背离可能影响未来出口表现。
#出口 #货运 #生产 #加工贸易 #风险
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