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📰 东海研究 | 总量：基数影响较大，出口仍有韧性——国内观察：2025年10月进出口数据

2025年10月的外贸数据显示，出口同比下降1.1%，而进口同比增长1.0%。尽管出口增速波动较大，但从两年复合增速来看，仍保持在5.55%的水平，显示出一定的韧性。中美贸易谈判的进展可能为未来的出口提供积极动能，特别是在转出口贸易方面可能回流至中美之间。

进口方面，尽管连续五个月保持正增长，但10月的增速明显回落，显示出内需仍需政策支持。主要商品的进口增速表现不一，部分传统内需相关商品的进口增速有所回升，但整体进口增速仍处于低位，反映出内需的恢复仍需观察。

整体来看，10月的外贸数据受高基数影响，出口增速低于预期，但中游产品的出口占优，显示出制造业的竞争力。未来需关注政策的落地及中美贸易关系的变化，以评估对进出口的影响。

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