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📰 华明装备：公司更大的海外增速来自于间接出口也受益于中国变压器厂的出海

华明装备在电力设备和变压器领域的产品需求主要依赖于大型基建和工业发展周期，尤其是35kV及以上变压器。尽管中国市场需求保持平稳，海外市场的增长并未对行业产生颠覆性影响。近年来，公司在海外市场的增速较高，主要是由于前期基数较低，市场竞争格局并未发生根本变化。

公司在市场占有率上略有提升，海外增速的主要来源是间接出口，受益于中国变压器厂的出海。尽管直接出口增速有限，但海外收入的增长受多种因素影响，并不代表行业整体发展水平。随着基数变化，增速水平难以长期维持，但海外收入占比提升将对公司业绩提供支撑。

总体来看，华明装备在海外市场的表现虽然有所提升，但未来增速可能放缓。公司需关注市场变化，以应对潜在的挑战和机遇，确保持续的业绩增长。整体而言，行业发展仍需谨慎评估，投资者应保持警惕。

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